Los mercados de renta variable siguen sonriendo y parecen revestidos de nuevo del manto de invencibilidad que lucían antes de su salida de 2022. Los más quisquillosos objetarán que aún no se han alcanzado los máximos de 2021, pero hay que decir que se acercan rápidamente. Wall Street está a menos de un 5% de los máximos históricos del S&P500 y del Nasdaq 100, el IBEX35 está en máximos de 2020 y ha recuperado un 22% desde principios de año. Sólo Italia lo está haciendo mejor gracias a su índice FTSE MIB, mientras que en París el CAC40 está a sólo un 3,1% de su ATH, por utilizar un acrónimo muy querido por mis jóvenes colegas. ATH significa "all-time high" (máximo histórico). Más anglosajón y probablemente más estético que MAH.

La sesión del viernes terminó en verde después de que el jefe de la Fed, Jerome Powell, hiciera su última aparición pública, antes de la decisión de tipos del banco central estadounidense del 13 de diciembre. El viernes ocurrió lo mismo que en ocasiones anteriores: Powell hizo de matamoros de la firmeza monetaria, pero una frase menos halcón en su discurso centró la atención del mercado, que olvidó lo que había escuchado justo antes. En concreto, el jefe de la Fed advirtió de que no ha llegado necesariamente el momento de recortar los tipos, pero también indicó que la política monetaria se encuentra ahora "firmemente en territorio restrictivo". Los inversores han llegado a la conclusión de que los tipos estadounidenses podrían bajar más rápido de lo que sugiere Powell, lo que coincide con sus aspiraciones. El mercado de opciones muestra que la probabilidad de un primer recorte de tipos en la reunión de marzo es del 60%. La cifra se eleva al 86% para la reunión de mayo. En resumen, los inversores se consuelan con su escenario de cielo azul: ralentización de la inflación + bajada de tipos en un futuro próximo + aterrizaje suave de la economía + reaceleración.

A pesar de este panorama más bien negativo para el dólar, últimamente el billete verde se ha fortalecido frente al euro. Esto se debe a que un nuevo parámetro ha entrado en la ecuación. Hasta ahora, el mercado pensaba que el BCE invertiría su política monetaria restrictiva más tarde que la Fed. Pero dado el rápido descenso de la inflación en Europa, corroborado por una serie de estadísticas favorables la semana pasada, el banco de Fráncfort podría empezar a aflojar ya en el primer semestre de 2024. Al igual que la Fed, por el momento dice lo contrario, pero las señales son lo suficientemente favorables como para que los inversores apuesten algunas monedas a este escenario. Así pues, el euro se ha ajustado a la baja para reflejar la aceleración de este calendario de relajación monetaria.

Entre las noticias frescas o ligeramente manchadas desde el viernes:

  • Las agencias de calificación vuelven a estar en el punto de mira. S&P se ha mostrado indulgente con Francia al dejar la calificación soberana del país en AA, pero manteniendo una perspectiva negativa. Por su parte, Fitch ha devuelto a la deuda soberana de Grecia el grado de inversión (es decir, BBB-), alabando los esfuerzos realizados por Atenas en los últimos 13 años para sanear sus finanzas públicas. Grecia partía de una base muy baja debido al falseamiento de sus estadísticas oficiales para permitirle entrar en la eurozona.
  • Durante la noche, el oro alcanzó un máximo histórico de unos 2.135 dólares la onza. El metal precioso se beneficia de la perspectiva de una bajada de los tipos de interés.
  • El bitcoin volvió a superar la barrera de los 40.000 dólares durante el fin de semana, mientras aumentaban las especulaciones sobre el lanzamiento de ETF respaldados por la criptomoneda, productos que están siendo examinados por las autoridades reguladoras estadounidenses.
  • En la India, el partido gobernante ganó tres elecciones estatales durante el fin de semana, arrebatando dos de ellas a los partidos de la oposición.
  • En Oriente Próximo, el ejército israelí reanudó su ofensiva y amplió sus operaciones a toda la Franja de Gaza.
  • En Hong Kong, los tribunales decidieron prolongar la agonía de China Evergrande. Contra todo pronóstico, se aplazó la audiencia de liquidación, para consternación de los acreedores que la habían solicitado. El promotor tiene una deuda de 327.000 millones de dólares.
  • Esta semana: la agenda macroeconómica estará dominada por las cifras de empleo de noviembre en Estados Unidos, el viernes. Los indicadores chinos (PMI de servicios el martes, cifras de crédito el miércoles e inflación el viernes) también se analizarán con lupa. El calendario de publicaciones empresariales es muy escaso: el gigante de los chips Broadcom y el especialista en ropa deportiva Lululemon dominarán las noticias.

Los mercados de Asia-Pacífico arrancaron la semana con leves altibajos. Japón pierde un 0,6%, su cuarta caída en las últimas cinco sesiones. Los mercados chinos retroceden, con pérdidas en torno al 0,6% para el Hang Seng y el CSI300. En India, Corea del Sur y Australia, en cambio, el ambiente es verde, sobre todo en Bombay, donde el SENSEX sube un 1,5% tras los resultados electorales, que refuerzan al partido en el poder.

Los principales indicadores europeos están en verde, aunque los futuros estadounidenses son más dispares. El IBEX35 ganó un 0.47% esta mañana hasta los 10189 puntos, el SMI suizo ganó un 0.51% hasta los 10941 puntos en la apertura, al igual que el Bel20 ganó un 0,80% hasta el 3605, el CAC40 francés y el FTSE MIB italiano iniciaron al equilibrio la jornada, el DAX ganó un 0.27% hasta los 16442 puntos y sólo el FTSE 100 británico ha bajado un 0.21% hasta los 7513 puntos.

Los datos económicos destacados del día

Los pedidos de bienes duraderos estadounidenses de octubre se publicarán a las 16.00 horas. La agenda completa aquí.

El euro cae a 1,0870 USD. La onza de oro salta hasta los 2.088 USD. El petróleo sufre, con el Brent del Mar del Norte a 78,32 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 73,60 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 4,25%. El bitcoin cotiza en torno a los 41.350 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Air France-Klm: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 18,50 a 15 euros.
  • Alcon: Zacks mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo aumentado de 75 USD a 79 USD.
  • Arcelormittal: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 38 USD a 36,20 USD.
  • Asos: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 3,75 GBP a 3,65 GBP.
  • Autostore Holdings: ABG Sundal Collier mejoró su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 14 a 23 NOK.
  • BBVA: Keefe Bruyette & Woods eleva la calificación de redimiento de mercado a sobresaliente y el precio objetivo de 10,40 a 13 euros.
  • Bouygues: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 47 a 49 euros.
  • Cellnex Telecom: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 56 a 63 euros.
  • Compagnie Financiere Richemont: Stifel mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 145 a 139 CHF.
  • Corporación Acciona Energías Renovables: Banco Sabadell mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 38,70 a 32,54 euros.
  • DHL Group: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 44 a 49,50 euros.
  • Dsv: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 1.550 a 1.450 DKK.
  • Eutelsat Communications: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 6,90 a 3 euros.
  • Evotec: Citigroup mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 31,60 EUR a 30 EUR.
  • Future: Jefferies eleva su recomendación de mantener a Insuficiente y reduce su precio objetivo de 910 GBX a 730 GBX.
  • Fresenius: Jefferies aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 41 EUR.
  • Hapag-Lloyd: Deutsche Bank mantiene su recomendación de venta y reduce su precio objetivo de 91 a 78 euros.
  • Hellenic Telecommunications Organization: JP Morgan sube de sobreponderar a neutral y reduce su precio objetivo de 21,20 a 17,50 euros.
  • Imcd: JP Morgan sube de neutral a infraponderar con un precio objetivo de 120 EUR.
  • Jerónimo Martins,SGPS: Bernstein eleva la calificación de rendimiento de mercado a sobresaliente con un precio objetivo de 23 EUR a 26 EUR.
  • Jyske Bank: SEB Bank eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 560 DKK.
  • Kbc Groupe: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 76 a 71 euros.
  • Kuehne Und Nagel International: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 315 a 290 CHF.
  • Nos, SGPS: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 4,10 a 3,40 euros.
  • Outokumpu: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 5 EUR a 4,50 EUR.
  • Ryanair Holdings: Deutsche Bank mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 21 a 24,50 euros.
  • Prosus: El broker Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 49.40 EUR.
  • Ses: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral y reduce su precio objetivo de 8 a 6,50 euros.
  • Softcat: HSBC eleva su recomendación de mantener a comprar y reduce su precio objetivo de 15,80 a 15,40 GBP.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente: Banco Sabadell mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 16,80 a 20,40 euros.
  • Swisscom: JP Morgan eleva su calificación de neutral a underperform y reduce su precio objetivo de CHF 660 a CHF 508.
  • Tecan Group: Morgan Stanley ha iniciado un seguimiento con una recomendación de igual ponderación y un precio objetivo de 300 CHF.
  • Tietoevry: SEB Bank mejora su calificación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 21 EUR a 25 EUR.
  • Ubisoft Entertainment: Jefferies mantiene su calificación de bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 20 a 21,50 euros.
  • UBS Group: Zacks mantiene su recomendación neutral y eleva su precio objetivo de 28 USD a 30 USD.
  • Umicore: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 27,50 a 22,50 euros.
  • Vodafone: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo sigue siendo de 115 GBX.
  • Vossloh: Deutsche Bank eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 45 EUR a 44 EUR.
  • Wizz Air Holdings: Deutsche Bank eleva su recomendación de mantener a Vender y reduce su precio objetivo de 2850 GBX a 1550 GBX.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Los accionistas de Origin Energy han rechazado una oferta de 10.600 millones de dólares del consorcio liderado por Brookfield.
  • Roche adquirirá Carmot Therapeutics por hasta 3.100 millones de dólares.
  • Alaska Air comprará Hawaiian Airlines por 1.900 millones de dólares.
  • Uber, Jabil y Builders FirstSource entran en el S&P500.
  • Ubs ampliará su presencia en el mercado estadounidense.
  • Amazon ha encargado a SpaceX tres lanzamientos de banda ancha de ultra alta velocidad.
  • Las Fuerzas Aéreas estadounidenses eliminan a Boeing del concurso para desarrollar su futuro bombardero nuclear, dejando a Sierra Nevada sola en la carrera.
  • El fondo Blackwells quiere adquirir una participación en Wendy's.
  • AstraZeneca ha firmado un acuerdo de 247 millones de dólares con la empresa estadounidense de inteligencia artificial Absci para diseñar un anticuerpo contra el cáncer.
  • 888 Holdings rechazó en julio una oferta de 700 millones de libras de Playtech, según el Sunday Times.
  • China Evergrande gana más de un 20% en bolsa después de que un tribunal de Hong Kong volviera a aplazar su decisión sobre la liquidación del promotor inmobiliario.
  • Los accionistas de TGS aprueban la fusión con PGS.
  • Orsted inicia la construcción de un proyecto de captura de carbono en Dinamarca.
  • Suez Canal y Scatec firman un memorando de entendimiento sobre metanol verde por valor de 1.100 millones de dólares.
  • Rheinmetall construirá sus primeros vehículos blindados en Ucrania el año que viene, según declaró su presidente, Armin Papperger, en una entrevista a la revista WiWo.
  • La aseguradora Aspen elige Nueva York en lugar de Londres para una OPV de 4.000 millones de dólares, según el FT.
  • Un grupo que representa a 83 medios de comunicación españoles anunció el lunes que ha presentado una demanda de 550 millones de euros (598 millones de dólares) contra el propietario de Facebook, Meta Platforms, alegando competencia desleal en el mercado publicitario.
  • Thales completa la adquisición de Imperva antes de lo previsto para acelerar su crecimiento en ciberseguridad, sobre la base de un valor de empresa de 3.300 millones de euros.
  • A partir del próximo 1 de enero, el BCE exigirá a BNP Paribas una ratio CET1 de al menos el 10,02%, frente al 9,56% que exigía hasta ahora.
  • El BCE exigirá a Crédit Agricole una ratio CET1 de al menos el 9,7% a partir del 1 de enero del próximo año, un nivel superior al 8,9% que ha venido exigiendo hasta ahora.
  • Veolia reafirma su inversión de 1 600 millones de euros para abandonar el carbón en Europa.
  • Robertet adquiere la empresa india Sonarome.
  • Valneva anuncia datos positivos sobre la persistencia de anticuerpos a los 24 meses para su vacuna contra el chikungunya de una sola inyección.
  • Principales publicaciones de hoy: Fast Retailing, Nio, Volvo Car, Gitlab, Victrex... Todas las noticias aquí.

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