Si es confirmado por el Senado, Powell seguirá al frente de la Fed mientras ésta traza un camino para la política monetaria que logre controlar la mayor inflación en décadas sin detener la recuperación del mercado laboral antes de que millones de estadounidenses desempleados puedan beneficiarse.
Los demócratas progresistas quieren que la Reserva Federal asuma un papel más amplio en la economía, intensificando los esfuerzos para fomentar el empleo, prevenir el riesgo climático y abordar la desigualdad. Los conservadores quieren que se ciña a su política monetaria, que preste más atención a frenar la inflación y que reduzca su huella en los mercados financieros y en el frente de la supervisión.
Powell también tendrá que abordar cuestiones sobre la naturaleza del dinero. He aquí algunos de los mayores retos a los que podría enfrentarse en los próximos cuatro años: ACERTAR CON LA POLÍTICA
Después de la pandemia de coronavirus, la Reserva Federal redujo su tipo de interés de referencia a un día a casi cero y compró billones de dólares en bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas.
Este mes, los responsables de la Fed han empezado a reducir las compras de activos. Sin embargo, algunos funcionarios están debatiendo públicamente la conveniencia de acelerar el ritmo de esa reducción, un tema que podría surgir cuando los funcionarios se reúnan el próximo 14 y 15 de diciembre.
Bajo un nuevo marco adoptado en agosto de 2020, los funcionarios de la Fed dijeron que planean esperar para subir las tasas de interés hasta que la economía alcance el pleno empleo, y la inflación esté en el 2% y en camino de superar moderadamente ese nivel.
Pero Powell podría tener problemas con esa promesa dependiendo de lo que ocurra con la inflación. Aunque muchos responsables de la política de la Fed creen que el actual estallido de la inflación por encima del 2% es temporal, algunos dicen que la Fed podría tener que subir los tipos antes de lo previsto el próximo año para sofocar el aumento de los precios. Eso podría llevar al banco central a frenar la economía antes de que todos los aspirantes a trabajadores puedan conseguir un empleo.
En octubre, todavía había unos 4 millones de estadounidenses menos empleados que antes de la pandemia.
"Sabemos que la alta inflación pasa factura a las familias, especialmente a las que tienen menos capacidad para hacer frente a los mayores costes de productos esenciales como la comida, la vivienda y el transporte", dijo Powell durante una rueda de prensa el lunes, después de que Biden anunciara el nombramiento. "Usamos nuestras herramientas tanto para apoyar la economía y un mercado laboral fuerte, como para evitar que la alta inflación se consolide".
LA FED COMO GUARDIÁN
Si el nuevo marco de la Fed hace que mantenga la política monetaria más laxa durante más tiempo en busca de un mercado laboral más fuerte, dicen los analistas, es posible que tenga que endurecer la regulación financiera para evitar comportamientos de riesgo que puedan precipitar una crisis.
"En mi opinión, la regulación financiera es el segundo punto del orden del día, y sobre todo seguir abordando la cuestión de la contención del riesgo financiero en un entorno de tipos de interés históricamente bajos", dijo David Wilcox, antiguo economista de alto nivel de la Fed y actual miembro del Peterson Institute for International Economics.
Los dirigentes de la Reserva Federal también tendrán que examinar la estabilidad financiera de forma más amplia, dijo Wilcox.
Las debilidades sistémicas en la forma en que se negocian los bonos del Tesoro y los mercados monetarios quedaron al descubierto en marzo de 2020 con el casi colapso de los mercados financieros a raíz de los cierres relacionados con la pandemia.
Las cada vez más populares "stablecoins", una forma de criptodivisa en gran medida no regulada que puede vincularse al dólar, son una clase de activos que algunos funcionarios de la Fed, incluido Powell, dicen que requieren más regulación.
¿DIGITALIZACIÓN?
Una de las principales cuestiones a las que podría enfrentarse Powell es si la Fed debería emitir su propia moneda digital. Hasta ahora, Powell no se ha pronunciado al respecto. Lael Brainard, gobernadora de la Fed, a la que Biden propuso para ser ascendida a vicepresidenta, ha dicho que le resultaría difícil imaginar que no lo hiciera. La Fed tiene previsto publicar pronto un documento de debate sobre el tema.
Los partidarios dicen que una moneda digital bien diseñada podría reducir los costes de las transacciones y aumentar el acceso al sistema bancario de los grupos desfavorecidos. A otros les preocupa que los bancos puedan quedar marginados si los hogares y las empresas estadounidenses prescinden de las cuentas corrientes habituales y acuden directamente a la Fed.
China y otros países ya están emitiendo sus propias monedas digitales, al igual que empresas privadas como Amazon.com Inc. Si se adoptan de forma generalizada, estos tokens podrían fragmentar el sistema de pagos, amenazar la capacidad de la Fed para controlar los tipos de interés y poner en peligro el dominio mundial del dólar estadounidense.
RIESGOS CLIMÁTICOS
Powell también se verá presionado por los progresistas para que comprenda y aborde las implicaciones económicas y del mercado financiero de los incendios forestales incontrolados, los huracanes superpotentes y otros impactos devastadores del cambio climático.
Dos senadores demócratas progresistas, Sheldon Whitehouse, de Rhode Island, y Jeff Merkley, de Oregón, emitieron la semana pasada una declaración conjunta en la que decían que se oponían a la reelección de Powell porque consideran que no ha hecho lo suficiente para combatir el cambio climático.
Pero el mandato de la Reserva Federal no incluye ninguna competencia para combatir el cambio climático directamente, como es el caso de algunos otros bancos centrales.
La Fed creó el año pasado dos paneles internos, uno centrado en los riesgos relacionados con el clima en los bancos individuales, y el otro en las amenazas para todo el sistema. También se convirtió en el último gran banco central en unirse a la Network for Greening the Financial System, que elabora recomendaciones para que los bancos centrales respondan al cambio climático.
Ambos podrían ser vehículos para que Powell haga más en el frente climático, aunque una postura más agresiva a la par que otros bancos centrales puede resultar difícil sin una nueva legislación.
BRECHAS RACIALES Y DE GÉNERO
Los funcionarios de la Reserva Federal también se han mostrado más abiertos a la posibilidad de que las desigualdades raciales y de género afecten al crecimiento económico.
El senador republicano Pat Toomey lo llama "mission creep". Sin embargo, muchos en la izquierda de la división política dicen que no va lo suficientemente lejos y culpan al programa de compra de bonos de la Fed de llenar los bolsillos de los ricos al impulsar los precios de las acciones.
En su segundo mandato, Powell podría ayudar a afinar las herramientas de la Fed para reducir potencialmente algunas de esas brechas, incluso a través de programas destinados a impulsar los préstamos a las pequeñas empresas y los cambios de supervisión que animan a los bancos a trabajar con los consumidores que luchan por pagar sus préstamos, dijo Julia Coronado, un ex economista de la Fed que ahora es presidente de MacroPolicy Perspectives. (Información de Jonnelle Marte y Ann Saphir; edición de Andrea Ricci)
