Eduardo Quiñonez

Con un deseo sincero y un cierto ingenio que Eduardo Quinonez se desenvuelve en el mundo de las finanzas, del que aprecia el movimiento perpetuo. Con un máster en Trading - Finanzas de Mercado, a este joven venezolano le gusta entender los misterios de los mercados bursátiles, al igual que le gusta desmontar su moto para entender sus secretos mecánicos.
En MarketScreener, este amable conversador, que sueña con dar vida a un Hedge Fund, se dedica a los mercados españoles e italianos.

Bolsa de Madrid: La cosa no va bien, así que va bien

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La penúltima sesión del mes de mayo se presenta favorable para los mercados financieros, que estarán huérfanos de Wall Street, donde el fin de semana se prolonga por un día festivo. La semana pasada se produjo un vigoroso rebote, alimentado por la esperanza de que la Fed suavizara su postura. La oportunidad de establecer el vínculo no tan intuitivo entre unas estadísticas económicas menos favorables y un renovado apetito inversor.

El estado de ánimo en los mercados financieros parece haber cambiado un poco la semana pasada, tras varios meses en los que los inversores se han flagelado. En Estados Unidos, por ejemplo, los índices firmaron su primera subida semanal en dos meses. Y una buena ganancia, ya que el amplio índice S&P500 repuntó un 6,6%, alejando el fantasma del "mercado bajista". Un "mercado bajista" es cuando un índice empieza a perder más del 20% desde sus máximos, lo que no augura nada bueno. El índice VIX, que mide el nerviosismo del mercado, vuelve a coquetear con sus mínimos del mes, por debajo de los 26 puntos. Tres sectores destacaron la semana pasada al alza. Los dos poco queridos de 2022, el consumo discrecional (empresas como Tesla, LVMH, Nike o Sony) y la tecnología (no hace falta que le haga un dibujo), y la estrella de principios de año, la energía (es decir, los valores petroleros).

La razón por la que los mercados financieros tienen mejor aspecto, y utilizo una frase cautelosa deliberadamente, es porque la economía estadounidense no va tan bien. No hay necesariamente un malentendido en esta frase, y voy a explicar por qué. Si le preguntas a un inversor profesional si prefiere la abundancia de efectivo o una economía en auge, probablemente te explicará que no puedes tener una cosa sin la otra. Esto es a menudo cierto. Pero en realidad, los inversores prefieren vivir con mucho dinero por muchas razones, pero sobre todo porque les permite capear todo tipo de configuraciones económicas (y crear burbujas, pero ese es otro tema). Por ejemplo, a los inversores les fue muy bien en el mercado bursátil cuando la población estaba varada por una pandemia y la economía se ralentizaba. Estoy divagando un poco, pero es para que entiendan que entre un banco central que riega generosamente los mercados financieros y uno que practica el ascetismo monetario, la elección se hace rápidamente.

En EE.UU., la Fed ha pasado recientemente de una política de "laissez-faire" a una postura mucho más dura, que consiste en asegurar que la liquidez se seca para calmar el recalentamiento de la economía y la inflación que conlleva. Los inversores han tomado nota considerando un escenario extremo, el de un banco central hiperactivo o incluso punitivo. Esto explica por qué las partes más especulativas del mercado de valores se han desplomado desde el pasado otoño: como el dinero podría agotarse, era necesario dejar de tontear con empresas que sólo vivían de la abundancia de dinero gratis o casi gratis.

Pero, y este es el punto que estaba tratando de hacer antes de ser superado por mis propios desvaríos, el deterioro de algunos indicadores macroeconómicos en los Estados Unidos recientemente ha mitigado el escenario extremo. Como la economía parece menos saludable, es posible que la Reserva Federal no tenga que subir los tipos tan agresivamente como se teme, lo que hará que la liquidez sea menos molesta. Esto es lo que los inversores han estado apostando en los últimos diez días. En otras palabras, las cosas están mal, así que las cosas están bien. El verdadero trabajo del banco central será alcanzar la quimera de los tipos neutros: el nivel perfecto que devuelva los agregados económicos a la zona de confort sin hacer descarrilar la actividad. Nadie está seguro de dónde se encuentra este punto, y es probable que la dirección por la vista siga siendo la norma en las próximas semanas. No olvidemos las palabras de Galbraith: "hay dos clases de pronosticadores: los que no saben, y los que no saben que no saben".

Algunos datos para empezar la semana:

  • Los mercados estadounidenses están cerrados hoy por el Día de los Caídos. No será la única, ya que China se verá afectada el 2 de junio y el Reino Unido bajará el telón el jueves 2 y el viernes 3 de junio de 2022 para celebrar a su Reina.
  • China espera aumentar su influencia en el Pacífico en una cumbre en Fiyi.
  • Las acciones registraron la semana pasada su mayor entrada en 10 semanas, según Bank of America.
  • La gran estadística semanal de Estados Unidos será el viernes con las cifras de empleo de mayo. En Europa, la atención se centrará en la estimación preliminar del martes de la inflación de mayo en la eurozona.

Los mercados bursátiles siguen en racha esta mañana, con los indicadores adelantados europeos apuntando a una sólida subida. Los mercados de Asia-Pacífico han comenzado con fuerza esta semana, con ganancias superiores al 2% en Tokio y de entre el 1 y el 2% en Hong Kong y Sydney.

Lo más destacado de la actualidad económica

Hoy sólo hay un gran indicador, las estimaciones de la inflación alemana de mayo, a las 14:00 horas. Toda la agenda macro aquí.

El euro se mantiene firme en 1,0738 dólares. La onza de oro apenas ha variado a 1857 USD. El petróleo se mantiene al alza, con el Brent del Mar del Norte a 120 dólares por barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 116 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años sigue estancada en el 2,72%. El Bitcoin repunta un 3% hasta los 30.300 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ABN Amro: Goldman Sachs reitera su calificación neutral con un objetivo de 13,25 euros.
  • Autostore: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 43 a 32 NOK.
  • Barclays: Deutsche Bank da una recomendación de neutralidad a las acciones. El precio objetivo se reduce de 230 a 210 GBX.
  • Cellnex Telecom: Redburn pasa de comprar a neutral.
  • Crédit Agricole: Goldman Sachs reitera la calificación de neutral con un objetivo de 13,60 euros.
  • Daimler Truck HoldingDeutsche Bank recomienda la compra de acciones. El precio objetivo se mantiene en 50 EUR.
  • HSBC: Deutsche Bank confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo se eleva a 570 GBX. 
  • HeidelbergCement: On Field Investment sube de bajo rendimiento a neutral con un objetivo de 57 euros.
  • ING Groep: Goldman Sachs reanuda su calificación de compra, con un objetivo de 16,25 euros.
  • Inditex:  RBC mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 27 EUR.
  • Intesa Sanpaolo: Goldman Sachs reitera su calificación de compra, con un objetivo de 3,25 euros.
  • KBC Group: Goldman Sachs reitera su calificación de neutral, con un objetivo de 77 euros.
  • Maisons du Monde: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo reducido de 26 a 21 euros.
  • Nordea: Societe Generale eleva la categoría de mantener a comprar con un objetivo de 112,79 coronas suecas.
  • Societe Generale: Goldman Sachs reanuda el seguimiento en neutral con un objetivo de 35 euros.
  • Traton: Exane BNP Paribas sube de neutral a underperform con un objetivo de 15 euros.
  • Telefonica: Bernstein mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo se revisa al alza de 4.60 a 4.20 EUR.
  • Unicredit: Goldman Sachs reitera su calificación de compra, con un objetivo de 18,50 euros.
  • Vonovia: Deutsche Bank aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo se mantiene en 65 EUR. 
  • Voestalpine: Morgan Stanley sube de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 34 euros.

En el mundo

Anuncios mayores (y menores)

  • Cellnex Telecom está estudiando la posibilidad de asociarse con la empresa de inversión canadiense Brookfield Asset Management para adquirir conjuntamente la filial de torres de Deutsche Telekom, según informa Bloomberg.
  • La SEC pide explicaciones a Elon Musk sobre su inversión en Twitter.
  • Telecom Italia y la Caisse des Dépôts italiana han firmado un acuerdo preliminar para fusionar los activos de red fija del operador de telecomunicaciones con los de su rival Open Fiber.
  • El segundo mayor accionista de Assicurazioni Generali dimite del consejo de administración tras un intento fallido de sustituir al consejero delegado.
  • Shell da luz verde a un proyecto de gas Crux de 2.500 millones de dólares en el mar de Australia.
  • Reckitt ve aumentar su cuota de mercado en Estados Unidos en el sector de la leche infantil debido a los problemas de Abbott.
  • Antiguos ejecutivos de Glencore están implicados personalmente en tramas de corrupción, según Bloomberg.
  • Volkswagen se enfrenta a nuevos cargos relacionados con la dictadura en Brasil, esta vez por prácticas "esclavistas" entre 1974 y 1986.
  • Kuehne + Nagel firma un contrato con Shell en los Países Bajos.
  • Toyota produce menos vehículos de los previstos en abril debido a la escasez.
  • Novartis recibe la aprobación ampliada de la Administración de Medicamentos de EE.UU. para su terapia celular Kymriah.
  • AGL Energy abandona sus planes de escisión. El presidente dimite.
  • Pinduoduo vuelve a obtener beneficios en el primer trimestre, con unos ingresos superiores a los previstos.
  • EssilorLuxottica, Crédit Agricole, Legrand, Getlink y Bic desprenden sus dividendos.
  • DSV celebra un día del inversor.
  • Principales resultados del día: S4 Capital, TotalEnergies EP Gabon... Toda la agenda aquí.

Lecturas


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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ABN AMRO BANK N.V. 2.14%10.735 Cotización en tiempo real.-16.89%
AGL ENERGY LIMITED 0.00%8.5 Cotización diferida.38.44%
ASSICURAZIONI GENERALI S.P.A. 0.81%15.485 Cotización diferida.-16.88%
AUTOSTORE HOLDINGS LTD. -2.30%16.6 Cotización en tiempo real.-52.28%
BIC 1.39%58.35 Cotización en tiempo real.23.31%
CELLNEX TELECOM, S.A. 1.27%42.32 Cotización diferida.-17.31%
CRÉDIT AGRICOLE S.A. 0.34%10.074 Cotización en tiempo real.-19.73%
DEUTSCHE TELEKOM AG -1.34%18.684 Cotización diferida.14.63%
DSV A/S -1.78%1213 Cotización diferida.-20.59%
ESSILORLUXOTTICA -0.15%162.9 Cotización en tiempo real.-13.00%
GETLINK SE -0.36%19.4 Cotización en tiempo real.33.24%
HEIDELBERGCEMENT AG 0.00%50.88 Cotización diferida.-14.52%
INDITEX 0.00%25.37 Cotización diferida.-11.08%
ING GROEP N.V. 0.83%9.49 Cotización en tiempo real.-22.48%
INTESA SANPAOLO S.P.A. 0.75%1.8538 Cotización diferida.-18.48%
KBC GROUPE NV -0.08%52.92 Cotización en tiempo real.-29.87%
KUEHNE + NAGEL INTERNATIONAL AG -2.89%241.6 Cotización diferida.-17.93%
LEGRAND 0.02%80.56 Cotización en tiempo real.-21.71%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE 0.13%694.5 Cotización en tiempo real.-4.47%
MAISONS DU MONDE -0.64%10.82 Cotización en tiempo real.-46.86%
NIKE, INC. 1.73%116.07 Cotización diferida.-30.36%
NORDEA BANK ABP 1.30%102.48 Cotización diferida.-7.26%
NOVARTIS AG -1.16%80.1 Cotización diferida.-0.22%
PINDUODUO INC. -1.65%48.8 Cotización diferida.-16.30%
RECKITT BENCKISER GROUP PLC -0.52%6508 Cotización diferida.2.62%
S4 CAPITAL PLC 8.50%159.5 Cotización diferida.-74.84%
SHELL PLC 0.07%2215 Cotización diferida.36.58%
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 1.54%23.71 Cotización en tiempo real.-21.50%
SONY GROUP CORPORATION 2.19%11455 Cotización diferida.-20.86%
TELECOM ITALIA S.P.A. 6.04%0.2405 Cotización diferida.-44.61%
TESLA, INC. 4.68%900.09 Cotización diferida.-14.83%
TOTALENERGIES SE -0.13%51.93 Cotización en tiempo real.16.36%
TOYOTA MOTOR CORPORATION 2.25%2135 Cotización diferida.1.40%
TWITTER, INC. 0.73%44.26 Cotización diferida.2.41%
UNICREDIT S.P.A. 2.66%10.172 Cotización diferida.-24.90%
VOESTALPINE AG -2.38%22.14 Cotización diferida.-30.81%
VOLKSWAGEN AG 0.94%148.32 Cotización diferida.-16.43%
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