Los mercados de renta variable europeos están disfrutando de un núcleo otoñal extremadamente favorable, que les ha permitido acumular cinco semanas consecutivas de repunte, aunque la serie haya estado a punto de terminar. El Stoxx Europe 600 apenas ganó un 0,25% en la última semana. En Estados Unidos, la subida del viernes no fue suficiente para compensar la caída del miércoles y el jueves, por lo que el S&P500 y el Nasdaq retrocedieron en términos semanales. Pero la semana anterior habían roto el banco. Los inversores siguen atascados en medio de algo (lo que me recuerda a esa música de "stuck in the middle with you" y, por extensión, a esa escena que deberían evitar los débiles de corazón).

La silla de la izquierda es la de los optimistas. Creen que la política monetaria volverá a ser menos punitiva ya el año que viene, y que los tipos estadounidenses alcanzarán un máximo de alrededor del 5%, o incluso un poco más para los más tolerantes. Este escenario implica una desaceleración de la inflación y de la economía. Pero no demasiado para la economía, ya que todo no debería ir mal.

La silla de la derecha es la de los pesimistas. No creen que el sobrecalentamiento de los precios vaya a desaparecer rápidamente. Creen que la Reserva Federal tendrá que mantener los tipos altos durante un tiempo, lo que provocará turbulencias económicas. Pero esto sería menos perjudicial que si el banco central dejara correr la inflación.

Esta es una visión extremadamente simplista, pero no está tan lejos de la realidad, creo. En este momento, en el mercado de valores hay dos fuerzas opuestas. Los optimistas han ganado puntos últimamente, gracias a los datos que los respaldan, sobre todo en materia de inflación. Esto es lo que ha alimentado el reciente repunte. Pero el banco central estadounidense no tardó en sacar a sus centinelas para calmar el ardor de los inversores. Esto hizo que la semana pasada se produjera otro alboroto. La próxima ronda de datos que puede mover el cursor está prevista para el miércoles y el jueves. La próxima ronda de datos que podrían mover el cursor está prevista para el miércoles y el jueves, especialmente el miércoles, que combinará los indicadores de actividad PMI de noviembre para el sector manufacturero y de servicios en las principales economías, los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos y las actas de la última reunión de la Fed. Todo ello en la víspera de Acción de Gracias, la fiesta más emblemática de Estados Unidos. Por lo tanto, Wall Street permanecerá cerrado el jueves y sólo abrirá media sesión el viernes, de acuerdo con la tradición. En Europa, el jueves 24 no es un día de descanso, lo que nos permitirá tomar nota del índice de confianza empresarial Ifo en Alemania y de otro informe de la reunión de política monetaria, esta vez del BCE.

Como cada lunes, unas palabras sobre la actualidad política, mediática y financiera de las últimas cuarenta y ocho horas.

  • La COP27 dio lugar a un compromiso que deja a todos con ganas de más, como todos los buenos compromisos.
  • El Mundial de Fútbol ha comenzado en Qatar. Sin Karim Benzema para Francia, sin cerveza y sin una victoria inicial para el país anfitrión.
  • Elisabeth Holmes, directora de Theranos, es condenada a 11 años de prisión. Por si no lo has seguido, Theranos fue una empresa sanitaria estadounidense, basada en una estafa, que pudo prosperar gracias a la complacencia de los inversores. Qué gran transición en FTX (FTT).
  • La debacle de la plataforma de criptomonedas FTX (FTT) no ha quitado el aliento a su antiguo jefe, Sam Bankman-Fried, que sigue dando tumbos por las redes sociales. Incluso está tratando de convencer a los inversores de que le presten dinero de nuevo. Cuando hay vergüenza, no hay diversión, señoras y señores. La plataforma, que ha solicitado la protección por quiebra en Estados Unidos, debe 3.100 millones de dólares a sus 50 principales acreedores no garantizados, según el último recuento oficial.
  • China informó de su primera muerte de covid en años. Se puede considerar que esto es genial porque la política de cero covid funciona. O se puede ser un poco más cínico y pensar que una proporción de 1 muerte por cada 1.500 millones de personas hace que las continuas restricciones sanitarias del país sean un poco ridículas. En un tono más serio, el aumento del número de infecciones en el país está provocando esta mañana una nueva tensión en los mercados financieros chinos.
    Joe Biden ha cumplido 80 años este fin de semana, lo que le convierte en el primer presidente octogenario de la historia de Estados Unidos.
  • Elon Musk restablece la cuenta de Twitter de Donald Trump.

Los mercados de Asia-Pacífico son relativamente estables fuera de China. El Nikkei 225 de Japón gana algunos puntos, mientras que el ASX de Australia recupera un 0,2%. En Hong Kong, el Hang Seng se muestra más nervioso con un descenso del 1,6%, mientras que la China continental pierde algo más del 1%. El regreso de los temores sobre el coronavirus está provocando un yoyó en los índices chinos tras su impresionante rebote de noviembre. Los indicadores adelantados europeos han bajado ligeramente esta mañana.  

Lo más destacado de la actualidad económica

Hoy no hay mucho que esperar: los precios de producción alemanes (8:00) y el índice de actividad de la Fed de Chicago (14:30). La agenda macro completa aquí.

El euro baja a 1,0279 dólares. La onza de oro pierde terreno en los 1745 dólares. El petróleo sigue bajo presión, con el Brent del Mar del Norte a 86,73,25 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 79,54 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se mueve ligeramente por debajo del 3,80%. El Bitcoin vuelve a rondar los 16.200 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acciona: Citigroup sube de neutral a vender con un objetivo de 174 euros.
  • Axa: Berenberg aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo se mantiene en 32.20 EUR
  • Alcon: Credit Suisse mantiene el nivel de sobresaliente con un objetivo de precio reducido de 84 a 80 CHF.
  • Alstom: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio elevado de 30 a 35 euros.
  • Boohoo: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 55 GBP.
  • Comet: UBS mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 228 a 250 CHF.
  • Compagnie Financière Richemont: Deutsche Bank mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 145 a 150 CHF.
  • Danone: Jefferies mantiene la opción de compra con un recorte del precio objetivo de 63 a 56 euros.
  • Dassault Systèmes: espacio de Barclay de sobreponderar a sobreponderar en línea con el objetivo de 40 euros.
  • HP Inc: Citigroup confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo reduce de 33 a 31 USD.
  • HelloFresh: Goldman Sachs inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 44 euros.
  • Michelin: Barclays mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. Anteriormente fijado en 30 EUR, el precio objetivo se eleva a 35 EUR.
  • Piraeus Financial: Morgan Stanley sube de infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 1,96 euros.
  • Rheinmetall: Deutsche Bank eleva de Hold a Buy, con un objetivo de 220 euros.
  • SAP: Barclays ha subido de sobreponderación a sobreponderación con un objetivo de 130 euros.
  • Siemens: Deutsche Bank aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo incrementa de 145 a 155 EUR.
  • Scandic Hotels: Berenberg ha mejorado de mantener a comprar, con un objetivo de 44 SEK.
  • SGS: J.P. Morgan ha mejorado de neutral a infraponderar, con un objetivo de 2150 CHF.
  • TeamViewer: Barclays ha mejorado de sobreponderar a sobreponderar, con un objetivo de 14 euros.
  • Xior: Berenberg mantiene la opción de compra y reduce el objetivo de 59 a 48 euros.
  • Ypsomed: Research Partners mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 190 a 225 CHF.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Walt Disney llama a Robert Iger para sustituir a Bob Chapek.
  • Berkshire Hathaway refuerza sus posiciones en seis bancos japoneses.
  • El ex jefe del Bundesbank, Weidmann, se presenta a la presidencia del Commerzbank.
  • Holcim dejará de cotizar en la bolsa de París.
  • Grenergy aumenta un 86% su beneficio hasta septiembre y mejora un 49% el EBITDA.
  • Deutsche Lufthansa sigue interesada en comprar la compañía aérea italiana ITA Airways.
  • Honeywell pagará 1.330 millones de dólares para resolver un litigio por amianto.
  • Ana Botín, presidenta de Banco Santander, critica el impuesto a la banca del Gobierno.
  • La obra del aeropuerto de Lima crece hasta 1.000 millones para Sacyr.
  • Acciona gana un contrato de carreteras en Polonia de 226 millones de euros.
  • Cellnex cree que la fase de consolidación de las torres de telecomunicaciones ha terminado, debido al aumento de las tarifas.
  • Los proveedores de Airbus y Boeing se enfrentan a presiones de tesorería, ya que los dos fabricantes de aviones luchan por mantener el ritmo de producción.
  • Vallourec firma un plan social para el cierre de sus operaciones en Alemania. El grupo ha publicado sus resultados trimestrales.
  • Lhyfe y Nantes Saint-Nazaire Port colaborarán en el desarrollo del hidrógeno renovable en el mar.
  • Carvana reducirá su plantilla.
  • Tesla retira 321.000 vehículos por un problema de luces traseras.
  • Principales publicaciones del día: Agilent, Compass, Dell Technologies, Zoom Video, Julius Bär, Vallourec... Toda la agenda aquí.

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