Los mercados de renta variable volvieron a cotizar en rangos estrechos a la espera del veredicto sobre las negociaciones del techo de la deuda estadounidense. En Europa, Francia, Alemania, España, Suiza y el Reino Unido registraron rangos de cierre inferiores al 0,4%. Sólo los índices italiano (a la baja) y español (al alza) proporcionaron cierto alivio. En Estados Unidos, se mantuvo la tónica dominante de mayo: el Nasdaq subió ligeramente, arrastrando al S&P500 en su estela debido a la consanguinidad de ambos índices, mientras que el Dow Jones luchaba por mantener el ritmo. El Dow Jones perdió un -2% en mayo, mientras que el Nasdaq 100 subió un 4,5%. En el conjunto de 2023, la diferencia es aún más evidente: +0,8% para el primero y +26,6% para el segundo. No voy a añadir una capa sobre las razones esta mañana, ya he hablado de ello (demasiado) durante algunas semanas.

La vacilación de la víspera se vio alimentada por la dilación en la cuestión del techo de la deuda estadounidense, tras una nueva ronda de negociaciones entre los equipos de Joe Biden, por los demócratas, y Kevin McCarthy, por los republicanos. Ampliando apenas el punto, estamos en modo "Joe es optimista", así que el mercado está contento. "Kevin le dice a Joe que se está adelantando", por lo que el mercado se muestra cauto. "Kevin y Joe comieron juntos para hablar de la deuda, pero Kevin pensó que las patatas fritas estaban un poco saladas", así que el mercado se retira. "Al salir del baño, Joe se cruza con Kevin y se echan unas risas juntos", y entonces el mercado sube. Obviamente, el tema es más serio que mis payasadas matutinas, pero el tratamiento mediático en tiempo real no ayuda. Mientras tanto, Janet Yellen nos recordó que el reloj sigue corriendo y que los problemas no tardarán en aparecer, más cerca del 1 de junio que del 15 de junio aparentemente, aunque ayer todavía no estaba claro desde ese punto de vista. Al mismo tiempo, la Fed dio rienda suelta a sus banqueros centrales más ortodoxos, lo que se tradujo en una subida de la rentabilidad de la deuda a 10 años hasta el 3,71%. Se trata de un nuevo máximo desde marzo. Los halcones son James Bullard y Neel Kashkari. Ambos han estimado que los tipos podrían reanudar su tendencia alcista a finales de año, incluso si se produce una pausa en junio. De hecho, existe un extraño desajuste entre la renovada fortaleza de los rendimientos y las expectativas del mercado, que sigue sin estar dispuesto a considerar un endurecimiento monetario adicional si hemos de creer al mercado de opciones.

La sesión del martes está marcada por el regreso de las estadísticas "macro", que ayer estuvieron en pausa. En primer lugar, los indicadores PMI de las principales economías para el mes de mayo, que toman el pulso a los directores de compras y son, por tanto, datos predictivos interesantes (para más explicaciones, aquí). Mirando la agenda esta mañana, veo que ahora se llaman "HCOB PMI". Al menos se llaman así en la Eurozona, en Alemania, Francia, Italia y España. Esto se debe a que el Hamburg Commercial Bank (HCOB) es el nuevo naming patrocinador del índice en esos países. Como un estadio de fútbol o un programa de televisión. Después de todo, ¿por qué no? Por cierto, pronto escuchará la Crónica Cochinu de MarketScreener. Se supone que los índices PMI mostrarán que los servicios siguen yendo bien y que la industria sigue convaleciente. Los más vigilados serán los de la zona euro, el HCOB PMI, y los de Estados Unidos, que siguen siendo el S&P Global PMI. Al otro lado del Atlántico, la atención se centrará también en el antiguo mercado de la vivienda, que se sigue cada vez más de cerca con la subida de los precios de las hipotecas.

En otras noticias, el ritmo de publicación de resultados trimestrales se está ralentizando considerablemente esta semana, aunque todavía hay algunas citas hoy en EE.UU., con Intuit y Lowe's. Meta Platforms ha sido multada con 1.200 millones de euros por transferir datos personales de Europa a Estados Unidos. La estadounidense ha recurrido, pero de todas formas al mercado le da igual. Al fin y al cabo, los datos ya se han utilizado, integrado y monetizado, y la multa, aunque impresionante, no pesa mucho frente a las reservas de efectivo de la empresa (31.000 millones de dólares a finales de 2022, según mis averiguaciones). En Suiza, el comité encargado de supervisar el mercado de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) dictaminó por segunda vez que la compra de Credit Suisse por UBS bajo los auspicios de la Confederación no constituye un caso de quiebra.

En Asia-Pacífico, el Nikkei 225 cerró con un descenso del 0,5% tras siete sesiones en verde. China también retrocede, mientras que Corea del Sur y la India resisten. El mercado australiano ganó un 0,07%. Los indicadores adelantados europeos son inciertos, con un sesgo bajista hacia las 8:00 horas.

Los datos económicos más destacados del día

Hoy se publicarán los indicadores PMI habituales (HCOB, si ha estado al tanto), sobre todo a las 10:00 para la zona euro y a las 15:45 para Estados Unidos. También conoceremos las nuevas cifras de vivienda y el índice manufacturero de la Fed de Richmond (16:00). Toda la agenda aquí.

El euro coquetea con los 1,08 dólares. La onza de oro retrocede hasta los 1961 USD. El petróleo repunta, con el Brent del Mar del Norte a 76,22 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 72,34 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se fortalece un 3,71%. El bitcoin cotiza a 27.300 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Anheuser-Busch Inbev: El broker JP Morgan mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 70 EUR.
  • Aryzta: UBS mantiene la recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 1,75 CHF a 1,80.
  • BKW: Baader Helvea sube de acumular a reducir con un objetivo de 160 CHF.
  • BMW: El broker Goldman Sachs mantiene su recomendación de neutral. El precio objetivo difiere ligeramente y ahora está fijado en 120 EUR frente a 117 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont: Deutsche Bank mantiene su posición de comprar, con un precio objetivo aumentado de 165 a 180 CHF.
  • Continental: DZ Bank se mantiene en espera con un precio objetivo reducido de 80 a 70 euros.
  • Danske Bank: J.P. Morgan sube de infraponderar a neutral, con un objetivo de 180 DKK.
  • Deutsche Wohnen: AlphaValue mantiene la posición de compra con un precio objetivo elevado de 45,70 a 36,40 euros.
  • Essentra: RBC inicia el seguimiento en sobresaliente con un objetivo de 260 GBP.
  • Interroll: UBS pasa de neutral a vender con un objetivo de 2590 CHF.
  • Nordea Bank ABP: JP Morgan considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra.
  • Merck KGaA: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 205 a 190 euros.
  • Premier Food: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo elevado de 140 a 175 GBP.
  • Qiagen: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a sobreponderar con un objetivo de 50 EUR.
  • Repsol: HSBC eleva su valoración de comprar a mantener con un objetivo de 14,50 euros.
  • Renault: Barclays mantiene su recomendación de vender. El precio objetivo reduce de 39 a 33 EUR.
  • Ryanair: Liberum mantiene su posición de comprar con un precio objetivo elevado de 19 a 20,50 euros.
  • Shop Apotheke: Morgan Stanley eleva su calificación de Infraponderar a sobreponderar con un objetivo de 88 EUR.
  • Temenos: Jefferies mantiene la posición de mantener con un precio objetivo elevado de 66 a 70 CHF.
  • Victrex: Jefferies mantiene su posición de mantener con un precio objetivo reducido de 1.900 a 1.590 GBP.
  • Wulff: Inderes revisa al alza el valor de acumular a comprar con un objetivo de 4,30 EUR.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Micron: espera que la prohibición china repercuta en sus beneficios.
  • Qantas: espera un beneficio anual récord y aumenta la recompra de acciones.
  • Zoom Video: aumenta su previsión de ingresos anuales.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • La Comisión Europea multa a Meta Platforms con 1.200 millones de euros por transferir datos de usuarios de la UE a Estados Unidos.
  • El Comité Suizo de Derivados afirma que no se ha producido ningún evento crediticio en relación con Credit Suisse, lo que podría haber desencadenado el pago del seguro de CDS que exigen algunos inversores.
  • 1 y Sky (Comcast) reabren las conversaciones sobre una fusión televisiva en Alemania, según informa Reuters.
  • Societe Generale y ALD cierran la adquisición de LeasePlan por 4.800 millones de euros.
  • Inditex dice que 2023 empezó "a pleno rendimiento" y es optimista sobre el año.
  • TikTok presenta una demanda para impedir su prohibición en Montana.
  • Rallye (holding de Casino) obtiene del Tribunal de Comercio de París un procedimiento de conciliación (válido también para Foncière Euris, Finatis y Euris) por un periodo inicial de cuatro meses.
  • Xavier Unkovic, con amplia experiencia en el mercado de consumo norteamericano, nombrado Director General de Bonduelle.
  • Gaztransport & Technigaz recibe la aprobación de principio de Lloyd's Register para un nuevo diseño de buque metanero.
  • El comprador de Aareal Bank obtiene las autorizaciones reglamentarias.
  • Elliott pide que se investigue un préstamo concedido por Deutsche Wohnen a su mayor accionista, Vonovia, según muestran los documentos presentados antes de la junta general de Deutsche Wohnen.
  • Tegna abandona la fusión con Standard General por 8.600 millones de dólares por motivos regulatorios.
  • Applied Materials invertirá hasta 4.000 millones de dólares en Estados Unidos.
  • Swiss Re abandona la alianza Net-Zero Insurance.
  • JPMorgan prevé alza de ingresos netos por intereses de 3.000 millones de dólares por First Republic.
  • Novo Nordisk anuncia que el ensayo de fase IIIa de semaglutida oral una vez al día 50 miligramos ha alcanzado su criterio de valoración principal.
  • Principales publicaciones de hoy: Intuit, Lowe's, Palo Alto, Autozone, Agilent, Adevinta, VF Corporation... Toda la agenda aquí.

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