Los inversores necesitan saber cuánto subirán los tipos de interés y, en el mejor de los casos, durante cuánto tiempo. Se trata de un importante factor determinante de la evolución de los mercados de renta variable, por lo que hay que empezar a conocer los detalles. Y como los tipos del banco central estadounidense marcan el tempo, cualquier información de la fuente es buena. La fuente del día es el propio presidente de la Fed, Jerome Powell. Intervendrá ante el Comité Bancario del Senado estadounidense a las 16:00, hora de París, en el marco de su comunicación semestral al Congreso. Durante este espectáculo individual, probablemente pronunciará algunos mensajes importantes, que deberían permitir a los mercados afinar sus previsiones. Para los no iniciados, el arte de la comunicación de los banqueros centrales en el siglo XXI es un curioso desfile. Hay que ser tranquilizador, no demasiado abstruso pero tampoco demasiado claro, vagamente misterioso y, sobre todo, dar la impresión de que uno sabe perfectamente lo que hace, incluso cuando no es así.
Los picos de tipos previstos son cada vez más altos, pero los inversores no parecen traumatizados (Fuente ThomsonReuters)

Powell hablará esta tarde y una segunda vez mañana en un ejercicio idéntico ante los representantes electos de la Cámara de Representantes. El contenido de su discurso es difícil de anticipar. Los mercados financieros han vuelto a ser optimistas en 2023, demasiado a los ojos de algunas buenas personas y de unos pocos incondicionales notorios, que piensan que esto equivale a jugar en contra de la Fed, lo que a menudo ha sido una mala idea en el pasado. Pero, ¿cómo culparles? Un artículo publicado ayer en el Wall Street Journal ilustra el cuestionamiento actual. Básicamente, se pregunta por qué la recesión prometida se aplaza siempre hasta "dentro de seis meses". Porque esta recesión es la "Arlesienne", o Godot, según se prefiera a Daudet o Beckett. Todo el mundo habla de ella, pero nadie la ve realmente. Esto dificulta singularmente la tarea de los banqueros centrales, ya que sus armas tradicionales no están produciendo los efectos esperados tan directamente como en el pasado. Antes era mejor, habría dicho mi abuela, pero no creo que tuviera ningún contacto con un banquero central en su juventud. Un comentarista más serio que ella, el economista Brian Wesbury, de First Trust (que no se queda atrás), empezó ayer su comentario semanal diciendo que "en muchos sentidos, éste es el momento más difícil que he tenido nunca para hacer previsiones".

Los mercados de renta variable, por su parte, pican al alza. Aunque ayer en Wall Street, los índices cerraron en sus mínimos de la sesión, pero sin retroceder. El Dow Jones, el S&P500 y el Nasdaq 100 subieron un 0,1%. En Europa, los mercados más cíclicos también subieron. El IBEX35 español subio un 0.49%, el FTSE MIB italiano gano un 0.45%,  el CAC40 francés incluso exploró territorio desconocido al tocar el máximo simbólico de 7.400 puntos durante la sesión por primera vez en su historia. Después perdió altura, pero conservó un 0,3% de ganancias al cierre. Me gustaría subrayar una vez más que, más allá de este récord simbólico, el mercado parisino ya llevaba varias semanas moviéndose de pico en pico al nivel del CAC40 GR, que incluye los dividendos y es, por tanto, más representativo del rendimiento real.

Esta mañana, a la espera de Powell y no de Godot, los financieros observaron que el Banco de Australia subió los tipos 25 puntos básicos, hasta el 3,60%, como se esperaba. Y que China publicó sus cifras de importación-exportación, de nuevo como se esperaba, aunque la contracción de las exportaciones fue menos impresionante de lo que se temía. Continúan los resultados empresariales, con dinámicas divergentes en Zalando y HelloFresh e indicios de tendencias de consumo con Lindt y Henkel. Para cambiar de banco central, los miembros del BCE siguen como si se estuvieran desgarrando los unos a los otros a la espera de su próxima decisión política, prevista para el 16 de marzo. A partir del 9 de marzo no podrán hablar en público, ya que están obligados a respetar un periodo de silencio de siete días antes de dicha decisión. A título informativo, el "periodo de tranquilidad" es más largo por parte de la Fed, ya que comienza el sábado 11 de marzo, para una próxima decisión de política monetaria prevista para el 22 de marzo.

En los mercados ya abiertos o incluso cerrados, las tendencias son dispares. Australia y Japón cerraron con ganancias respectivas del 0,5% y el 0,25%. Corea del Sur está más o menos equilibrada, mientras que la India es más optimista (+0,6%). China es el eslabón más débil. Shanghai perdió un 1,2% y Hong Kong un 1%, aunque ambos mercados habían comenzado la sesión con una nota alta. Los indicadores adelantados europeos suben ligeramente.

Lo más destacado de la actualidad económica

Las ventas minoristas europeas (11:00) y los pedidos de bienes duraderos estadounidenses (16:00) están en la agenda, incluyendo un discurso público del jefe de la Fed, Jerome Powell. Toda la agenda aquí. Esta mañana, China ha anunciado una contracción de las importaciones y exportaciones en el periodo enero/febrero, pero con unas cifras de exportaciones ligeramente mejores de lo esperado. En otras noticias, el Banco de Australia subió los tipos un cuarto de punto, como se esperaba, hasta el 3,6%.

El euro subió unos céntimos hasta 1,0688 USD. La onza de oro vuelve a situarse por debajo de los 1.850 USD. El petróleo se fortalece, con el Brent del Mar del Norte a 86,36 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 80,63 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años sube al 3,96%. El bitcoin se mantiene en torno a los 22.400 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Alpha Services: Jefferies inicia el seguimiento en Bajo Rendimiento con un objetivo de 1,10 euros.
  • Aryzta: UBS mantiene la posición de Comprar con un precio objetivo elevado de 1,60 a 1,75 CHF.
  • BBVA: UBS,recomienda la compra de acciones. El precio objetivo se mantiene en 8.40 EUR.
  • Banco Santander: El Credit Suisse es positivo, con una recomendación de compra.
  • Clarkson: J.P. Morgan pasa de sobreponderar a neutral con un objetivo de 3.740 GBP.
  • CRH: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio elevado de 49 a 54 euros.
  • DiaSorin: HSBC sube de mantener a comprar con un objetivo de 135 euros.
  • Eurobank: Jefferies inicia el seguimiento en Mantener con un objetivo de 1,65 EUR.
  • Fresenius Medical Care: HSBC sube de Mantener a Comprar con un objetivo de 33 euros.
  • Hellofresh: El broker Jefferies mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 37 EUR.
  • Hochtief: Jefferies se mantiene en Mantener con un precio objetivo elevado de 55 a 67 euros.
  • Holcim: J.P. Morgan se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 53 a 56 CHF.
  • HSBC: Jefferies se mantiene en la categoría de comprar con un precio objetivo elevado de 770 a 900 GBP.
  • Lufthansa: Barclays mantiene la sobreponderación con un precio objetivo elevado de 14,80 a 16,50 euros.
  • MoneySuperMarket: Jefferies se mantiene en la posición de compra, con un precio objetivo aumentado de 260 a 285 GBP.
  • National Bank of Greece: Jefferies inicia el seguimiento como Comprar con un objetivo de 6,60 EUR.
  • Piraeus Financial: Jefferies inicia el seguimiento como Mantener con un objetivo de 2,50 EUR.
  • Puma: UBS pasa de comprar a neutral con un objetivo de 63 euros.
  • Rolls-Royce: Barclays sube de sobreponderar a sobreponderar en línea con el objetivo de 145 GBp
  • Recordati: Jefferies se mantiene en la categoría de mantener con un precio objetivo reducido de 39 EUR a 37 EUR.
  • Scor: Jefferies se mantiene en Hold con un precio objetivo elevado de 17,50 a 23,50 euros.
  • Siemens Healthineers: Bernstein todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 58 EUR.
  • Synlab: HSBC sube de Mantener a Comprar con un objetivo de 10 EUR.
  • Zalando: RBC considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo sigue siendo de 52 EUR.

En el mundo

Resultados de la empresa (los comentarios son de última hora y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • HelloFresh: espera unos beneficios básicos de 460-540 millones de euros en 2023.
  • Lindt: mejora de la rentabilidad en 2022.
  • Nexi: mantiene sus previsiones para 2023 tras alcanzar sus objetivos para 2022.
  • Zalando: las ventas podrían disminuir en 2023 tras un 2022 en la parte baja del rango objetivo.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Se espera que el Departamento de Justicia de EE.UU. vete hoy el acuerdo entre JetBlue y Spirit Airlines, según varias fuentes.
  • Se espera que Meta Platforms recorte varios miles de puestos de trabajo adicionales esta semana, según información obtenida por Bloomberg.
  • L3Harris recibe un contrato de Lockheed Martin para el sistema de guerra electrónica Viper Shield.
  • Equinor y Petrobras se unen para evaluar proyectos eólicos marinos en Brasil.
  • Nel completa una ampliación de capital de 1 600 millones de NOK.
  • La FTC estadounidense se opondrá al acuerdo de Black Knight con InterContinental Exchange, según Bloomberg.
  • Sika coloca un bono de 650 millones de CHF para financiar la operación MBCC.
  • LVMH nombra a Stéphane Rinderknech presidente y director general de su división de Perfumes y Cosméticos.
  • La FDA revisará la solicitud de Dupixent (Sanofi y Regeneron) para el tratamiento de la urticaria crónica espontánea en adultos y adolescentes mayores de 12 años.
  • Fuertes pérdidas para Indra tras anunciar la sucesión de su CEO, Ignacio Mataix.
  • STMicroelectronics utilizará nuevos símbolos bursátiles europeos (tickers) a partir del 13 de marzo, STMMI en Milán y STMPA en París. El símbolo bursátil STM se mantendrá en Nueva York.
  • Alstom indemnizará a los Ferrocarriles Federales Suizos por el retraso en la entrega de trenes.
  • Thales modernizará el sistema de señalización de una línea de metro de Nueva York.
  • Brenntag estudia recomprar un 5% de sus acciones.
  • Principales publicaciones del día: Sea Limited, Ashtead, Ferguson, Lindt, Henkel, com, Traton, GEA Group, Zalando, ... Toda la agenda aquí.

Lecturas