Recuerde bien esta expresión, es la nueva moda del mercado: "No aterrizar". En los últimos meses, profetas de todas las tendencias han estado discutiendo sobre cómo se va a ralentizar la economía estadounidense, o más bien sobre cómo va a aterrizar, que es lo que significa aterrizar. ¿Suavemente? ¿Brutalmente? ¿Catastróficamente? ¿En marcha atrás? ¿En una salpicadura de llamas? Olvídelo. Puede que la economía estadounidense no aterrice en absoluto. En cualquier caso, eso es lo que se murmura "en círculos autorizados", como se suele decir, que es más probable que estén en Nueva York que en Llocnou de la Corona, según mis propias observaciones. Las últimas estadísticas publicadas en Estados Unidos, en particular sobre el mercado laboral, fueron tan sólidas que no concuerdan con una desaceleración económica. De ahí el cambio en el sentimiento financiero. Sí, los mismos que amenazaban con ahorcarse en agosto porque la economía iba a hundirse si la Fed no recortaba los tipos de interés a pasos agigantados.

En semejante contexto, no es de extrañar que las convicciones de los operadores de futuros de los fondos federales estén tan firmemente ancladas como los compromisos de un cargo electo de reducir el déficit público. Hace una semana, pensaban que la Fed recortaría los tipos 50 puntos básicos en noviembre. Desde el viernes, el 97,4% de ellos piensa que sólo recortará los tipos en 25 puntos básicos. El resto (2,6%) cree incluso que el banco central no hará nada en absoluto. Y ahora me dirán: ¿a quién le importa todo este galimatías cuando sólo nos preguntamos si debemos comprar Inditex o si Ubisoft va a ganar otro 20%?

Pero es importante porque los inversores estadounidenses siguen esperando que mejoren las condiciones de acceso a la liquidez. Unos tipos más bajos seguirían amortiguando los riesgos asociados a la desaceleración económica. Sobre todo con la avalancha de resultados corporativos trimestrales que acaba de empezar, y que alcanzará su punto álgido en la semana previa a las elecciones presidenciales estadounidenses. Si nos limitamos a los gigantes tecnológicos, la mayoría de las publicaciones tendrán lugar a lo largo de 10 días, con Microsoft y Alphabet abriendo las hostilidades el 22 de octubre y Apple cerrando el 31 de octubre. Las elecciones se celebrarán el 5 de noviembre.

Si no se produce una desaceleración económica en Estados Unidos, la Fed debería suavizar su política con recortes de 25 puntos básicos, ya que no existe una necesidad urgente de actuar con mayor rapidez. Varios bancos de inversión estadounidenses modificaron sus previsiones en este sentido durante el fin de semana. En cierto modo, han vuelto a sus previsiones anteriores, antes de toda la agitación de agosto. Por el momento, se trata de tener el pastel y comérselo también, con la insignia autografiada de Jerome Powell: tipos más bajos, inflación benigna y crecimiento económico. El mercado de bonos, que tiende a ser más sabio, advierte sin embargo que en esta configuración, los tipos podrían bajar menos de lo que el mercado ha modelado recientemente, para evitar el recalentamiento sinónimo de retorno de la inflación. Esta es la razón por la que el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ha subido a algo menos del 4% en las últimas 72 horas, frente al 3,6% de hace tres semanas. Pero por el momento, los planetas están alineados para los mercados de renta variable.

Pasemos a las noticias que hay que conocer para empezar la semana:

  • Donald Trump regresó a Butler, donde había escapado a un intento de asesinato. Elon Musk estuvo allí para confirmar su lealtad, según sus detractores. El ex presidente estadounidense continuó con su estrategia de golpes de efecto a un mes de las elecciones. En particular, amenazó con imponer aranceles aduaneros del 200% a los vehículos importados de México, tras haber hablado anteriormente del 100%. También afirmó que el jefe de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, le apoya. Pero el banco lo negó educadamente.
  • En el mercado del petróleo, el barril registró la semana pasada su mayor subida semanal en 18 meses. Se mantiene alto pero no se movió mucho durante el fin de semana.
  • Hace un año, Hamás lanzó un sangriento ataque contra Israel. Desde entonces, la situación en la región no ha dejado de deteriorarse.
  • Agenda empresarial: vuelven los resultados trimestrales, encabezados por PepsiCo el martes y los bancos JPMorgan Chase y Wells Fargo el viernes.
  • Agenda macroeconómica: el miércoles se publicarán las actas de la última reunión de la Fed, seguidas el jueves por los precios al consumo estadounidenses. El viernes se publicarán los precios de producción estadounidenses y el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. El jueves se publicará el proyecto de ley de finanzas de Francia.

En la región Asia-Pacífico, Japón continúa con su repunte, ganando más de un 2% para comenzar la semana. Hong Kong sigue en buena forma, ganando un 1,4% a la espera de la reapertura de los mercados de China continental mañana tras la Semana Dorada. Corea del Sur y Taiwán lo están haciendo bien, con ganancias superiores al 1,5%. Australia está al alza (+0,7%). Sólo la India lucha por remontar, con el SENSEX ligeramente al alza. Se espera que Europa suba ligeramente.

El IBEX35 comenzó la sesión con un aumento del 0.15% en 11.677 puntos. El CAC40 bajó un 0.25% hasta los 7523 puntos. El DAX bajó un 0.32% hasta los 19059 puntos. El FTSE MIB bajó un 0.3% hasta los 33.491 puntos. El SMI ganó un 0.06% hasta los 12.004 puntos. El Bel20 bajó un 0.2% hasta los 4282 puntos. El AEX bajó un 0.1% hasta los 911 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

Los pedidos de fábrica alemanes (8:00) y las ventas minoristas de la UE (11:00) son los únicos datos en la agenda. Consulte la agenda completa aquí.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Banco Santander, S.a. : Banco Sabadell mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 5,55 a 6,36 EUR.
  • Endesa, S.a. : Morgan Stanley mantiene su recomendación de bajo peso y eleva el precio objetivo de 19 a 20 EUR.
  • Fluidra, S.a. : Jefferies mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 26 a 28 EUR.
  • Gestamp Automoción, S.a. : Kepler Cheuvreux mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 3,70 a 3,50 EUR.
  • Iberdrola, S.a. : Banco Sabadell mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 13,63 a 15,05 EUR.
  • Inditex : Banco Sabadell mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 50,65 a 58 EUR.
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi, S.a. : Banco Sabadell eleva su recomendación de infraponderar a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 83 EUR a 90 EUR.
  • Neinor Homes, S.a. : JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 14,10 a 16 EUR.
  • Repsol S.a. : Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual peso con un precio objetivo reducido de 15,20 a 14,20 EUR.

Anuncios importantes (y otros menos importantes... Debo señalar que la información se da en caliente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

  • El grupo de pagos Ebury, respaldado por el Banco Santander, habría contactado con Goldman Sachs y Bank of America para una potencial oferta pública inicial en la bolsa de Londres.
  • La Comisión Europea autoriza la propiedad conjunta de TBX NewCo Spain y TBX Upstream Seamless Pipes.
  •  El grupo Cox ha anunciado este lunes su intención de empezar a cotizar en la bolsa española mediante una oferta pública de venta de acciones (OPV).
  • La UE autoriza la compra de OnTower Austria de Cellnex Telecom por EDF y Vauban.
  • La producción industrial de España de agosto cae un 0,1% interanual.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

Desde Europa

  • Italgas firma un acuerdo de 5.800 millones de dólares para comprar su rival 2i Rete Gas.
  • La Compagnie Financière Richemont vende su negocio de comercio electrónico YNAP a Mytheresa.
  • El consejero delegado de Commerzbank cree que su banco perdería clientes si se fusionara con UniCredit.
  • La familia Hayek ha recomprado más de 14 millones de acciones de Swatch.
  • Shell eleva sus previsiones de producción para el tercer trimestre.
  • Italia planea vender hasta el 15% de Banca Monte dei Paschi en una colocación de acciones.
  • Eni en conversaciones con Japón para suministrar GNL.
  • Novo Nordisk invierte 158 millones de dólares en una planta de insulina en Brasil.
  • TotalEnergies estudia entrar en el negocio del cobre, según un alto ejecutivo.
  • Airbus entregó 50 aviones en septiembre, un 9% menos que los 55 del año anterior.
  • Xavier Niel abandona el consejo de supervisión de Unibail-Rodamco-Westfield y se convierte en director de ByteDance.
  • Stellantis demanda a la UAW ante un tribunal federal estadounidense por amenazas de huelga.
  • Sanofi, GSK y CSL aumentan el suministro de vacunas contra la gripe aviar en Estados Unidos.
  • Amundi lanza un programa de recompra de acciones para cubrir las opciones sobre acciones que se distribuirán.
  • Bureau Veritas vende su negocio de ensayos alimentarios por 290 millones de euros netos a Mérieux NutriSciences. Al mismo tiempo, el grupo compra IDP Group.
  • Atos y el gobierno francés no han llegado a un acuerdo sobre el precio de venta de los negocios de Informática Avanzada, Sistemas de Misión Crítica y Productos de Ciberseguridad de BDS, pero siguen discutiendo el asunto.
  • Los fundadores de Ubisoft podrían formar una alianza con Tencent con vistas a comprar el grupo, un rumor que hizo subir el precio de la acción más de un 30% el viernes. Ubisoft respondió esta mañana que había "tomado nota de las recientes especulaciones" y que "revisa regularmente todas sus opciones estratégicas en interés de sus accionistas".
  • Las principales publicaciones del día: ninguna...

Desde Norteamérica

  • Vista Outdoor ha acordado venderse en dos partes por 3.350 millones de dólares: Revelyst va a Strategic Value Partners y Kinetic a la empresa checa CSG. El precio global representa 45 dólares por acción, frente a los 43 dólares de la oferta de MNC.
  • Donald Trump afirma que el jefe de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, le respalda, pero el banco lo niega.
  • Starboard compra una participación de 1.000 millones de dólares en Pfizer.
  • Boeing inicia el lunes una nueva ronda de negociaciones tras tres semanas de huelga.
  • Meta presenta su IA de vídeo generativo, Movie Gen.
  • Kroger completa la venta de su negocio de farmacias especializadas a Elevance Health.
  • El jefe de Regeneron dice que los medicamentos para adelgazar podrían causar "más daño que beneficio".
  • Wynn Resorts obtiene la primera licencia de juego en los Emiratos Árabes Unidos.
  • Las principales publicaciones del día: nada...

De Asia Pacífico y otros lugares

  • Adani está en conversaciones para comprar el negocio indio de cemento de Heidelberg Materials, según el Economic Times.
  • Rio Tinto está en conversaciones para comprar la minera de litio Arcadium.
  • Foxconn registra un récord de ventas en el tercer trimestre gracias a la demanda de inteligencia artificial.
  • Seven & I sube ante los rumores de desinversión.
  • Un fondo de inversión saudí planea aumentar su participación en Nintendo, según Kyodo.
  • Las principales publicaciones del día: nada...

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Lecturas