Esta es la sesión más importante de la semana. Los inversores conocerán, uno tras otro, la evolución de los precios en Estados Unidos en mayo y la posición del banco central estadounidense sobre sus tipos de interés oficiales. Primero los precios (14:30) y después la decisión de la Fed (20:00), lo que significa que los mercados europeos permanecerán cerrados para la segunda parte del programa y no emitirán el veredicto final hasta mañana por la mañana. Los economistas prevén una inflación media mensual del 0,1%, lo que supone una variación anual del 3,4%. La inflación subyacente, excluidos los elementos más volátiles (core CPI), se situaría en el 0,3% mensual y el 3,5% anual. Este nivel sigue siendo demasiado elevado en relación con los objetivos de la política monetaria, pero supone una ligera mejora en términos interanuales (el core CPI fue del 3,6% en abril). Más adelante, la Reserva Federal anunciará con casi total seguridad que mantendrá su tipo de interés oficial entre el 5,25% y el 5,50%. Los analistas financieros esperan saber más sobre el próximo movimiento, tanto del discurso de Jerome Powell como del documento prospectivo que se publicará al mismo tiempo que la decisión. Es este documento el que contiene el famoso diagrama de puntos (dot plot) que más interesa (humor involuntario) al mercado porque es el barómetro del sentimiento de cada uno de los banqueros centrales estadounidenses sobre la tendencia futura de los tipos.

El mercado se muestra hoy relativamente optimista. Digamos que espera que la combinación de la inflación y las perspectivas de la política monetaria lleven a reforzar el escenario de recorte de tipos en EE.UU. este año. Actualmente, los contratos de futuros medidos por la herramienta FedWatch del CME dan una probabilidad del 52,5% a una bajada de tipos en la reunión de la Fed prevista para septiembre. En términos más generales, los especialistas dudan entre uno y dos recortes de tipos en 2024. Recuerde: a los mercados financieros les gustan las bajadas de tipos por varias razones, entre otras porque el dinero se abarata, lo que lo hace más abundante (es decir, hay menos dudas a la hora de invertir) y tiene más probabilidades de reducir los riesgos macroeconómicos a corto plazo (es decir, retroceden los temores sobre la financiación de las empresas o el mercado inmobiliario).

Ayer, los mercados bursátiles europeos se mostraron sombríos por segunda sesión consecutiva. La caótica situación política en Francia pesó en todos los mercados, desde Fráncfort a Londres, pasando por Milán. Estados Unidos tampoco brilló especialmente, pero el S&P500 y el Nasdaq 100 marcaron sin embargo nuevos récords, gracias a la cotización de Apple en llamas: ¡un +7,2% en la sesión! Por supuesto, esto contrasta con la caída del 2% registrada el día anterior tras la tibia respuesta a los anuncios sobre inteligencia artificial. Como puede ver, los analistas han llegado a creer que, tras el barniz, el proyecto es bastante sólido y podría permitir al grupo ponerse al día en materia de IA. El mercado pensaba lo contrario 24 horas antes. No siempre es fácil mantenerse al día... Por cierto, a la columna de ayer le puse un titular bastante provocador: «Al mercado ya no le importan ni Apple ni Macron». Así que esta mañana podría titularla «Al mercado le importa Apple y Macron». Pero creo que me habría insultado, y no se habría equivocado.

El espectacular vuelco de la cotización de Apple parece basarse, en particular, en el hecho de que los analistas vieron en ciertos anuncios una nueva fuente de ingresos para el grupo. Creen que, además del ChatGPT de OpenAI, podrían firmarse acuerdos con otros actores del ecosistema de máquinas que escriben por sí solas lo que se les pide. Y que estos actores probablemente estarían dispuestos a pagar (a Apple, por supuesto) por acceder al mundo de los usuarios de iPhone.

Una vez más, vemos el poder de contar historias. En menos de dos días, Apple ha pasado de perder frente a Nvidia en capitalización bursátil, quedarse rezagada en IA y ser el gigante tecnológico con peores resultados en EE.UU. en 2024, a algo muy distinto. Su capitalización bursátil (3.176 millones de dólares) no sólo duplicó ayer la de Nvidia (2.971 millones de dólares), sino que se acerca al primer puesto de Microsoft (3.216 millones de dólares). El valor es la segunda estrella del sector que mejor se ha comportado en el último mes, y Apple vuelve a la senda de la IA, al menos en la mente de Wall Street. Sic transit gloria mundi.

Mientras esperamos los plazos de inflación y de los bancos centrales en Estados Unidos, esta mañana las noticias proceden principalmente de China. China no se enfrenta a los mismos problemas que Occidente. La inflación anual sigue siendo muy baja, del 0,3% en mayo (consenso: 0,4%). En cuanto a los precios a la producción, siguieron contrayéndose un -1,4%. Estas dos cifras son difícilmente compatibles con una recuperación económica. Es más, la presión sobre la industria local va a seguir siendo fuerte, ya que la UE se dispone a elevar sus barreras aduaneras contra los vehículos eléctricos chinos, mientras circula un nuevo rumor sobre Washington apretando las tuercas a los semiconductores. Según fuentes que lo corroboran, la Casa Blanca podría tratar de impedir que las empresas chinas accedan a una arquitectura de chips de última generación conocida como GAA, que los grandes nombres del sector empezarán a utilizar el año que viene. De esta forma, Estados Unidos estaría obstaculizando aún más el desarrollo de China en IA. En Francia, Emmanuel Macron dará una rueda de prensa esta mañana a las 11:00 para hablar de las elecciones legislativas anticipadas previstas para junio/julio.

Los mercados de Asia-Pacífico vuelven a estar divididos esta mañana. India y Corea del Sur suben en torno a un 0,5%, pero los demás mercados se muestran bajistas. Japón y Australia pierden un 0,6% al final de la jornada, mientras que Hong Kong pierde un 1,4%. El Hang Seng lleva tres sesiones consecutivas en rojo. Ha perdido un 4% en un mes, reduciendo sus ganancias de 2024 al 6,6%. La renta variable europea parece dispuesta a protagonizar una pequeña rebelión al sonar la campana de apertura esta mañana.

Los datos económicos más destacados de hoy

Alemania publica una segunda estimación de su inflación de mayo, al mismo tiempo que el Reino Unido anuncia su PIB mensual (8.00 h). La tarde estará dedicada a Estados Unidos, con el índice de precios al consumo (14:30), los inventarios de crudo del Departamento de Energía (16:30) y, por último, la decisión del FOMC sobre los tipos (20:00).Consulte la agenda completa aquí.

El euro retrocede hasta 1,0742 dólares. La onza de oro sube a 2.315 USD. El petróleo repunta, con el Brent del Mar del Norte en 82,22 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI en 78,03 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,41%. El bitcoin cotiza a 67.330 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Amadeus It Group, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 75 a 79 EUR.
  • Atresmedia Corporación De Medios De Comunicación, S.a.: Mirabaud Securities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 4,56 a 5,83 EUR.
  • Banco De Sabadell, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 1,80 a 2 EUR.
  • Banco Santander, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 5,30 a 5,80 EUR.
  • Bankinter, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 9,10 a 9,70 EUR.
  • Bbva: BNP Paribas Exane baja su recomendación de neutral a bajo rendimiento y reduce su precio objetivo de 9,80 EUR a 9,40 EUR.
  • Caixabank, S.a. : BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 6,50 a 6,70 EUR.
  • Compañía De Distribución Integral Logista Holdings, S.a: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 33,10 a 41,40 EUR.
  • Merlin Properties Socimi, S.a.: Renta 4 SAB eleva su recomendación de performance de mercado a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 10,30 EUR a 13,50 EUR.
  • Naturgy Energy Group, S.a.: Kepler Cheuvreux baja de mantener a reducir con un precio objetivo de 23,10 EUR.
  • Unicaja Banco, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 1,30 a 1,50 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • IAG, ha vuelto a ofrecer soluciones a la Comisión Europea con el fin de obtener la aprobación de la UE para su adquisición de la española Air Europa.
  • Naturgy se ha hundido en bolsa este martes (-14,96%; 21,14 euros), después de que haya fracasado la OPA conjunta que planeaban CriteriaCaixa y el grupo emiratí Taqa, que finalmente no se han puesto de acuerdo antes de lanzar una oferta definitiva.
  • Microsoft ha firmado seis acuerdos de compra de energía virtual a 12 años con Repsol, según informó el martes la compañía energética. Los acuerdos están vinculados a tres parques eólicos y tres plantas solares en España con una capacidad total instalada de 230 megavatios que se espera estén operativos en diciembre de 2025, dijo Repsol.
  • La Comisión Nacional del Mercado de Valores española aceptó la solicitud de autorización de la oferta pública de adquisición presentada por el BBVA sobre el Banco de Sabadell.
  • El Grupo El Corte Inglés ha cerrado el ejercicio 2023-2024 (finalizado el 29 de febrero de 2024) con un beneficio neto de 480 millones de euros, un 44,83% menos que el mismo periodo del año anterior debido a la ausencia de los extraordinarios que generó la operación con Mutua.
  • Es probable que el crecimiento económico de España se ralentice ligeramente hasta el 0,5% en el segundo trimestre, frente a una expansión trimestral del 0,7% en los tres meses anteriores mayor de lo esperado, dijo el martes el Banco de España, al tiempo que elevaba la previsión para todo el año.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

Desde Europa

  • Europa debe retrasar un año las normas Bale sobre transacciones bancarias.
  • Eni lanza la venta de una participación del 10% en Saipem.
  • Leonardo rompe las conversaciones con KNDS sobre el tanque del futuro.
  • Los acreedores de Superdry aprueban el plan de reestructuración.
  • El ayuntamiento de Eindhoven vota a favor del plan de desarrollo de ASML.
  • SBM Offshore compra activos flotantes de producción, almacenamiento y descarga a Sonangol.
  • Un comité del Senado estadounidense quiere que el presidente de Novo Nordisk testifique sobre la diferencia de precio de los medicamentos para la diabetes y la obesidad en Estados Unidos en comparación con otros mercados.
  • Sika abre un nuevo centro de producción en China.
  • Atos mantiene conversaciones exclusivas con Alten para la venta de Worldgrid por 270 millones de euros.
  • GTT anuncia que su solución de enrutamiento meteorológico ha sido seleccionada por Latsco Shipping.
  • Rubis evita por los pelos una protesta de activistas.
  • Viridien consigue un importante contrato de imágenes sísmicas en Argelia.
  • Lanzamiento de Toosla en Burdeos.
  • Mondo TV firma un acuerdo de licencia y merchandising para MeteoHeroes.
  • Las principales publicaciones del día: LPP, Flughafen Zürich, DFDS, OVS...

Desde las Américas

  • Apple terminó la jornada con un nuevo récord, tras despertarse con una subida del 7%. El grupo anunció una asociación con Affirm para pagos aplazados en Apple Pay.
  • Oracle se disparó un 10% en las operaciones después de hora gracias a sus contratos relacionados con la IA, a pesar de los resultados mixtos.
  • National Bank of Canada compra Canadian Western Bank por 5.000 millones de dólares.
  • Ford planea bajar ligeramente sus precios en Estados Unidos.
  • General Motors rebaja sus previsiones de coches eléctricos para 2024. Su consejo de administración aprueba un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 6.000 millones de dólares.
  • Amazon anuncia la creación de una región de infraestructuras AWS en Taiwán.
  • GameStop recauda 2.140 millones de dólares, aprovechando el frenesí especulativo reavivado por Roaring Kitty.
  • Boeing entrega 24 aviones en mayo, con 3 pedidos netos.
  • Las principales publicaciones del día: Broadcom, Dollarama...

De Asia-Pacífico y otros lugares

  • BHP y el sindicato minero chileno amplían las negociaciones.
  • Xpeng presentó su marca Mona, centrada en el mercado de masas asequible, informó el South China Morning Post.
  • Las principales publicaciones del día: nada...

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

Lecturas