Tras una larga serie de sesiones sin demasiado relieve, pero en general positivas, los mercados de renta variable entraron en una fase más complicada. Las dos últimas sesiones han estado marcadas por caídas bastante pronunciadas. Incluso han sido bastante brutales para algunos mercados, como el de París, traicionado por sus valores de lujo. Los últimos acontecimientos dan la impresión de que la carga de las malas noticias se ha vuelto un poco pesada de soportar y que habrá que aligerarla para volver a avanzar. El lado izquierdo de la balanza contiene las amargas negociaciones sobre el techo de la deuda estadounidense, los temores de recesión en Estados Unidos y Europa, la decepción por el crecimiento chino y la amenaza constante de la inflación. El lado derecho de la balanza está mucho menos abarrotado, ya que contiene principalmente unos beneficios empresariales relativamente resistentes y, sobre todo, la esperanza de que el banco central estadounidense vuelva a una política de tipos más favorable a la economía.

La Fed, en efecto, publicó anoche las actas de su última reunión sobre tipos, celebrada el 3 de mayo. Una reunión que se saldó con una subida de 25 puntos básicos, pero que sobre todo dejó en los inversores la sensación de que el banco central iba a tomarse un respiro en la reunión del 14 de junio. Esta sensación se vio confirmada por las actas, ya que la probabilidad de un statu quo se mantuvo prácticamente sin cambios en el 70%, según la herramienta de predicción FedWatch de la CME. En cuanto al próximo movimiento, sigue siendo incierto. Algunos banqueros centrales creen que será necesario un mayor endurecimiento a finales de año para controlar la inflación, mientras que otros consideran que el esfuerzo probablemente sea suficiente dadas las señales de ralentización de la economía ya visibles. En cualquier caso, hay que poner orden: la preocupación a corto plazo es el techo de la deuda.

En medio de estos grandes bloques macroeconómicos que configuran las tendencias del mercado, también hay acontecimientos aparentemente menores que son capaces de cambiar el juego, al menos momentáneamente. Este es quizá el caso de los resultados publicados anoche por Nvidia. Lo comentaba la víspera: el grupo americano ha entrado en el círculo más bien estrecho de los creadores de tendencias, junto con algunas empresas tecnológicas de renombre. Publicó unas previsiones impresionantes, claramente superiores a lo que esperaban los analistas. Esto rara vez ocurre en el sector, sobre todo en el caso de la empresa de Santa Clara, que publica tarde debido a su retraso (el ejercicio finaliza el 31 de enero), lo que suele dar tiempo al mercado para ajustar sus expectativas con las indicaciones de la competencia. Así que se trata de una auténtica sorpresa y todo tiene una explicación: la inteligencia artificial, por supuesto. Por cierto, para que se hagan una idea, cogí la transcripción de la presentación de resultados de Nvidia de anoche para hacer una estadística: el término "IA" está presente 209 veces. Ayer me preguntaron por qué la empresa está en el centro del auge del sector cuando es especialista en tarjetas gráficas. La respuesta es sencilla: los procesadores gráficos tienen una capacidad de cálculo extraordinaria. Por eso, Nvidia lleva años invitada a todos los festines. Al festín de los videojuegos y la digitalización, su primer trabajo. Después, al festín de la minería de criptomonedas, que permitió la segunda fase del auge alcista de Nvidia. Después, al festín de la computación acelerada, que aumenta el rendimiento de los centros de datos. Y, por último, al festín de la IA generativa que se vislumbra en el horizonte. En otras palabras, Nvidia sigue estando en el lugar adecuado en el momento adecuado.

Todo esto para decir que la calidad de las cifras de Nvidia ha despertado al sector tecnológico desde el cierre de Wall Street anoche. El valor ha subido un asombroso +25% en las operaciones posteriores al cierre. Y no estamos hablando de una pequeña capitalización. Si tenemos en cuenta que la acción ya vale 755.000 millones de dólares en bolsa, esto significa que podría llegar a los 940.000 millones si la subida se mantiene. Eso es más o menos LVMH, L'Oréal, TotalEnergies y Sanofi juntos. Esto confirma que la inteligencia artificial, responsable de gran parte de la subida del S&P500 y el Nasdaq en 2023, es una importante fuente de valor. Al menos para Nvidia en este momento.
 
En otras noticias, Fitch ha colocado la calificación "AAA" de Estados Unidos en vigilancia crediticia para una posible rebaja debido a las tensiones sobre el techo de la deuda. Los inversores siguen esperando avances en este frente. También estarán atentos a una nueva estimación del PIB estadounidense del 1er trimestre a las 14.30 horas, así como a los datos de vivienda, ya que el mercado hipotecario está debilitado por las subidas de tipos.
 
En los mercados de Asia-Pacífico, el Nikkei 225 recupera algo de color en Japón, aunque el Topix sigue en números rojos. La caída del yen está apoyando al mercado, como es tradicional. China, en cambio, está deprimida por los temores sobre el dinamismo económico, con el Hang Seng en particular a la cola: -2,5% en la sesión. Corea del Sur perdió un 0,3%, a pesar del buen comportamiento del sector de semiconductores tras la estela de Nvidia. Australia cerró con un descenso del 1%. Los indicadores adelantados europeos se acercan al equilibrio con un ligero sesgo alcista. La contribución de Nvidia da un bonito color verde, algo artificial, a los futuros del S&P y del Nasdaq, mientras que el Dow Jones retrocede. El IBEX35 baja un 0.19% hasta los 7239 puntos.
 
Los principales datos económicos de hoy
 
Tendremos dos nuevas lecturas del PIB del 1T 2023, para Alemania (8:00) y Estados Unidos (14:30). Al otro lado del Atlántico, los inversores también tomarán nota de las tradicionales cifras de empleo semanal (14:30) y de las ventas semanales de viviendas (16:00). Toda la agenda aquí.
 
El euro baja a 1,0737 USD. El oro cotiza a 1957 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 78,17 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 74,17 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se afianza en el 3,75%. El bitcoin cotiza a 26.700 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Aixtron: Morgan Stanley mantiene su recomendación ponderada en línea, con un objetivo de 31 EUR.
  • Aroundtown: Baader Bank recomienda la compra de acciones. El precio objetivo reduce de 2.50 a 1.15 EUR.
  • bioMérieux: AlphaValue mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo elevado de 110 a 114 euros.
  • Bayer: Bernstein aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 89 EUR.
  • CaixaBank: Jefferies sube de mantener a comprar con un objetivo de 4,60 euros.
  • Embracer: ABG sube de comprar a mantener con un objetivo de 27SEK.
  • Eurocommercial Properties: Berenberg mantiene la posición de mantener, con un precio objetivo de 22 a 24 euros.
  • Hennes & Mauritz: El broker JP Morgan mantiene su recomendación de venta. El precio objetivo se mantiene en 110 SEK.
  • Indivior: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo elevado de 2115 GBP a 2330 GBP.
  • JCDecaux: J.P. Morgan mantiene la posición de infraponderar con un precio objetivo reducido de 15,90 a 15,40 euros.
  • Julius Bär: Barclays mantiene la sobreponderación con un precio objetivo reducido de 80 a 76 CHF.
  • MFE-MediaForEurope: J.P. Morgan pasa de infraponderar a neutral con un objetivo de 0,64 euros.
  • Nvidia: Bernstein aconseja a sus clientes que compren las acciones. Revisan al alza el precio objetivo y ahora está fijado en 475 USD, frente a los 300 USD anteriores.
  • Renault: Mediobanca inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 49 EUR.
  • Sartorius Stedim Biotech: AlphaValue mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 408 EUR a 374 EUR.
  • Siemens AG: RBC considera que la acción es atractiva y da una recomendación de compra. El precio objetivo incrementa de 160 a 185 EUR.
  • Soitec: Morgan Stanley reitera su calificación de sobreponderar con un objetivo de 173 EUR.
  • Standard Chartered: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo elevado de 980 GBP a 1010 GBP.
  • VAT: UBS mantiene la posición de compra con un precio objetivo de 305 a 375 CHF.
  • Vicat: Berenberg mantiene la posición de mantener con un precio objetivo elevado de 23 a 29 euros.

En el mundo
 
Resultados de las empresas (los comentarios se hacen sobre la marcha y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Nvidia: la acción explota al alza casi un 25% tras la publicación de unas previsiones trimestrales inesperadas.
  • Snowflake: la acción cae un 13% tras unos resultados decepcionantes.
Anuncios importantes (y no tan importantes)

Lecturas