Desde el exterior, algunos de los mecanismos que impulsan el mercado de valores pueden parecer completamente descabellados. Me gustaría señalar que esta palabra sí existe en español y que es la misma que el joven colega que suele sentarse a mi derecha pronuncia de forma anglosajona todo el día. Pero hay que decir que el término hace un poco más de clic en inglés. Los mercados a veces parecen locos, o absurdos si lo prefieren; ayer tuvimos una típica ilustración de ello con el anuncio del PIB estadounidense del segundo trimestre. La economía estadounidense se contrajo durante el periodo, lo que a priori es una mala noticia. Sobre todo porque esto ya ocurría en el trimestre anterior, lo que es característico de una recesión según ciertos criterios comúnmente aceptados.

Así que la economía estadounidense está decayendo, lo que ha hecho saltar los índices de renta variable. Ese es el problema, porque la relación no es necesariamente intuitiva. Pero la explicación es bastante sencilla: los inversores piensan que esto podría obligar al banco central estadounidense a pisar el acelerador en sus subidas de tipos. Esto significa dejar un poco más de dinero en circulación de lo que se temía. Como escribo a menudo, la abundancia de liquidez ha sido uno de los principales impulsores del repunte bursátil de los últimos años, especialmente en los activos de riesgo. En consecuencia, a los inversores les encanta imaginar que la Fed se verá obligada a volver a ser la paloma que ha sido durante la última década. Es decir, si el banco central triunfa sobre la inflación, ya que sabemos que el cóctel de subidas incontroladas de precios y estancamiento económico conduce a la estanflación. Estanflación es casi la palabra más grande que puede pronunciar un economista moderno.

El mercado bursátil también es una historia, catalizadores y (a veces) magia. Y la historia de julio, fuera del mencionado contexto macroeconómico, tiene algunas grandes historias, como los resultados de Apple y Amazon de anoche. La cotización de la invasiva marca Apple ganó un 3% tras las cifras, mientras que la del no menos invasivo bazar online se disparó un 13%. En realidad, las cifras de Apple no son buenas en términos absolutos (las ventas crecen a paso de tortuga y los resultados caen) pero son buenas en términos relativos, es decir, en comparación con lo que se esperaba. Y Tim Cook jugó su principal carta en la conferencia telefónica: la presión sobre la cadena de suministro tiende a disminuir. Solía llamar a Amazon un bazar online, pero no es el sitio de venta al por menor de la compañía lo que le permite meterse la mantequilla en los bolsillos. Sigue siendo su división de centros de datos AWS la responsable de generar beneficios: 5.700 millones de dólares, mientras que el comercio online es deficitario en 2.400 millones de dólares. El fuerte impulso de AWS está haciendo felices a los inversores. Los resultados de estas dos empresas emblemáticas sirven de catalizador para los índices, no porque sean impresionantes, sino porque prometen un futuro mejor.

Y luego está la parte mágica. Y aquí no estoy hablando de hadas, duendes o criptoinfluenciadores, sino de la elevación de los objetivos que florecen en todas partes a pesar del contexto económico. Reconozco que me cuesta un poco entender la dinámica de ciertos sectores. Imagínese una mañana en la que Air France-KLM anuncia que gana dinero y Renault aumenta sus objetivos. Bueno, sucedió cerca de ti esta misma mañana. Por supuesto, hay muchos otros anuncios de resultados hoy, de los que encontrará una lista no exhaustiva a continuación.

En otras noticias, la conversación telefónica de ayer entre Joe Biden y Xi Jinping no aportó mucha información nueva, al menos no en el frente de los aranceles. Esta tarde habrá una gran ronda de estadísticas macroeconómicas en EE.UU., después de una sesión igualmente interesante en Europa, con la publicación de los PIB de las principales economías, entre ellas Alemania y Francia (cuyo crecimiento en el 2.º trimestre superó las expectativas al situarse en el 0,5%), seguida de las cifras preliminares de inflación de julio a las 11:00.

El único aspecto negativo de esta mañana es el pesimismo del mercado chino, especialmente en Hong Kong, donde la caída de los valores tecnológicos ha hecho que el Hang Seng baje más de un 2%. En el resto de la región de Asia-Pacífico, Japón no siguió la estela de Wall Street y cedió algunos puntos. En Australia, sin embargo, el ASX 200 se recuperó más de un 1%. Los indicadores adelantados estadounidenses y europeos son alcistas.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Air Liquide: Berenberg mantiene mantener con un objetivo de precio reducido de 160 a 140 euros.
  • Alten: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 175 a 168 euros.
  • Anglo American: RBC eleva el rendimiento del sector a un nivel superior con un objetivo de 3.400 libras esterlinas.
  • Antofagasta: RBC eleva el nivel de rendimiento desde bajo rendimiento hasta rendimiento sectorial, con un objetivo de 1000 GBp.
  • Boliden: RBC sube de rendimiento sectorial a supervisor con un objetivo de 345 coronas suecas.
  • Danone: Berenberg mantiene su posición de mantener con un objetivo de precio elevado de 52 a 53 euros.
  • Electricité de France: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral con un objetivo de precio de 12 euros.
  • Givaudan: Research Partners ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 4000 CHF.
  • Hapag-Lloyd: HSBC sube de ligero a mantener con un objetivo de 300 euros.
  • Maisons du Monde: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 21 a 20 euros.
  • Nemetschek: Berenberg se mantiene en la categoría de "mantener" con un precio objetivo reducido de 90 a 69 euros.
  • Nestlé: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 128 a 130 CHF.
  • Philips: HSBC eleva de comprar a mantener con un objetivo de 20 euros.
  • Lonza: RBC mantiene el nivel de sobresaliente con un objetivo de precio elevado de 650 a 670 CHF.
  • Segro: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 1175 GBp.
  • Solvay: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 135 a 125 euros.
  • STMicroelectronics: Berenberg mantiene su posición de mantener con un objetivo de precio elevado de 35 a 37 euros.
  • UCB: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 111 a 105 euros.
  • Vestas: HSBC ha mejorado de ligero a mantener con un objetivo de 190 DKK.

En todo el mundo

Resultados de la empresa

  • Amazon: Las acciones se disparan un 13% tras los resultados del segundo trimestre.
  • AMS-OSRAM: La empresa vuelve a obtener beneficios en el primer semestre a pesar de un ligero descenso de los ingresos.
  • Apple: Las acciones ganan un 3% en las operaciones posteriores a la jornada tras la buena acogida de los resultados.
  • AstraZeneca: La empresa supera las estimaciones de beneficios e ingresos del segundo trimestre. Las previsiones se revisan al alza.
  • ENI: el beneficio neto del segundo trimestre, de 3.810 millones de euros, es superior a lo previsto.
  • Air France-KLM: La aerolínea es rentable en el primer trimestre fiscal.
  • Metrovacesa vuelve al beneficio: gana 12 millones en el primer semestre de 2022.
  • Fluidra: El beneficio cae un 4,5% en el primer semestre pero mejora sus perspectivas.
  • CaixaBank: gana 1.573 millones en el primer semestre, un 17,1%.
  • Sacyr: gana un 4,7% menos en el primer semestre de 2022: 84,8 millones.
  • ACS: reduce un 6% su beneficio en el primer semestre de 2022: gana 330 millones
  • Amundi: La gestora de activos sufrió una contracción del 30% en el primer semestre, mientras que sus activos gestionados cayeron en 139.000 millones de euros en medio de la caída de los mercados financieros.
  • Arkema: La empresa química elevó su previsión de crecimiento del EBITDA para 2022.
  • BNP Paribas: El banco registró un aumento del 9,1% en el beneficio neto del segundo trimestre, hasta los 3.180 millones de euros, más de lo esperado.
  • Capgemini: El grupo de consultoría y servicios ha elevado sus previsiones para 2022.
  • Engie: La compañía energética informó de una fuerte subida en los resultados del primer semestre de 2022, marcados por los altos precios de la energía en medio de la guerra en Ucrania, y dijo que había reducido significativamente su exposición al gas ruso.
  • BBVA : aumenta su beneficio un 57,1% entre enero y junio y obtiene 3.001 millones de euros
  • EssilorLuxottica: el fabricante de gafas de sol Oakley y Ray-Ban registró un aumento de los ingresos comparables del 7%, hasta los 6.390 millones de euros, en el segundo trimestre.
  • Hermès: Los resultados aumentan un 40% en el primer semestre.
  • L'Oréal: Resultados ligeramente por encima de las expectativas. El crecimiento orgánico es más dinámico de lo previsto.
  • Intel: Las acciones caen un 8% tras unos resultados decepcionantes.
  • Técnicas Reunidas: recorta sus pérdidas a 67,9 millones, un 59% menos, en el semestre.
  • International Consolidated Airlines: La compañía vuelve a obtener beneficios en el segundo trimestre.
  • Merlin Properties: gana 491,6 millones en el semestre, un 158% más.
  • Signify: La empresa holandesa rebaja sus objetivos para 2022 tras una caída del margen en el segundo trimestre.
  • Inmobiliaria Colonial: cierra el primer semestre con un beneficio de 355 millones, un 120% más
  • Sony: el grupo japonés registró un aumento del 9,6% en su beneficio operativo en el primer trimestre fiscal, superando las estimaciones de los analistas.
  • Standard Chartered: los beneficios del segundo trimestre son superiores a lo previsto. Se lanza un programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares.
  • Sulzer: El grupo está en pérdidas en el primer semestre debido a un cargo por deterioro en la salida de Rusia.

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