Para entrar un poco más en detalle, no es la primera vez que los mercados financieros intentan ponerse las pilas en los últimos meses, y no tengo ni idea, ni usted tampoco, de si este intento actual será el correcto. Lo que sí sé es que estas fases tienen un aire de déjà vu y que los inversores no parecen tener suficientes canicas para estar serenos. De hecho, ya puedo oír las risitas en el fondo de la sala, "chico, te reto a que encuentres suficiente para los dedos de una mano". Tomo nota de ello. 

La sesión del martes, la primera de la semana en Estados Unidos tras un día festivo, estuvo marcada por una clara subida. Que conste que Wall Street ya había terminado en verde el pasado viernes, por lo que podemos hablar de una serie alcista si asumimos que una serie comienza con dos términos y si somos adeptos al positivismo. No hace falta mucho para ser feliz, como diría nuestro amigo Baloo (un oso, por cierto, que tiene mucho sentido en la bolsa). Los tres principales índices estadounidenses, el S&P500, el Nasdaq y el Dow Jones, subieron más de un 2%. Todos los sectores subieron mucho, pero se dieron dos paradojas.

El primero es que los valores petroleros subieron, mientras que los materiales básicos fueron el sector menos favorecido. Esto ilustra el hecho de que a los inversores les cuesta un poco posicionarse en relación con el escenario de recesión y que han visto que el crudo, a pesar de los recientes temores sobre la actividad, parece inamovible desde su actual pedestal. Sin embargo, hay que ser cauteloso con el oro negro, que está recibiendo otra paliza esta mañana tras los rumores de que Joe Biden pretende suspender temporalmente el impuesto federal sobre el galón de gasolina. Esta decisión no sería en sí misma especialmente perturbadora para los precios, pero muestra que EE.UU. está buscando formas de aliviar la presión sobre los consumidores, lo que podría dar lugar a otras medidas más dirigidas a la oferta. Por lo tanto, se continuará. Una fuente conocedora también me ha dicho esta mañana que las restricciones europeas al petróleo ruso aún no han entrado realmente en vigor y que podrían tener un pequeño efecto alcista una vez que estén en vigor. Lo curioso es que, por muchos estudios que hagamos, por mucho que hablemos de la disrupción y por mucho que hablemos de ella, el petróleo sigue siendo un activo altamente estratégico impulsado por fuerzas que son a la vez sencillas de entender y complejas de anticipar.

La otra paradoja, que de momento es más bien una anécdota, es la de Meta Platforms, la única caída de ayer entre las 15 mayores empresas estadounidenses. Y vaya bajada, ya que el grupo de Mark Zuckerberg cedió un 4%, situando su pasivo de 2022 en el 53%. El grupo perdió una demanda simbólica en Estados Unidos en un caso de targeting, que le obligó a revisar un algoritmo publicitario. Las inversiones en tecnología en 2022 son complicadas, pero algunas lo son más que otras. Pero los inversores no pueden ignorar todas las empresas dirigidas por megalómanos, ya que es evidente que tienen éxito.

Desde el punto de vista macroeconómico, las cifras de ventas de viviendas de mayo en EE.UU. bajaron, como se esperaba. En economía suele haber una mecánica compleja, pero la relación entre la subida de los tipos de interés y el mercado de la vivienda es transparente: el dinero es más caro, por lo que las condiciones de préstamo se endurecen, lo que excluye de hecho a ciertos sectores de la población de los préstamos para la vivienda y empuja a otros a ser prudentes en sus compras. Es poco probable que las cifras de inflación de mayo que se esperan hoy en el Reino Unido y Canadá sirvan para calmar el frenesí inflacionista. En China, el gobierno pide más inversiones e indica que está preparando medidas a favor del crecimiento. Los más traviesos habrán observado que estas medidas llevan supuestamente dos años en proyecto.

Pero la gran "noticia" del día es la presentación oral semestral del jefe de la Fed, Jerome Powell, ante el Comité Bancario del Senado estadounidense, a partir de las 15:30 hora de París. El mercado beberá una vez más sus palabras en un intento de perfeccionar sus habilidades de adivinación de la trayectoria de la tasa. Es inútil, pero es así. El texto del discurso se publica al inicio del mismo y puede ser utilizado por la FED para enviar mensajes. Sigue una sesión de preguntas y respuestas con intercambios algo menos fluidos que una comunicación calibrada. Interesante, pues, y fuente de volatilidad, y por tanto de influencia, para los mercados bursátiles, que están en vilo.

Los mercados bursátiles están un poco dispares en Asia-Pacífico esta mañana. Japón y Australia rondan el equilibrio, mientras que Hong Kong baja más del 1%. Los indicadores adelantados son bajistas en Europa y EE.UU. alrededor de las 7:30 de la mañana, pero las fluctuaciones son rápidas en estos tiempos de baches, por lo que no me extrañaría que la realidad lluviosa de la madrugada fuera alrededor de las 9 de la mañana.

Lo más destacado del día en materia económica

Nada que reseñar, salvo, claro está, la comparecencia bianual de Jerome Powell en el Congreso. Toda la agenda macro aquí.

El euro y el dólar siguen cotizando en torno a 1,05 dólares. La onza de oro ha bajado a 1827 dólares. El petróleo baja, con el Brent del Mar del Norte a 110,74 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 105,45 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años vuelve a bajar ligeramente hasta el 3,26%, mientras que los plazos cortos (3 meses y 6 meses) suben. El Bitcoin repunta hasta los 21.500 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Admicom: Inderes sube de acumular a comprar con un objetivo de 63 euros.
  • ArcelorMittal: J.P. Morgan sube de sobreponderar a neutral con un objetivo de 32,50 euros.
  • Carrefour: Bernstein eleva de "Market Perform" a "Underperform" el objetivo de 16,50 euros.
  • Ceres Power: Goldman Sachs sube de venta a compra con un objetivo de 700 GBp.
  • Grifols: Alantra Securities sube a neutral desde comprar, con un objetivo de 20,39 euros.
  • Kingspan: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 100 a 86 euros.
  • Kone: Goldman Sachs sube de neutral a vender con un objetivo de 44 euros. Berenberg eleva de comprar a mantener con un objetivo de 50 euros.
  • Mips: Berenberg ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 600 coronas suecas.
  • NatWest: Jefferies sube de mantener a comprar con un objetivo de 359 GBp.
  • Rieter: UBS se mantiene neutral con un objetivo de precio reducido de 132 a 124 francos suizos.
  • Sage Group: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 890 a 740 libras esterlinas.
  • Salzgitter: J.P. Morgan sube de neutral a infraponderar con un objetivo de precio de 31,60 euros.
  • Sartorius Stedim Biotech: HSBC inicia una calificación de compra con un objetivo de 410 euros.
  • Schindler: Berenberg mantiene una calificación de "mantener" con un objetivo de precio reducido de 195 a 180 CHF.
  • Smurfit Kappa: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 3.700 GBp.
  • Stora Enso: Handelsbanken reanuda su calificación de compra.
  • Voestalpine: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a infraponderar, con un objetivo de 27,50 euros.
  • Vossloh: Jefferies mantiene una calificación de "Hold" con un objetivo reducido de 42 euros a 32 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • La FDA está preparando una norma para eliminar la mayor parte de la nicotina de los cigarrillos en EE.UU., según un aviso de propuesta publicado en la página web de la Oficina de Información y Asuntos Reguladores. Esto podría afectar a Japan Tobacco, British American Tobacco, Imperial Brands, Altria o Philip Morris.
  • El negocio de BASF se ralentizará en la segunda mitad del año, según el director general.
  • Novartis sufre un revés en el litigio sobre la patente de Gilenya.
  • Oracle firma un acuerdo de colaboración para ayudar a Vodafone a modernizar su infraestructura informática.
  • Roxe está cerca de un acuerdo SPAC con Goldenstone Acquisition, según Reuters.
  • Lindt ha completado su programa de recompra de acciones.
  • Vale recaudará 400 millones de dólares en 2022 para eliminar las presas de residuos.
  • Volkswagen, AB Volvo y Salmar celebran jornadas para inversores.
  • Crédit Agricole celebra un día del inversor y presenta sus objetivos para 2025.
  • Safran inaugura la ampliación de su planta de góndolas de aviones en Casablanca.
  • Los acuerdos suizos de Sonepar, Rexel, Schneider y Legrand bajo el ojo de la ley, según Mediapart.
  • Stellantis se prepara para la era post-SUV con su nuevo Peugeot 408.
  • Amundi tiene como objetivo un crecimiento medio anual de los ingresos netos de alrededor del 5% durante 2022-2025.
  • Daimler Truck, Workday, Kingfisher y Nasdaq celebran sus juntas generales anuales.
  • Principales publicaciones del día: Raymond James, The Berkeley Group, Micro Focus... Toda la agenda aquí.

Lecturas