Los mercados europeos volvieron a ponerse en pie ayer, tras su deambular de la semana anterior. Las ganancias superaron el 1% en varios mercados, sobre todo en los que habían sido vapuleados recientemente. París se benefició del rebote de sus grandes nombres (LVMH, Schneider) y de valores deprimidos (STMicroelectronics). El rebote de hoy llevó al Ibex35 al 10% desde el comienzo del año, con 15 descensos y 20 subidas dentro del índice. La caída también llegó a su fin en Estados Unidos. El Nasdaq 100, que llevaba tres sesiones en números rojos, repuntó un 1,5% gracias a las recompras de varias empresas de gran capitalización, en particular Nvidia (+4,8%), Tesla (+5,1%) y Qualcomm (+4,7%). El índice de semiconductores de Filadelfia recuperó un 4%, tras desplomarse un 8,8% la semana pasada. En estos casos, la prensa financiera habla de "recompras baratas", lo que significa que los inversores vuelven a comprar valores que han sido castigados con la esperanza de que se recuperen rápidamente. Volveremos a hablar de esto justo después de echar un vistazo a CrowdStrike.

El precio de las acciones de la empresa de ciberseguridad que causó tanto lío en todo el mundo la semana pasada ha perdido otro 13,5% tras caer un 11% el viernes. El consejero delegado ya ha sido convocado por congresistas estadounidenses para que explique sus acciones. Los analistas creen que el daño a la reputación será peor que las consecuencias financieras. Aún se desconoce el importe de las pérdidas acumuladas por las empresas cuyas operaciones se vieron perturbadas por la chapuza de la actualización, a diferencia de las ganancias obtenidas por los vendedores en corto sobre el caso: 978 millones de dólares, según Bloomberg. La otra pérdida notable del día anterior afectó a Ryanair, cuya reputación de buen alumno del transporte aéreo se vio abofeteada por la bocaza de su consejero delegado, Michael O'Leary. La cotización se desplomó un 17% al final de la sesión, tras el anuncio por sorpresa de una fuerte caída de los resultados, a pesar del buen momento del mercado. La compañía explicó que los pasajeros habían sido más sensibles a los precios de lo esperado, lo que había provocado recortes en las tarifas. Esta tendencia se mantendrá en el trimestre en curso y promete intensificar la batalla competitiva en los cielos europeos. Lufthansa ya lanzó una advertencia la semana pasada por los mismos motivos, pero las compañías de bajo coste no son inmunes, evidentemente. EasyJet y Air France-KLM publican sus resultados esta semana. Esté atento, podría escocerle.

Las estrellas europeas del día son SAP SE, que publicó buenos resultados anoche, y LVMH, que se espera que esté en el punto de mira esta tarde, ya que el mercado chino es mediocre. Pero muchas otras empresas han publicado sus resultados esta mañana, desde Lindt y Thales hasta Edenred, Givaudan y Banco de Sabadell. En Estados Unidos, todas las miradas estarán puestas en los resultados deAlphabet y Tesla, que se anunciarán tras el cierre de Wall Street. Las expectativas son altas para la matriz de Google, que se llevará la peor parte de los comunicados de los gigantes tecnológicos. Para Tesla, será una cuestión de tranquilidad tras una mediocre publicación anterior y los temores sobre el dominio del grupo en los vehículos eléctricos. Las publicaciones de estos dos de los Siete Magníficos, incluso si el estatus de magnífico de Tesla está abierto a duda, son de especial importancia en un momento en el que los inversores se encuentran en una encrucijada con la pregunta del billón de dólares: ¿Deben apostar todo a acciones con descuento para aprovechar el inminente ciclo de flexibilización monetaria de la Fed?

Por el momento, hay tres escenarios contrapuestos en el bando de los optimistas, es decir, los que creen que el mercado seguirá siendo alcista:

  • Estrategia de las "palomas de la Fed": el mercado abandona (más o menos temporalmente) los grandes valores tecnológicos, cuyo potencial se considera limitado tras los últimos trimestres, para reorientar sus flujos hacia los valores de mediana capitalización y con descuento. Esto es lo que ha ocurrido en las últimas sesiones, con el Russell 2000, el índice de los condenados de la bolsa, tomándose la revancha.
  • La estrategia de "vuelta entre dos sillas": el mercado sigue vacilando entre dos estrategias, reforzando sus apuestas en valores con descuento sin pivotar fuera de la tecnología. A los mercados bursátiles les cuesta desprenderse de la estrategia más lucrativa de los últimos 15 años, y es comprensible. El valor está subiendo, la tecnología también, pero menos.
  • La estrategia de "tener su pastel y comérselo también": los inversores siguen apostando por el auge de la IA a través de la tecnología, al tiempo que buscan alfa en valores con descuento. Todo está subiendo.

Se cierran todas las apuestas.

En el resto del mundo, Kamala Harris ha conseguido el apoyo de suficientes delegados demócratas para convertirse en la candidata oficial del partido contra Donald Trump. La historia no dice si los líderes de la NFP la llamaron para pedirle su secreto. No habrá indicadores macroeconómicos importantes durante la sesión.

En cuanto a las bolsas que acaban de cerrar o que ya están muy por delante de los mercados occidentales, el rebote no está cantado. Tokio, que viene de cuatro sesiones a la baja, sufrió un poco, ganando sólo un 0,06% al final de la sesión. Las cosas fueron mejor en Seúl (+0,5%), Sydney (+0,6%) y, sobre todo, Taipei, donde el rebote de TSMC permitió al TAIEX ganar más de un 2%. China no se recupera, con el CSI300 (Shanghai y Shenzhen) bajando un 1% y el Hang Seng (Hong Kong) un 0,2%.

Los principales indicadores europeos dudan, aunque Alemania muestra signos de fortaleza gracias a SAP. El Ibex35 abrió al equilibrio en 11 142 puntos, el CAC40 abrió ligeramente al alza, en 7.624 puntos. El Bel20 perdió algunos puntos hasta los 4032. El SMI subió ligeramente hasta los 12.298 puntos.

No podemos resistirnos a volver a publicar el enlace al legendario vídeo de Snoop.

Los datos económicos más destacados del día

En Estados Unidos, a las 16:00 se publicarán las ventas de viviendas existentes y el índice manufacturero de la Fed de Richmond. Consulte la agenda completa aquí.

El euro se estanca en 1,89 dólares. La onza de oro cae hasta los 2.398 USD. El petróleo sigue bajo presión, con el Brent del Mar del Norte a 82,38 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 78,34 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanzó el 4,23%. El bitcoin cotiza a 67.400 USD. 

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Almirall, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 9,50 a 10 EUR. Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 12 a 12,50 EUR.
  • Applus Services, S.a.: Bestinver Securities deja de cubrir la acción.
  • Bankinter, S.a.: Citigroup mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 8 a 8,40 EUR. Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 9 EUR a 9,20 EUR. Renta 4 SAB rebaja la recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo elevado de 7,90 EUR a 8,33 EUR.
  • Bbva: Citigroup mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 11,90 a 12,90 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 22 a 20 EUR.
  • Iberdrola, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo reducido de 12,90 a 12,10 EUR.
  • Merlin Properties Socimi, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra fuerte y reduce el precio objetivo de 14,20 a 14 EUR. JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 13,90 a 13,60 EUR.
  • Vidrala, S.a.: Renta 4 SAB mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 107 a 104 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • El beneficio neto del Banco de Sabadell en el segundo trimestre aumenta un 35%.
  • La compañía eléctrica española Naturgy dijo el martes que ha llegado a un acuerdo con la compañía estatal argelina de petróleo y gas Sonatrach sobre los precios del suministro de gas para 2024.
  • Enagás registró unas pérdidas de 210,8 millones de euros entre enero y junio por el efecto de la rotación de activos por la venta de Tallgrass. Excluyendo este efecto, así como las plusvalías del primer semestre del año pasado por la venta del gasoducto de Morelos en México, el beneficio neto se sitúa en 148 millones, un 10% más que en el primer semestre de 2023.
  • El grupo inmobiliario español Merlin Properties volvió a obtener beneficios en el primer semestre del año al estabilizarse los tipos de interés y seguir desplazando su negocio a almacenes y centros de datos desde los centros comerciales en medio de un auge del comercio electrónico.
  • Indrá ha anunciado este lunes la incorporación como director general financiero (CFO) de Miguel Forteza, hasta ahora subdirector general financiero y director de Inversiones de Nortia Capital Investment, a partir del próximo 1 de septiembre.
  • Ebury, del Banco Santander, encargó a los banqueros de Goldman Sachs la gestión de su oferta pública inicial en la bolsa de Londres, según informó el diario londinense Financial Times, citando a personas familiarizadas con el asunto.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

Desde Europa

  • SAP SE subió un 2% tras el cierre de las operaciones después de sus resultados trimestrales.
  • Logitech revisa al alza sus perspectivas tras los resultados positivos del primer trimestre fiscal.
  • Lindt mejora sus resultados y lanza un programa de recompra de acciones.
  • Givaudan anuncia un beneficio superior a las expectativas de los analistas para el primer semestre de 2024.
  • Randstad anuncia unos resultados por debajo de las expectativas para el segundo trimestre.
  • Porsche rebaja sus ambiciones para los vehículos eléctricos y afirma que la transición llevará años. El grupo ha reducido sus previsiones para 2024.
  • El beneficio operativo del segundo trimestre de Var Energi es inferior a lo esperado.
  • Eni ha firmado un acuerdo de exclusividad con la firma de inversión KKR sobre la posible venta de una participación minoritaria en la unidad de biocombustibles Enilive, que podría valorar la filial en hasta 12.500 millones de euros.
  • Julius Bär nombra un nuevo jefe, Stefan Bollinger, procedente de Goldman Sachs.
  • Thales confirma sus objetivos para 2024, ajustando sus previsiones al alza para los ingresos y a la baja para los márgenes.
  • La UE estudia ayudas para la ampliación de la energía nuclear (Engie) en Bélgica.
  • En Veolia, Emmanuelle Menning toma el relevo de Claude Laruelle como directora financiera el 1 de septiembre.
  • Capgemini amplía su asociación estratégica con SAP.
  • Muddy Waters publica un nuevo informe sobre Eurofins.
  • Interparfums registra un aumento del 16% en las ventas del segundo trimestre.
  • Edenred se fija como objetivo para 2024 un EBITDA de entre 1.230 y 1.300 millones de euros, frente a los 1.094 millones de 2023.
  • Bayer será procesada por prácticas anticompetitivas en el mercado de medicamentos para animales en Estados Unidos, según Reuters.
  • Galenica aumenta su participación en Redcare Pharmacy.
  • Las principales publicaciones del día: LVMH, Compass, Kuehne und Nagel, Givaudan, Thales, ASM International, Lindt, Naturgy, UPM-Kymmene, Dassault Aviation, Edenred, Alfa Laval, Logitech International, Norsk Hydro, Banco de Sabadell, Akzo Nobel, Randstad...

De las Américas

De Asia Pacífico y más allá

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