La semana pasada, los mercados de renta variable disfrutaron de un fuerte rebote impulsado por la caída del petróleo, las declaraciones favorables al crecimiento de las autoridades chinas y el sentimiento de los inversores de que los riesgos relacionados con Ucrania están ahora en la balanza. En consecuencia, durante la semana se invirtieron 25.400 millones de dólares en renta variable, el mayor flujo positivo de las últimas cinco semanas, mientras que los montones de efectivo se redujeron considerablemente. En cuanto a los índices, el STOXX Europe 600 se recuperó un 5,4% (sigue bajando un 6,8% en lo que va de año) y el S&P500 ganó un 6,16% (-6,36% en lo que va de año).

Detrás del optimismo, siguen existiendo señales contradictorias. Por ejemplo, los mercados bursátiles han repuntado con fuerza, pero los inversores siguen preguntándose si la Reserva Federal creará una reacción en cadena negativa para el crecimiento al subir los tipos de forma agresiva. Por otro lado, están casi igualmente consternados por la onda expansiva de una inflación persistentemente alta. El jefe del banco central estadounidense, Jerome Powell, tiene un discurso esta tarde, que probablemente le dará la oportunidad de lanzar nuevos mensajes. Tenga en cuenta que Christine Lagarde también intervendrá públicamente hacia las 15:30 horas. Dos banqueros centrales por el precio de uno hoy.
 
Otro ejemplo de la ambivalencia de las noticias es la guerra en Europa del Este. Turquía sugirió que las posiciones entre Kiev y Moscú hacia un alto el fuego se habían acercado durante el fin de semana. Esto no impide que las tropas rusas continúen su ofensiva, con el apoyo de nuevos equipos, y que las autoridades ucranianas insten a su población a resistir, en todas partes.
 
El tercer ejemplo de señales contradictorias es el de los mercados de bonos, donde vemos un aplanamiento de la curva de rendimiento del Tesoro estadounidense e incluso algunas porciones que se han invertido. Esto es un signo de la confusión de los operadores. Los pesimistas señalarán que, en general, cuando la curva de rendimiento se invierte, la economía se prepara para sufrir, aunque esto no sea una ciencia exacta.
 
Este es el entorno en el que nos desenvolvemos: las malas noticias se acumulan, pero la corrección de principios de año y los anuncios positivos bastan para recuperar a los inversores. La semana pasada salieron de compras los valores que se han troceado en las últimas semanas, utilizando el viejo método de la beta (no el inversor, el ratio): lo que más ha corregido subirá más durante la fase de cambio de tendencia. En particular, los valores tecnológicos poco rentables que cotizan en Wall Street o las empresas chinas en el punto de mira del Partido Comunista. O, mejor aún, una combinación de ambos: Didi, el "Uber chino" que cotiza en el Nasdaq, ha ganado un 116% en una semana.
 
La subida del precio del petróleo, que se sitúa en torno a los 110 dólares por barril, y la falta de estímulos monetarios en China hacen que los inversores se muestren más cautos esta mañana. Los inversores esperaban que China intensificara su juego después de haber suavizado claramente su postura represiva hacia los mercados financieros la semana pasada. Por ejemplo, suavizando sus condiciones de financiación a partir del lunes. Pero el PBOC, el banco central chino, optó por el statu quo. En cuanto a las materias primas, vuelven a agitarse ante los rumores de un debate sobre un embargo del petróleo ruso entre las naciones occidentales y de la decisión de Australia de prohibir las exportaciones de aluminio a Rusia.
 
Europa está en el centro de la agenda de Joe Biden esta semana. El presidente estadounidense se entrevistará esta tarde con el grupo de Scholz, Draghi, Johnson y Macron, antes de ir a Bruselas el jueves y visitar Polonia el viernes. Ucrania y Rusia estarán, por supuesto, en el centro de los debates. Una visita con un fuerte valor simbólico, que Vladimir Putin probablemente apreciará.
Así que los indicadores adelantados son moderadamente bajistas esta mañana. No habrá estadísticas macroeconómicas importantes antes de los discursos de Christine Lagarde y luego de Jerome Powell por la tarde, en dos eventos separados. Los mercados japoneses están cerrados por el equinoccio de primavera, pero Shangai, Hong Kong y Seúl caen al final del día.
Lo más destacado del día en materia económica
 
Se espera el índice de actividad de la Fed de Chicago a las 13:30 horas. Está previsto que Christine Lagarde intervenga en torno a las 15.30 horas. Toda la agenda macro aquí.
 
El par euro/dólar se mantiene estable en 1,1041 USD. La onza de oro se mantiene estable en 1927 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 111,24 dólares y el crudo ligero WTI estadounidense a 108,14 dólares. La deuda estadounidense rinde un 2,15% a 10 años, mientras que la alemana ofrece un cupón del 0,37% en el mismo periodo. El Bitcoin cotiza en torno a los 40.900 dólares.
Principales cambios en las recomendaciones
  • Alstom: J.P. Morgan rebaja su precio objetivo de 47 a 38 euros.
  • Balfour Beatty: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a infraponderar, con un objetivo de 230 GBp.
  • Banco de Sabadell: Jefferies sube de mantener a comprar, con un objetivo de 0,90 euros.
  • BBVA: Jefferies considère le titre attrayant et le recommande à l'achat. l'objectif de cours est désormais à 7.40 EUR.
  • Banco Santander: Jefferies sube de mantener a comprar con un objetivo de 3,80 euros.
  • CaixaBank: Jefferies eleva de comprar a mantener con un objetivo de 3,50 euros.
  • Carmila: Exane BNP Paribas sube de Sobresaliente a neutral con un objetivo de 13,90 euros.
  • CompuGroup: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 88 a 75 euros.
  • Covivio: Exane BNP Paribas sube de Sobresaliente a Neutral con un objetivo de 72 euros.
  • CTS Eventim: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 73 a 75 euros.
  • Delivery Hero: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 160 a 75 euros.
  • ENI: HSBC sube de mantener a comprar con un objetivo de 14,90 euros.
  • EssilorLuxottica: HSBC eleva de mantener a comprar con un objetivo de 210 euros.
  • Inditex: JP Morgan a maintenu sa recommandation sur le titre et le conseille à l'achat. L'objectif de cours est inchangé à 31 EUR.
  • Funding Circle: Berenberg sube a comprar, con un objetivo de 120 GBp.
  • Greggs: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 3400 GBp a 3250 GBp.
  • Hargreaves Lansdown: Jefferies eleva de mantener a infravalorado con un objetivo de 820 GBP.
  • Hennes & Mauritz: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral con un objetivo de 180 SEK.
  • Holcim: Citigroup reanuda la calificación de "de compra" en la acción, con un objetivo de 64 CHF.
  • Idorsia: Kempen inicia una calificación de Venta con un objetivo de 13 CHF.
  • Klépierre: Exane BNP Paribas pasa de neutral a underperforming con un objetivo de 20 euros.
  • Knorr-Bremse: J.P. Morgan sube de neutral a sobreponderar, con un objetivo de 90 euros.
  • Secure Trust Bank: Berenberg inicia una calificación de compra en la acción, con un objetivo de 1820 GBp.
  • St. James's Place: Jefferies ha mejorado a comprar con un objetivo de 1740 GBp.
  • TotalEnergies: HSBC sube de comprar a mantener, con un objetivo de 51,40 euros.
  • Vetropack: Baader Helvea ha pasado de comprar a mantener, con un objetivo de 50 CHF.
  • Volkswagen: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un objetivo de precio reducido de 170 a 130 euros.
  • Zur Rose: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 515 a 290 CHF.
En el mundo
 
Anuncios importantes (y más)
  • El presidente ucraniano critica que Nestlé siga operando en Rusia. "Hemos reducido drásticamente nuestras actividades en Rusia. Hemos suspendido todas las importaciones y exportaciones allí, excepto los productos vitales", respondió la multinacional.
  • Contemporary Amperex Technology (CATL) está buscando emplazamientos para una fábrica de 5.000 millones de dólares.
  • Bristol-Myers Squibb ha demandado a AstraZeneca por infringir las patentes de Opdivo.
  • Severin Schwan dimite como director de Credit Suisse.
  • Thoma Bravo compra Anaplan por 10.700 millones de dólares (66 dólares por acción).
  • Microsoft es atacada en Europa por prácticas anticompetitivas en su oferta de nube por tres empresas, entre ellas OVH.
  • Pernod Ricard suspendió sus exportaciones a Rusia, donde el 100% de su negocio depende de la importación de vinos y licores.
  • Avtovaz (Renault) interrumpe parcialmente la producción hasta el 25 de marzo debido a la escasez de componentes electrónicos en Rusia.
  • Engie toma nota de la intención del gobierno belga de prolongar la vida de las centrales nucleares del país hasta 2035.
  • Air France-KLM debería encargar aviones Embraer para Hop! según Les Echos.
  • El beneficio neto anual de Aramco en 2021 supera los niveles anteriores a la pandemia.
  • General Motors comprará la participación de Softbank en Cruise por 2.100 millones de dólares.
  • Suzuki invertirá 1.300 millones de dólares en la India para fabricar vehículos eléctricos.
  • Nielsen Holdings rechazó una propuesta de un consorcio de inversores privados que la valoraba en 25,40 dólares por acción.
  • Se suspende la cotización del China Evergrande Group y sus filiales en Hong Kong.
  • SHL Telemedicine colaborará con CVS Health.
  • CVC quiere salir a bolsa en Ámsterdam, según el Financial Times.
  • Banco Santander pagará un máximo de 294 millones de bonus extra a 700 personas.
  • Banco de Sabadell previene de que la guerra en Ucrania podría acelerar las subidas de los tipos de interés.
  • IAG entrará en Air Europa este año para lanzar de inmediato su plan de refuerzo en Barajas
  • El vicepresidente de Credit Suisse, Schwan, deja el consejo de administración.
  • Mobimo quiere lanzar una ampliación de capital.
  • Inditex deberá recurrir por primera vez a reservas para pagar la mitad del dividendo
  • A Julius Bär no le preocupan las sanciones contra los rusos ricos.
  • Relief Therapeutics modifica su plan de cotización secundaria en la SEC.
  • Ferretti lanza su OPV en Hong Kong.
  • Las principales publicaciones del día: Nike, Pinduoduo, Tencent Music, Salzgitter... Toda la agenda aquí.
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