No estoy seguro de que los bancos centrales vean con buenos ojos la actual fiebre por los activos de riesgo, porque probablemente sea un poco pronto para su agenda oculta. Déjeme que se lo explique. En Estados Unidos, la Reserva Federal necesita mantener cierta presión negativa sobre la economía para garantizar que la inflación siga bajando y que la evolución de los precios se acerque al rango económicamente óptimo de alrededor del 2%. Si la economía se recupera demasiado pronto, impulsada en particular por el retorno de un sentimiento positivo en los mercados financieros, los esfuerzos del banco central hasta ahora pueden haber sido en vano.

Ahora los mercados de renta variable dicen "su techo de tipos está a punto de alcanzarse, vemos una vuelta a una política monetaria más acomodaticia a largo plazo". Y el mercado de bonos se mueve en la misma dirección. No tan exuberantemente, pero en la misma dirección. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años, en el 3,52% esta mañana, está muy lejos de sus máximos de octubre. Además, si superponemos el gráfico del 10 años estadounidense y el Nasdaq, veremos que el índice tecnológico ha subido cuando el rendimiento del bono ha bajado, y viceversa desde octubre. No hay nada nuevo en esto, pero el vínculo es especialmente claro en este momento.

El Nasdaq ganó ayer más de un 2%, tras haber ganado ya más de un 2% en la sesión anterior. El índice se vio arrastrado por Apple (+2,3%) y por todo el sector de semiconductores: Nvidia, Qualcomm y Advanced Micro Devices recuperaron más de un 6%. El S&P500 (+1,2%) y el Dow Jones (+0,8%) se beneficiaron tomando la delantera. En Europa, el verde estaba por todas partes, pero en proporciones más modestas. Los principales índices ganaron entre un 0 y un 1%, a veces un poco más como en Ámsterdam o Estocolmo. Sólo los sectores más defensivos, como los servicios públicos, la sanidad y los productos químicos, se situaron en números rojos.

La pregunta multimillonaria ahora es si la Fed siente que necesita poner orden en su casa, para no volver a perder el control. La semana pasada fracasaron los intentos de algunos altos cargos del banco central estadounidense de replantear la situación. Y en los próximos días no se producirá ningún arrebato de halcones, ya que hemos entrado en el periodo reglamentario de silencio desde el sábado antes de la decisión de política monetaria del 1 de febrero. El mercado está convencido al 100% de que se producirá una subida de tipos limitada a 25 puntos básicos. Los espíritus contrarios se han evaporado. Pero la cuestión estará probablemente en el discurso de presentación de la decisión que seguirá. A Jerome Powell se le ha calificado a menudo de "ricitos de oro" en el pasado. No por su peinado de surfista californiano, sino por su capacidad para mantenerse en la zona tibia, es decir, ni demasiado caliente ni demasiado fría, como el cuenco del osito del cuento. Pero el riesgo en este momento es que Ricitos de Oro se convierta en papá oso y levante la voz para calmar el actual ardor especulativo.
 
En Europa, los bancos centrales también tienen mucho trabajo por delante. El BCE y el Banco de Inglaterra también tomarán decisiones de política monetaria dentro de unos días, precisamente el jueves 2 de febrero, al día siguiente de la Fed. En la eurozona también se debate sobre el ritmo de las subidas de tipos, mientras las economías se resienten. Pero de aquí al 2 de febrero, es la Reserva Federal la que mantendrá en vilo a los mercados.
Más cerca de nosotros, serán los principales indicadores PMI de enero los que impulsen la sesión del día. Que conste que se trata de indicadores de actividad muy valorados por las principales economías. En general, se espera que se sitúen en zona de contracción, pero en camino de una tenue mejora en Europa. En EE.UU. también se espera que predomine la contracción, pero cualquier cambio estará sujeto a interpretación en cuanto a las posibles consecuencias para la política monetaria. Si los datos son más sólidos de lo previsto, sería tranquilizador desde el punto de vista macroeconómico, pero podría llevar a los mercados bursátiles a mostrarse más cautos sobre la evolución de los tipos. Por el contrario, unos datos peores reforzarían el escenario de una Fed obligada a volver a una política más acomodaticia, al tiempo que aumentarían los temores de recesión. Aún estamos lejos de una ciencia exacta.  
 
Además de los PMI, la actualidad económica de esta mañana está marcada por dos informaciones principales. Por un lado, Estados Unidos cuestionó a Pekín el apoyo de ciertas empresas chinas al esfuerzo bélico ruso. Por otra parte, Europa intenta despertar mientras Estados Unidos busca industriales en el viejo continente para demostrarles que la hierba es más verde y más gorda al otro lado del Atlántico. He puesto enlaces a tres artículos sobre este tema al final de la página. Por otra parte, la temporada de resultados arranca hoy con varios pesos pesados estadounidenses, como Johnson & Johnson, Danaher y Verizon antes de la apertura de Wall Street y Microsoft o Texas Instruments tras el cierre. En Europa, esta mañana Swatch y Logitech han abierto la jornada.
 
En Asia-Pacífico, Japón está en racha, con el Nikkei 225 subiendo un 1,5%. El ASX australiano subió un 0,44% al cierre, mientras que el SENSEX indio avanzó un 0,2%. Los mercados de China continental, Hong Kong, Taiwán, Seúl y Singapur siguen cerrados por el Año Nuevo Lunar. Los indicadores adelantados europeos vuelven a ser alcistas hacia las 8:00 horas.

Lo más destacado de la actualidad económica
 
Gran sesión para los indicadores PMI flash del mes de enero de las principales economías, incluidas la zona euro (10:00) y Estados Unidos (15:45). Al otro lado del Atlántico, también tendremos derecho al índice manufacturero de la Fed de Richmond (16:00). Toda la agenda aquí.
 
El euro se mantiene firme en 1,0874 USD. La onza de oro sube a 1932 USD. El petróleo también, con el Brent del Mar del Norte a 88,07 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 81,67 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años sube al 3,52%. Bitcoin está rondando sus máximos recientes, cerca de los 23.000 dólares.
Principales cambios en las recomendaciones
  • Accor: AlphaValue mantiene su posición de compra con un precio objetivo elevado de 34,60 a 35,60 euros.
  • Ambu: SEB Equities pasó de mantener a vender con un objetivo de 85 coronas danesas.
  • EasyJet: Liberum mantiene la posición de comprar con un precio objetivo elevado de 430 GBP a 500 GBP.
  • Ericsson: Goldman Sachs pasó de neutral a vender con un objetivo de 50 NOK.
  • Geberit: Jefferies mantiene la posición de " bajo rendimiento " con un precio objetivo recortado de 341 a 338 CHF.
  • International Consolidated Airlines: Liberum mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 145 a 220 GBP.
  • Kesko: DNB Markets inicia el seguimiento como Comprar con un objetivo de 25 EUR.
  • Novartis: Goldman Sachs mantiene la posición de Comprar con un precio objetivo reducido de 106 a 105 CHF.
  • Ryanair: Liberum mantiene la posición de Comprar con un precio objetivo elevado de 16 a 17 euros.
  • Shaftesbury: Panmure Gordon eleva de mantener a comprar con un objetivo de 459 GBp.
  • Sonova: Barclays mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 330 CHF a 320 CHF.
  • Swatch Group: Morgan Stanley pasó de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 328 CHF.
  • Swedish Orphan Biovitrum: Handelsbanken pasa de comprar a mantener.
  • UBS: Goldman Sachs mantiene la posición de " comprar " y eleva su precio objetivo de 31,70 a 31,80 CHF.
  • Unite Group: Panmure Gordon sube de comprar a mantener con un objetivo de 1038 GBp.
En el mundo
 
Resultados de la empresa (los comentarios se hacen in situ y no prejuzgan la evolución de las acciones)
  • Logitech: las ventas trimestrales caen un 22%, hasta 1 270 millones de dólares.
  • Interparfums: los ingresos del cuarto trimestre aumentan un 47% y se confirman las previsiones.
  • Swatch Group: el beneficio de explotación de 2022 alcanza los 1.160 millones de CHF, ligeramente por debajo de las expectativas.
Anuncios importantes (y no tan importantes)
  • Ford quiere suprimir hasta 3.200 empleos en Europa, según IG Metall.
  • El Departamento de Justicia de Estados Unidos está a punto de acusar a Google (Alphabet) de abuso de posición dominante en el mercado de la publicidad en línea, según Bloomberg.
  • Xylem comprará Evoqua en una operación por valor de 7.500 millones de dólares.
  • Engie anuncia menores volúmenes de distribución de gas en 2022 ante el aumento de las temperaturas.
  • Sanofi y CytoReason amplían su colaboración para desarrollar nuevas investigaciones sobre la enfermedad inflamatoria intestinal.
  • TotalEnergies ofrece descuentos en los contratos de electricidad a las pequeñas y medianas empresas.
  • LVMH renuncia a su centro de investigación cerca de la Polytechnique.
  • Neinor entrega 2.743 viviendas en 2022 y cumple con sus objetivos anuales
  • Pharma Mar anuncia la completa aprobación de Zepzelca en México
  • Iberdrola busca un socio para sus renovables en EEUU que invierta 2.000 millones
  • Microsof invertirá "varios miles de millones" de dólares en OpenAI, creadora de ChatGPT
  • Grenergy lanza la venta del 49% de una cartera de más de 1.000 millones
  • Vinci Concessions invierte 15 millones de euros en la plataforma de hidrógeno Hype.
  • Technip Energies consigue un contrato de Aramco para modernizar la infraestructura de recuperación de azufre de la refinería de Riad.
  • Sandoz (Novartis) planea comprar los derechos de Mycamine a Astellas.
  • Musk asegura en el juicio que tenía financiación para sacar Tesla a Bolsa en 2018.
  • Intel nombra presidente a Frank Yeary.
  • Principales publicaciones del día: Microsoft, Johnson & Johnson, Danaher, Verizon, Texas Instruments, Raytheon, General Electric, Nidec, Samsung SDI, Eiffage... Toda la agenda aquí.
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