Pues no todos los mercados bursátiles parecen contar la misma historia en esta primera quincena de abril. Tomemos como ejemplo el CAC40 francés: alcanzó la cifra precisa de 7403,67 puntos durante la sesión. Es su nuevo récord, aunque no se haya mantenido al cierre, a pesar de una subida del 0,9% que ha llevado al principal índice parisino hasta los 7390 puntos. Los buenos conocedores de la Bolsa replicarán a los filisteos que el mercado parisino lleva ya varias semanas volando de récord en récord, ya que el CAC40 dividendos reinvertidos (PX1GR) no ha dejado de batir récords desde principios de febrero. Además, ayer alcanzó un máximo de 21.782 puntos. Para que se haga una idea de la importancia de los dividendos en el índice, el CAC40 clásico ganó un 97,1% en 10 años, mientras que el CAC40 dividendos reinvertidos sirvió un 168,5%.

En Estados Unidos, lo que llama la atención en abril son los cinco descensos en seis sesiones del Nasdaq 100. El índice tecnológico estadounidense, que es un excelente barómetro de la libido de los inversores, viene de un trimestre de fuertes repuntes tras su calamitoso 2022. Para ser justos, tres de las cinco contracciones han sido mínimas, por lo que es más probable que estemos hablando de una estabilización o movimiento "lateral" de los precios. Ayer, el Nasdaq 100 perdió un 0,7% sin haberse movido en verde durante la sesión. El S&P500, por su parte, subió durante la mayor parte del día antes de caer como una gran cara norte alpina en la última media hora, hasta el punto de terminar a cero.

¿Qué podemos concluir de todo esto? Que los inversores estadounidenses consideran este 12 de abril como una especie de sesión de corte, ya que acoge la publicación de la inflación estadounidense de marzo. La visión de los mercados es un tanto binaria: o la inflación confirma su desaceleración o es más fuerte de lo esperado. El escenario más favorable para la renta variable es el primero, porque validaría el sentimiento predominante de que la Fed podría dejar de subir los tipos, o seamos locos y empecemos a bajarlos en un futuro próximo, para evitar una recesión. Pero si la inflación repunta, es probable que el coste del dinero sea más alto durante más tiempo, alimentando el pesimismo económico y lastrando a las empresas que necesitan alimentar su crecimiento con dinero nuevo. En otras palabras, es probable que sufran los valores cíclicos y de crecimiento, precisamente los que han estado alternando el liderazgo en los mercados durante las últimas semanas. En concreto, los economistas esperan que la inflación anual se ralentice del 6% en febrero al 5,1% en marzo, y que la subida de precios se limite al 0,2% entre febrero y marzo. Se espera que la inflación subyacente, que excluye los elementos más volátiles, aumente un 0,4% mensual, tras el 0,5% de febrero. La palabra clave de las expectativas es, pues, reducir el recalentamiento. Ya no va a pasar nada, se cierran todas las apuestas: respuesta a las 14h30.

Habrá bastantes otros anuncios macroeconómicos, pero ninguno, en principio, que se acerque a la inflación estadounidense. Sigo mencionando un discurso de Andrew Bailey, responsable del Banco de Inglaterra BoE, hacia las 15:00, antes de una decisión de política monetaria del Banco de Canadá BoC a las 16:00. Sin embargo, habrá que estar atentos a la publicación de las actas de la última reunión de la Fed (en este caso, la decisión del 22 de marzo), sobre todo porque debería contener elementos sobre lo que pensaban los banqueros centrales de la crisis bancaria en aquel momento, es decir, tres días después del desastroso rescate de Credit Suisse por UBS. Para completar el cuadro, debo mencionar también que el FMI publicó ayer un informe que no aporta gran cosa al debate: sigue habiendo riesgos para la economía mundial y las turbulencias en el mundo bancario no ayudan. Ya lo sospechábamos.

En la agenda empresarial, LVMH publicará esta tarde sus resultados del primer trimestre. La empresa francesa es el barómetro del sector del lujo, tan importante para la evolución bursátil del CAC40.

En los mercados que cotizan a última hora o ya han cerrado esta mañana, el Nikkei 225 japonés subió un 0,6% y el ASX australiano un 0,4%. El retroceso del Nasdaq volvió a lastrar al Hang Seng, que perdió un 0,9% en Hong Kong durante la sesión, pero mucho menos al Kospi coreano, que ganó un 0,1%. India y China continental se mueven en la balanza. Los principales indicadores europeos se muestran, al igual que Bombay y Shanghai, indecisos en la preapertura.

Lo más destacado de la actualidad económica

Dos líneas importantes para la política monetaria hoy en EE.UU.: la primera estimación de la inflación de marzo (14:30) y el contenido de las últimas discusiones del comité de política monetaria de la Fed (20:00). Toda la agenda aquí. Esta mañana, los pedidos de maquinaria japoneses se contrajeron menos de lo previsto en marzo (-4,5% frente al -6,4% esperado).

El euro sube a 1,0923 USD. La onza de oro repunta hasta 2017 USD. El petróleo se acelera con el Brent del Mar del Norte en 85,60 USD por barril y el crudo ligero WTI estadounidense en 81,44 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se mueve hasta el 3,43%. El bitcoin cotiza en torno a los 30.000 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Aker BP: Jefferies sube de mantener a comprar con un objetivo de 315 NOK.
  • Banco Santander: RBC mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 4.10 EUR
  • Cancom: Jefferies mantiene la recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 44 a 41 euros.
  • Deutsche Bank AG: El broker RBC mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 15 EUR.
  • Energean: Jefferies sube de comprar a mantener con un objetivo de 1460 GBp.
  • Enquest: Jefferies sube de comprar a mantener con un objetivo de 20 GBp.
  • Enel: Jefferies, recomienda la compra de acciones. El precio objetivo sigue siendo de 7 EUR.
  • Equinor: AlphaValue sube de ligero a pesado con un objetivo de 393 NOK.
  • Flutter: Credit Suisse cambia su recomendación de Vender a Comprar. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 19250 GBX.
  • FlatexDegiro: Berenberg, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 12.50 EUR.
  • Givaudan: Berenberg mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 3.500 a 3.400 CHF.
  • Grifols: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a sobreponderar con un objetivo de 14 EUR.
  • ING Groep: RBC mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 15 EUR.
  • Klingelnberg: Credit Suisse mantiene sobresaliente con un precio objetivo elevado de 25 a 28 CHF.
  • L'Oréal: Deutsche Bank eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 410 euros.
  • Neoen: Berenberg se mantiene en mantener con un precio objetivo reducido de 40 EUR a 33 EUR.
  • Outokumpu: SEB Equities eleva su calificación de mantener a comprar con un objetivo de 5,70 EUR.
  • Royal Unibrew: Jefferies se mantiene en mantener con un precio objetivo aumentado de 600 a 640 DKK.
  • SAP: El JP Morgan es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se revisa al alza de 137 a 117 EUR.
  • Soitec: Credit Suisse se mantiene en sobresaliente, con un precio objetivo elevado de 219 a 245 euros.
  • Thule: Handelsbanken pasa de vender a mantener.
  • Tullow Oil: Jefferies pasa de mantener a Insuficiente con un objetivo de 25 GBp.
  • Vodafone Group: La investigación de LBBW está revisando su recomendación a la baja a Neutral.
  • Var Energi: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 43 a 34 NOK.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • AB Volvo: ventas del 1er trimestre superiores a lo esperado.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • El plan de rescate de UBS para Credit Suisse es aprobado por la cámara alta del parlamento suizo, pero aplazado por la cámara baja, lo que no afectará al acuerdo.
  • Los pedidos trimestrales de Boeing superan a los de Airbus por primera vez desde el segundo trimestre de 2018.
  • Danone se expande en nutrición especializada en Polonia con la adquisición de Promedica.
  • La filial brasileña de Carrefour firma un acuerdo para reducir el precio de la adquisición de Grupo Big en hasta 1.000 millones de reales (unos 200 millones de dólares) a cambio de acelerar el pago, lo que reducirá la factura en torno a un 14%, según AlphaValue.
  • Scor aclara sus objetivos para 2023.
  • IAC adquiere los terrenos bajo su sede en Nueva York por 80 millones de dólares en efectivo.
  • Saratoga Investment fija el precio de una oferta de 50 millones de dólares en pagarés.
  • La volatilidad de marzo hincha la negociación en Euronext.
  • Société Foncière Lyonnaise vende el edificio 6 rue de Hanovre en París a Générale Continentale Investissements (GCI) y Eternam.
  • Kaufman vende un hotel en el proyecto Austerlitz A7/A8 a Pestana.
  • Peugeot Invest refuerza sus equipos extrafinancieros.
  • La Cámara de Representantes de EE.UU. votará un proyecto de ley para hacer frente a las posibles amenazas de Huawei y ZTE.
  • Emerson Electric se acerca a la adquisición de National Instruments.
  • Freight Technologies vuelve a cumplir la norma de cotización del Nasdaq.
  • Microsoft se enfrenta a un nuevo desafío legal después de que un grupo de jugadores de videojuegos presentara una demanda enmendada contra la oferta de adquisición de Activision Blizzard.
  • Veritas y Carlyle habrían puesto fin a las conversaciones sobre la venta de acciones de Cotiviti, según Bloomberg.
  • Carnival está en vías de amortizar su deuda de 32.700 millones de dólares, según su director financiero.
  • Zalando propone nombrar a la vicepresidenta Kelly Bennett como próxima presidenta de su consejo de supervisión.
  • Moderna gana una sentencia judicial contra la patente de Arbutus Biopharma sobre tecnología de nanopartículas lipídicas.
  • Tilray comprará Hexo por unos 56 millones de dólares en acciones.
  • Stora Enso advierte del recorte de empleos ante el cierre previsto de una línea de papel en Finlandia afectará a 110 trabajadores.
  • Lockheed Martin se asegura una modificación de 17,8 millones de dólares en un contrato de la Marina estadounidense.
  • Cynata Therapeutics consigue la aprobación ética para un ensayo de fase dos.
  • EY cancela su plan de escindir las unidades de auditoría y consultoría.
  • Las principales publicaciones del día: LVMH, U-Blox... Toda la agenda aquí.

Lecturas