El 4 de septiembre de 2024, toda Europa cayó en picado. ¿Toda Europa? No, porque Bélgica defendió el honor del viejo continente con speculoos, cerveza e inmunosupresores. Lotus Bakeries, Anheuser-Busch Inbev y UCB ayudaron al Bel20 a ganar un 0,5%. En toda la provincia, Lotus y UCB son una especie de ovnis bursátiles, con trayectorias que no desentonarían entre los valores tecnológicos de Wall Street. Lotus es el productor de galletas mejor valorado de la galaxia. El segundo porque es la empresa farmacéutica de su tamaño cuyo rendimiento bursátil ha sido el más pronunciado del año. De hecho, el Bel20 ganó un 12,43% en 2024, es decir, precisamente un 12,01% más que su primo el CAC40 francés, que ayer registró su 3ª sesión consecutiva de caídas, de alrededor del -1% en realidad y un 2% más que el IBEX35 que lleva un rendimiento del 10.75% desde principios de año.

El índice parisino se vio lastrado una vez más por su sector de bienes de lujo, que está tan deprimido como un economista encargado de seguir la aceleración del crecimiento chino. De hecho, China es la principal razón por la que los grupos de lujo franceses están quebrando, porque el motor que impulsa el crecimiento de su clase media se ha roto. En los últimos años, los chinos que entraron en la sociedad de consumo compraban un piso, un iPhone y algo de Vuitton o Gucci en casa o cuando viajaban. Pero en los últimos meses, el gran salto hacia la prosperidad se ha ralentizado considerablemente, lo que ha provocado un deterioro del llamado gasto discrecional. Al mismo tiempo, los temores sobre la economía estadounidense también son preocupantes, porque EE.UU. es el segundo mercado mundial de artículos de lujo. El resultado de ayer fue que incluso empresas del sector con fama de defensivas, como LVMH (63% de los ingresos generados en Asia y Estados Unidos) y Hermès (75%), perdieron un 4%. Hay que decir que Morgan Stanley les dio un repaso, publicando una nota sectorial particularmente tibia. La firma de análisis estadounidense siguió siendo compradora de LVMH, pero rebajó su precio objetivo de 760 a 715 euros.

En Wall Street, los índices se estabilizaron pero no repuntaron realmente tras una sesión muy bajista el martes. El Dow Jones recuperó un 0,1%, pero el Nasdaq 100 y el S&P500 no pasaron del -0,2%. Los inversores volvieron a preocuparse por el crecimiento estadounidense tras la publicación de dos estadísticas manufactureras menos que estelares. Prueba de la oleada de pesimismo, ayer ignoraron los sólidos pedidos de fábrica de julio para inquietarse por el anuncio de la encuesta JOLTS de unas ofertas de empleo inferiores a las esperadas. Esta oleada de hipocondría ha reavivado las apuestas sobre la magnitud de la acción de la Fed el 18 de septiembre. Según la herramienta FedWatch de la CME, que define las probabilidades basándose en los contratos de futuros, el 55% del mercado apuesta por un recorte de tipos de 25 puntos básicos dentro de 13 días y el 45% por un recorte de tipos de 50 puntos básicos. Hace una semana, el equilibrio era 66% / 34%. Esto significa que los temores a un duro aterrizaje económico vuelven a aumentar. La opinión generalizada es que las cifras de empleo de agosto, que publicará el Departamento de Trabajo estadounidense el viernes a las 14.30 horas, serán la prueba de fuego. Una cifra cercana a las expectativas y la hipótesis de un recorte de tipos de 25 puntos básicos debería recuperar peso. Un deterioro de los datos y el mercado podría volver a su hipótesis de un doble recorte de tipos, al tiempo que psicoanalizaría la incompetencia de la Fed a la hora de anticiparse y el desplome de los mercados de renta variable. Pero no tiene sentido hacer predicciones hoy: hablaremos más de ello cuando llegue el momento.

Así pues, el ambiente se ha vuelto un poco más pesado en las últimas 48 horas, a pesar de que los apoyos al mercado y las amenazas que pesan sobre él prácticamente no han cambiado. Con la posible excepción de la inteligencia artificial, que está perdiendo algo de brillo, como demuestra la caída de Nvidia de más del 10% en dos días. Hay algunas preguntas sobre el impacto práctico de la IA, más allá de los vendedores de GPU. Un famoso estratega financiero resumió el zeitgeist actual de las empresas con esta frase: "vamos a las ferias porque los clientes quieren vernos manejar herramientas de IA, pero no tenemos ni idea de cómo demonios ganar dinero con ellas". La jornada de la tarde: doble ración de datos de empleo en Estados Unidos (cifras semanales y encuesta ADP) y doble ración de indicadores de actividad en el sector servicios estadounidense (PMI e ISM). Cuatro oportunidades para lamentar el hundimiento de la economía estadounidense o su heroica resistencia. O todo lo contrario.

En la región Asia-Pacífico, todo el mundo parece estar jugando su propio juego, pero la cautela está a la orden del día. Tokio sigue perdiendo un 1% tras la fuerte caída de ayer. China sigue sumida en las dudas, con el CSI300 a cero y el Hang Seng bajando un 0,6% durante la sesión. Corea del Sur no consigue recuperarse, al contrario que Taiwán, que se recupera un poco. Australia, que había caído un 2% ayer, se recuperó un 0,3%. Los indicadores adelantados europeos son bajistas.

El IBEX35 comenzó la sesión con un aumento del 0.29% en 11.247 puntos. El CAC40 bajó un 0.16% hasta los 7.489 puntos. El DAXganó un 0,85% hasta los 18.639 puntos. El FTSE MIB ganó un 0,25% hasta los 33.767 puntos. El SMI bajó un 0.4% hasta los 12.127 puntos. El Bel20ganó un 0.07% hasta los 4.171 puntos. El AEX bajó un 0.17% hasta los 895 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

La jornada comienza en Suiza con la tasa de desempleo mensual (7.45 horas), seguida de los pedidos de fábrica alemanes (8.00 horas) y las cifras del comercio minorista de la zona euro (11.00 horas). La tarde estará dedicada a Estados Unidos con una serie de importantes datos económicos: los despidos anunciados por Challenger a las (13:30), el cambio de empleo ADP a las (14:15), las nuevas solicitudes de subsidios de desempleo, la productividad excluida la agricultura y los costes laborales unitarios, todos a las (14:30). Le seguirán los índices PMI compuesto y de servicios de S&P Global a las (15:45), el índice ISM de servicios a las (16:00) y, por último, los inventarios de crudo según el Departamento de Energía a las (17:00). Consulte la agenda completa aquí.

En España

Recomendaciones de los analistas

  • Banco Santander, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra fuerte y eleva el precio objetivo de 6,10 a 6,50 EUR.
  • Grifols, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 10,28 a 10,30 EUR.
  • Inditex: Bernstein mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 50 a 51 EUR.
  • Indra Sistemas, S.a.: Mirabaud Securities mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 20 EUR.
  • Melia Hotels International, S.a.: Bernstein mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 9,09 a 9,10 EUR.

Anuncios importantes (y otros menos importantes... Debo señalar que la información se da en caliente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

  • La Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido inició una investigación sobre fusiones en relación con la adquisición por Acerinox del fabricante estadounidense de aleaciones Haynes International.
  • El productor de bollería congelada Europastry, con sede en Barcelona, planea llevar a cabo su prevista oferta pública inicial (OPI) en otoño, probablemente en octubre.
  • El fondo canadiense Brookfield tendría intención de supeditar el lanzamiento de su OPA sobre Grifols a un cambio en los estatutos de la farmacéutica que permita pagar menos por las acciones de clase B.
  • El Banco Santander está explorando inversores para la financiación de deuda para el desarrollo de un casino propiedad de la Tribu Iowa de Oklahoma en EE.UU. Banco Santander se ha asegurado un acuerdo plurianual para convertirse en el socio bancario minorista oficial de la Fórmula 1, según un comunicado publicado el miércoles.
  • Sacyr ha aprobado el reparto de un dividendo de 0,079 euros en efectivo, que se abonará a los accionistas el próximo 26 de septiembre, o de una nueva acción por cada 40 antiguas.
  • Polonia ha firmado un contrato por valor de 1.100 millones de eslotis (284 millones de dólares) con la empresa española Indra Sistemas para la adquisición de 15 sistemas de control de radares.

En el  mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

En Europa

  • El director general de ASML afirma que las restricciones estadounidenses a las exportaciones de equipos a China obedecen a "consideraciones económicas".
  • Wendy Becker asume la presidencia de Logitech.
  • Unilever recibe la aprobación del gobierno ruso para la venta de sus activos.
  • Kjell Johnsen dimite como consejero delegado de Tele2.
  • Qiagen y Eli Lilly colaboran en una prueba del genotipo APOE para el diagnóstico de la enfermedad de Alzheimer.
  • CVC Capital, la empresa de capital riesgo, informa de un aumento de los beneficios por primera vez desde su salida a bolsa.
  • Gimv vende su participación en Mega International a Bizzdesign.
  • EnQuest obtiene beneficios en el primer semestre gracias a la subida de los precios del petróleo.
  • Julius Bär adquiere la totalidad de su filial Kuoni Mueller & Partner.
  • Volvo Car rebaja su objetivo de margen de beneficios.
  • Cathay Pacific espera volver a la normalidad el sábado, tras las reparaciones de sus aviones Airbus.
  • Thales dirigirá el proyecto de investigación DECOR destinado a probar soluciones para reducir el impacto medioambiental de las operaciones de vuelo.
  • Stellantis ha detenido temporalmente la producción de los dos modelos de Jeep más vendidos en Estados Unidos, según el WSJ.
  • Unibail-Rodamco-Westfield ha emitido 1.300 millones de euros en bonos verdes de dos tramos con un cupón medio del 3,688%.
  • Renault resucita su cupé R17 en versión eléctrica para el Salón del Automóvil de París.
  • Danone abandona la etiqueta Nutri-Score en sus bebidas a base de yogur, que han recibido una calificación desfavorable.
  • Eiffage rehabilitará la antigua sede de Natixis.
  • BioMérieux eleva sus objetivos para 2024.
  • ID Logistics completa una ampliación de capital de 135 millones de euros a 360 euros por acción, frente a su objetivo inicial de 125 millones de euros.
  • Voltalia confirma que espera que sus resultados se vean afectados por las decisiones de limitación en Brasil.
  • Vistry recompra acciones por valor de 171 millones de dólares e informa de mayores beneficios.
  • Daimler Truck nombra consejera delegada a Karin Radstrom.
  • Wisekey se asocia con la española Global Radio Systems.
  • CPI Property Group inicia conversaciones para vender su participación en S Immo a Immofinanz.
  • Principales publicaciones del día: Helvetia, Romande Energie, Sanlorenzo...

Desde Norteamérica

  • Verizon está en conversaciones avanzadas para adquirir Frontier, según el WSJ.
  • Al parecer, la Casa Blanca se dispone a bloquear la adquisición de United States Steel por parte de Nippon Steel.
  • Nvidia no ha recibido ninguna citación del Departamento de Justicia estadounidense, según un portavoz.
  • El beneficio fiscal del primer trimestre deAlimentation Couche-Tard cayó un 5,2% debido a la reducción de los márgenes de los combustibles y a la ralentización del gasto de los consumidores.
  • Descartes Systems pierde un 2,5% tras el cierre de las operaciones después de sus resultados trimestrales.
  • Copart pierde un 6% tras la negociación después de sus resultados trimestrales.
  • Hewlett Packard Enterprise eleva sus previsiones de beneficios anuales gracias a la fuerza de la IA.
  • La vacuna Moderna muestra signos prometedores contra el mpox.
  • Vista Energy invertirá más de 1.000 millones de dólares en el auge del esquisto en Argentina.
  • Air Canada ofrece a sus pilotos una subida salarial del 30%, según Bloomberg.
  • La Agencia de Desarrollo Espacial adjudica un contrato de 492 millones de dólares a General Dynamics.
  • Johnson & Johnson condenada a pagar más de mil millones de dólares en la adquisición de robots quirúrgicos.
  • Blackstone firma un acuerdo para adquirir AirTrunk por 24.000 millones de dólares australianos.
  • Principales publicaciones del día: Broadcom, Costco Wholesale Corporation, Samsara, Guidewire Software, DocuSign...

De Asia Pacífico y otros lugares

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

Lecturas