Para colmo, el 1 de abril cayó en día festivo, lo que nos impidió elaborar un artículo divertido para empezar bien la semana. Lo primero que hay que recordar es que muchas bolsas estuvieron cerradas el viernes y el lunes. Lo segundo es que Wall Street sólo estuvo cerrado el viernes y volvió a cotizar ayer. Esto dará a los mercados europeos un hilo conductor cuando se despierten esta mañana. Es importante tener en cuenta que el cambio al horario de verano en Europa durante el fin de semana ha desplazado la diferencia horaria con Estados Unidos a 6 horas de la costa este. Esto significa que Wall Street abre a las 15:30 hora de Madrid, en lugar de a las 14:30 como ha sido el caso durante las últimas tres semanas (Norteamérica cambió al horario de verano a principios de marzo).

¿Qué ha pasado mientras tomabas una sobredosis de chocolate y los chistes tontos de tu tío? A grandes rasgos, las apuestas de la Reserva Federal de bajar los tipos se quedaron ligeramente cortas por tres razones. En primer lugar, porque la llamada inflación PCE en EE.UU. estuvo en línea con las expectativas, es decir, desacelerándose pero no lo suficiente como para que el banco central estadounidense durmiera tranquilo. En segundo lugar, porque Jerome Powell, el jefe del banco, confirmó en un discurso el viernes que era urgente no hacer nada. Y por último, porque los datos de actividad ISM publicados ayer en Estados Unidos fueron realmente sólidos. En resumen, mantener los tipos de interés altos no impide que el crecimiento se fortalezca, así que ¿para qué cambiar las cosas?

Tras estos anuncios, se puso en marcha el mecanismo tradicional: subieron los rendimientos de los bonos estadounidenses (el de 10 años está en el 4,30%), se fortaleció el dólar y subió el oro (que ayer marcó un nuevo récord). A veces (rara vez), la economía reacciona como creemos que debería hacerlo. Los contratos de futuros muestran que la mayoría de los inversores siguen esperando que la Reserva Federal recorte los tipos en junio, pero esta previsión parece cada vez más frágil. Estos mismos contratos de futuros también sugieren una envolvente global de recorte de tipos de 65 puntos básicos este año. Dicho de otro modo, esto significa que los inversores dudan entre dos y tres recortes de tipos de 25 puntos básicos en 2024 en Estados Unidos, tres veces menos de lo que esperaban a principios de año. En circunstancias normales, esto les habría disgustado sobremanera y habría hecho caer la renta variable. Pero no en 2024. Mejor aún, la Fed y el mercado están ahora más o menos de acuerdo sobre la senda de los tipos de interés, en un consenso un tanto extraño y, a mi juicio, relativamente sospechoso. Los mercados de renta variable, por su parte, siguen disfrutando de este entorno: no se disparan, pero cada semana baten más o menos los récords establecidos la semana anterior.

En la región Asia-Pacífico, fue China la que se llevó la palma esta semana. Los indicadores de actividad PMI publicados el domingo por la noche mostraron un repunte del sector manufacturero. Esto bastó para reavivar la llama de la recuperación china de la que todo el mundo habla pero que nunca llega. En el continente, el índice CSI300 está en máximos de un mes. La bolsa de Hong Kong, que permaneció cerrada ayer, ha reanudado la negociación con una subida superior al 2% esta mañana, impulsada por sus valores tecnológicos y la subida de Xiaomi tras la presentación de su primer vehículo eléctrico. Es probable que este repunte siga beneficiando al CAC40 francés a través del sector de bienes de lujo. En Japón, las cosas van más despacio porque el yen sigue coqueteando con la zona de extrema debilidad que llevó al banco central a intervenir en apoyo a finales de 2022. Los operadores se muestran cautos por la fuerte correlación entre la debilidad del yen y la subida de la renta variable de Tokio. El Nikkei 225 es el índice principal con mejor comportamiento de 2024, lo que no es ajeno a la caída del 7% de la divisa nipona frente al dólar estadounidense desde el 1 de enero.

Por otra parte, la situación en Oriente Medio empeoró tras un ataque israelí contra un edificio consular iraní en Siria. En Turquía, el partido del presidente Erdogan sufrió un revés en las elecciones municipales, en las que triunfó la oposición en las principales ciudades del país. El mandatario pareció enmendar la plana (término utilizado por Reuters en sus despachos) al reconocer la necesidad de cambiar sus políticas, mientras el país se ve azotado por una inflación galopante. En Estados Unidos, Donald Trump, gracias a sus partidarios, pagó el lunes una fianza de 175 millones de dólares en la causa civil por fraude abierta contra él en el Estado de Nueva York, que cobija temporalmente su imperio económico.

La agenda del día incluye los primeros datos de la inflación alemana de marzo (14:00), muy vigilados por las apuestas sobre recortes de tipos del BCE, así como una serie de indicadores estadounidenses: pedidos de fábrica, matriculaciones mensuales de automóviles y la encuesta de empleo JOLTS. Están previstos varios discursos de banqueros de la Fed: John Williams (más bien neutral), Loretta Mester (más bien halcón), Mary Daly (más bien neutral) y Michelle Bowman (halcón).
 
El mercado japonés baja ligeramente esta mañana, mientras que China se divide entre el CSI300, que consolida sus ganancias del día anterior, y el Hang Seng, que vuelve con fuerza. Corea del Sur registra modestas ganancias, mientras que India y Australia retroceden ligeramente. Los principales indicadores europeos rondan el equilibrio, tras un cierre mixto ayer en Wall Street: el S&P500 y el Dow Jones retrocedieron, mientras que el Nasdaq ganó algunos puntos.

Los datos económicos más destacados de hoy

La segunda lectura de los índices PMI manufactureros de marzo se publicará a lo largo del día en Europa. La primera estimación de la inflación alemana de marzo completará el panorama a las 14:00, antes de los pedidos de bienes duraderos y la encuesta JOLTS en Estados Unidos a las 16:00. Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro retrocede a 1,073 dólares. La onza de oro cotiza a 2,253 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 87,62 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 83,71 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años ha subido hasta el 4,30%. El bitcoin cotiza a 66 850 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aena S.m.e., S.a.: Bernstein ha iniciado su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 200 EUR.
  • Bbva: AlphaValue/Baader Europe reduce su recomendación de acumular a reducir con un precio objetivo elevado de 11,40 EUR a 11,60 EUR.
  • Compañía De Distribución Integral Logista Holdings, S.a.: Bernstein ha iniciado su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 31 EUR.
    Bernstein mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 31 a 19 EUR.
  • Construcciones Y Auxiliar De Ferrocarriles, S.a.: Bernstein ha iniciado su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 42 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: Bernstein inicia el seguimiento con una recomendación de rendimiento de mercado y un precio objetivo de 23 EUR.
  • Enagás, S.a.: Bernstein ha iniciado su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 16.705 EUR.
  • Grifols, S.a.: Bernstein inicia una recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 19,20 EUR.
  • Indra Sistemas, S.a.: Bernstein ha iniciado su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 23 EUR.
  • Inmobiliaria Colonial Socimi, S.a.: Bernstein inicia el seguimiento con una recomendación de rendimiento de mercado y un precio objetivo de 6 EUR.
  • Melia Hotels International, S.a.: AlphaValue/Baader Europe reduce su recomendación de acumular a reducir con un precio objetivo elevado de 7,77 EUR a 7,91 EUR. Bernstein ha iniciado su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo de 7,90 EUR. Bernstein inicia una recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo de 10,30 EUR.
  • Sacyr, S.a.: AlphaValue/Baader Europe reduce su recomendación de añadir a reducir con un precio objetivo elevado de 3,50 EUR a 3,56 EUR.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a.: Bernstein inicia una recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo de 11 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Banco Santander ha anunciado el nombramiento de una responsable de banca minorista y transformación. La entidad ha anunciado el nombramiento de Swati Bhatia para el cargo. El movimiento se produce en un momento en el que el banco tiene como objetivo transformar las operaciones de banca minorista en Estados Unidos.
  • El fundador de Inditex, Amancio Ortega, ha comprado un nuevo yate de lujo, el Project 2024, por un importe de 182 millones de euros, y está previsto que pase a integrar su flota antes de la llegada del verano.
  • Vinci y Aena finalistas para la venta del aeropuerto de Edimburgo por 3.000 millones de libras esterlinas.
  • La FDA  estadounidense ha aprobado su medicamento Risvan (Risperidona ISM) para tratar la esquizofrenia en adultos. Dicen los expertos de Jefferies que no todo el mundo esperaba que finalmente llegara este visto bueno y que, por tanto, esta anuncio "será bien recibido". Añade que esta aprobación "valida la plataforma ISM de Rovi y el potencial para lanzar productos tanto en EEUU como en Europa".
  • Sacyr inicia la operación de la desaladora de Carboneras (Almería) por 29,7 millones.
  • Dia Retail, sociedad filial del grupo Dia, ha cerrado la venta al grupo colombiano Trinity de Beauty by Dia, sociedad que opera el negocio de Clarel, por la que ha recibido un primer pago de 11,5 millones de euros, si bien ha matizado que la cifra final está "pendiente aún del potencial devengo de determinadas cantidades adicionales"

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

Europa

  • Londres ha decidido no vender por el momento su participación en NatWest.
  • SAIC, socio chino de Volkswagen, despedirá al 10% del personal de su empresa conjunta debido a la caída de las ventas.
  • Baltika demanda a las filiales de Carlsberg para recuperar 900 millones de dólares.
  • UBS recomprará acciones por valor de 2.000 millones de dólares.
  • EQT está a punto de cerrar una operación de 3.000 millones de dólares por el fabricante de software Avetta, según Reuters.
  • El jefe de Swatch, Nick Hayek, cumple 70 años este año, pero no piensa dejarlo, según declaró a NZZ.
  • Vestas consigue varios pedidos de aerogeneradores.
  • Lonza contrata al consejero delegado de Siegfried, Wolfgang Wienand..
  • Las matriculaciones de automóviles nuevos cayeron ligeramente en marzo en Francia.
  • Société Générale y Alliance Bernstein lanzan su empresa conjunta de análisis de renta variable.
  • Alstom ha advertido al gobierno británico del futuro incierto de su planta de Derby, tras el cierre de las líneas de producción por retrasos en los pedidos.
  • Renault elige Sandouville para producir furgonetas eléctricas en una empresa conjunta con Volvo.
  • La agencia estadounidense de seguridad vial investiga una camioneta RAM (Stellantis) debido a un fallo en la transmisión.
  • Thales inaugura un nuevo centro de competencias en Tubize con el ejército belga.
  • La FDA aprueba un medicamento contra la hemólisis deAstraZeneca. Además, dos empresas de asesoramiento al accionista han recomendado no aprobar el plan de remuneración del CEO Pascal Soriot.
  • ISS apoya los planes del Consejo de Administración de SoftwareOne.
  • Stabilus completa la compra de Destaco.
  • Cerberus planea estrechar lazos con Intrum mientras la empresa hace frente a sus deudas, según Bloomberg.
  • Aker Carbon Capture consigue un contrato de ingeniería preliminar para una planta de conversión de residuos en energía en Noruega.

Estados Unidos

  • Walt Disney parece estar ganando terreno a los inversores activistas antes de su Junta General de Accionistas, según el WSJ.
  • United Parcel Service sustituye a FedEx para convertirse en el principal proveedor de carga aérea de USPS.
  • Después de Europa, Microsoft va a desagregar Teams y Office en todo el mundo. Mientras tanto, Microsoft y OpenAI planean invertir 100.000 millones de dólares en el superordenador de IA Stargate, según The Information.
  • AT&T revela que una filtración de datos ha afectado a casi 73 millones de clientes.
  • Advent compra Nuvei, la tecnología financiera respaldada por Ryan Reynolds, por 6.300 millones de dólares.
  • Zepbound, el medicamento deEli Lilly para adelgazar, se enfrenta a una escasez en Estados Unidos.
  • Tras la F1, el grupo estadounidense Liberty Medi a (Liberty Broadband) se hace con MotoGP.
  • DoorDash realizará entregas bajo demanda para Lowe's.
  • Tesla sube 1.000 dólares el precio de los coches Model Y en Estados Unidos.
  • United Airlines se enfrenta a un exceso de personal por los retrasos en las entregas de Boeing.
  • 3M Company ha indicado que se ha completado la escisión del negocio sanitario Solventum.

Asia-Pacífico

  • Xiaomi se dispara en Hong Kong tras presentar su primer vehículo eléctrico.
  • El promotor chino Wanda vende el 60% de su división de centros comerciales por 8.300 millones de dólares.

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Lecturas