Tras siete meses de fiesta, la subida de los mercados de renta variable parece menguar un poco. Disciplinados, los índices occidentales esperaron hasta el 1 de agosto para empezar a caer en picado. Dicho esto, muchos especialistas esperaban una recogida de beneficios a partir de finales de junio, habida cuenta de las ganancias ya acumuladas durante la primera mitad del año, por lo que julio es una especie de mes de bonificación. Pero dos días a la baja no hacen una tendencia, y la versión menos bonita de una golondrina no hace una primavera. Así que habrá que esperar un poco antes de pronunciar la sentencia de muerte del mercado alcista. Los mercados europeos cerraron ayer en rojo ayer. El IBEX35 bajó un 1,83%, hasta los 9.328 puntos.

En concreto, la sesión del martes se tiñó de rojo en todos los ámbitos, pero fue el Nasdaq estadounidense el que pagó el precio más alto, con una caída del 2,2%. Lógico, puesto que es el que más se atiborra en un mercado alcista. En retrospectiva, tengo todo tipo de buenas razones para explicar este retroceso. De hecho, desde ayer por la noche ha habido un aluvión de justificaciones: demasiado recorrido al alza en 2023, tipos de interés que pesan, tendencias preocupantes en China, desaceleración económica, etc. El fuego parece haberse avivado con el regreso de la retórica que provoca ansiedad sobre la deuda, a raíz de la rebaja de la calificación soberana de Estados Unidos por parte de Fitch. Esta decisión puso el foco en una importante emisión de bonos del Tesoro estadounidense la semana que viene, que se espera sea mayor de lo previsto, como una especie de profecía autocumplida del aumento de las necesidades de financiación de Estados Unidos. Muchas voces se han alzado sobre la necesidad de poner orden en la casa fiscal antes de que se produzca un nuevo impasse. Y se ha escrito mucho sobre el tema.

Como consecuencia, el tipo de interés de la deuda estadounidense a 10 años subió esta mañana al 4,11%, niveles no vistos desde el pasado noviembre. El índice de volatilidad VIX también subió ligeramente. Nada alarmante por el momento, pero vuelve a niveles de mayo. El VIX es el llamado "índice del miedo", que sube cuando los mercados pierden parte de su confianza. Una vez conocí a un trader que lo llamaba el índice de transpiración axilar. No todos son poetas, debo admitirlo, pero tienen sentido de la metáfora.

La macroeconomía está en proceso de tomar el relevo de los resultados empresariales, al menos hasta esta tarde y la publicación de los resultados trimestrales de Apple y Amazon, que pertenecen al selecto club de empresas cotizadas capaces de crear tendencia por sí solas. Además de las preguntas sobre la deuda, la sesión contará con una salva de indicadores, entre ellos los PMI de servicios, que son buenos indicadores del estado de ánimo de las empresas del sector servicios. No empezó tan mal con una estadística favorable de China, donde el PMI de servicios Caixin subió a 54,1 puntos, mientras que la mayoría de los economistas pensaban que caería. La actividad en China sigue siendo tan difícil de seguir como siempre. El PMI Caixin contribuye a que las bolsas chinas aguanten mejor esta mañana, ya que han invertido la tendencia y vuelven a estar en verde, mientras que en el resto de la región Asia-Pacífico la situación es más sombría.

Otra de las grandes citas de hoy es la decisión estival del Banco de Inglaterra (BoE) sobre los tipos de interés. El consenso apunta a una subida de 25 puntos básicos, lo que situaría el tipo de interés oficial del Banco de Inglaterra en el 5,25%. La inflación anual del Reino Unido se ralentizó en julio, pero sigue siendo muy alta, del 7,9% interanual. Por último, mencionaré que el Banco de Japón (BoJ) llevó a cabo una segunda operación inesperada de recompra de bonos esta semana, sin decir más porque ya voy un poco tarde.

En el frente empresarial, esta mañana hay muchos resultados en Europa, para mantenernos ocupados hasta Apple y Amazon (que publican después del cierre en Wall Street). AXA, ING y Société Générale en finanzas, Anheuser-Busch Inbev en cerveza, Lufthansa en transporte aéreo, Zalando en comercio electrónico y muchos otros. Volveré sobre este tema con más detalle a continuación.
 
En los mercados de Asia-Pacífico, el Nikkei 225 perdió otro 1,4% esta mañana en Japón, mientras que el KOSPI coreano cedió un 0,3%. Australia también está en números rojos, con el ASX200 perdiendo un 0,7%. La Bolsa de Taiwán está cerrada debido a un ciclón. Los principales indicadores europeos se mostraron indecisos y bajistas, aunque el PMI de servicios chino dio un poco de impulso a los alcistas. El IBEX35 perdió un 0.4% hasta los 9289 puntos en las primeras operaciones.

Los datos económicos más destacados del día

A lo largo del día se publicarán los PMI definitivos del sector servicios de las principales economías para el mes de julio. Al indicador de Estados Unidos se unirá su alter-ego, el ISM de servicios, a las 16:00 horas. El Banco de Inglaterra anunciará su decisión sobre los tipos de interés a las 13.00 horas. Al otro lado del Atlántico, también se publicará la encuesta Challenger sobre despidos (13:30), las cifras semanales de empleo (14:30) y los pedidos de bienes duraderos (16:00).  La agenda completa aquí.
 
El euro pierde un poco de terreno en torno a los 1,0931 dólares. La onza de oro baja a 1,936 USD. El petróleo se consolida, con el Brent del Mar del Norte a 83,25 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 79,55 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanza el 4,10%. El bitcoin cotiza a 29 150 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Ageas: Goldman Sachs mantiene vender con un precio objetivo reducido de 40 a 38 euros.
  • ArcelorMittal: BNP Paribas Exane se mantiene en sobresaliente con un precio objetivo elevado de 32,60 EUR a 33,30 EUR.
  • Auto1 : HSBC eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 9 EUR.
  • BBVA: Barclays se mantiene neutral, sin recomendación. Revisan al alza el precio objetivo y ahora está fijado en 9.20 EUR, frente a los 8.90 EUR anteriores.
  • BAE Systems: Jefferies mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 1.100 a 1.120 GBP.
  • Belimo: Jefferies eleva su calificación a comprar, con un objetivo de 542 CHF.
  • BNP Paribas: LBW mantiene su posición de mantener, con un aumento de su precio objetivo de 61 a 64 euros.
  • Bouygues: Citigroup se mantiene neutral y eleva su precio objetivo de 30,80 a 32,20 euros.
  • Carrefour: Morgan Stanley mantiene su posición de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 21 a 21,90 euros.
  • Elior: Stifel eleva su calificación de mantener a vender con un objetivo de 1,90 euros.
  • Eramet: AlphaValue eleva su calificación de comprar a reducir con un objetivo de 76,20 euros.
  • Ferrari: RBC mantiene Outperform y eleva su precio objetivo de 321 a 335 euros.
  • Fresenius Medical Care: J.P. Morgan mantiene la posición de Infraponderar y eleva su precio objetivo de 28,60 a 38 euros.
  • Interroll: UBS mantiene la posición de vender, con un recorte de su precio objetivo de 2.445 CHF a 2.314 CHF.
  • Intesa: Goldman Sachs mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 3,75 a 4 euros.
  • Leroy Seafood: Arctic Securities subió de mantener a comprar con un precio objetivo de 52 NOK.
  • LVMH: BNP Paribas Exane mantiene la posición de sobresaliente, con un precio objetivo reducido de 1060 a 1020 euros.
  • Mercedes: Goldman Sachs mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 98 a 99 euros.
  • Melexis: Jefferies mantiene la posición de mantener, con un precio objetivo elevado de 92 a 98 euros.
  • Mowi: Arctic Securities mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo reducido de 230 a 225 NOK.
  • Novo Nordisk: Deutsche Bank mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 1.450 a 1.550 DKK.
  • Prosus: Goldman Sachs mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 102,70 a 106,10 euros.
  • Reckitt: AlphaValue mantiene la posición de comprar y eleva su precio objetivo de 7919 a 7925 GBP.
  • Revenio: Inderes eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 26 EUR.
  • Safran: Barclays mantiene la sobreponderación, con un precio objetivo elevado de 156 a 159 euros.
  • Siemens Healthineers: J.P. Morgan mantiene la posición de Sobreponderar, con un precio objetivo reducido de 70,80 EUR a 63,70 EUR.
  • Smurfit Kappa: BNP Paribas Exane se mantiene en sobresaliente con un precio objetivo elevado de 38 a 40 euros.
  • Swatch Group: BNP Paribas Exane se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 300 a 310 CHF.
  • Telefónica Deutschland: HSBC sube de mantener a reducir con un objetivo de 1,70 EUR.
  • Wolters Kluwer: Credit Suisse mantiene sobresaliente con un precio objetivo reducido de 128 EUR a 126 EUR.
  • Zehnder: Jefferies sube a mantener con un objetivo de 66 CHF.

En todo el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen sobre la marcha y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Adidas más confiada en las ventas en 2023 con la venta de las acciones Yeezy.
  • Anheuser-Busch Inbev mejora sus resultados del 2T.
  • Cognizant gana un 7% tras la publicación de sus resultados trimestrales.
  • Infineon sufre en el 2T con cifras decepcionantes.
  • AXA mejora sus resultados del 1er semestre y confirma sus objetivos.
  • SES anuncia una recompra de acciones de 150 millones de euros tras unos resultados semestrales por encima de las expectativas del mercado.
  • Société Générale confirma sus previsiones tras una caída de los ingresos en el 2T.
  • Veolia apunta a un crecimiento máximo del Ebitda en 2023 tras un buen 1er semestre.
  • Lufthansa apunta a un beneficio operativo de más de 2.600 millones de euros para el año, anticipando un sólido segundo semestre.
  • Qualcomm pierde un 7% en las operaciones after-hours tras sus últimos resultados.
  • Robinhood pierde un 5,5% en las operaciones after-hours tras sus resultados del segundo trimestre.
  • Rolls-Royce anuncia un aumento de su beneficio semestral gracias al sector aeroespacial civil.
  • Solvay confirma sus objetivos para 2023 tras una mejora de su margen de EBITDA en el 1S.
  • Zalando casi duplica su beneficio operativo en el 2T.

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