Los mercados de renta variable europeos terminaron ayer desordenados, con volúmenes más bien modestos, debido a un triple telescopio: un lunes, un periodo previo a la publicación de resultados y un día festivo en Estados Unidos. En Francia, el CAC40 se vio literalmente arrastrado por la subida del 4,5% de TotalEnergies, ayudado por las otras dos principales capitalizaciones del mercado, LVMH y Sanofi, que ganaron algo menos del 1% cada una. El resultado fue una ganancia de cierre del +0,4%. En comparación, el DAX alemán perdió un -0,3%, lastrado por sus sectores tecnológico y cíclico y el IBEX35 español perdio un -0.17% durante la sesión de ayer.

Los inversores europeos han vuelto a las acciones petroleras, aprovechando la oportunidad que ofrece el descenso de los precios desde los máximos de principios de junio. En ese momento, TotalEnergies cotizaba por encima de los 57 euros, por ejemplo, mientras que la cotización había caído hasta los 50 euros antes del gran repunte de ayer. Los precios del crudo se han doblado entretanto, en medio de los temores por el crecimiento mundial, pero nunca se han roto. El crudo Brent cotiza esta mañana en torno a los 113 dólares el barril, en una fase alcista tras el anuncio de huelga de los trabajadores noruegos de alta mar, que reclaman mayores salarios. La reducción de la producción del país, en un contexto ya tenso, ha hecho subir los precios del gas en Europa y está contribuyendo a mantener un entorno volátil. A primera vista, sólo falta convencer a un sindicato de que la situación ha vuelto a la normalidad, pero esto ilustra el impacto que hasta el más pequeño grano de arena puede tener en las industrias estresadas.

El sentimiento general del mercado ha mejorado ligeramente en los últimos días, pero sigue siendo extremadamente frágil debido a las perspectivas de recesión. El optimismo se basa principalmente en la perspectiva de una mejora de las relaciones entre Estados Unidos y China. Los inversores creen que Washington y Pekín podrían hacer un anuncio "ganador" a corto plazo. En concreto, el gobierno de Biden podría suavizar algunos de los recargos comerciales que han afectado a las importaciones chinas desde la era Trump, especialmente en los productos básicos de consumo. Beneficio para EE.UU.: enviar una señal deflacionaria sobre los precios. Beneficio para China: obtener un pequeño acelerador para reactivar su economía, aún aletargada. Anoche tuvo lugar un debate calificado de "constructivo" entre el viceprimer ministro chino, Liu He, y la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen.

La narrativa de los aranceles es un catalizador relativamente poderoso a corto plazo para la renta variable. De hecho, los inversores están muy faltos de noticias positivas. Es un elemento importante tanto para el tema de "frenar la inflación" como para el de "China está despertando", que son los dos motores más creíbles de un repunte en este momento. El momento también sería positivo, ya que el anuncio se produciría antes de la publicación de la gran serie de resultados trimestrales de las empresas y antes de las importantes reuniones de los bancos centrales, el 21 de julio para el BCE y el 27 de julio para la Fed. Casi hay un poco de marketing en esto, pero las circunstancias tienen el mérito de evitar que cualquiera de las dos naciones pase por el bisturí. Estados Unidos puede justificar una reducción de las sanciones por circunstancias excepcionales y una ayuda a Pekín, y China puede aprovechar una ganancia inesperada sin tener que rogar a Washington. Añadiré que el indicador PMI manufacturero Caixin subió a 51,7 puntos en junio, lo que es más alto de lo esperado y es un ladrillo más para el mencionado tema de "China está despertando".

Como la bolsa de Shangai parece tener una vida propia un tanto ajena a las noticias económicas del mundo, esta mañana ha bajado un 0,3%, lo que va un poco en contra de todo lo que acabo de explicar. Sin embargo, los demás mercados de Asia-Pacífico parecen menos herméticos al optimismo, con ganancias que oscilan entre el 0,5% de Sydney y el 1% de Tokio. Los indicadores adelantados de los mercados europeos y estadounidenses apuntan al alza.

Lo más destacado del día en materia económica

La lectura final de los PMI de servicios de junio de las principales economías tendrá lugar a lo largo del día. En Estados Unidos, los pedidos de fábrica se publicarán a las 16:00 horas. La agenda macro completa aquí. Esta mañana, el banco central australiano ha subido su tipo de interés básico medio punto, hasta el 1,35%, tal y como se esperaba.

El euro cotiza a 1,0434 dólares. La onza de oro se estanca en 1810 dólares. El petróleo sube ligeramente, con el Brent del Mar del Norte a 113,40 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 110,13 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ha subido un poco hasta el 2,95%. El bitcoin subió a 20.200 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • About You: Exane BNP Paribas inicia el seguimiento con un nivel de rendimiento bajo, con un objetivo de 5,20 euros.
  • Anheuser-Busch InBev: Citigroup sube de neutral a comprar con un objetivo de 62 euros.
  • BAE Systems: AlphaValue se mantiene en reducir con un objetivo de precio elevado de 760 a 845 GBP.
  • BNP Paribas: Deutsche Bank eleva de mantener a comprar con un objetivo de 66 euros.
  • Carlo Gavazzi: Research Partners mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 340 a 350 CHF.
  • Crédit Agricole: Deutsche Bank eleva de comprar a mantener con un objetivo de 12 euros.
  • Crédit Suisse: UBS se mantiene neutral con un objetivo de precio reducido de 7 a 6 CHF.
  • Croda: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 7500 GBp a 7000 GBp.
  • Diageo: Stifel reanuda el seguimiento para comprar a 4530 GBp.
  • Genfit: Kempen mejora de mantener a comprar.
  • Flutter: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 15.500 GBp a 12.900 GBp.
  • Georg Fischer: UBS mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 77,50 a 71 CHF.
  • Global Fashion Group: Exane BNP Paribas inicia el seguimiento en Underperform con un objetivo de 1 euro.
  • Intesa Sanpaolo: Jefferies mantiene su posición de mantener con un objetivo de precio reducido de 2,25 a 2,20 euros.
  • Jeronimo Martins: Jefferies mantiene su posición de mantener con un objetivo de precio aumentado de 20 a 21 euros.
  • Lonza: Citigroup pasa de neutral a comprar con un objetivo de 730 CHF.
  • Moncler: RBC eleva el nivel de rendimiento de la empresa de bajo rendimiento a rendimiento sectorial, con un objetivo de 47 euros.
  • Pernod Ricard: Stifel reanuda el seguimiento a mantener con un objetivo de 192 euros.
  • ProsiebenSat: Goldman Sachs sube de neutral a vender con un objetivo de 9 euros.
  • Proximus: Citigroup sube de venta a neutral con un objetivo de 14 euros.
  • Prosus: Goldman Sachs, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 101.10 EUR.
  • Publicis: Goldman Sachs pasa de comprar a neutral con un objetivo de 53,10 euros.
  • Rémy Cointreau: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 200 euros.
  • RS Group: Citigroup sube a neutral desde mantener con un objetivo de 900 libras.
  • Shop Apotheke Europe: Jefferies, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 170 EUR.
  • Sika: Societe Generale mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 420 a 300 CHF.
  • SAP: Berenberg reitera su calificación de compra, con un objetivo de 110 euros.
  • Scout24: Goldman Sachs sube de neutral a comprar con un objetivo de 64,30 euros.
  • Travis Perkins: Jefferies mantiene en mantener con un precio objetivo reducido de 1049 a 1040 libras.
  • Wolters Kluwer: Goldman Sachs sube de neutral a comprar con un objetivo de 113 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Fomento Económico Mexicano (FEMSA) comprará Valora a 260 francos por acción.
  • China Evergrande Group está buscando el apoyo de los acreedores extranjeros para luchar contra una petición de liquidación presentada contra el constructor inmobiliario chino con problemas de liquidez en Hong Kong, según Reuters.
  • Alemania está negociando un rescate para Uniper.
  • Foxconn (Hon Hai Precision) eleva sus previsiones anuales por la fuerte demanda tecnológica.
  • Renault acepta la oferta de Callista para adquirir Fonderie de Bretagne.
  • Valeo completa la adquisición de la participación del 50% de Siemens en su empresa conjunta Valeo Siemens eAutomotive, que ahora estará totalmente integrada.
  • Elis completa la adquisición de un líder del mercado mexicano con ingresos anuales de 85 millones de euros.
  • Veolia, Eurofins y Bureau Veritas publican sus dividendos.
  • Ubisoft celebra su asamblea general.
  • Credit Suisse nombra a un nuevo director de banca privada en Suiza.
  • Fagron adquiere las instalaciones de subcontratación estadounidenses de Fresenius Kabi.
  • SGS completa una adquisición en Estados Unidos.
  • JPMorgan Chase, Comcast, Repsol, Quest, Acciona desprenden sus dividendos.
  • Vidrala pagará un dividendo de 0,3209 euros por acción el próximo 14 de julio
  • Telefónica nombra un nuevo presidente para su filial financiera en España.
  • Cellnex sube en bolsa: KKR se perfila como comprador de las torres de DT
  • Glovo da luz verde definitiva a su venta a Delivery Hero mientras esta sigue sufriendo en Bolsa
  • Wuxi Biologics espera salir de la lista negra comercial de Estados Unidos.
  • Principales publicaciones del día: Fast Retailing, Repsol, Nordnet... Toda la agenda aquí.

Lecturas