Tras el ruido y la furia de la semana anterior, los mercados bursátiles se han replegado sabiamente a la espera de la decisión de política monetaria del banco central estadounidense esta noche a las 20:00 horas. Incluso los banqueros centrales de EE.UU. parecían mantener un perfil bajo en los últimos días. Hay que decir que en gran medida habían allanado el camino de antemano para explicar que iban a subir los tipos clave a un ritmo rápido hasta que se calmara el recalentamiento económico e inflacionario. Y, en el mejor de los casos, sin ir demasiado lejos, es decir, sin causar demasiado daño a las empresas, los hogares y otras partes de la sociedad. Para mostrar su determinación, la Fed subirá sus tipos de interés clave en 50 puntos básicos de una sola vez, es decir, el doble de rápido que el ritmo normal. Esta es la compensación por el retraso en la lucha contra la inflación. A continuación, seguirá subiendo los tipos a un ritmo constante hasta que sus esfuerzos le permitan recuperar el control de los precios.

Al mismo tiempo, la institución está trabajando para desinflar los planes de apoyo económico que han mantenido los índices bursátiles con esteroides en los últimos años. Se espera que anuncie el ritmo de reducción de su balance, es decir, cómo va a desinflar la enorme bolsa de deuda que ha comprado en los últimos años para mantener la estabilidad y la fluidez de los mercados bursátiles de la economía. Las mismas recompras que han contribuido a crear valoraciones exóticas en ciertos activos al crear un suministro casi interminable de dinero gratis. La perspectiva de que se agoten no es obviamente ajena a la evaporación de 4 billones de dólares de capitalización en el Nasdaq desde noviembre.

Estamos entrando en una fase en la que la narrativa volverá a ser de gran importancia para los mercados de renta variable. Más allá de las consecuencias directas del endurecimiento de la política monetaria, como el aumento de los costes de financiación y la reducción del océano de liquidez disponible, los inversores especularán sobre cuántas subidas de tipos serán necesarias para que la Fed recupere el control. Por el momento, en un periodo de intensa depresión, están contemplando el peor escenario posible. Para abreviar, subidas de tipos a tope, grandes turbulencias financieras, recesión y todo lo demás. Aquí es donde entra la narrativa. Si Jerome Powell consigue dejar una duda razonable de que la Fed no necesitará ir tan lejos como el mercado imagina para doblegar la inflación, podría haber una reacción positiva. Esto es condicional, por supuesto, pero es una táctica que la Fed ha estado utilizando de todas las maneras durante años, con cierto éxito.

Así, ayer Wall Street cerró con pequeñas ganancias, al igual que el lunes. La volatilidad bajó un poco. Europa recuperó parte de las pérdidas de la jornada anterior y sigue mostrando mayor resistencia que los índices estadounidenses. Aunque la atención se centra en la política monetaria estadounidense, hoy hay muchas noticias macroeconómicas. En particular, los índices de actividad PMI de servicios de abril. Mientras tanto, estamos luchando contra el resurgimiento del coronavirus en China, donde los confinamientos se alternan con la relajación de las restricciones según las estadísticas de contaminación. Esto seguirá alimentando los desórdenes logísticos del mundo. En el frente geopolítico, Rusia ha vuelto a cambiar sus objetivos al planear la anexión de los territorios que ocupa en Ucrania, según los últimos rumores.

A la espera de la decisión de la Fed, también hay publicaciones corporativas. Siguen siendo buenos aunque algunos estén marcados por una inevitable explosión de los costes debido a la inflación, véase todo lo anterior. Pero, en general, las ganancias parecen seguir siendo inmunes a las afecciones del mundo real. La pregunta es por cuánto tiempo.

Los indicadores adelantados europeos están lo más cerca posible de la neutralidad: nadie quiere correr riesgos indebidos hasta esta noche. En Asia-Pacífico, los mercados de Japón y China continental siguen cerrados por una serie de días festivos. El Hang Seng de Hong Kong bajó un 1,35%, mientras que el ASX 200 de Australia perdió un 0,08%.

Lo más destacado de la actualidad económica

A lo largo del día se publicará el índice PMI de servicios de las principales economías para el mes de abril. En EE.UU., jornada intensa antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés (20:00), con la encuesta de empleo ADP (14:15), la balanza comercial (14:30), el índice ISM de servicios (16:00) y las existencias semanales de petróleo del DOE. Toda la agenda "macro" aquí.

El par euro/dólar se estanca en torno a 1,0519 USD. La onza de oro está deprimida a 1865 USD. El petróleo ha variado poco en los últimos días, con el Brent del Mar del Norte a 105,65 dólares por barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 102,70 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 2,97%. El Bitcoin cotiza en torno a los 38.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aker BP: Jefferies mantiene su posición de mantener con un objetivo de precio aumentado de 335 a 350 NOK.
  • BBVA: El broker Barclays mantiene su recomendación de neutral. El precio objetivo reduce de 6.50 a 6.20 EUR.
  • BP Plc: broker Barclays mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 700 GBX.
  • Banco Santander: Barclays todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo se mantiene en 4.50 EUR.
  • Covestro: JP Morgan confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo reduce de 62.00 a 58.50 EUR.
  • Davide Campari: Jefferies mantiene su posición de mantener con un objetivo elevado de 10 a 11 euros.
  • Elisa: Berenberg ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 61 euros.
  • HSBC Holdings: Barclays, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 735 GBX.
  • Hyloris: Berenberg mantiene la opción de compra y eleva el precio objetivo de 18 a 21 euros.
  • Johnson Matthey: Jefferies ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 2600 GBP.
  • Kion: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 91 a 88 euros.
  • L'Oréal: JP Morgan, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 435 EUR.
  • Safran: Jefferies eleva el nivel de rendimiento desde bajo rendimiento a mantener con un objetivo de 97 euros.
  • Terna: Societe Generale ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 8,10 euros.
  • Travis Perkins: Jefferies a mantener con un precio objetivo reducido de 1416 GBp a 1359 GBp.
  • Unilever: Berenberg a mantener con un precio objetivo elevado de 43 a 45,50 euros.
  • Valmet: Handelsbanken ha pasado de mantener a comprar.

En el mundo

Resultados corporativos:

  • Advanced Micro Device: los resultados son bien recibidos y la acción gana un 6,8% en el after-hours.
  • Airbnb: la acción se revalorizó un 5,7% en las operaciones posteriores a los resultados.
  • Equinor: el grupo superó las expectativas en el primer trimestre, con un beneficio neto ajustado de 5.200 millones de dólares, frente a los 4.850 millones previstos.
  • Fresenius Medical Care: los resultados trimestrales fueron ligeramente inferiores a las expectativas.
  • Geberit: los resultados fueron más elevados de lo previsto, pero el aumento masivo de los costes redujo el margen.
  • Electricité de France: los ingresos del primer trimestre se disparan un 61%. El grupo especifica sus objetivos de reducción de deuda para 2023.
  • Universal Music Group: cifras trimestrales cercanas a las expectativas.
  • Siemens Healthineers: el grupo eleva sus perspectivas para 2022 debido a la demanda de pruebas COVID-19.
  • Solvay: aumento de las previsiones para 2022 tras los resultados del primer trimestre.
  • Starbucks: la acción gana un 5% tras sus resultados trimestrales.
  • Volkswagen: el fabricante de automóviles mantiene sus perspectivas para 2022, ya que el suministro de chips debería mejorar en la segunda mitad del año.

Anuncios importantes (y otros)

  • SAP nombra a Moelis para encontrar un comprador para su filial Litmos.
  • Apple ha contratado a un veterano ejecutivo de Ford, Desi Ujkashevic, para trabajar en su proyecto de vehículo eléctrico Apple Car, según informa Bloomberg.
  • En Estados Unidos, AT&T está subiendo los precios de sus planes para hacer frente al aumento de los costes.
  • Publicis adquiere Profitero, una plataforma SaaS dedicada al comercio y al marketing.
  • BioMérieux obtiene la autorización de novo de la FDA para Biofire Joint Infection.
  • Derichebourg realiza una pequeña adquisición en el sector de la limpieza en Francia.
  • Musk dice que Twitter podría cobrar "pequeñas cuotas" a los usuarios empresariales y gubernamentales. Tiene previsto volver a sacar la empresa a bolsa unos años después de su adquisición.
  • Just Eat Takeaway se enfrenta a una revuelta de accionistas en la Junta General de Accionistas.
  • Meta Platforms, propietaria de Facebook, abre el acceso a un gran modelo lingüístico de IA.
  • Metrovacesa gana 10,7 millones hasta marzo y confirma previsiones para el año.
  • Sacyr reduce su beneficio un 21% en el primer trimestre, hasta 20 millones de euros.
  • Ercros duplica su beneficio del primer trimestre, hasta los 17,2 millones.
  • El tráfico de Ryanair en abril crece hasta los 14,2 millones de pasajeros.
  • El director general de Fresenius Medical Care dejará el cargo a finales de 2022.
  • Novartis consigue una tercera indicación para Kymriah en Europa.
  • Las principales publicaciones de resultados del día: Costco, CVS Health, Equinor, Volkswagen, Grifols, Sacyr, Metrovacesa, Booking, Enel, Regeneron, Siemens Healthineers, Fortinet, Electricité de France, Geberit, Solvay... Toda la agenda aquí.

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