Hubo que remar un poco en EE UU el viernes para conseguirlo, pero al final funcionó: los tres principales índices de Wall Street sumaron su sexta semana consecutiva de ganancias, la primera desde 2019. En cinco sesiones, el S&P500 ganó un 0,21% y el Nasdaq un 0,54%. El Dow Jones se conformó con un +0,01%, lo mínimo para no romper su actual racha. Para terminar en verde, el trío tuvo que dar buena cuenta de sí mismo el viernes, como solía decir mi abuela cuando miraba mis informes escolares. Desde el 1 de enero, el Nasdaq 100 ha ganado un 47%, el S&P500 casi un 20% y el Dow Jones, menos rico en valores tecnológicos que sus compatriotas, un 9,4%. Los inversores estadounidenses siguen viendo la botella medio llena en todo: les entusiasma la caída de la inflación y el debilitamiento de los datos macroeconómicos, porque todo esto es bueno para que la Fed empiece a recortar los tipos. Pero también se alegraron relativamente al ver el viernes que las cifras de empleo en EE.UU. y la confianza de los consumidores siguen siendo sólidas, porque eso encaja bastante bien con una desaceleración económica controlada. En resumen, es difícil sacudirles su incorregible optimismo.

Pero Europa no tiene nada de qué avergonzarse, con unos resultados semanales incluso mejores que los de Estados Unidos. El Stoxx Europe 600 terminó la semana con una subida del 1,3%. Hay que decir que hace unos días se produjo un giro importante en el sentimiento con respecto a la política monetaria del BCE. Hasta hace poco, el mercado no preveía una vuelta a los recortes de tipos en Europa a corto plazo. Pero la acumulación de cifras de inflación más débiles de lo previsto ha alterado por completo esta percepción, hasta el punto de que el escenario central para los mercados financieros es una relajación monetaria en primavera. Esto debería dar un impulso a los mercados de renta variable europeos, aunque es probable que el BCE, al igual que la Fed, envíe el mensaje de que no hay que precipitarse.

Y menos mal, ya que los dos bancos centrales han fijado esta semana la fecha de su última decisión de política monetaria del año. El miércoles, la Fed mantendrá con toda probabilidad los tipos sin cambios y se esforzará por calmar el ardor de los inversores, con el fin de conservar cierto control sobre los mercados. También publicará sus nuevas previsiones económicas, lo que permitirá comparar las proyecciones de la institución con las expectativas de la comunidad financiera. El BCE hará lo propio el jueves. Un pajarito me dice que Christine Lagarde también intentará recuperar el control de la narrativa para evitar que el mercado dé rienda suelta a sus fantasías sobre los tipos de interés.

Lo que suceda a continuación para los mercados de renta variable girará probablemente en torno a si el discurso de la Reserva Federal coincide con las expectativas de los inversores. Como he mencionado antes, los inversores están en una fase en la que ven lo positivo en todo. Seguramente costará mucho convencerles de que el banco central estadounidense no recortará los tipos de aquí a finales de junio. Al mismo tiempo, un enfoque más flexible por parte del BCE sería una especie de prima que beneficiaría a la renta variable europea.

Las noticias que hay que conocer para empezar la semana:
  • La deflación se agrava en China. La semana pasada, China anunció algunas estadísticas alentadoras, pero las publicadas el sábado lo fueron mucho menos. Los precios al consumo cayeron un 0,5% interanual en noviembre, su mayor contracción desde 2020. Los precios de producción siguieron cayendo, un 3% interanual. Ambos indicadores están por debajo de las expectativas y siguen sin ser compatibles con una recuperación económica. Al mismo tiempo, los comentaristas consideraron bastante decepcionantes las declaraciones de la importante reunión económica del Politburó celebrada el viernes. Las esperanzas de un gran plan de recuperación se desvanecen.
  • La UE alcanza un acuerdo sobre la regulación de la IA. Según Thierry Breton, se trata de "mucho más que un reglamento: es una plataforma de lanzamiento para las start-ups y los investigadores de la UE".
  • La COP28 inicia el sprint final para acordar (o no) el fin de los combustibles fósiles.
  • El Presidente ucraniano se reúne con Joe Biden para intentar desbloquear la ayuda prometida a Ucrania, estancada en el Congreso.
  • La vida no es sólo la Fed y el BCE. El jueves, el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo y el Norges Bank también estarán en la cubierta.
  • La vida es algo más que los bancos centrales. Esta semana, antes de las vacaciones de Navidad, habrá muchas estadísticas: la inflación y los precios de producción en Estados Unidos en noviembre, por ejemplo, y los primeros indicadores PMI de diciembre.
  • En el sector empresarial quedan algunos buenos nombres acostumbrados a los retrasos en las publicaciones, pero sólo un puñado: Oracle, Adobe y Costco en Estados Unidos e Inditex en Europa.

En Asia-Pacífico, Japón se recupera por fin tras perder más de un 3% la semana pasada. El Nikkei 225 se recuperó un 1,5%. China sigue deprimida, con una caída del 1% en Hong Kong tras los últimos indicadores económicos. Shanghai ganó un 0,4% tras abrir a la baja, pero no tengo explicación para ello. Corea del Sur, India, Taiwán y Australia registraron pequeñas ganancias al inicio de la semana. Los principales indicadores europeos se muestran indecisos tras sus recientes subidas, pero de todos modos se vislumbra un ligero sesgo alcista.

Los datos económicos más destacados del día

Hoy no hay indicadores importantes en el mercado bursátil. La agenda completa aquí.
 
El euro cotiza a 1,0733 USD. La onza de oro vuelve a situarse por debajo de los 2.000 USD. El petróleo sube ligeramente, con el crudo Brent del Mar del Norte a 76,29 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 71,57 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años sube al 4,24%. El bitcoin retrocede hasta los 42.100 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ABB: Citi eleva su recomendación de neutral a comprar, con el precio objetivo elevado de 34 a 42 CHF.
  • Airbus: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 165 a 200 euros.
  • Amadeus: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 78 a 75 euros.
  • Anglo American: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de comprar y eleva el precio objetivo de 3076 a 3094 GBX.
  • Babcock International Group: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de GBX 555 a GBX 610.
  • Beiersdorf: Bernstein rebaja su recomendación de sobresaliente a rendimiento de mercado con un precio objetivo de 130 EUR. HSBC mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 140 a 146 euros.
  • British American Tobacco: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 4100 GBX a 3500 GBX.
  • Capgemini: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 205 a 210 euros.
  • Corporación Acciona Energías Renovables: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 32 a 28 euros.
  • Danone: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 55 EUR a 57 EUR.
  • Dassault Systèmes: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 46 a 52 euros.
  • Deliveroo: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 170 a 205 GBX.
  • Encavis: Morgan Stanley rebaja su ponderación de mercado a infraponderar con un precio objetivo de 12 EUR.
  • Endesa: Morgan Stanley rebaja su ponderación de mercado a infraponderar con un precio objetivo reducido de 21 EUR a 18,50 EUR.
  • Enel: Citigroup mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 6,50 a 7,20 euros.
  • Eon: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar y eleva su precio objetivo de 11,80 a 12,50 euros.
  • Exclusive Networks: JP Morgan mantiene su recomendación neutral y eleva el precio objetivo de 22 a 23 euros.
  • Fevertree Drinks: Citigroup mantiene su recomendación de neutral, con un precio objetivo reducido de 1.400 a 1.100 GBX.
  • Frasers Group: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de sector y eleva su precio objetivo de 900 a 1.000 GBX.
  • Frontline: SEB Bank mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 260 a 240 NOK.
  • Hafnia: SEB Bank mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de NOK 100 a NOK 90.
  • Hapag-Lloyd: Citigroup mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 135 EUR a 94 EUR.
  • Henkel: Bernstein mantiene su recomendación de bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 59 a 61 euros.
  • Indra Sistemas: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 12 a 13,50 euros.
  • Ionos Group: JP Morgan eleva su recomendación de neutral a sobreponderar y eleva su precio objetivo de 17 a 19 euros.
  • L'Oréal: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 440 a 480 euros. HSBC mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 406 a 407 euros.
  • Michelin (Cgde): Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 34 a 36 euros.
  • Mt Højgaard Holding: SEB Bank inicia una calificación de comprar con un precio objetivo de 185 DKK.
  • Nestlé: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de sector y reduce el precio objetivo de 111 a 105 CHF.
  • Orkla: Bernstein cambia su recomendación de rendimiento de mercado a bajo rendimiento y reduce el precio objetivo de 85 a 74 NOK.
  • Orsted: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 490 a 500 DKK.
  • Pernod Ricard: HSBC eleva su recomendación de conservar a reducir con un precio objetivo reducido de 185 EUR a 142 EUR.
  • Rémy Cointreau: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 110 EUR a 105 EUR. Morningstar ha iniciado una recomendación de mantener con un precio objetivo de 119 euros.
  • Rheinmetall: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 370 a 420 euros.
  • Rwe: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 50 a 60 euros.
  • Safran: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 175 a 215 euros.
  • SAP: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 138 a 160 euros.
  • Siemens Energy: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y eleva su precio objetivo de 9,20 a 9,90 euros.
  • Sika: Citigroup mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 230 CHF a 250 CHF.
  • Stellantis: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 20 a 24 euros.
  • Subsea 7 : JP Morgan eleva su recomendación de infraponderar a neutral con un precio objetivo aumentado de 135 a 160 NOK.
  • Temenos: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 78 a 85 CHF.
  • Unilever: Bernstein revisa al alza su recomendación de bajo rendimiento a rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 43 EUR a 42 EUR.
  • Zehnder Group: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 95 a 85 CHF.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • CDW Corporation, Coca-Cola Europacific Partners, DoorDash, MongoDB, Roper Technologies y Splunk entrarán en el Nasdaq 100 el 18 de diciembre, sustituyendo a Align Technology, eBay, Enphase Energy, com, Lucid Group y Zoom Video Communications.
  • El WSJ informa de que The Cigna Group y Humana están dando marcha atrás en su intención de unirse.
  • Stephanie Pope será la próxima consejera delegada de Boeing, según el WSJ.
  • En un comunicado emitido el viernes por la noche, Microsoft afirmó que no era "propietaria" de ninguna acción de OpenAI, sino que sólo tenía derecho a una parte de los beneficios generados.
  • Un grupo de inversores pone sobre la mesa 5.800 millones de dólares para hacerse con Macy's.
  • En el sector petrolero, Endeavour Energy está en venta por más de 30.000 millones de dólares, según Reuters.
  • Se espera que la UE apruebe la ayuda de 2.600 millones de euros de Alemania a Rwe como compensación por la retirada acelerada del carbón de sus sistemas energéticos.
  • Los accionistas de Uniper han aprobado una reducción de capital, que permitirá volver a repartir dividendos y que el Gobierno alemán venda su participación.
  • Nvidia quiere establecer una base de semiconductores en Vietnam.
  • En Apple, el jefe de diseño del iPhone y del Apple Watch abandona el grupo, que se encuentra en plena transformación.
  • Schibsted vende su negocio de medios de comunicación a Tinitus Trust por 568 millones de dólares.
  • La FDA autoriza el primer tratamiento basado en las tijeras moleculares Crispr de Vertex y Crispr Therapeutics.
  • Los accionistas aprueban la escisión de Solvay.
  • Venezuela pide a BP Plc, Chevron y Shell que reinicien un proyecto de gas en alta mar cerca de Guyana.
  • Tesla dice que la agencia de California ha aprobado implícitamente su marca "Autopilot".
  • Roche obtiene resultados positivos de seguimiento a largo plazo del medicamento contra el cáncer Kadcyla.
  • Fresenius planea vender su negocio de clínicas de rehabilitación.
  • LVMH vende el control de Cruise Line Holdings a inversores privados.
  • Saint-Gobain obtiene una línea de crédito disponible de 4.000 millones de euros.
  • El tratamiento combinado de Sanofi contra el cáncer de sangre muestra resultados positivos en fase III.
  • El proceso de venta de Éxito por Casino avanza: el comprador ha presentado su propuesta de OPA en Colombia, que se extiende del 18 de diciembre al 19 de enero.
  • Manitou y J.C. Bamford Excavators han acordado poner fin a todos los litigios por infracción de patentes pendientes entre ellas desde 2017.
  • Las principales publicaciones de hoy: Oracle...Todas las noticias aquí.

Lecturas