Los mercados europeos de renta variable no tuvieron que buscar muy lejos la inspiración para su sesión del 18 de mayo, día festivo en varios países, pero raramente inhábil para la Bolsa. Fueron a ver qué pasaba en el Tío Sam la víspera para replicarlo. Wall Street rugió de alegría tras los anuncios convergentes de demócratas y republicanos sobre la necesidad de encontrar rápidamente una salida al problema del techo de la deuda, para evitar un impasse catastrófico. Las promesas sólo son vinculantes para quienes las escuchan, pero en este caso, nadie cree que la clase política estadounidense vaya a correr el riesgo de jugar con un impago de EE.UU., aunque sea técnico. Así que los tres principales índices de Wall Street se dispararon tras estos anuncios el miércoles por la noche, y Europa siguió su ejemplo el jueves. El IBEX35 español ganó un 0,02%, seguido del CAC40 francés, que avanzó un 0,6%, el DAX alemán, un 1,3%, y el FTSE 100 británico, un 0,25%.

Anoche, Wall Street prolongó la fiesta, sobre todo el Nasdaq 100, que borró sus máximos de un año al ganar un 1,8%, hasta 13.835 puntos. El S&P500 subió un 0,9% y el Dow Jones, más flojo por sus valores defensivos, avanzó un 0,3%. El nuevo escenario dominante es una variación del anterior: la cuestión del techo de la deuda estadounidense se resuelve a corto plazo y la Fed ha terminado su ciclo de subidas de tipos. No todos los inversores están de acuerdo en este último punto, pero la mayoría apoya este escenario, a pesar de la subida de los tipos el 14 de junio. Aproximadamente un tercio del mercado ve una subida de tipos y dos tercios un statu quo en esa fecha. Hace una semana, la probabilidad de una subida de tipos era sólo del 11%. Entre medias, los datos macroeconómicos estadounidenses se han mostrado resistentes, algunos miembros de la Fed han enseñado los dientes y la crisis de los bancos regionales ha tendido a remitir. El cambio en las previsiones es visible en el comportamiento del dólar, que ha superado el 1,08 frente al euro, y en la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años, que ha subido hasta el 3,63%. Es probable que el jefe de la Fed, Jerome Powell, ofrezca algunas orientaciones adicionales esta misma tarde, cuando intervenga en un acto público.

Después de llenarles la cabeza con estos comentarios psicoeconómicos, pasemos a nuestro párrafo más ligero del viernes, dedicado esta semana a las palabras manidas en la comunicación financiera. Como en otros ámbitos, en el mercado bursátil están de moda ciertos términos a la hora de llamar a las cosas por su nombre. Basta con echar un vistazo a las principales páginas de las empresas cotizadas para darse cuenta de que todas trabajan por un futuro mejor para la humanidad y la preservación de los recursos del planeta. Este año ya hice un cuestionario sobre las argucias intelectuales de los eslóganes de algunas empresas para describir su actividad. Pero esta mañana vamos a hablar de algunas de las palabras demasiado utilizadas en los comunicados de prensa. Ya he descifrado aquí tres comunicados de empresa bastante divertidos, pero esta vez me gustaría llamar su atención sobre cinco palabras o frases hechas del día:

  • "Estratégico". Este término está por todas partes en los comunicados de prensa. Por definición, el término "contrato" sólo existe entre los comunicadores trasnochados has been. Preferimos "acuerdo estratégico", que es más digno. Lo mismo ocurre con la asociación. La asociación es "estratégica". Si no lo es, se trata en realidad de una asociación de tercera categoría. Una asociación estratégica mantiene el misterio de grandes cosas por venir, aunque sea un contrato vulgar.
  • "Nuevo" / " Nueva". De nuevo, se trata de marcar una especie de exclusividad. Puede que te encuentres con un "nuevo periodo de crecimiento", un "nuevo contrato" o, si has estado siguiendo, lo último: un nuevo acuerdo estratégico. La idea es mostrar que la empresa está aburrida de firmar contratos, acuerdos o lo que sea. También funciona con los titulares de los comunicados de resultados. Un "nuevo año de crecimiento" es un poco más rebuscado que un simple "año de crecimiento".
  • "Histórico". Es una especie de versión superior de "estratégico". De hecho, a veces tenemos acontecimientos que son a la vez estratégicos e históricos. En general, cuando se trata de que una empresa muestre sus músculos, el término "histórico" se utiliza de todo tipo de formas. Debo admitir que no me he topado con ningún "nuevo acuerdo estratégico histórico", pero no hay que perder la esperanza.
  • "Transitorio". Dejamos los superlativos para el vocabulario de la mitigación. Si te encuentras con "transitorio" en un comunicado de prensa, se enciende una luz roja. Tenemos "ejercicios de transición" o "periodos de transición". Claramente, significa "no hemos alcanzado nuestros objetivos, así que lo que habíamos planeado ocurrirá, quizá más tarde, quizá nunca".
  • "Actualización". Cuando una empresa incluye el término "actualización" en el título de un comunicado de prensa, significa que tiene malas noticias que anunciar. Si la empresa tiene un gran acuerdo que anunciar, dirá "Bidule firma un nuevo acuerdo histórico con Cómo-se-llame". Pero si dice "La empresa actualiza su acuerdo con ...", espere que algo vaya mal.
  • Me saltaré los términos sostenible, verde y toda la semántica ecologista, porque una sola columna no bastaría para decir suficientes cosas malas.

Además del discurso de Powell de esta tarde, lo más destacado del día es la publicación de una inflación subyacente anual del 3,4% en Japón en abril, en línea con lo esperado. El país parece estar saliendo del bache de las últimas décadas, como ilustra el comportamiento de los índices bursátiles locales, que actualmente baten récords tras no haber logrado superar los niveles alcanzados durante la burbuja de internet. No sé si Volodymyr Zelensky gana millas cuando vuela, pero si es así, debería poder viajar gratis el resto de su vida: el presidente ucraniano estará presente en el G7, en Japón, para defender los intereses de su país.

Japón sigue al alza: la Bolsa de Tokio continúa subiendo, con el Nikkei 225 en verde por séptima sesión consecutiva. En China, la situación es más bien deprimente, con el CSI300 cediendo ligeramente y el Hang Seng perdiendo un 1,2%, lastrado por sus empresas tecnológicas, especialmente Alibaba, tras unos resultados mal recibidos. Preocupa la incapacidad de la economía china para mantener un fuerte impulso a pesar del empuje que supone el fin de las restricciones a los coventes a finales de 2022. Corea del Sur y Australia terminan la semana con sólidas ganancias. Los indicadores adelantados europeos sugieren un inicio de jornada en verde para la llamada sesión de las tres brujas, es decir, el vencimiento mensual de los derivados sobre índices y acciones. Una sesión que puede deparar sorpresas mientras los operadores deciden su rumbo para el próximo mes.

Lo más destacado del día en materia económica

El plato fuerte del día es el discurso que pronunciará Jerome Powell en torno a las 17:00 horas. Toda la agenda aquí.

El euro continúa su caída hasta 1,0767 USD. La onza de oro cae a 1962 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte en 76,39 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense en 72,46 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 3,63%. El bitcoin cotiza a 26.830 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Arkema: Jefferies mantiene Comprar con un precio objetivo reducido de 142 a 111 euros.
  • Acciona: Barclays recorta el precio objetivo a Acciona. La entidad coloca ahora la valoración de la primera en los 230 euros (desde 233 euros) y la de la segunda en los 39 euros (desde 40 euros).
  • Aston Martin: Mediobanca revisa al alza el valor, de bajo rendimiento a mejor rendimiento, con un objetivo de 360 GBp.
  • ASOS: Citigroup sube de neutral a comprar con un objetivo de 600 GBP.
  • Boliden: Berenberg sube de comprar a mantener con un objetivo de 360 SEK.
  • Commerzbank AG: El broker JP Morgan mantiene su recomendación de neutral. El precio objetivo sube de 12.60 a 13.40 EUR.
  • Compagnie Financière Richemont: CFRA mantiene la posición de mantener con un precio objetivo elevado de 145 a 150 CHF.
  • Helvetia: UBS pasó de comprar a neutral con un objetivo de 135 CHF.
  • K+S: Deutsche Bank confirma su opinión sobre las acciones y se mantiene neutral. El precio objetivo se reduce de 20 a 18 EUR.
  • Munich Re: Berenberg mantiene su posición de compra, con un precio objetivo aumentado de 365 a 385 euros.
  • Nagarro: Jefferies mantiene la posición de compra con un precio objetivo reducido de 174 a 136 euros.
  • Rational AG: RBC reitera su recomendación de venta. El precio objetivo se mantiene en 460 EUR.
  • SGL Carbon: Jefferies inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 10,50 EUR.
  • Siltronic: Berenberg se mantiene en la categoría de mantener con un precio objetivo reducido de 83 EUR a 78 EUR.
  • Sonova: Credit Suisse se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 260 a 250 CHF.
  • TotalEnergies: Deutsche Bank se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se incrementa de 56.20 a 59.80 EUR.
  • Telefonica Deutschland Holding: El Deutsche Bank ajusta su recomendación y pasa de comprar a ser neutral. El precio objetivo reduce de 3.50 a 3.10 EUR.
  • Ubisoft: Citigroup reduce su precio objetivo de 50 a 45 euros.
  • Yara: Berenberg se mantiene en espera con un precio objetivo reducido de 475 a 410 NOK.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen sobre la marcha y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Alibaba: la acción pierde un 5% en Hong Kong tras unos resultados decepcionantes.
  • Applied Materials: la acción pierde un 1,4% tras la publicación de sus resultados trimestrales fuera de sesión.
  • Smiths Group: eleva su previsión de crecimiento anual de ingresos.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Carl Icahn (Icahn Enterprises) admite un error con su apuesta bajista de 9.000 millones de dólares.
  • Dufry posee el 87,1% de Autogrill.
  • Indra Sistemas nombra consejero delegado a José Vicente de los Mozos
  • Twitter acusa a Microsoft de hacer un uso indebido de sus datos.
  • En respuesta a los ataques de Ron DeSantis, Walt Disney cancela la creación de 2000 puestos de trabajo en Florida.
  • Un ejecutivo de TotalEnergies afirma que la demanda petroquímica a corto plazo es más débil de lo previsto.
  • La sueca Orphan Biovitrum y Sanofi informan de que la EMA ha aceptado y validado su solicitud de aprobación de efanesoctocog alfa para el tratamiento de la hemofilia A en todos los grupos de edad.
  • ESI Group confirma conversaciones con posibles compradores.
  • EEUU y Taiwán alcanzan acuerdo sobre primera parte de pacto comercial del "siglo XXI"
  • Brasileña Vale recibe ofertas por participación en unidad de metales básicos: medios
  • La suscripción con publicidad de Netflix se acerca a los 5 millones de usuarios.
  • Londres impone más sanciones a Rusia con el robo de grano y el sector energético en el punto de mira.
  • Lockheed Martin Missile and Fire Control consigue un contrato de 750,6 millones de dólares con las Fuerzas Aéreas de EE.UU.
  • Las acciones de Unbound caen un 18% tras el inicio de una revisión estratégica.
  • IMCD llega a un acuerdo para comprar el distribuidor especializado malasio Euro Chemo-Pharma.
  • Interpump adquiere Waikato por 30 millones de euros.
  • Las principales publicaciones del día: Deere, Smiths Group... Toda la agenda aquí.

Lecturas