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Eduardo Quiñonez

Con un deseo sincero y un cierto ingenio que Eduardo Quinonez se desenvuelve en el mundo de las finanzas, del que aprecia el movimiento perpetuo. Con un máster en Trading - Finanzas de Mercado, a este joven venezolano le gusta entender los misterios de los mercados bursátiles, al igual que le gusta desmontar su moto para entender sus secretos mecánicos.
En MarketScreener, este amable conversador, que sueña con dar vida a un Hedge Fund, se dedica a los mercados españoles e italianos.

Bolsa de Madrid: ¿Un aterrizaje suave sin contratiempos?

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Las acciones, los bonos y las divisas se lanzaron a la brecha alcista abierta por la política de endurecimiento monetario de Jerome Powell el miércoles. La situación es un poco más confusa en la mañana de la última sesión de la semana, ya que hay que digerir las recientes ganancias. Pero los inversores parecen haber encontrado suficientes indicios convergentes para juzgar que la Fed suavizará su postura el próximo año, lo que ha despertado su apetito por el riesgo.

Los mercados de renta variable cerraron ayer con trayectorias bastante dispares, que no ponen en duda el nuevo sentimiento dominante: el banco central estadounidense ha rebajado un escalón su nivel de alerta de inflación. El mensaje fue transmitido por el propio presidente de la institución, Jerome Powell, el miércoles por la noche. Un sentimiento reforzado por las estadísticas macroeconómicas que apoyaban el escenario. La inflación del índice PCE de Estados Unidos, que la Reserva Federal vigila de cerca, se ralentizó un poco más de lo previsto. Los indicadores de actividad PMI están en territorio de contracción. En la mente de los inversores, una menor inflación y una actividad económica más lenta son una señal de que el banco central podrá moderar el ritmo de su ciclo de endurecimiento monetario. El jefe de la Fed de Nueva York, John Williams, intentó ayer frenar el optimismo reinante, pero no asustó a muchos. Un poco como cuando Emmanuel Macron criticó a Elon Musk por reducir la moderación en Twitter. Musk debe estar muy asustado.

Al mismo tiempo, el mercado laboral estadounidense muestra pocos signos de debilitamiento y el consumo de los hogares parece mantenerse. Si mezclamos esto con la mencionada reducción de la pendiente inflacionista, acabamos con el escenario que se ha estampado durante meses como el menos desfavorable: una Fed punitiva pero un aterrizaje suave para la economía. Eso es sobre el papel, por supuesto, pero tiene sentido. Hoy, los mercados buscarán la profecía autocumplida de este análisis en las cifras del mercado laboral estadounidense de noviembre, que se anunciarán a las 14.30 horas. Es concebible, y hablo sólo por mí (tanto como para ser cauteloso), que unas cifras más bajas de lo esperado, pero no demasiado, estarían perfectamente en línea con lo que esperan los inversores. El plan que se lleva a cabo sin problemas querido por el famoso filósofo contemporáneo Hannibal Smith.

En este tipo de situaciones, y para no caer en la trampa del destello en la sartén, hay que ir a mirar los otros engranajes de la gran mecánica financiera. El hecho es que parecen contar la misma historia. La deuda estadounidense a 10 años paga esta mañana un 3,54%, frente al 4,2% de hace un mes. Así que los financieros esperan que el repunte de los tipos sea menor de lo que temían, lo que es una señal positiva para los mercados de renta variable. Lo mismo ocurre con el dólar, que se ha debilitado considerablemente. El índice del dólar, que compara la divisa estadounidense con una cesta de las monedas más utilizadas en el mundo, está en su punto más bajo desde junio. Una vez más, se trata de una fuerte señal de lo que el mercado espera de la política monetaria estadounidense.

Ayer, los índices europeos terminaron en general al alza, salvo el FTSE londinense, mientras que el estadounidense se mantuvo indeciso hasta el final. A pesar de la subida del 4,6% de la víspera, el Nasdaq 100 ganó otro 0,1%, lo que confirma el retorno de la libido del mercado por los activos de riesgo. El S&P500 perdió un 0,1%. El Dow Jones cayó con más fuerza (-0,56%), pero fue víctima del desplome de Salesforce, que se desplomó un 8% tras anunciar la salida en enero de su codirector ejecutivo. La caída del 2% de la mayor capitalización del índice, UnitedHealth, también contribuyó a esta diferencia de rendimiento con el S&P500. Mientras que Estados Unidos está sumido en la agitación, la renta variable europea se ha mantenido estoica, continuando su metódica subida hasta el punto de que, como dije a principios de esta semana, el IBEX35 español, el CAC40 francés y el FTSE 100 británico han subido en términos interanuales.

Por ello, la atención de hoy debería centrarse en la publicación de las cifras de empleo en Estados Unidos a primera hora de la tarde. Tenga en cuenta también que la OPEP+ dará indicaciones el domingo sobre su política de producción en 2023, probablemente después de que la UE haya decidido un tope de precios para el petróleo ruso. En el frente geopolítico, Joe Biden dijo estar dispuesto a hablar con Vladimir Putin sobre el fin de la guerra en Ucrania, lo que fue considerado por los expertos como la mayor apertura al diálogo por parte de Washington desde que comenzó el conflicto. En China, quienes conocen los usos y costumbres del PCC creen que los dirigentes podrían formalizar una visión más pragmática hacia Covid a principios de diciembre. Esto significa negarse a reconocer que la política de cero covid no ha tenido los resultados deseados, pero cambiar oficialmente de rumbo. Obviamente, los financieros están pendientes de esto, ya que haría que China volviera a ser apta para la inversión. 
La semana terminó en rojo en Asia-Pacífico, sobre todo en Japón, donde el deslizamiento del dólar, o más bien la subida del yen, catapultó al Nikkei 225 a una caída del 1,6%. Los mismos síntomas se observaron en Corea del Sur, pero esta vez con el won, y un KOSPI al -1,8%. La India y Australia bajan algo menos del 1%, mientras que los mercados chinos bajan un 0,5%. Los indicadores adelantados europeos están ligeramente a la baja, al igual que sus homólogos estadounidenses.
 
Lo más destacado del día en materia económica
Las cifras de empleo de noviembre en Estados Unidos serán el centro de atención a las 14:30 horas. La agenda macro completa aquí.
El euro sigue subiendo a 1,0524 dólares. La onza de oro sigue beneficiándose del debilitamiento del billete verde para acercarse a los 1800 dólares. El petróleo se mantiene bastante estable, con el Brent del Mar del Norte a 87,06 dólares por barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 81,28 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años ha bajado al 3,54%. El Bitcoin cotiza en torno a los 16.950 dólares.
 
Principales cambios en las recomendaciones
  • 4imprint: Berenberg eleva de mantener a comprar con un objetivo de 4800 GBp.
  • ABN Amro: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio elevado de 11 a 13,20 euros.
  • Adevinta: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral, con un objetivo de 77 NOK.
  • Ahold Delhaize: Morgan Stanley reitera su calificación de sobreponderar con un objetivo de 35,71 euros.
  • Air France-KLM: J.P. Morgan reitera su calificación de neutral con un objetivo de 1,30 euros.
  • AXA: KBW ha mejorado de sobresaliente a rendimiento de mercado, con un objetivo de 28 euros.
  • BP Plc: JP Morgan confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo sube de 530 a 560 GBX.
  • bioMérieux: AlphaValue mantiene su calificación de compra con un objetivo de precio elevado de 103 a 110 euros.
  • Colruyt: Morgan Stanley reitera su calificación de infraponderar con un objetivo de 25,90 euros.
  • Cyan: Kepler Cheuvreux se mantiene en la posición de compra con un objetivo de precio reducido de 4 a 3,50 euros.
  • Eni: JP Morgan, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 19 EUR.
  • Iberdrola: Barclays aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 14.10 EUR.
  • Galp Energia: J.P. Morgan ha pasado de neutral a sobreponderar.
  • Generali: KBW sube de rendimiento del mercado a rendimiento excepcional con un objetivo de 21 euros.
  • Hennes & Mauritz: Goldman Sachs mejoró de vender a neutral con un objetivo de 135 SEK.
  • Ipsen: Jefferies reanuda la valoración de compra del valor, con un objetivo de 126 euros.
  • Just Eat Takeaway: JP Morgan actualiza su recomendación de la compañía de Vender a Neutral. El precio objetivo se incrementa de 1436 a 1913 GBX.
  • J Sainsbury: Morgan Stanley reitera a infraponderar con un objetivo de 220 GBP.
  • KBC: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 69 a 70 euros.
  • Kerry: Citigroup ha subido a neutral desde comprar con un objetivo de 100 euros.
  • Lufthansa: J.P. Morgan reitera su calificación de sobreponderar con un objetivo de 9,80 euros.
  • Shell: JP Morgan aconseja a sus clientes que compren las acciones. Anteriormente fijado en 2900 GBX, el precio objetivo se ha modificado ligeramente a 2950 GBX.
  • Sensirion: Research Partners mantiene la opción de compra y reduce el objetivo de 140 a 135 CHF.
  • Tecan: UBS mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 483 a 493 CHF.
  • TotalEnergies: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio elevado de 66 a 68 euros.
En el mundo
Anuncios importantes (y no tan importantes)
  • La china Contemporary Amperex Technology tiene una cuota del 35,3% del mercado de baterías para vehículos eléctricos en 2022.
  • Muddy Waters supera a dLocal en las brechas del balance.
  • ABB invierte 150 millones de dólares en una fábrica de robots en Shanghai.
  • Polypeptide Group no alcanzará los objetivos por cuestiones operativas.
  • Wells Fargo recorta varios cientos de puestos de trabajo en su negocio de financiación hipotecaria.
  • Sanofi dice que una oferta por Horizon Therapeutics, si se hace, sería en efectivo.
  • Saint-Gobain completa la venta de su negocio de Cristales y Detectores por 203 millones de euros.
  • AMS-Osram completa la venta de Traxon Technologies.
  • Banco Santander completa el 20% de su programa de recompra de acciones.
  • Siemens Gamesa quedará excluida del Ibex 35 desde el 14 de diciembre
  • Grupo Ezentis negocia con la banca un acuerdo 'tipo Pescanova' para salvarse de la quiebra, reestructurar su deuda y mantener su viabilidad financiera.
  • KBC se congratula de la decisión de aprobar la venta de la práctica totalidad de sus activos y pasivos crediticios en curso al grupo Bank of Ireland.
  • Teleperformance pretende mejorar su imagen mediante la firma de un acuerdo mundial con UNI Global Union.
  • Vinci vende un edificio a la inmobiliaria Tour Eiffel y adquiere una concesión de autopista en Brasil.
  • Gaztransport & Technigaz consigue un pedido de cisternas para siete nuevos buques de GNL.
  • UnitedHealth, Coloplast y Nike recortan sus dividendos.
  • JP Morgan aflora una participación del 5% en Cellnex.
  • VAT Group fija sus objetivos para 2027.
  • Principales publicaciones del día: Fast Retailing, Terna Energy... Toda la agenda aquí.
Lecturas

© MarketScreener.com 2022
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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
4IMPRINT GROUP PLC 0.65%4625 Cotización diferida.8.19%
A10 NETWORKS, INC. -4.51%15.03 Cotización diferida.-9.62%
ABBVIE INC. -0.37%144.61 Cotización diferida.-10.52%
ABN AMRO BANK N.V. 11.42%16.295 Cotización en tiempo real.26.07%
AHOLD DELHAIZE N.V. 0.29%27.355 Cotización en tiempo real.1.92%
ARAMIS GROUP 1.09%4.096 Cotización en tiempo real.-2.48%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) 0.29%0.69478 Cotización diferida.1.10%
BIOMÉRIEUX -0.08%97.68 Cotización en tiempo real.-0.25%
CABASSE 0.00%8.5 Cotización en tiempo real.1.31%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) 0.01%0.74372 Cotización diferida.0.73%
COLOPLAST A/S 0.95%828.4 Cotización diferida.1.06%
CYANCONNODE HOLDINGS PLC -1.15%21.5 Cotización diferida.59.26%
DLOCAL LIMITED -0.95%16.74 Cotización diferida.7.51%
GALP ENERGIA, SGPS, S.A. -1.94%11.875 Cotización en tiempo real.-5.83%
GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ 0.80%100.9 Cotización en tiempo real.1.10%
HORIZON THERAPEUTICS PUBLIC LIMITED COMPANY -0.18%109.6 Cotización diferida.-3.51%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) 0.02%0.012107 Cotización diferida.-0.04%
KBC CORPORATION, LTD. -0.34%239 Precio de cierre.8.89%
KERRY GROUP PLC 0.78%87.72 Cotización en tiempo real.3.32%
KOSPI COMPOSITE INDEX 1.30%2483.64 Cotización en tiempo real.11.06%
LUFTHANSA 0.25%9.677 Cotización diferida.24.62%
MORGAN STANLEY -0.26%98.96 Cotización diferida.16.70%
MSCI UNITED KINGDOM (STRD) 0.89%1138.52 Cotización en tiempo real.4.56%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) 0.24%0.63282 Cotización diferida.-0.65%
NIKE, INC. -1.93%122.91 Cotización diferida.7.11%
POLYPEPTIDE GROUP AG -1.00%25.66 Cotización diferida.2.37%
SALESFORCE.COM, INC. -0.96%169.63 Cotización diferida.27.94%
SENSIRION HOLDING AG 0.51%117.8 Cotización diferida.19.59%
TERNA ENERGY S.A. 1.72%19.48 Cotización diferida.-6.04%
UNITEDHEALTH GROUP INC. 1.33%483.22 Cotización diferida.-10.05%
VAT GROUP AG -2.47%292 Cotización diferida.18.43%
VEOM GROUP -0.83%1.785 Cotización en tiempo real.21.43%
WELLS FARGO & COMPANY 0.25%48.25 Cotización diferida.16.57%
WTI 0.11%78.728 Cotización diferida.-7.49%
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