Estoy muy decepcionado, no hay nada muy crujiente que celebrar el 26 de enero... Normalmente, los viernes siempre encuentro una celebración nacida de una mente enferma, como el Día Mundial del Pepino (14 de junio, al parecer) o el Día Mundial del WC (19 de noviembre). En un apuro, puedo declarar el Día Mundial de los dos Michel, Sardou y Delpech, cuya fecha de nacimiento es, según Wikipedia, que no parece importarle pisar el barro.

No es fácil caer de pie después de semejante introducción. Si te interesan las finanzas -al fin y al cabo, se supone que estás en el lugar adecuado-, recordarás que el 26 de enero de 2024 llega tras la sexta sesión consecutiva de subidas del S&P500 y el Nasdaq 100 en Wall Street. Como la primera subida de la serie marcó un máximo histórico para ambos índices, mis poco comunes habilidades matemáticas me permiten afirmar que Wall Street cotiza en máximos históricos este fin de semana. Y Tesla se desplomó ayer un 12%, arrastrando a la baja los resultados. El mercado teme que el fabricante de automóviles se convierta en un lugar común como consecuencia del aumento de la competencia. Tesla no puede convertirse en algo corriente si mantiene una valoración de 66 veces los resultados previstos para este año, mientras que ninguno de los fabricantes actuales supera las 10 veces. Así que las cosas se están poniendo un poco difíciles.

El S&P500 aún ganó ayer un 0,5%, mientras que el Nasdaq 100 se mantuvo con ganancias del 0,1%. En Europa, más bien moscas cojoneras, pero moscas cojoneras alcistas: +0,1% en París, Fráncfort y Zúrich, y algo menos en Bruselas y Londres. Tres mercados destacaron. Milán y Madrid perdieron bastante terreno con la caída de los bancos, de los que estos dos mercados están sobradamente dotados. Por el contrario, el AEX ganó otro 0,9% en Ámsterdam, impulsado por el renovado entusiasmo de los inversores por el fabricante de maquinaria para la producción de semiconductores ASML, tras unas previsiones sólidas. ASML tiene una capitalización bursátil de 317 000 millones de euros, lo que la convierte en la tercera empresa más valorada de Europa, por detrás de Novo Nordisk y LVMH.

El gigante francés del lujo es noticia tras la publicación anoche de sus cifras de resultados para el último trimestre de 2023. Las cifras son menos llamativas que antes, pero siguen siendo dinámicas. A primera vista, el mercado ha recibido una buena acogida. Sin embargo, el sector del lujo no está en buena forma de manera uniforme, como demuestran las cifras de Salvatore Ferragamo, también anunciadas anoche. La marca italiana, al igual que Burberry, es una decepción, mientras que a LVMH le va mejor que a la Compagnie Financière Richemont. En el sector de los semiconductores nos encontramos en una situación similar: todo parece de color de rosa, pero en realidad hay ganadores y perdedores. Acabamos de hablar de la buena fortuna de ASML, y todo lo que tiene que ver con la IA también parece bendecido por el mercado en estos momentos. Por otro lado, algunos actores están sufriendo. STMicroelectronics lo demostró ayer, aunque el valor terminó la sesión mejor de lo que empezó. Anoche, fue Intel la que arrojó una sombra sobre el mercado con sus prudentes previsiones. La cotización cayó un 10% tras el cierre de la sesión, un golpe a la moral del sector tecnológico en Asia. Intel reforzará probablemente la leyenda de perdedor que arrastra desde hace varios años. En el sector, KLA Corporation también perdió anoche un 6% tras unas cifras decepcionantes.

Ayer también hubo una gran sección macro. El BCE no cambió ni una palabra de lo que dijo, y el mercado no cambió ni una palabra de lo que piensa, aunque ambos no estén totalmente sincronizados. Me explico. Básicamente, el BCE sugiere que no habrá recorte de tipos antes del verano, pero los operadores piensan que el primer recorte de tipos se producirá en abril. Los economistas, por su parte, apuestan por junio. Así que es probable que alguien acabe teniendo razón. El economista jefe de ING señala en su comentario de hoy que "la experiencia ha demostrado que el Presidente del BCE no es necesariamente el mejor pronosticador de los tipos de interés". El estado de la economía de la eurozona exige probablemente una reacción.

En Estados Unidos, el estado de la economía no parece ser un problema. Después de aullar recesión y aterrizaje suave, los lobos pueden tener que enfrentarse a los hechos: la economía estadounidense está actualmente envuelta en un manto de invencibilidad. El PIB estadounidense del cuarto trimestre de 2023, publicado ayer, superó con creces las expectativas (el término más utilizado por los financieros es "pulverizado"). Además, el componente de inflación futura es bastante débil. ¿Ha encontrado Estados Unidos la configuración mágica en la que el crecimiento se mantiene sólido, la inflación baja y la Fed puede bajar los tipos? Los inversores podrán seguir reflexionando esta tarde con los datos de la inflación PCE (14:30), el indicador preferido de la Fed para medir la evolución de los precios, por lo que hemos oído.

Hasta entonces, esta mañana habrá un aluvión de publicaciones anuales. Entre ellas, Sartorius Stedim Biotech, AB Volvo, Lonza, Koné y Rémy Cointreau.

En la región Asia-Pacífico esta mañana, Australia e India ya están de vacaciones de fin de semana. Los demás mercados bajan, a excepción de Corea del Sur, que cierra la semana con una subida del 0,3%. Tras un gran repunte por la esperanza de medidas de estímulo, China está marcando los tiempos. Hong Kong retrocedió un -1,7% y Shanghai un -0,2%. Los malos resultados de Intel lastran al sector tecnológico. En Japón, el Nikkei 225 perdió un 1,3%, cerrando la semana con un comportamiento ligeramente negativo. Los indicadores adelantados europeos son bajistas.

Los datos económicos más destacados del día

Por lo tanto, el mercado está pendiente de la inflación PCE estadounidense a las 14.30 horas, así como de las cifras de inmuebles existentes (16.00 horas). Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro cotiza a 1,0840SD. La onza de oro sufre pocos cambios y se sitúa en 2021 USD. El petróleo se consolida tras sus ganancias, con el Brent del Mar del Norte en 81,58 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI en 76,85 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 4,10%. El bitcoin cotiza a 40.100 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adidas: UBS aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo se modifica ligeramente de 207 a 203 EUR.
  • Arkema: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 125 a 122 euros.
  • Allfunds Group Plc: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 9 a 8,80 EUR.
  • Asml Holding N.v.: Société Générale mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 560 a 755 euros.
  • Banco de Santander: RBC Capital Markets confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones.
  • Barry Callebaut Ag: Stifel mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de 1.600 a 1.400 CHF.
  • Clariant Ag: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 13,90 a 12 CHF.
  • Efg International Ag: Citi mejora su recomendación de vender a neutral y eleva su precio objetivo de 9,80 a 11,50 CHF.
  • Epiroc: Pareto Securities mejora su recomendación de mantener a comprar y eleva su precio objetivo de 95 a 210 SEK.
  • Evli Oyj: Inderes pasó de acumular a reducir con un precio objetivo reducido de 21 a 20 euros.
  • Givaudan Sa: Berenberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo aumentado de 3100 CHF a 3850; JP Morgan mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo aumentado de 3150 CHF a 3700.
  • Glencore: UBS recomienda la compra de acciones. El precio objetivo se mantiene en 500 GBX.
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi, S.a.: Grupo Santander mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 58,80 a 65,50 EUR.
  • LVMH: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 845 euros a 841 euros. Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 980 a 1.000 euros. Mediobanca mantiene su recomendación de Outperform y reduce su precio objetivo de 897 EUR a 845 EUR. Telsey Advisory Group mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 900 EUR a 850 EUR.
  • Molten Ventures Plc: Barclays sube de Sobreponderar a Ponderar sobre el mercado con un precio objetivo reducido de 4,30 GBP a 3,30 GBP.
  • Netcompany Group A/S: ABG Sundal Collier mejora de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 225 DKK a 285 DKK.
  • Norden: SEB Bank pasó de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 400 a 435 coronas danesas.
  • Publicis Groupe Sa: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 95 a 105 euros. Citigroup mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 90 a 91 euros. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 98 a 103 euros.
  • Puma Se: HSBC sube de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 53 EUR a 40 EUR.
  • Rightmove Plc: Morgan Stanley sube de ponderación de mercado a sobreponderar con un precio objetivo elevado de GBX 530 a GBX 600.
  • Scout24 Se: Morgan Stanley subió de sobreponderar a ponderar en el mercado con un precio objetivo aumentado de 71 EUR a 73 EUR.
  • Solutions 30 Se: Kepler Cheuvreux inicia el seguimiento de la empresa como compra con un precio objetivo de 6 EUR.
  • Seb AB: AlphaValue/Baader Europe mejora su recomendación de comprar a acumular con un precio objetivo elevado de 184 SEK a 186 SEK.
  • Stmicroelectronics N.v.: Barclays sube de sobreponderar a ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 52 a 46 euros. Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 54 a 50 euros. Stifel mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 55 a 50 euros.
  • Telekom Austria Ag: Erste Group eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 8,10 a 8,70 euros.
  • Tullow Oil Plc: Stifel mejora su recomendación de mantener a vender con un precio objetivo reducido de 37 a 31 GBX.
  • Umicore: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 30 a 22,50 euros.
  • Valneva Se: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 6 EUR a 4,80 EUR.
  • Vat Group Ag: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 440 a 460 CHF.
  • Veolia Environnement: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 33 a 34 euros.
  • Vivendi Se: HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 12 a 13 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios son improvisados y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo los posteriores a la negociación en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

  • AB Volvo anuncia un beneficio operativo en el cuarto trimestre por encima de las expectativas.
  • Alten logra un crecimiento orgánico del 9% en 2023.
  • Intel se hunde un 10% tras sus resultados trimestrales.
  • KLA Corporation pierde un 6% tras sus resultados.
  • LVMH registra un crecimiento orgánico del 10% en el 4º trimestre. La división de marroquinería está justo en línea con las expectativas, pero la publicación es aparentemente tranquilizadora (la acción subió un 5% en Tradegate tras la sesión).
  • Lonza confirma su objetivo de margen para 2024.
  • Rémy Cointreau registra una caída de las ventas en el tercer trimestre menor de lo previsto.
  • Salvatore Ferragamo anuncia menores ingresos en 2023 y advierte de que la recuperación puede llevar tiempo.
  • SGS mejora ingresos pero pierde beneficios.
  • T-Mobile US pierde un 2,6% tras sus cuentas.
  • Visa pierde un 2,8% tras sus resultados trimestrales.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • La FTC inicia una investigación sobre IA a Microsoft, Amazon, Alphabet, OpenAI y Anthropic.
  • La UE abre una investigación a los productores noruegos de salmón.
  • Microsoft despide a 1.900 empleados de Activision tras la adquisición, así como en Xbox.
  • Apple autoriza las descargas fuera de la App Store en la UE, sujetas a nuevas tasas.
  • Amazon planea construir dos centros de datos AWS en Mississippi con un coste de 10.000 millones de dólares.
  • Tellurian contrata a Lazard para encontrar un posible comprador.
  • Salesforce despide a 700 personas, según el WSJ.
  • Orsted "reposicionará" su proyecto Skipjack en Estados Unidos. Mientras tanto, la danesa y Eversource han presentado una nueva propuesta para Sunrise Wind en respuesta al último concurso eólico marino de Nueva York.
  • Equinor se divide con BP Plc por los proyectos eólicos marinos en EEUU.
  • Levi Strauss recortará el 15% de su plantilla.
  • Lloyds suprime 1.600 puestos de trabajo en su red de sucursales.
  • La aerolínea brasileña Gol Linhas Aéreas Inteligentes se declara insolvente en Estados Unidos.
  • El regulador británico autoriza la pluma inyectora de Eli Lilly para Mounjaro.
  • Principales publicaciones de hoy: American Express Company, Colgate-Palmolive, AB Volvo, Lonza, Sartorius Stedim Biotech, SGS, Telia, Rémy Cointreau... Todas las noticias aquí.

Lecturas