En Estados Unidos, los resultados de la semana se decidieron en las dos últimas horas de negociación del viernes, cuando los índices cayeron en picado tras coquetear con el equilibrio. El Dow Jones (-0,1% en la semana), el S&P500 (-0,4%) y el Nasdaq (-1,5%) cayeron por las razones que veremos en breve. En Europa, en cambio, el verde dominó la semana, sobre todo en Madrid (-0.41%), París (+1,6%), Fráncfort (+1,1%) y Londres (+1,8%). El amplio índice Stoxx Europe 600 ganó un 1,4%.

Para entender los últimos movimientos de la tectónica bursátil, hay que remontarse un poco más atrás. Desde principios de año, los inversores han valorado la combinación de una temporada de resultados bastante decente y unos indicadores económicos estadounidenses sólidos. Han dado más peso a estos dos factores que a la principal nube negra en su horizonte, a saber, el aplazamiento de la relajación monetaria debido a un rebrote de la inflación. Tanto más cuanto que todo esto se ha aderezado con la bala mágica de la inteligencia artificial. Esto ha creado una poderosa corriente de codicia, que empieza a parecerse muchísimo a cualquier cosa que tuviera un .com a finales del siglo pasado, o a cualquier cosa que tuviera el término cripto-algo hace tres años. Ojo, no digo que sea inmerecido, sólo digo que el principio es invertir primero y pensar después, para evitar ser el idiota que perdió el tren de la historia: Esto crea inevitablemente volatilidad, reacciones tontas, grandes alegrías e intensas decepciones, que se repetirán una y otra vez en el orden que se quiera.

Así que, para resumir el párrafo anterior, el optimismo está ahí, como siempre en el mercado de valores. Tanto es así que los inversores están bastante dispuestos a aceptar que sus esperanzas de una bajada de tipos se vean regularmente defraudadas, a pesar de que la próxima relajación monetaria fue el principal motor de la reactivación de la renta variable en 2023, tras un calamitoso 2022. Desde principios de enero, la subida de los mercados de renta variable ha resistido el aplazamiento de la primera bajada de tipos de marzo a junio y la reducción a la mitad del número de bajadas de tipos previstas para 2024. En otros tiempos, esto probablemente habría hecho caer en picado a los inversores, pero esta vez prefirieron el mantra "mientras la economía vaya bien, todo va bien, incluso con tipos altos" (y un poco de levadura en polvo).

Al menos, esa era la situación hasta la semana pasada. El martes formulé una pregunta poco original, que se hacen todos los financieros: ¿está cambiando la situación monetaria? La pregunta surgió a raíz de la publicación de unas cifras de inflación menos favorables de lo previsto para el mes de enero en Estados Unidos. Lógicamente, esta estadística llevó a la comunidad financiera a aplazar el inicio de la bajada de tipos de la Fed, así como su magnitud a lo largo del año. Tras recibir el golpe, los índices bursátiles repuntaron en Wall Street, ayudados el jueves por unos datos bastante débiles sobre las ventas al por menor y la producción industrial, que sugerían que la economía no se estaba recalentando y que, por tanto, había menos riesgo para los precios. Pero el viernes, la publicación de una fuerte subida de los precios de producción en enero desató nuevas preocupaciones, que apuntaban a las cifras de inflación del martes. Esta fue la causa de la caída de los índices estadounidenses el viernes. La mayoría del mercado cree ahora que la primera bajada de tipos de la Fed tendrá lugar en junio. Hasta entonces, mayo era la opinión mayoritaria, después de que las esperanzas de una flexibilización en marzo se desvanecieran a principios de año (no hay reunión en abril).

Este párrafo bastante indigesto, si me disculpan, deja claro que el mercado está navegando a través de las estadísticas. La Fed parece más erguida en sus botas, ya que había advertido que los inversores eran demasiado optimistas, y probablemente lo siguen siendo. Las actas de la última reunión del banco central (celebrada los días 30 y 31 de enero) se publicarán el miércoles por la noche y aportarán nuevos datos. Es probable que al final todo vuelva a la normalidad y que los tipos empiecen a bajar a principios del verano. Pero es imposible desterrar por completo el rebrote de la inflación. Cabe imaginar lo que ocurriría si un banquero central demasiado halcón y demasiado celoso empezara a hablar de boquilla de la necesidad de subir los tipos.

Pero aún no hemos llegado a ese punto, y he aquí otras cosas a tener en cuenta desde el comienzo del fin de semana y hasta el resto de la semana:

  • Los mercados de renta variable se han recuperado en China continental tras una semana de cierre por el Año Nuevo Lunar, pero pierden en Estados Unidos, que permanecerá cerrado por el cumpleaños de George Washington este lunes.
  • Los principales indicadores macroeconómicos que se esperan son los PMI preliminares de las principales economías (jueves).
  • En el horizonte, la última gran serie de resultados empresariales: Walmart, The Home Depot y Air Liquide (martes), las estrellas del momento Nvidia y HSBC (miércoles) y Nestlé, AXA y Mercedes (jueves).
  • En el frente geopolítico, Occidente está indignado por la muerte de Alexander Navalny en las cárceles rusas y preocupado por una derrota ucraniana en Avdiivka, al este del país. En Oriente Medio, Israel sigue amenazando con intervenir en Rafah si no se libera a los rehenes.
Esta semana, los inversores están especialmente atentos a la publicación de resultados financieros en España, con la expectativa puesta en grandes empresas del mercado. Telefónica es una de las primeras en presentar sus cuentas, marcando el inicio de una serie de informes de resultados importantes. Además, se esperan las cifras correspondientes a otras compañías destacadas como Neinor Homes, Almirall, Enagás, Iberdrola y Repsol. 

En la región Asia-Pacífico, Tokio comenzó la semana cerca del equilibrio, tras digerir una subida del 4% la semana pasada. La recuperación de Shanghai fue positiva, con el CSI300 subiendo un 0,7%. Hong Kong, en cambio, perdió un 1%. India y Australia suben ligeramente, mientras que Corea del Sur sube un 1%. Los indicadores adelantados europeos son bajistas, lo que no es ilógico dado el patrón del cierre del viernes en relación con Estados Unidos.

Los datos económicos más destacados del día

Hoy no hay indicadores importantes a la vista. Consulte la agenda completa aquí.

El euro se mantiene estable en 1,0777 USD. La onza de oro ha subido a 2018 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 82,34 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 77,89 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se mantiene estable en el 4,28%. El bitcoin cotiza a 52.100 USD.

En España

Recomendaciones de los analistas y anuncios importantes (y menos importantes)

  • Atresmedia Corporación De Medios De Comunicación, S.a.: Bestinver Securities mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 4,45 a 4,31 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.a.: Nextgen Research eleva la recomendación de sobresaliente a neutral.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra fuerte y eleva ligeramente el precio objetivo de 33,90 a 33,94 EUR.
  • Ence Energía Y Celulosa, S.a.: Intermoney Valores mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 4,50 a 4,20 EUR.
  • Endesa, S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación de compra y reduce ligeramente el precio objetivo de 23,50 a 23,47 EUR. Societe Generale mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 21,90 a 21,80 EUR.
  • Grenergy Renovables, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 35,10 a 35,08 EUR.
  • Iberdrola, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra fuerte con un precio objetivo reducido de 13,93 a 13,89 EUR.
  • Naturgy Energy Group, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 25,60 a 25,35 EUR.
  • Redeia Corporacion S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 19 EUR a 19.03 EUR.
  • Repsol S.a.: Morgan Stanley eleva su recomendación de igual ponderación a sobreponderar con un precio objetivo elevado de 15,60 EUR a 17,50 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Almirall pierde 38,5 millones en 2023 tras un deterioro por Seysara y anuncia acuerdo con Novo Nordisk.
  • Banco Santander pagará un dividendo de 9,50 céntimos en mayo y anuncia un nuevo plan de recompra de 1.460 millones de euros.
  • El gobierno mexicano pagará a la compañía eléctrica española Iberdrola por la compra de 13 plantas en el país el 26 de febrero, dijo el viernes el presidente de la nación.
  • Gonzalo Gortázar percibió un total de 4,14 millones de euros como consejero delegado de CaixaBank en 2023, que parten de un sueldo de 2,14 millones, lo que mejora los 2 millones que obtuvo en este concepto durante el año anterior, según la información remitida a la  CNMV.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Se espera que la UE multe a Apple con 500 millones de euros por el streaming de música.
  • Nintendo cae un 8,5% en bolsa tras los rumores de un retraso en el lanzamiento de la Switch 2.
  • La estrella de la IA Super Micro Computer se desploma un 20% tras alcanzar la simbólica cota de los 1.000 dólares por acción.
  • Carl Icahn consigue dos puestos en el consejo de JetBlue.
  • Currys rechaza la OPA de Elliott por 700 millones de libras.
  • Multa de 45 millones de euros a Alstom en Brasil por el derrumbe de las obras de un metro en 2007.
  • Klépierre emite 600 millones de euros en obligaciones a 9,6 años al 3,875%.
  • Ubisoft lanza Skull and Bones.
  • Petrus Advisors, accionista de Temenos, pide la destitución del CEO interino.
  • Rheinmetall planea producir municiones directamente en Ucrania.
  • OpenAI, de la que Microsoft es accionista, se valora en 80.000 millones de dólares en una nueva ronda de financiación, según el NYT.
  • Según Bloomberg, Estados Unidos planea conceder a Intel más de 10.000 millones de dólares en subvenciones.
  • Xpeng contratará a 4.000 personas e invertirá en inteligencia artificial.
  • ABB habría engañado a los investigadores alemanes en el caso de corrupción relacionado con la construcción de la central eléctrica de Kusile en Sudáfrica, según Welt am Sonntag.
  • JPMorgan debe pagar una multa de unos 350 millones de dólares por deficiencias en sus informes sobre transacciones.
  • Polymetal vende sus activos rusos por 3.700 millones de dólares.
  • El Tribunal de Comercio de Zúrich ha reunido en un solo caso la treintena de reclamaciones de inversores relacionadas con la fusión forzosa del año pasado entre UBS y Credit Suisse.
  • DR. Reddy's se postula para adquirir la participación de Novartis en Novartis India.
  • Convocatoria de huelga para el martes en los principales aeropuertos alemanes de Lufthansa.
  • Volkswagen anuncia la segunda fase de una inversión de unos 1.000 millones de dólares en México.
  • Softbank quiere crear en sociedad un fondo de 100.000 millones de dólares en IA.
  • Principales publicaciones de hoy: BHP, Temenos, Almirall...Consulte la agenda completa aquí.

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