Tengo la impresión de que el miércoles y el jueves fueron un duro golpe para la moral de los inversores. Esto puede apreciarse en el color de los índices, por supuesto, pero también a través de mi indicador interno patentado, el "síndrome del buzón hueco". La mayoría de las veces recibo a diario un número excesivo de mensajes, que se filtran y clasifican mediante complejas reglas en pequeñas pestañas que reciben los dulces nombres de "Análisis", "Sociedades de gestión", "Noticias de empresas cotizadas", "Contratación" o "Alertas Bloomberg", por ejemplo. También tengo "Rogue News" y "Bandit Companies", pero no mencionaré el contenido de estas dos pestañas para no herir susceptibilidades. En total, entre 100 y 300 correos electrónicos pasan por estos conductos cada día. Todo esto para decir que el "síndrome del buzón vacío" se produce unas pocas veces al año, siempre después de una sesión bursátil difícil. Como la de ayer. Durante estos episodios, los analistas prefieren dejar pasar la tormenta para no decir estupideces, las empresas evitan publicar información a menos que no tengan más remedio y los directivos practican una oportuna política del avestruz. Por eso, cuando recibo tan pocos mensajes como esta mañana, sé que la sesión del día anterior ha ido mal.
¿Hasta qué punto? Digamos que desde ayer el mercado parece considerar que las malas noticias son malas noticias. En los últimos meses, el mercado ha tendido a basarse en el mantra "¡malas noticias... buenas noticias!", que le permitía aferrarse a la esperanza de que los bancos centrales volvieran a ser favorables al crecimiento al ver cómo se acumulaban el deterioro de las cifras macroeconómicas y la reducción de la presión inflacionista. Pero como la economía es una ciencia irremediablemente inexacta, las cosas no van según lo previsto. Hubo una gran desconexión entre las expectativas del mercado y el contenido de las numerosas decisiones políticas de la semana. No tanto por las cifras, ya que todos los bancos centrales subieron los tipos medio punto, como se esperaba. Sino más bien en los discursos. Los inversores esperaban una firmeza teñida de optimismo, pero obtuvieron una firmeza teñida de cautela. Jerome Powell, por la Fed, el miércoles, y Christine Lagarde, por el BCE, el jueves, dejaron claro que antes de preocuparse por cuándo bajarán los tipos, tendrán que pasar por la fase de desaceleración económica.
Esta narrativa a contracorriente de la historia de la que se han convencido últimamente los mercados ha pesado mucho en los índices de renta variable. Menos aún en el mercado de bonos, que lleva tiempo confiando en el escenario de recesión. Mi colega Yves, que prefiere la compañía de los tipos a la de las acciones, me dice regularmente que los analistas de bonos son más sofisticados. Ayer, el Nasdaq, el DAX, el FTSE MIB y el CAC40, por ejemplo, terminaron más de un 3% por debajo. El índice francés se vio además traicionado por sus estrellas del lujo (LVMH, Kering, Hermes, EssilorLuxottica) tras las deprimentes cifras de consumo en China. Estas cifras podrían quedarse a media asta con el aumento de casos de coronavirus en el país y, por tanto, lastrar el gasto de fin de año. Además de las fuertes caídas de los índices ya mencionadas, ayer se vieron afectados todos los mercados europeos. Sin embargo, las únicas islas de resistencia, España, Londres y Bruselas, perdieron alrededor de un 1% al cierre.
- ATS Corporation: Raymond James cambia su recomendación de neutral a comprar.
- Air France-KLM: Societe Generale sube de vender a mantener con un objetivo de 1,38 euros.
- Blackberry Limited: El TD Securities es negativo en las acciones con una recomendación de venta.
- Bachem: Credit Suisse mantiene el nivel sobresaliente con un precio objetivo elevado de 92 a 100 CHF.
- Bertrandt: Berenberg se mantiene en mantener con un precio objetivo reducido de 50 a 45 euros.
- Bunzl: Barclays pasa de sobreponderar a infraponderar con un objetivo de 2.750 GBP.
- BioMérieux: Berenberg mantiene su posición con un precio objetivo elevado de 89,70 a 92,50 euros.
- Ceconomy: Oddo BHF pasa de neutral a subponderado con un objetivo de 1,60 euros.
- Coface: Berenberg mantiene la posición de comprar con un precio objetivo aumentado de 15,10 euros a 16,80 euros.
- Enagás: J.P. Morgan pasa de neutral a infraponderar, con un objetivo de 16 euros.
- Enel: JP Morgan, mantiene su opinión positiva sobre las acciones, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 7.60 EUR.
- ENI: AlphaValue se mantiene en comprar con un precio objetivo elevado de 16,10 a 18,20 euros.
- Iberdrola: JP Morgan confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 11.30 EUR.
- National Grid: JP Morgan mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 1150 GBX.
- Novozymes: Deutsche Bank pasa de comprar a mantener.
- Orsted: JP Morgan mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 920 DKK.
- Porsche AG: LBW inicia el seguimiento en mantener con un objetivo de 98 euros.
- Prudential Plc: CMB International inicia su seguimiento como comprar.
- RWE: JP Morgan todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo se mantiene en 59 EUR.
- Red Eléctrica: J.P. Morgan pasa de neutral a infraponderar, con un objetivo de 16,50 euros.
- Uniper: El JP Morgan es negativo en las acciones con una recomendación de venta. El precio objetivo se mantiene en 2.20 EUR.
- Washington añade 36 empresas chinas a su lista negra de semiconductores.
- Fiscales franceses registran las instalaciones de General Electric en Belfort en el marco de una investigación por fraude fiscal.
- Aker BP y sus socios invertirán 20.500 millones de dólares en nuevos proyectos de petróleo y gas.
- Cataluña debe pagar 304 millones por quitar la gestión del agua a Acciona.
- Cellnex compra más de 300 emplazamientos de la portuguesa NOS por 163 millones.
- España pierde más de 4.000 millones al año por la elusión fiscal de las grandes empresas.
- Amancio Ortega (Inditex) invierte un récord de 2.760 millones en ladrillo este año.
- Apollo Global Management y EQT habrían vendido Direct ChassisLink por 3.600 millones de dólares, según Reuters.
- Airbus, Indra, Eumet y Dassault Aviation firmaron el primer tramo de 3.000 millones de euros del contrato SCAF, el futuro sistema de aviones de combate.
- Renault propone la reelección de Jean-Dominique Senard como Presidente.
- Euronext completa la venta de MTS Markets International.
- Laurent Mignon sucede a André François-Poncet en el Consejo de Administración de Bureau Veritas.
- Nexity cambia su gobernanza.
- OC Oerlikon reforzará su posición en el sector de los artículos de lujo con la adquisición de Riri.
- Bachem gana un contrato de al menos 1.000 millones de francos suizos en cinco años.
- Stora Enso planea vender una fábrica en China.
- Honeywell recibe la aprobación judicial para llegar a un acuerdo de 1.330 millones de dólares con el Asbestos Trust.
- Montana Aerospace recupera el 43% de la indemnización de su antigua empresa matriz.
- Repsol compra Asterion Energies por 560 millones de euros y acelera en renovables.
- Ford eleva el precio de la variante más barata del pick-up eléctrico F-150 hasta casi 56.000 dólares.
- Fraport puja por la concesión del aeropuerto griego de Kalamata.
- Principales publicaciones del día: Accenture, DTE Energy... Toda la agenda aquí.
- Henry Kissinger: He aquí cómo evitar otra guerra mundial (The Spectator, en inglés).
- Cuando un cártel de contrabando de cocaína se infiltra en la mayor naviera del mundo (Bloomberg, en inglés).
- El mito del estancamiento de los ingresos (Project Syndicate, en inglés).
- Binance: ¿En el ojo del huracán? (MarketScreener).
- All I want for Christmas is … my money back ! (MarketScreener).
- La extraña estrategia del bufete de abogados de apuntar a los famosos que contribuyeron al escándalo FTX (Reuters, en inglés).
- Por qué las grandes empresas tecnológicas se han enamorado de los operadores de bolsa (Financial Times; en inglés).
- De dónde sale el descuento de 38.000 millones con el que cotiza Volkswagen (Expansion).