Los mercados bursátiles estuvieron ayer sin Wall Street, en pausa por festivo. Sin embargo, esto no impidió que retomaran la senda alcista, y el IBEX35, el CAC40, el FTSE MIB y el DAX registraron ganancias cercanas al 0,7%. El día también fue festivo en el Reino Unido, lo que explica la falta de cobertura de los mercados de renta variable por parte de las agencias de prensa anglosajonas y el escaso número de comentarios de los profesionales financieros. Hoy se reanudan los negocios serios, con noticias macroeconómicas bastante densas antes de las dos grandes citas de la semana, la inflación de la zona euro en mayo (con la estimación alemana como preindicador, que estará disponible mañana) y la inflación PCE de abril en Estados Unidos, para la que habrá que esperar hasta el viernes.

Antes de tomarle la temperatura a la sesión de hoy, voy a tener que hacer un punto de regulación para explicarles el gran tema del día sin aburrirles demasiado con consideraciones técnicas. Wall Street va a pasar de operar en T+2 a hacerlo en T+1. Escrito así, suena tan emocionante como ver crecer la hierba. Sin embargo, se trata de un cambio importante que ha obligado a las instituciones financieras a dedicar recursos adicionales, en términos de inversión y personal, para garantizar que el cambio se produzca sin contratiempos. Normalmente, todo debería ir sobre ruedas. Pero, ¿de qué estamos hablando exactamente?

A partir de hoy, en Estados Unidos, las transacciones de determinados activos financieros, como acciones y ETF, deberán procesarse en un día hábil (T+1), frente a los dos (T+2) anteriores. Los historiadores de los mercados financieros han señalado recientemente que se trata de una especie de vuelta a lo básico, ya que las transacciones se realizaban en T+1 hace un siglo en Estados Unidos. Esto se debía a que los mercados eran mucho más sencillos en aquella época, con menos liquidez y la necesidad de completar las transacciones rápidamente para evitar sorpresas desagradables. Posteriormente, la norma se cambió a T+5. Los avances tecnológicos trajeron T+3 en 2004 y T+2 en 2017. Así pues, 2024 marca el paso a T+1, aunque ha habido cierto debate sobre las ventajas de pasar a T+0 (lo que ya es el caso, por ejemplo, de las criptodivisas desde que se basan en blockchain, e incluso recientemente en el mercado indio). Sin embargo, algunos activos mantendrán los sistemas T+2 o T+3 debido a su estructura. Canadá y México también cambiaron ayer a T+1, sin que se produjera ningún cataclismo evidente.

Se supone que el acortamiento del tiempo entre la validación de la orden y la liquidación mejorará la fluidez del mercado y reducirá los excesos, en particular las ventas en corto abusivas, la manipulación de precios y la explotación de lagunas jurídicas. Recientemente han surgido algunos temores, en modo efecto 2000. Entre ellos, ¿podrán los inversores internacionales hacerse con suficientes dólares a tiempo? ¿Cómo interactuarán sistemas que coexisten en escalas de tiempo diferentes? ¿Qué enfermedades contraerán los atletas que naden en el Sena con motivo de los Juegos Olímpicos? ¿Cómo podemos gestionar los errores en un espacio de tiempo más corto? El director de Sifma, el organismo comercial que supervisa a los intermediarios financieros estadounidenses, se mostró confiado porque las empresas del sector estaban, y cito textualmente, "asegurándose de que sus empleados no estuvieran en la playa durante el periodo de transición, sino en la oficina". Así que si te encuentras con un operador en la playa, regáñale o ahógale: no tiene nada que hacer aquí.

Y eso es lo que está ocurriendo hoy. Europa está actualmente en T+2, pero debería pasar a T+1 en 2026, cuando los textos estén listos. Paola Deantoni, Directora de Asuntos Públicos de Société Générale Securities Services Italia, ofrece un buen resumen de la situación.

Entre los demás acontecimientos destacados de hoy figuran dos estadísticas estadounidenses que pondrán en marcha la pequeña máquina de especular sobre los tipos de la Reserva Federal tras el largo fin de semana: los precios de la vivienda y la confianza de los consumidores del Conference Board. Loretta Mester y Michelle Bowman, dos banqueras centrales estadounidenses afiliadas a la franja conservadora del banco central estadounidense, no se desviaron de su práctica habitual esta mañana al presentar algunos argumentos en contra de la relajación imperante. Por parte del BCE, les seguirá un poco más tarde la muy ortodoxa Isabel Schnabel. Ella se sumará a la alegre cacofonía que reina en la política monetaria europea. El economista jefe de la institución, Philip Lane, explicó ayer que ve una bajada de tipos la próxima semana, pero que la institución debería mantener un sesgo restrictivo. Por su parte, François Villeroy de Galhau no descartó dos bajadas consecutivas de tipos en junio y julio. Por todo ello, la próxima semana deberíamos asistir a una bajada de tipos, lo que podría ayudar a la renta variable de la zona euro a recuperar el impulso.

Los precios del petróleo han subido como consecuencia de la renovada tensión en Oriente Medio tras la muerte de un guardia fronterizo egipcio en un enfrentamiento con tropas israelíes y un ataque aéreo israelí que mató al menos a 40 palestinos. Además, la OPEP+ se reúne el domingo para discutir la producción.

En la región Asia-Pacífico esta mañana, Japón y Australia cerraron ligeramente a la baja. Los demás mercados subieron lo mismo. En China, el sector inmobiliario se benefició inicialmente de una relajación de las condiciones de acceso a la propiedad por parte de la autoridad que gestiona la zona de Shanghai, pero el impulso se desvaneció. El sector tecnológico también se benefició inicialmente del compromiso de los principales bancos estatales chinos de invertir el equivalente a 15.000 millones de euros en un fondo dedicado a los semiconductores, pero el avance se ha estancado. Los indicadores adelantados estadounidenses suben, arrastrando tras de sí a sus homólogos europeos.

Los datos económicos más destacados de hoy

La jornada en Estados Unidos estará marcada por el índice mensual de precios de la vivienda de la FHFA a las 15:00, seguido de cerca por el índice de confianza del consumidor del Conference Board a las 16:00. Consulte la agenda completa aquí.

El euro sube a 1,0877 dólares. La onza de oro se estabiliza en 2,351 USD. El petróleo sube, con el crudo Brent del Mar del Norte a 83,04 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 78,79 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se mantiene estable en el 4,46%. El bitcoin cotiza a 67.800 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acciona, S.a. : BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 115 a 122 EUR. GVC Gaesco Valores (ESN) mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 176,10 a 168,10 EUR. RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento del sector con un precio objetivo elevado de 125 a 135 EUR.
  • Aedas Homes, S.a. : Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 22,40 a 25,30 EUR.
  • Amadeus It Group, S.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo reducido de 76,80 a 76,60 EUR.
  • Audax Renovables, S.a. : JB Capital Markets S.V., S.A. ha iniciado su recomendación de comprar con un precio objetivo de 2,20 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 28,86 a 27,90 EUR. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 26 EUR a 25,80 EUR. GVC Gaesco Valores (ESN) mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 30 a 29 EUR.
  • Grenergy Renovables, S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 35,08 a 35,07 EUR.
  • Melia Hotels International, S.a. : Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 9,90 a 8,80 EUR. Renta 4 SAB mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 7,50 a 9,40 EUR.
  • Prosegur Cash, S.a. : Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 55 a 59 EUR.
  • Prosegur Compañía De Seguridad, S.a. : Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 1,77 a 1,89 EUR.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a. : BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 10,30 a 9,60 EUR. Mediobanca mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 11,40 a 10,40 EUR. Oddo BHF mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 23,20 a 21,10 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Indra ha sido seleccionada dentro de la tercera convocatoria del Fondo Europeo de Defensa para impulsar diez nuevos proyectos de I+D+i que movilizarán más de 500 millones de euros, lo que supone más de la mitad del presupuesto total de esta edición. Además, coordinará dos de ellos: el de ciberdefensa ECYSAP EYE y el de sistemas electrónicos para cazas de siguiente generación NG-MIMA.
  • Repsol está buscando un socio para desarrollar un proyecto fotovoltaico en Estados Unidos de 800 megavatios, y que está valorado en unos 600 millones de euros.
  • Solaria Energia ha presentado este lunes sus resultados correspondientes al primer trimestre del año, en el que ha obtenido un beneficio neto de 23,59 millones de euros, lo que supone una caída del 5% en relación a las cifras del mismo periodo del año pasado
  • Zelenski llega a España y firma un acuerdo de seguridad bilateral de 1.000 millones
  • Santander Consumer Bank, del Banco Santander ha completado la colocación de nuevos bonos senior no garantizados a tipo variable por valor de 500 millones de coronas noruegas.
  • Applus Services convoca su Junta : Apollo pide un asiento en el Consejo de Administración.
  • España, Irlanda y Noruega reconocerán oficialmente el martes un Estado palestino, a pesar de la airada reacción de Israel, que está cada vez más aislada tras siete meses de conflicto en Gaza.
  • Transcript : Solaria Energía y Medio Ambiente, S.A., Q1 2024 Earnings Call, May 27, 2024.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

Desde Europa

  • Intesa lanza un programa de recompra de acciones por valor de 1 700 millones de euros.
  • ABN Amro compra el banco alemán Hauck Aufhäuser Lampe por 672 millones de euros.
  • Trinidad y Tobago ha recibido seis ofertas de BP Plc, Shell y el productor estadounidense de esquisto EOG Resources para cuatro bloques de exploración de petróleo y gas en aguas poco profundas.
  • Nokia habría llegado a un acuerdo para suministrar equipos RAN 5G al principal operador de telefonía móvil de Portugal, MEO.
  • Stellantis lanzará versiones híbridas del Fiat 500 EV y del Jeep Compass fabricadas en Italia.
  • Vinci se adjudica la renovación de un contrato de mantenimiento de carreteras en el Reino Unido, por valor de 230 millones de euros en 8 años.
  • Pierre-Emmanuel Angeloglou se convierte en Director General de Fendi (LVMH).
  • Klépierre completa la adquisición de RomaEst en Roma.
  • Technoprobe adquiere la división DIS de Teradyne, tomando una participación del 10% en la empresa italiana.
  • EFG registra fuertes entradas de efectivo a principios de año.
  • Feintool reorganiza sus actividades de corte en Europa.
  • Nexi recompra sus propias acciones por 17 millones de euros.
  • Principales publicaciones del día: Dottikon, LEM Holding, CD Projekt...

Desde las Américas

  • Meta añade funciones de seguridad a CrowdTangle en respuesta a las preocupaciones de la UE.
  • El nuevo jefe de Petrobras intenta apaciguar a los accionistas de la empresa prometiendo trabajar en su interés y acelerar la exploración.
  • Las principales publicaciones de hoy: The Bank of Nova Scotia, HEICO...

De Asia-Pacífico y otros lugares

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

Lecturas