En general, los índices bursátiles cerraron la penúltima semana de agosto con ligeros repuntes, tras un inicio de mes bastante complicado. Si acaba de volver de vacaciones, recuerde que la fiesta que duró de enero a julio se ha resentido un poco en las últimas tres semanas. Por decirlo de forma sucinta y perfectamente superficial, dos factores han pesado mucho: la recuperación económica de China, que se está pegando, y el temor a la persistencia de unos tipos de interés clave elevados en Estados Unidos. De hecho, hemos salido bien parados en ambos aspectos en los últimos días, como explicaré en breve.

Resumiendo: las bolsas han sufrido este mes, pero es evidente que no tienen ganas de caer mientras la economía estadounidense y, en menor medida, la europea aguanten. Sin embargo, se da una pequeña paradoja: los indicadores de actividad futura llevan semanas siendo pésimos, pero el impulso no se ha roto del todo, vaya usted a saber. Quizá estemos en la era del aterrizaje suave permanente.

Pasemos ahora a China y los bancos centrales, ya que hay mucho que decir para un lunes.

Pekín ha puesto toda la carne en el asador. Ya hemos hablado de las medidas inmobiliarias introducidas el viernes. Y este fin de semana, tal y como se rumoreaba, el Ministerio de Finanzas chino ha reducido el impuesto que grava las transacciones bursátiles, conocido como "impuesto de timbre". Se ha reducido del 0,1% al 0,05% de la transacción. Esta medida es la primera de este tipo desde 2008, cuando China redujo el impuesto de timbre del 0,3% al 0,1%. El objetivo es revitalizar un mercado de valores atrofiado por los malos resultados económicos del país. Al mismo tiempo, la CSRC también planea ser más estricta con las OPV y con la refinanciación de empresas que acumulan pérdidas, con la esperanza de impulsar la confianza de los inversores en el mercado. Y se pondrán en marcha nuevos fondos de inversión. La historia no nos dice si Mao se revuelve en su tumba, pero podemos decir que China está haciendo todo lo posible para reactivar su capitalismo. Lógicamente, los anuncios están teniendo un pequeño efecto esta mañana, con el CSI300 subiendo un 2,3% y el Hang Seng un 1,7%. Los inversores están cautelosamente satisfechos, pero saben que no es oro todo lo que reluce en China. Al mismo tiempo, el sector inmobiliario local sigue sufriendo: China Evergrande, que reanudó su cotización esta mañana tras haber sido suspendida, se desplomó más de un 80%.

El otro gran evento previo a las vacaciones fue la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole a finales de la semana pasada, una especie de foro general para establecer las directrices de política monetaria para los próximos meses. Como era de esperar, el jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, acaparó la atención. Pero su mensaje provocó una serie de reacciones no siempre fáciles de entender. Básicamente, Powell se mostró tibio. Ni demasiado caliente, ni demasiado frío, que es su marca de fábrica, ya que le apodan Ricitos de Oro (si esta frase suena rara, lo es, refiérase a esto). Los inversores en renta variable, que temían ser castigados por su excesivo optimismo, se tomaron la noticia con calma: los índices bursátiles terminaron al alza. El mercado de renta fija se mantuvo estoico, pero sobre todo porque había anticipado un enfoque algo menos flexible al hacer subir los rendimientos en las semanas anteriores. Sin embargo, los contratos de futuros sobre los fondos federales muestran que la probabilidad de una subida de tipos de aquí a finales de año ha pasado del 32% al 55% en el espacio de una semana. Y la posibilidad de una bajada de tipos el año que viene ha perdido credibilidad, aunque sigue siendo mayoritaria. Por tanto, podemos concluir que el mercado espera tipos más altos durante más tiempo, pero que esto no le asusta demasiado. No le asusta lo suficiente, diría probablemente la Fed.

En resumen, la semana comienza con una serie de medidas chinas para apoyar al mercado bursátil, mientras que la Reserva Federal estadounidense intenta enfriar los mercados. Si quisiera ser travieso, diría que el mundo está un poco al revés.

En otras noticias en las que no tengo tiempo de entrar :

  • El mercado de las OPV está despertando. Después de Arm, Instacart y Klaviyo están en el horizonte de Wall Street. Este fin de semana, la excelente publicación tecnológica The Information señalaba que, en estos días en los que el dinero se paga, las candidatas a OPV suelen ser rentables, lo que no ocurría cuando los tipos estaban por los suelos. Esto es bueno para la credibilidad del mercado.
  • Rusia ha confirmado la muerte del jefe de Wagner, Evgeny Prigozhin. Abundan las teorías sobre la autoría de su muerte.
  • La Secretaria de Comercio estadounidense, Gina Raimondo, se encuentra en China durante tres días para aclarar las relaciones comerciales entre ambos países.
  • El mercado británico permanecerá cerrado por festivo el lunes 28 de agosto.
  • La gran mayoría de los anuncios de resultados se han hecho en Occidente. Las empresas asiáticas toman el relevo esta semana, pero con un impacto mucho menor en el color de los índices.
  • En Estados Unidos, el índice de precios de la vivienda, el índice de confianza del consumidor del Conference Board y la encuesta de ofertas de empleo JOLTS darán el pistoletazo de salida el martes, antes del informe de empleo ADP y la última estimación del PIB del 2º trimestre el miércoles. El jueves, se publicará el índice de precios PCE subyacente, antes de las cifras de empleo de agosto del viernes y la segunda lectura de los indicadores PMI e ISM manufacturero. En el resto del mundo, lo más destacado serán las primeras estimaciones de la inflación de agosto en Alemania el miércoles, seguidas del PMI manufacturero oficial de China y la inflación de la eurozona el jueves. Por último, el viernes se publicarán los demás indicadores PMI.
  • En cuanto a los resultados empresariales, además de los asiáticos, esta semana habrá que estar atentos a varios asuntos poco habituales: Costco Wholesale y Salesforce el miércoles, seguidos de Broadcom, VMWare y Pernod Ricard.

En la región Asia-Pacífico, los índices chinos se mostraban menos alcistas a media sesión que en la apertura. Japón, Corea del Sur, India y Australia suben. Los principales indicadores europeos están en verde, pero la tracción de los anuncios de Pekín parece estar disminuyendo. El IBEX35 ganó un 0,9%, hasta los 9406 puntos, poco después de la apertura. El SMI ganó un 0,7% y superó la barrera de los 11.000 puntos.

Lo más destacado del día en materia económica

Nada que le entusiasme, a menos que tenga un fetiche por la masa monetaria M3 de la eurozona (10.00 horas). Consulte la agenda completa aquí.

El euro ronda los 1,0811 dólares.La onza de oro se mantiene estable en 1,915 USD.El petróleo baja ligeramente, con el Brent del Mar del Norte a 83,75 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 79,66 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se mantiene estable en el 4,23%. El bitcoin cotiza en torno a los 26.000 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Adecco: Oddo BHF mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 33 a 38 CHF.
  • AF Gruppen: DNB Markets mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo aumentado de 100 a 105 NOK.
  • Alfen: Oddo BHF mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 70 EUR a 66 EUR.
  • Anora: Carnegie Group mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 6 EUR a 5 EUR. Inderes mantiene su recomendación de Acumular con un precio objetivo aumentado de 4,70 a 5 euros.
  • Baywa: Kalliwoda Research mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 56 a 59 euros.
  • CRH: DZ Bank AG Research mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo elevado de 58 a 61 euros.
  • DNO: Sparebank 1 Markets mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 15 a 16 NOK.
  • Entain: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 1.900 a 1.680 GBP.
  • Hafnia: ABG Sundal Collier mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 104 a 110 NOK.
  • Hennes & Mauritz: Carnegie Group mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 200 a 175 SEK.
  • Hufvudstaden: DNB Markets mantiene su recomendación de vender con un precio objetivo reducido de 120 a 115 SEK.
  • IMCD: Oddo BHF mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 147 EUR a 140 EUR.
  • Intesa Sanpaolo: Morningstar mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo de 3 euros.
  • Mediobanca: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 12,70 EUR a 13,70 EUR.
  • NKT: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 371 a 350 DKK.
  • Novozymes: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 400 a 330 DKK.
  • Schweiter: Credit Suisse mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 735 CHF a 690 CHF.
  • Securitas AB: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 153 a 151 SEK.
  • Straumann: Stifel mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 160 a 167 CHF.
  • Van Lanschot: Oddo BHF mantiene su recomendación de sobresaliente con un precio objetivo reducido de 36,50 EUR a 33 EUR.
  • Watches of Switzerland: Société Générale mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 885 a 770 GBp.
  • Xior: KBC mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 44 a 38 euros.
  • Zalando: Barclays mantiene su recomendación de ponderado en línea con un nuevo precio objetivo de 30 EUR.

En el mundo

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Automóvil en Estados Unidos: los miembros del sindicato United Auto Workers (UAW) han votado autorizar una huelga en los tres fabricantes de automóviles de Detroit (Ford, General Motors, Stellantis) si no se llega a un acuerdo sobre un nuevo contrato antes de que expire el actual, el 14 de septiembre.
  • Las autoridades antimonopolio estadounidenses han suspendido su impugnación de la adquisición de Horizon Therapeutics por Amgen, por valor de 27.800 millones de dólares.
  • UBS Group está planeando la primera emisión de bonos AT1 tras la adquisición de Credit Suisse. Al parecer, este mercado funcionó bien tras la quiebra del banco de Zúrich.
  • La empresa 3M Company llega a un acuerdo con las autoridades estadounidenses en el caso de los tapones para los oídos del ejército, por 5.500 millones de dólares, una suma colosal pero menor de lo que algunos analistas temían.
  • Boeing reanuda las entregas de aviones 737 Max a China.
  • TotalEnergies fija el precio del carburante en 1,99 euros en 2.200 estaciones de servicio en Francia. La sudafricana Transnet reclama 68,8 millones de dólares a Sasol y TotalEnergies por impago de tarifas de transporte de crudo a través de su oleoducto.
  • La Alianza FIDO certifica el servidor de autenticación Worldline para la autenticación web segura sin contraseña.
  • La vacuna de Valneva contra la chikungunya muestra resultados preliminares prometedores en adolescentes en un estudio de fase III.
  • La empresa de ciberseguridad Wiz estudia comprar SentinelOne, según Reuters.
  • Hostess Brands está en venta, según Reuters.
  • El fondo Veritas tiene la vista puesta en BlackBerry, según un rumor de Bloomberg.
  • Shell obtiene el primer gas de la plataforma Timi en el mar de Malasia.
  • Xpeng comprará la división de desarrollo de coches de Didi por 744 millones de dólares.
  • Sandoz (Novartis) completa la adquisición de los derechos de marca del agente antifúngico deAstellas.
  • La planta de Catalent en Indiana producirá Wegovy, el medicamento para adelgazar de Novo Nordisk.
  • El inversor activista Artisan Partners cree que Bayer es un conglomerado que necesita escindir dos de sus tres divisiones.
  • La cotización de China Evergrande cayó un 87% al volver a cotizar en bolsa.
  • Danaher tiene previsto completar la escisión de Veralto el 30 de septiembre.
  • Uniper estudia la posibilidad de emprender acciones legales en relación con la venta de sus actividades en Rusia.
  • Principales publicaciones de hoy: Heico, Finvolution, Freelance...Consulte la agenda completa aquí.

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