A los mercados financieros les encanta utilizar animales para simbolizar tendencias y estados de ánimo. Los tiburones financieros son toros u osos, según sean alcistas o bajistas. El bestiario también incluye animales fantásticos: gatos muertos que se recuperan o unicornios. Y cuando las cosas van mal, esperamos que las palomas superen a los halcones para que los bancos centrales acudan al rescate. Pero durante los últimos días, nuestro animal favorito ha sido el pato sin cabeza. El pato que corretea privado de su cerebro.

Cuando la situación se descontrola de repente, los inversores tienden a reaccionar con sus instintos más que con sus principios. Algo parecido a los espíritus animales de Keynes. Las últimas sesiones bursátiles han estado marcadas por las reacciones instintivas. La caída del 12% del mercado japonés en un solo día fue una de ellas. Wall Street podría haber seguido el ejemplo en una nueva versión de "Recuerde el lunes negro de 1987", pero los índices estadounidenses se mantuvieron firmes. Pero eso no impidió que continuaran su caída, con el S&P500 perdiendo alrededor de un 3%. A primera hora del día, Europa había aguantado un poco mejor.

Estas secuencias de ventas de pánico suelen producirse cuando el exceso de confianza de los inversores estalla a causa de un acontecimiento o una serie de acontecimientos. Para no aburrirles con el cúmulo de artículos y opiniones sobre el tema, no entraré en detalles sobre el contenido del jarrón (desenrollamiento del carry trade del yen + dudas sobre el mercado laboral estadounidense + fatiga del consumidor + falta de buenas historias sobre la IA + recesión aguda = sálvese quien pueda). En su lugar, voy a centrarme en la situación actual.

Ante el aumento de la volatilidad, simbolizado por un índice VIX que está alcanzando niveles de crisis lo suficientemente raros como para causar alarma, la Fed ha enviado a sus misioneros a predicar la buena palabra a los mercados. La directora de la Fed de San Francisco, Mary Daly, y su homólogo de Chicago, Austan Goolsbee, echaron agua a las brasas explicando dos cosas. En primer lugar, explicaron que los datos no apuntaban a una recesión. Después de todo, esto es EE UU, el hogar de Chuck Norris y de la mascota olímpica Snoop Dogg. Estados Unidos no está retrocediendo. Y, en segundo lugar, que las condiciones se están volviendo favorables para que el banco central recorte los tipos para evitar una situación complicada. Al mismo tiempo, el índice ISM de servicios publicado ayer en Estados Unidos mostró un impulso económico positivo continuado, lo que a estas alturas es difícilmente compatible con la espectacular bolsa de aire creada por el pánico actual. De acuerdo, no es un argumento descabellado, pero bastó para crear un suelo áspero para la sesión de ayer.

Naturalmente, el mercado de renta fija reaccionó de forma más flemática que el de renta variable. Los rendimientos se ajustaron bruscamente a la baja, es cierto, pero se estabilizaron. La comunidad financiera aboga ahora por cuatro recortes de tipos de la Fed este año, incluido un doble recorte en septiembre. Se trata de una suposición bastante atrevida, y un buen reflejo de su reciente ansiedad. El banco central estadounidense va a tener que volver a inyectar algo de sutileza en su retórica, mientras que diez días antes parecía tener vía libre para hacer lo que quisiera.

Así pues, el repliegue, las llamadas a la calma y los comentarios de los banqueros centrales han contribuido a que algunas bolsas asiáticas hayan rebotado esta mañana y a que los principales indicadores occidentales hayan tomado una senda alcista. Sin embargo, el hecho de que el VIX se mantenga en niveles elevados significa que los nervios de los inversores están crispados y que seguirán reaccionando de forma exagerada, con un sesgo pesimista.

Durante la sesión se publicarán varios resultados, sobre todo en Estados Unidos y Asia, ya que en Europa todo el mundo se dirige hacia el sur. En el frente macroeconómico, no hay mucho a la vista hoy, con la excepción del anuncio esta mañana del banco central australiano sobre el statu quo de los tipos de interés. Esta decisión se ajustó a las expectativas, aunque algunos inversores esperaban un impulso bajista.

En la región Asia-Pacífico, el Nikkei repuntó un 8% tras hundirse un 12,4% el día anterior. También repuntaron Corea del Sur (+3,5%) y Taiwán (+3,6%). Por otro lado, Australia mostró poca reacción a su fuerte caída del día anterior, repuntando un 0,7% tras el RBA. Lo mismo puede decirse de la India, donde la subida del 1% no logró compensar las pérdidas del 2,4% acumuladas el lunes. China sigue teniendo vida propia, como si no estuviera correlacionada con los demás mercados. Shanghái perdió un 0,2% y Hong Kong ganó un 0,5%. Algunos inversores oportunistas creen que los malos resultados de Japón podrían beneficiar al antiguo Reino Medio. Observe el condicional. Los indicadores adelantados europeos apuntan a un marcado repunte.

El IBEX repuntó  un 0.2% hasta los 10444 puntos en la apertura. El CAC40 se conformó con una pequeña ganancia del 0,1%. El DAX sunio un 0.61%. El SMI no estaba mejor, en 11.552 puntos. El Bel20 repuntó con más fuerza, hasta los 3.938 puntos (+1,4%).

Los datos económicos más destacados del día

Los pedidos de fábrica alemanes (8:00) precederán a las ventas minoristas europeas (11:00) y a la balanza comercial estadounidense (14:30).  Consulte la agenda completa aquí.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acs, Actividades De Construcción Y Servicios, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular y reduce el precio objetivo de 50,50 a 49,80 EUR.
  • Aena S.m.e., S.a.: Insight Investment Research LLP mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 338 a 369 EUR.
  • Bbva: RBC Capital mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 11 EUR a 10,75 EUR.
  • Ebro Foods, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 22,50 a 22,40 EUR.
  • Indra Sistemas, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mejora su recomendación de reducir a acumular con un precio objetivo reducido de 20.60 a 20.40 EUR.
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi, S.a.: Jefferies mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 100,50 a 94 EUR.
  • Melia Hotels International, S.a : AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación acumular y reduce el precio objetivo de 8,67 a 8,29 EUR.
  • Repsol S.a.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 18 a 17 EUR.  Jefferies mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 16 a 13 EUR.
  • Telefónica, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 3,30 a 3,20 EUR.
  • Unicaja Banco, S.a.: Bestinver Securities mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 1,40 EUR.

Anuncios importantes (y otros menos importantes... Debo señalar que la información se da en caliente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

Desde Europa

  • Airbus entregó 400 aviones y recibió 367 pedidos netos en siete meses.
  • Bayer registra menores beneficios trimestrales y anuncia recortes de plantilla.
  • Carl Zeiss Meditec espera la recuperación del mercado tras una caída de los beneficios.
  • Adecco baja en el segundo trimestre.
  • El beneficio neto de Rabobank aumenta un 11% en el primer semestre gracias a unos mayores ingresos por intereses.
  • Galenica mejora sus resultados del 1er semestre.
  • Domino's Pizza prevé unos beneficios por debajo de las previsiones del mercado.
  • Zalando aumenta su beneficio operativo.
  • GTT obtiene la certificación de principio para una innovación en depósitos de combustible.
  • La Consob italiana quiere más información de Fnac Darty sobre su proyectada OPA sobre Unieuro.
  • Carbios y FCC Environment crearán una planta de biorreciclaje de PET en el Reino Unido.
  • Banca Monte dei Paschi di Sienarel eleva su objetivo de dividendos para 2024.
  • GSK gana un nuevo juicio por las acusaciones de cáncer de Zantac.
  • Meyer Burger firma una asociación de producción con Solestial.
  • Sonova lanza un audífono con IA en tiempo real.
  • Las principales publicaciones del día: Bayer AG, Uniper SE, Intercontinental Hotels Group PLC, Banco BPM...

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