El 29 de marzo es claramente un buen día para las adquisiciones por parte de ejecutivos con olfato para el dinero. De hecho, si Elon Musk hubiera comprado Twitter el 29 de marzo, podría haber evitado pagar dos o tres veces su precio. ¿La prueba? Google (Alphabet) compró YouTube el 29 de marzo de 2006 por 1.650 millones de dólares, y además en acciones. Y fue el 29 de marzo de 2012 cuando Meta Platforms, que entonces se llamaba Facebook, compró Instagram por 1.000 millones de dólares. Hablaremos un poco más adelante de otra operación a gran escala en el sector tecnológico, pero esta vez una escisión, la de Alibaba.

En lo que respecta al 29 de marzo de 2023, los inversores parecen un poco perdidos en la jungla de señales contradictorias. Esta es la impresión que se desprende de la sesión del día anterior, durante la cual los índices occidentales rondaron el equilibrio, sin decidirse realmente. En general, los mercados europeos registraron ligeras ganancias, mientras que Wall Street perdió terreno, sin cerrar en el punto más bajo de la sesión. En París, el CAC40 cerró con una subida del 0,14%, apoyado en sus dos pesos pesados tradicionales. TotalEnergies, impulsada por el fuerte repunte del petróleo. Y Sanofi, que se beneficia de una tendencia compradora alimentada por las buenas noticias clínicas y su posicionamiento defensivo. Los bancos apenas han sufrido el golpe de una oleada de redadas relacionadas con el régimen europeo de optimización fiscal de los dividendos conocido como "CumCum". Aunque este caso saltó ayer a los medios de comunicación, recuerdo que estas tramas se desvelaron hace más de una década y los nombres de las entidades implicadas ya se habían filtrado en 2018 (Crédit Agricole fue mencionado en su momento pero no fue objeto de redadas, al parecer).

A ambos lados del Atlántico, el pánico bancario parece remitir. El marcador estadounidense, First Republic, perdió ayer algo de terreno, pero está lejos de los recientes desplomes. En el lado europeo, la referencia es Deutsche Bank, puesto que los especuladores ya no pueden jugar con Credit Suisse. El banco alemán no prolongó el rebote iniciado el lunes, ya que perdió un 1,6%. El pasado viernes se había desplomado un 8,5% tras una corrida de productos destinados a protegerse de la volatilidad de su deuda. A este respecto, circulan rumores sobre un pedido a gran escala que provocó el pánico del viernes. Por último, a escala del mercado de CDS, los productos de cobertura de la deuda afectados. Una apuesta de 5 millones de euros en swaps podría haber incendiado el mundo, según los informadores de Bloomberg. Utilizo el tiempo condicional deliberadamente, porque la mecánica subyacente es un poco opaca. En estos mercados sin liquidez, una orden así no habría pasado desapercibida y habría desencadenado una reacción en cadena. Es difícil de verificar, pero los reguladores estarían sobre el caso. Creo que si el Deutsche Bank no tuviera una reputación tan sulfurosa, su análisis SWOT sería mejor y sus swaps oscilarían menos, para que los inversores no se pasaran a los bancos del swag.

En resumen, mientras los bancos se estabilizan, los inversores mantienen el pie en el freno preguntándose qué les deparará el futuro. Imaginemos que tenemos una caja en la que metemos la inflación, la política monetaria en una encrucijada, un sistema financiero debilitado, estadísticas macroeconómicas a menudo sólidas, la posibilidad de una recesión, algunas tensiones geopolíticas y un par de cosas inciertas más. Es difícil imaginar qué podría salir de sacudirlo todo. En eso estamos. Ayer, el índice de confianza de los consumidores estadounidenses de marzo, elaborado por el Conference Board, no despejó el panorama: a pesar de la cadena de quiebras bancarias, el sentimiento mejoró hasta situarse muy por encima de las expectativas.

La gran noticia de la Bolsa desde ayer es el anuncio de que el gigante chino Alibaba se dividirá en seis partes. En el futuro habrá inteligencia en la nube, mercados chinos, servicios locales, marcas globales, logística y entretenimiento. El valor ha subido un 14%, ya que los inversores creen que así se valorizará mejor el grupo, cuyas acciones se han hundido en los últimos años. Esta mañana, el Hang Seng recuperó un 2% en Hong Kong. En el resto de Asia-Pacífico, Japón ganó un 0,75%, India un 0,4% y Australia un 0,2%. En Corea del Sur, el KOSPI está casi en equilibrio. Los indicadores adelantados europeos sugieren -de nuevo- una apertura al alza.

Lo más destacado de la actualidad económica

A las 16.00 horas, los inversores estarán atentos a la publicación de los datos del sector inmobiliario estadounidense de febrero. Toda la agenda aquí.

El euro se mantiene estable en 1,0837 USD. La onza de oro se estabiliza en torno a los 1966 USD. El petróleo sigue repuntando, con el Brent del Mar del Norte en 78,26 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense en 73,61 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 3,56%. El bitcoin cotiza en torno a los 27.000 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aroundtown: Goldman Sachs se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se mantiene en 2.20 EUR.
  • ArcelorMittal: UBS sube de vender a comprar.
  • ASM International: Morgan Stanley sube de infraponderar a sobreponderar, con un objetivo de 320 euros.
  • Coloplast: Barclays sube de infraponderar a sobreponderar, con un objetivo de 840 DKK.
  • Delivery Hero: Bernstein, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 80 EUR.
  • DiaSorin: Jefferies mantiene la posición de mantener con un precio objetivo reducido de 122 a 120 euros.
  • DS Smith: Exane BNP Paribas reitera la calificación de neutral con un objetivo de 310 GBp.
  • Iberdrola: Moody's ratificó el martes la calificación de emisor a largo plazo Baa1 de Iberdrola (IBE.MC), con perspectiva estable sin cambios.
  • ITM Power: Berenberg eleva de vender a mantener con un objetivo de 95 GBp.
  • McPhy: Berenberg se mantiene en la categoría de mantener con un precio objetivo reducido de 18 a 17 euros.
  • Mondi: Exane BNP Paribas reitera su calificación de bajo rendimiento con un objetivo de 1.200 GBp.
  • NEL: Berenberg mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 19 a 18 NOK.
  • Pharming: RBC inicia el seguimiento en sobresaliente con un objetivo de 1,80 EUR.
  • Roche Holding: JP Morgan reitera su recomendación de venta. El precio objetivo se mantiene en 275 CHF.
  • Stora Enso: Exane BNP Paribas reanuda el seguimiento en sobresaliente con un objetivo de 13,40 EUR.
  • Svenska Cellulosa: Exane BNP Paribas reanuda el seguimiento en bajo rendimiento, con un objetivo de 110 SEK.
  • Tesco: Morgan Stanley revisa al alza desde ponderar a sobreponderar con un objetivo de 296 GBP.
  • UBS: RBC revisa al alza la calificación de sobresaliente a rendimieno de mercado con un objetivo de 20 CHF.
  • UPM: Exane BNP Paribas sube de infraponderar a neutral con objetivo de 31 euros.
  • WithSecure: Berenberg pasa de comprar a mantener, con un objetivo de 1,60 EUR.

En el mundo

Resultados empresariales (los comentarios son de última hora y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Infineon: los beneficios fiscales del 2º trimestre serán ligeramente superiores a lo previsto.
  • Lululemon: las acciones suben un 13% en las operaciones posteriores a la publicación de los resultados trimestrales.
  • Micron: las previsiones para el tercer trimestre fiscal coinciden con las expectativas.
  • Trigano: las ventas del segundo trimestre de 2022/2023 aumentan un 13,2%, hasta 827 millones de euros.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

Lecturas