Personalmente, evitaría dos puestos esta semana: el de Primer Ministro británico y el de Presidente del Banco Central Europeo. De hecho, debería escribir "primer ministro" y "presidente" en su lugar, ya que se trata de mujeres en primera línea.

En el Reino Unido, se espera que Liz Truss suceda a Boris Johnson como líder. Se espera que los miembros del partido la nombren hoy líder de los conservadores, en detrimento de Rishi Sunak, que parece estar quedándose atrás. Según la tradición británica, la Reina la nombrará mañana Primera Ministra de una economía en dificultades. Como es una mujer y parece tener opiniones firmes sobre ciertos temas, se la compara con Margareth Thatcher. Dicho esto, Theresa May también fue comparada inicialmente con Margareth Thatcher, después de que finalmente fuera calificada como anti-Margareth Thatcher. 

El segundo puesto complicado de la semana es el de presidente del BCE. Christine Lagarde y el resto de banqueros centrales europeos tendrán que decidir el jueves la cuantía de la subida de tipos que se ven obligados a anunciar para intentar frenar la inflación. Esta fase de endurecimiento de la política monetaria llega en el peor momento posible, ya que Europa se enfrenta a una crisis energética sin precedentes. La explosión de los precios de la energía ha creado un enorme "impuesto" para los consumidores y las empresas del continente, que no se paga a nuestros gobiernos sino a los proveedores externos, como señaló ayer el economista Erik Nielsen. Este impuesto reduce el nivel de vida de los europeos en más de un 3%, lo que es considerable. Nielsen lo califica de "choque permanente" que sólo se resolverá cuando se desplieguen energías alternativas, lo cual es costoso y requiere mucho tiempo.

Rusia ha conseguido imponer un diálogo melodioso a una Europa que se creía segura. Uno se pregunta si nuestros líderes políticos se han beneficiado de un buen análisis de riesgos. Dado el pánico actual, es fácil imaginar que no lo han hecho y que algunos pronosticadores deben estar clavados en las puertas de los ministerios. Esto plantea una serie de cuestiones, entre ellas la de una opinión pública menos unánime en su apoyo a Ucrania, que podría considerarse el origen de las dificultades de la UE. Injusto pero posible. La indignación es popular siempre que sea gratuita.

La crisis energética está dando lugar a nuevas medidas en el viejo continente, ya sea para apoyar a las empresas energéticas (como en Finlandia y Suecia), o al consumidor (el blindaje tarifario se renovará en Francia en 2023), o a ambos (Alemania ha adoptado un plan de 65.000 millones de euros). Todo este dinero irá a parar a los bolsillos de los proveedores de combustibles fósiles, como puede verse. Vuelvo a citar a Nielsen y Unicredit: antes de la pandemia, la UE importaba alrededor de 400.000 millones de euros al año en petróleo (3/4) y gas (1/4), a precios de 55 dólares el barril y 20 euros el MWh respectivamente. Con 100 dólares el barril y 100 euros el MWh de gas (que es la mitad del precio actual al contado), la factura aumentaría en 600.000 millones de euros al año, es decir, un "nuevo impuesto anual" de casi el 4% del PIB.

Bueno, no hace falta insistir más en esto, está claro que se está produciendo un cambio considerable. Por eso el G7 quiere limitar el precio del petróleo ruso (sin garantía de éxito) y los europeos se reúnen para intentar adaptar sus acuerdos energéticos actuales (en particular la correlación entre los precios del gas y la electricidad).

Ese es el ánimo con el que se inicia esta nueva semana bursátil, después de que la anterior terminara de forma bastante curiosa. Europa repuntó con fuerza tras cinco sesiones consecutivas de descensos. En EE.UU. parecía que iba a hacer lo mismo, pero los índices empezaron a deslizarse a mitad de la sesión, y terminaron en torno a sus mínimos del día, con un descenso relativamente fuerte (-1,1% para el S&P500). Y te diré, Emile, que como dirían Coluche y San Antonio, sólo un sector subió: el energético. Hoy, el viejo continente no tendrá que preocuparse por el nuevo mundo: Wall Street está cerrado por ser día festivo.

En Asia-Pacífico, los índices se mueven en rangos relativamente estrechos esta mañana. Japón está en equilibrio y Australia gana algunos puntos. El mercado más afectado es el de Hong Kong, donde los valores tecnológicos se hunden y hacen que el Hang Seng caiga un 1,3%. Los indicadores adelantados de los mercados europeos están firmemente anclados en el rojo, un movimiento tanto más marcado cuanto que terminaron el viernes mientras Wall Street caía al cierre.

Lo más destacado de la actualidad económica

Los índices PMI de servicios definitivos de agosto se publican a lo largo del día, desde las 02:30 en Japón y hasta las 10:30 en el Reino Unido. En Estados Unidos, se estrenará el martes. Los inversores también están pendientes de las ventas minoristas europeas (11:00). Toda la agenda macro aquí.

El euro sigue presionado a 0,9914 dólares. La onza de oro sube a 1712 USD. El petróleo sube ligeramente, con el Brent del Mar del Norte a 94,76 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 88,53 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se calma en el 3,19%, mientras que la de 2 años alcanza el 3,50%. El Bitcoin ha retrocedido hasta los 19739 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Admicom: Inderes pasa de comprar a acumular, con un objetivo de 65 euros.
  • Aker Solutions : Pareto Securities sube de mantener a comprar con un objetivo de 45 NOK.
  • Alpha FX: Liberum mantiene la opción de compra y eleva el precio objetivo a 2425 GBP desde 2380 GBP.
  • Betsson: Deutsche Bank sube de vender a mantener con un objetivo de 64 SEK.
  • Biomérieux: Societe Generale eleva de comprar a mantener con un objetivo de 101 euros.
  • Bouygues: JP Morgan mantiene la sobreponderación con un recorte del objetivo de 44 a 43 euros.
  • Brenntag: Oddo BHF sube de neutral a outperform con un objetivo de 97 euros.
  • Corbion: Berenberg mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 36 a 32 euros.
  • Deutsche Lufthansa: Societe Generale mejoró de mantener a comprar con un objetivo de 7,90 euros.
  • Don't Nod: Portzamparc mantiene la opción de compra con un objetivo elevado de 16,10 a 16,60 euros.
  • E.ON SE: Bernstein es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 12.80 EUR.
  • Orsted:  Bernstein todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. Revisa al alza el precio objetivo de 995 a 1030 DKK.
  • SES-imagotag: Berenberg eleva el valor a Comprar con un objetivo de 140 euros.
  • Tyman: Berenberg eleva de comprar a mantener, con un objetivo de 250 GBp.
  • RWE AG: Bernstein considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. Anteriormente fijado en 48.00 EUR, el precio objetivo se eleva a 53.50 EUR.
  • Yara: Morgan Stanley ha subido a sobreponderar desde sobreponderar, con un objetivo de 470 NOK.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • El consejo de administración de Volkswagen se reúne el lunes para decidir sobre la salida a bolsa de Porsche. El fabricante de automóviles va a vender el 25% de su participación en Porsche a su mayor accionista como parte del acuerdo.
  • UBS desecha su proyecto de adquisición de Wealthfront por 1.400 millones de dólares.
  • Logitech lanzará una consola de juegos con Tencent.
  • Costar e Invitation Homes entran en el S&P500 a costa de PVH y Peen Entertainment. Advanced Micro Devices sustituye a DuPont en el S&P100.
  • Credit Suisse podría reducir significativamente su negocio de banca de inversión, especialmente en Estados Unidos (SonntagsZeitung).
  • El director financiero de Bed Bath & Beyond cayó al vacío desde el piso 18 de un rascacielos de Nueva York.
  • ArcelorMittal está recortando en Europa cerrando dos altos hornos en medio del aumento de los precios de la energía y la caída de la demanda.
  • Frédéric Oudéa sustituirá a Serge Weinberg como presidente no ejecutivo de Sanofi.
  • En Alemania, Thales está preparando el tren autónomo en un vagón retro.
  • Alstom construirá diez trenes para unir Barcelona y El Prat por 177 millones de euros.
  • Canal+ (Vivendi) pide al Gobierno que convenza a TF1 para que pase a la TDT gratuita.
  • Israel prohibirá los B747 y otros aviones cuatrimotores en marzo de 2023 por razones medioambientales.
  • Bayer pagará 40 millones de dólares para zanjar las demandas en EE.UU. por presuntos sobornos y tergiversación de los medicamentos Trasylol, Avelox y Baycol.
  • Vistry comprará Countryside en efectivo y acciones.
  • Los chilenos rechazan con claridad la nueva Constitución avalada por Boric.
  • Alemania acuerda un paquete de más de 65.000 millones para paliar la crisis energética.
  • Ford Motor informa de un aumento del 27% en las ventas de vehículos en Estados Unidos en agosto.
  • El Comco suizo ha iniciado una investigación contra Fresenius Kabi (Fresenius) por posible violación de la Ley de Cárteles.
  • Samsung revela que algunos datos de clientes estadounidenses quedaron expuestos en un hackeo en julio.
  • El fabricante de yogur griego Chobani anuncia su salida a bolsa en Wall Street.
  • Principales publicaciones del día: D'Ieteren, Dechra Pharma, Burkhalter... Toda la agenda aquí.

Lecturas