La primera semana bursátil del año estuvo marcada por una mayoría de caídas en los índices bursátiles. Tras las copiosas ganancias de noviembre y diciembre, los inversores parecen haber tomado ejemplo de la Biblia, o de Céline Dion, según la cual los primeros serán los últimos. El prolífico Nasdaq 100, que ganó más del 50% el año pasado, cayó un 3,1%. El IBEX35 perdió un 0.18%, el CAC40 perdió un 1,6%, el S&P500 un 1,5%, el FTSE 100 un 0,6% y el Nikkei 225 japonés un 0,3%. Algunos índices ricos en valores defensivos, como el suizo SMI (+0,4%), aprovecharon para registrar un comportamiento semanal positivo. Aun así, Wall Street cerró el viernes muy ligeramente al alza, lo que impidió, por ejemplo, que el Nasdaq 100 continuara su racha de cinco descensos consecutivos.
¿Qué ocurrió la semana pasada para que la euforia del otoño diera paso a la aparición del spleen invernal? Los inversores rebajaron sus previsiones a niveles algo más razonables, sobre todo en lo que respecta a la relajación de la política monetaria por parte de la Fed y el BCE. Hasta hace poco, el mercado había adoptado un enfoque muy optimista, imaginando que la moderación de la inflación permitiría a los bancos centrales bajar los tipos a marchas forzadas este año. Les recuerdo que las bajadas de tipos reducen el coste del dinero, lo que repercute positivamente en la actividad económica. En los últimos días, sin duda debido a los propósitos de Año Nuevo, las previsiones se han vuelto más comedidas. Y más cercanas, también, a lo que vienen anunciando los bancos centrales desde hace varias semanas: probablemente habrá bajadas de tipos, pero menos rápidas y menos severas de lo que espera el mercado. No obstante, tras algunas fluctuaciones la semana pasada, la probabilidad de que la Fed recorte los tipos por primera vez en la reunión de marzo sigue siendo mayoritaria, en torno al 64%. Evidentemente, es menos que el eufórico 90% que circulaba a mediados de diciembre, pero la tendencia de fondo se mantiene.
Pero hay otras razones para la cautela en este momento, en parte porque los financieros todavía están cuantificando una serie de riesgos específicos de 2024. En primer lugar, dos cuestiones bien conocidas. En primer lugar, las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, en las que la tensión entre demócratas y republicanos va en aumento. Es probable que Donald Trump se enfrente a un Joe Biden que no goza de gran popularidad, a pesar de la fortaleza de la economía estadounidense. La segunda razón para la cautela es la situación en China, y más concretamente las relaciones con Taiwán, el taller tecnológico del mundo. El próximo fin de semana, Taiwán será escenario de elecciones presidenciales y legislativas, con mucho en juego.
Al final, 2024 no será tan diferente de 2023: la actualidad financiera seguirá dominada por Estados Unidos y China. Y Europa volverá a encontrarse apretujada entre ambas potencias, con el riesgo de seguir jugando a ser el segundo plato.
Las noticias que hay que saber para empezar la semana:
- Los mercados bursátiles chinos están deprimidos por las tensiones geopolíticas previas a las elecciones taiwanesas: la semana arranca con fuerza para varios de los principales índices, que vuelven a sus mínimos de noviembre de 2022. Otros, como el STAR50 de Shanghai, repleto de valores tecnológicos, cotizan en mínimos de 5 años. Además (o no), Pekín ha levantado con gran éxito la prohibición de las ventas en corto introducida el año pasado.
- En Estados Unidos, los parlamentarios han tomado la iniciativa para evitar otro lío presupuestario: se ha alcanzado un acuerdo bipartidista sobre el futuro gasto estadounidense, varias semanas antes de la próxima fecha límite.
- Boeing creía haber pasado página a sus problemas industriales, pero un accidente en vuelo (un mamparo se desprendió y provocó la despresurización de la cabina) en un nuevo B737MAX 9 para Alaska Airlines obligó a la FAA a dejar en tierra el avión, que ha sufrido una calamidad tras otra.
- Las tensiones en el Mar Rojo y en Libia no ayudaron mucho al repunte del petróleo, ya que el oro negro se vio arrastrado por la caída de los precios oficiales de venta de Arabia Saudí, mientras la demanda disminuye.
- El principal acontecimiento macroeconómico de la semana está previsto para el jueves, con las cifras de inflación de diciembre en Estados Unidos, que pondrán una nueva pieza en la maquinaria que especula con la fecha de la primera bajada de tipos de la Fed.
- La sesión del viernes, que suele ser bastante tranquila, será (¡ya!) el escenario de las primeras publicaciones de resultados de las grandes empresas: UnitedHealth, JPMorgan, Bank of America, BlackRock y Citigroup estarán ya en la cubierta.
En la región Asia-Pacífico, Japón está cerrado por festivo. China baja un 1,3% en el CSI300 y un 2,3% en el Hang Seng. Corea del Sur e India bajan en torno al 0,4%, mientras que Australia retrocede un 0,5%. Los indicadores adelantados europeos son ligeramente bajistas.
Los datos económicos más destacados del día
Principales cambios en las recomendaciones
- Adyen: Bernstein mantiene su recomendación de sobresalienre y eleva su precio objetivo de 1100 a 1200 euros. Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de 900 a 1200 euros.
- Boliden: Bernstein eleva su recomendación de sobresaliente a rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de SEK 326 a SEK 313.
- Bouygues: Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 32 a 36,50 euros.
- Burberry Group: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de sector y reduce su precio objetivo de 1.700 GBX a 1.600 GBX.
- Capgemini: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 210 a 250 euros.
- Covivio: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado y eleva su precio objetivo de 42 a 44 euros.
- Edp Renováveis: Goldman Sachs rebaja su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo de 19,50 EUR.
- Eiffage: Stifel mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 102,50 a 103,50 euros.
- Elia Group: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo reducido de 140 a 135 euros.
- Endesa: Goldman Sachs eleva su recomendación de neutral a comprar, con un precio objetivo elevado de 22 EUR a 24,50 EUR.
- Fortum: Goldman Sachs eleva su calificación de comprar a neutral, con un precio objetivo reducido de 15,60 EUR a 15,20 EUR.
- Galp Energia: Morgan Stanley pasó de ponderación de mercado a infraponderar, con un precio objetivo reducido de 13,90 EUR a 12,80 EUR.
- Geberit: HSBC mejora su calificación de reducir a mantener con un precio objetivo elevado de 400 a 481 CHF. Jefferies mantiene la posición de bajo rendimiento con un precio objetivo reducido de 311 CHF a 294 CHF.
- Gecina: Morgan Stanley eleva su ponderación de mercado a infraponderar con un precio objetivo reducido de 95 EUR a 90 EUR.
- Konecranes: SEB Bank mejora su calificación de comprar a mantener con un precio objetivo aumentado de 38 EUR a 41 EUR.
- Nestlé: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 130 a 120 CHF.
- Pernod Ricard: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 178 EUR a 155 EUR.
- Publicis Groupe: Macquarie mejora su calificación de neutral a sobresaliente y eleva su precio objetivo de 80 a 94 euros.
- Puma: RBC Capital mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo reducido de 70 EUR a 64 EUR.
- Qt Group: Inderes rebaja su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 65 EUR.
- Redeia Corporación: Goldman Sachs eleva su recomendación de vender a neutral con un precio objetivo elevado de 14 a 16 euros.
- Saint-Gobain: HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 80 a 90 euros.
- Sanofi: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 95 a 105 euros.
- Sodexo: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 120 a 119 euros.
- Softwareone Holding: Baader Helvea eleva su calificación de reducir a comprar y reduce su precio objetivo de 18,50 CHF a 18 CHF.
- Spie: Stifel mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 29 a 32,50 euros.
- Swatch Group: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de 300 a 240 CHF. RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de sector y reduce su precio objetivo de 260 a 250 CHF.
- Temenos: Jefferies eleva su recomendación de mantener a comprar y eleva su precio objetivo de 70 a 90 CHF.
- Totalenergies: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 74,70 a 72,40 euros.
- Umicore: Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 29 EUR a 26,50 EUR.
- Vicat: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo aumentado de 32 a 37 euros.
En el mundo
Grandes (y pequeños) anuncios
- Otro golpe para Boeing: la FAA deja en tierra el B737MAX 9 tras un grave incidente en un vuelo de Alaska Airlines. No quisiera lanzar calumnias sin pruebas, pero según fuentes serias, fue Spirit Aerosystems quien instaló la puerta implicada en el incidente.
- Alemania dispuesta a autorizar la entrega de Eurofighter (BAE Systems, Airbus, Leonardo) a Arabia Saudí, según Reuters.
- El Departamento de Justicia estadounidense está a punto de presentar una denuncia antimonopolio contra Apple.
- Harris pide la disolución de Bayer, en la que posee una participación del 4%.
- Pandora supera sus previsiones de ventas y beneficios gracias a un sólido cuarto trimestre.
- Synopsys está en conversaciones avanzadas para adquirir Ansys por 35.000 millones de dólares, según el WSJ.
- Southwestern Energy y Chesapeake Energy están cerca de fusionarse, según el WSJ.
- Merck está en conversaciones para comprar Harpoon Therapeutics por unos 700 millones de dólares, según Bloomberg.
- Honda estudia un proyecto de 14.000 millones de dólares para producir vehículos eléctricos en Canadá, según Nikkei.
- Novartis se asocia con Isomorphic Labs (Alphabet) en el descubrimiento de fármacos impulsado por IA.
- Berkshire Hathaway resuelve una disputa de valoración con Pilot.
- Algunos de los principales accionistas de BP Plc han pedido a la empresa que se acerque al director ejecutivo de BAE Systems, Charles Woodburn, para que sea el próximo consejero delegado, según Sky News.
- El vicepresidente de la unidad de vehículos eléctricos de China Evergrande Group, China Evergrande New Energy, detenido en China.
- Vinfast planea invertir 2.000 millones de dólares en la India.
- Capital A vende su negocio de aviación a AirAsia X.
- Swisscom abandona el negocio de alojamiento de sitios web.
- EQT construirá y explotará centros de datos para grandes clientes.
- Frédéric Arnault nombrado Director General de LVMH Montres.
- Stellantis se retira de la publicidad de la Super Bowl 2024 debido a las dificultades del mercado.
- Al parecer,CGI ha echado el ojo a las actividades digitales históricas de Atos, alojadas en Eviden.
- La Comisión Europea ha dado luz verde a la adquisición del grupo Casino por un consorcio dirigido por el empresario Daniel Kretinsky.
- El Olympique Lyonnais ficha a los brasileños Lucas Perri y Adryelson hasta 2028.
- Alcon y Lifecore Biomedical amplían su acuerdo de fabricación por contrato.
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Lecturas
- En Guinea, el mayor proyecto minero del mundo está a punto de ponerse en marcha tras 27 años de fracasos y escándalos (Financial Times, en inglés).
- Los ejecutivos de Tesla y SpaceX expresan su alarma por el consumo de drogas de Elon Musk (Wall Street Journal, en inglés).
- En California, este policía es el rey de los cold case (San Francisco Chronicle, en inglés).
- 5 predicciones sobre cómo afectará (o no) la IA a las elecciones estadounidenses de 2024 (The Information, en inglés).
- Lo que la guerra Carrefour-Pepsi dice sobre el efecto precio/volumen (On the Street, en inglés).
- El boletín semanal del inversor : En 2024, trabajamos en la flexibilidad (MarketScreener).
- El mercado de criptomonedas en 2024: Empezando fuerte (MarketScreener).
- Opera Limited: Sospechoso habitual (MarketScreener).
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