NUEVA YORK/SINGAPUR/LONDRES, 29 mar (Reuters) -La muy vigilada curva de rendimiento entre los bonos del Tesoro de Estados Unidos a dos y 10 años se acercaba un poco más a la inversión el martes, llegando a estrecharse por debajo de los cinco puntos básicos, porque los operadores apuestan a que el endurecimiento monetario afectará a la economía a largo plazo.

* Los mercados de deuda han estado haciendo sonar la alarma a medida que la Reserva Federal señala su voluntad de actuar de forma agresiva y rápida en el ajuste para frenar la inflación, justo cuando la crisis de Ucrania y el salto de los precios del petróleo han aumentado los riesgos para las perspectivas de crecimiento.

* La caída de los rendimientos a largo plazo por debajo de los más cortos indica una falta de fe en el crecimiento futuro, y el desplome de los retornos a 10 años por debajo de las tasas a dos años se considera un presagio de recesión económica.

* Aun así, algunos analistas no parecen demasiado preocupados por ello.

* "Todo el mundo está pendiente de los 2/10 en este momento, pero ¿creo que es tan importante?: No", dijo Stan Shipley, estratega de renta fija de Evercore ISI en Nueva York. Aseguró que el diferencial de tasas a tres meses y 10 años es un mejor indicador del crecimiento económico.

* El diferencial entre el rendimiento de las letras del Tesoro a tres meses y las notas a 10 años se ha ampliado este mes, lo que puede ser un indicador de una expansión económica. La curva alcanzó el martes los 191 puntos básicos tras alcanzar 198 puntos básicos el lunes, la mayor brecha desde diciembre de 2016.

* "¿Por qué hay una disparidad tan grande aquí? Porque la Fed está muy por detrás de la curva", dijo Shipley. "Los dos (años) te están diciendo que la Fed va a subir mucho porque están atrasados. Se avergüenzan de que la inflación haya llegado tan lejos".

* A media mañana, los retornos a dos años bajaban 3,6 puntos básicos a 2,3485%, tras haber alcanzado antes un nuevo máximo de tres años del 2,445%. El retorno a 10 años, por su parte, caía 7 puntos básicos al 2,4035%.

* La diferencia entre los dos, en torno a los 6 puntos básicos, había caído a principios de la sesión a 5,10 puntos básicos, el más estrecho desde marzo de 2020.

* El retorno de la deuda a 30 años ya está por debajo del de las notas a cinco años ya que las expectativas de alzas de la Fed han hecho subir los rendimientos en la parte corta de la curva. Asimismo, las curvas a 3/30 años y 3/10 años también están invertidas.

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GRÁFICO en inglés): Curva de rendimiento bonos a 2-10 años

Desempeño de activos en el año http://tmsnrt.rs/2szi3CI

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(Editado en español por Carlos Serrano)