Todo lo que apunte a una relajación de la política monetaria en 2024 es una buena noticia para los inversores. Por ejemplo, en Estados Unidos, cuando las cifras de creación de empleo JOLTS son malas, es otro argumento para decir que las condiciones económicas se están deteriorando y que la Fed va a tener que recortar los tipos. Además, ninguno de los economistas interrogados por el consenso de las previsiones había esperado cifras tan malas. Esto se confirmará el viernes con las cifras oficiales mensuales de empleo, antes de la última decisión de política monetaria del banco central la semana que viene.

Pero también en Europa se empieza a oír el ruido de las bajadas de tipos. Incluso Isabel Schnabel, una de las partidarias de la línea dura del BCE. Pero no ayer, ya que explicó que la inflación se ha ralentizado "notablemente" en Europa, lo que hace "improbables" nuevas subidas de tipos. A los mercados de renta variable les encantan las transmutaciones de halcones en palomas, no pueden evitarlo. Ahora apuestan a que el BCE bajará los tipos a finales del primer trimestre de 2024. A principios de noviembre, todavía se especulaba con la posibilidad de una bajada de tipos el año que viene... A excepción del Reino Unido ayer, todos los índices europeos subieron en mayor o menor medida. Volveremos sobre ello dentro de un momento. En Estados Unidos, el panorama fue más variado, pero el mejor indicador del apetito por el riesgo, el Nasdaq, retomó la senda alcista.

Y ya que hablamos de bancos centrales y estadísticas macroeconómicas, repasemos la actualidad del día con algunas preguntas y respuestas cuantitativas para alegrarnos la mañana.

  • ¿Qué mercado bursátil acaba de superar la barrera de los 4 billones de dólares de capitalización acumulada?

La respuesta es India, que prosigue su ascenso y le pisa los talones a Hong Kong. El mercado indio es el sexto del mundo, si excluimos los mercados de China continental de Shanghai y Shenzhen. A título comparativo, la Bolsa de Nueva York vale unos 25,5 billones de dólares, el Nasdaq algo menos de 21 billones y Euronext 6,3 billones.

  • ¿Qué índice bursátil europeo alcanzó ayer su récord?

Fue el DAX alemán, que alcanzó los 16.551 puntos durante la sesión. El índice insignia de la Bolsa de Fráncfort, que pasó de 30 a 40 miembros el año pasado, se vio impulsado por la tecnología (SAP, Infineon), la industria (Siemens AG, Airbus, Rheinmetall), los bienes de consumo básico (Beiersdorf) y los servicios financieros (Allianz, Munich Re). Al CAC40 le falta un 1,6% de dividendos reinvertidos.

  • ¿Qué índice europeo ha registrado un rendimiento sorprendente en el último mes?

El IBEX español, cuya trayectoria alcista es tan impresionante que resulta sospechosa. Ha subido 21 veces y bajado 6 desde finales de octubre. Como señalaba ayer mi colega Anthony, incansable promotor de su índice español, esta subida está notablemente repartida entre varios sectores. Bancos, Inditex, Telefónica, Amadeus, Grifols, casi todos los sectores han participado en la fiesta (siendo Acciona el único sector bajista).

  • ¿Qué gran capitalización europea ha tenido el mejor comportamiento bursátil en 2023?

Rolls-Royce, cuya cotización se ha triplicado desde el 1 de enero. El fabricante británico de motores es una de las grandes reconversiones industriales del año. Hace tiempo escribimos sobre él en nuestra columna de magníficos perdedores, 'No habia que invitarlo'.

  • Y ya que estamos, echemos un vistazo al otro extremo: ¿qué gran capitalización europea tendrá el peor comportamiento bursátil en 2023?

La respuesta es la danesa Orsted, que actualmente tiene una estrecha ventaja sobre la antigua favorita de los gestores franceses, Teleperformance. La danesa está pagando un alto precio por abandonar gigantescos proyectos de parques eólicos en Estados Unidos al no poder renegociar las condiciones financieras. El episodio costó la cabeza al director financiero y al consejero delegado. Ilustra lo difícil que es para los operadores de energías renovables afianzarse en Estados Unidos.

Esta tarde se publicarán algunos indicadores más sobre el empleo en Estados Unidos. En otras noticias, Joe Biden sugirió que podría no haberse presentado a un segundo mandato si no hubiera sido por la necesidad de bloquear el camino de Donald Trump. No sé si este tipo de declaraciones le ayudan o le perjudican. En cuanto a noticias divertidas pero no necesariamente tranquilizadoras, Rusia está registrando unos ingresos mensuales por petróleo superiores a los que tenía antes de la guerra de Ucrania. El sistema de sanciones parece realmente brillante y fiable.

En la región Asia-Pacífico, Japón se despierta por fin, y a lo grande, con el Nikkei 225 ganando un 1,5%, impulsado por su sector tecnológico, en particular los semiconductores. Corea del Sur, India y Australia también están en verde. Incluso China se está recuperando, aunque es cierto que ayer recibió otra bofetada en la cara. El Hang Seng subió un 1,5% en Hong Kong, ayudado de nuevo por los valores de crecimiento. En Occidente, los indicadores adelantados son alcistas, con el IBEX ganando un 011% hasta los10250, el CAC40 ganando un 0,2% hasta los 7.405 puntos al inicio de la sesión. El SMI ganó un 0,1%, hasta los 10.965 puntos. El Bel20 ganó un 0,2%, hasta los 3.635 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

La jornada comienza con los pedidos de fábrica en Alemania (08:00), seguidos de las ventas minoristas en la zona euro (11:00). Más tarde, en Estados Unidos, se publicará el cambio ADP en el empleo (14:15), la productividad excluida la agricultura y los costes laborales unitarios, seguidos de la balanza comercial (14:30). Por último, la jornada concluirá con los inventarios de crudo del DOE (16:30). La agenda completa aquí.
 
El euro cae a 1,0797 dólares. La onza de oro pierde terreno y se sitúa en 2021 USD. El petróleo se mantiene relativamente estable, con el Brent del Mar del Norte en 77,18 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense en 72,24 USD. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años es del 4,19%. El bitcoin cotiza en torno a los 43.750 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • 3i Group: RBC Capital ha mejorado la calificación a sobresaliente con un precio objetivo de 2.550 GBX.
  • Ageas: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 43,50 a 45 euros.
  • ALD: ING Bank mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 22 a 11,33 euros.
  • Alstom: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 30 a 25,60 euros.
  • Arcelormittal: Zacks eleva su calificación de bajo rendimiento a neutral y sube su precio objetivo de 21 a 27 USD.
  • Auto1 Group: JP Morgan mejora su calificación de sobreponderar a neutral y reduce su precio objetivo de 10,30 a 6,30 euros.
  • Carrefour: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo elevado de 18 a 19 euros.
  • Castellum: SEB Bank mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 125 a 145 SEK.
  • Delivery Hero: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 52 a 54 euros.
  • Dormakaba Holding: Jefferies eleva su calificación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 550 a 500 CHF.
  • Endesa: Kepler Cheuvreux revisa al alza su valoración de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 26 a 21 euros.
  • Hellofresh: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 21 EUR a 20 EUR.
  • Hensoldt: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo reducido de 32 EUR a 31 EUR.
  • ITM Power: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo reducido de 90 a 50 GBX.
  • J Sainsbury: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado y eleva su precio objetivo de 290 GBX a 300 GBX.
  • Jcdecaux: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y eleva su precio objetivo de 15,50 a 17 euros.
  • Just Eat Takeaway.Com: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 1086 GBX a 1437 GBX.
  • Krones: Landesbank Baden-Wuerttemberg mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 124 a 130 euros.
  • LVMH: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 820 EUR a 800 EUR.
  • Merck KGaA: HSBC eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 185 EUR a 170 EUR.
  • Nel: Morgan Stanley mejora su calificación de sobreponderar a ponderar en el mercado con un precio objetivo reducido de 22 a 9 NOK.
  • Ocado Group: JP Morgan sube de infraponderar a neutral con un precio objetivo aumentado de 4 a 6 GBP.
  • Psp Swiss Property: mejora de Oddo BHF a neutral con un precio objetivo de 120 CHF.
  • Scout24: JP Morgan mejora su calificación de Sobreponderar a neutral y eleva su precio objetivo de 65 a 73 EUR.
  • Stroer SE & Co KGaA: JP Morgan revisa al alza su calificación de neutral a sobreponderar y eleva su precio objetivo de 50 a 70 euros.
  • Swiss Prime Site: Oddo BHF eleva la calificación a sobresaliente con un precio objetivo de 105 CHF.
  • Tesco: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 320 a 330 GBX.
  • Traton: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 22 a 20 euros.
  • Upm-Kymmene: Kepler Cheuvreux eleva su recomendación de abandonar cobertura a comprar y eleva su precio objetivo de 33 a 37 euros.
  • Wihlborgs Fastigheter: SEB Bank mantiene su recomendación de mantener y eleva su precio objetivo de 77 a 85 SEK.
  • Zealand Pharma: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 380 a 430 DKK.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Japón, Reino Unido e Italia desarrollarán un nuevo avión de combate a través de BAE Systems, Leonardo y Mitsubishi Heavy Industries.
  • Mastercard lanza un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 11.000 millones de dólares y aumenta su dividendo trimestral un 16%.
  • Telefónica no tiene intención de excluir de bolsa a Telefónica Deutschland como consecuencia de su actual OPA.
  • Apple ha pedido a sus proveedores de componentes que adquieran en la India las baterías para el iPhone 16.
  • Rio Tinto gastará unos 6.200 millones de dólares en el proyecto de mineral de hierro de Simandou.
  • Diageo quiere vender el resto de su cartera de cervezas, pero conservaría Guinness.
  • Zara (Inditex) amplía su servicio de segunda mano a 14 países europeos
  • Merck KGaA anuncia el fracaso de un medicamento contra la esclerosis múltiple en ensayos de fase III.
  • Fresenius no pagará dividendos ni primas en 2023, porque ha decidido no devolver las ayudas estatales destinadas a compensar los costes energéticos.
  • ASM International planea ampliar su sede estadounidense con una inversión de 300 millones de euros.
  • Nvidia está desarrollando nuevos chips que cumplan la normativa estadounidense sobre exportaciones.
  • El fabricante chino de vehículos eléctricos Nio va a escindir su unidad de producción de baterías.
  • JPMorgan Chase cree que la integración de First Republic Bank avanza según lo previsto.
  • UniCredit busca un nuevo presidente para principios de 2024.
  • Hensoldt adquiere ESG Elektroniksystem por 675 millones de euros.
  • British American Tobacco mantiene su previsión de ingresos para el año.
  • TUI espera seguir creciendo tras duplicar sus beneficios el año pasado.
  • EQT vende su participación restante en BHG Group.
  • Natura habría explorado la posibilidad de vender el grupo de cosméticos Avon International, según el FT.
  • Un juez británico aprueba el acuerdo de Entain por 737 millones de dólares en la investigación sobre sobornos en Turquía.
  • Una auditoría de las instalaciones de Xinjiang no revela signos de trabajo forzado, según Volkswagen.
  • Pierer Mobility rebaja sus previsiones para 2023 y reorienta sus actividades.
  • Airbnb nombra un nuevo director financiero.
  • Safran tiene previsto protestar oficialmente contra el veto de Roma a la adquisición de la filial italiana de sistemas de control de vuelo de Collins Aerospace.
  • Airbus confirma que ha entregado 623 aviones desde el 1 de enero.
  • Sanofi refuerza su posición en inteligencia artificial.
  • Sopra Steria firma dos contratos con el Gobierno británico por valor de 369 millones de libras.
  • Orpéa prevé desprenderse de 500 millones de euros en 2024. Esta mañana, el grupo lanza su segunda ampliación de capital de 1.200 millones de euros a 0,0178 euros por acción nueva, reservada a sus financiadores.
  • Auchan e Intermarché estudian una alianza de adquisición tras su oferta conjunta sobre Casino.
  • Nexity lanza una marca para desarrollar proyectos solares.
  • Principales publicaciones del día: Fastenal, Veeva, Brown-Forman, Campbell Soup, TUI...Todas las noticias aquí.

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