Varias empresas de alto perfil han decepcionado a los inversores, entre ellas McDonald's, los fabricantes de automóviles Nissan y Tesla, y los gigantes del consumo Nestlé y Unilever. Con aproximadamente el 40% de las empresas estadounidenses y europeas presentando resultados, las ganancias han sido más o menos las esperadas - pero después de la fuerte racha de los mercados mundiales de renta variable, "más o menos las esperadas" parece una decepción.
"Una temporada muy mixta hasta ahora en términos de resultados", dijo Brian Mulberry, gestor de carteras de clientes de Zacks Investment Management. "Estamos empezando a ver la presión que el entorno de tipos de interés más altos durante más tiempo está ejerciendo sobre las empresas y su capacidad para seguir impulsando el crecimiento de los beneficios y los ingresos".
La temporada de resultados recibirá esta semana una sacudida de los gigantes tecnológicos mundiales, como Apple, Microsoft y Samsung Electronics, la japonesa Toyota Motor, los titanes petroleros Exxon Mobil y Shell y los minoristas europeos L'Oreal y Adidas .
Las empresas mundiales se han centrado en dos problemas que afectan a sus cuentas de resultados: la subida de los tipos de interés, que está pellizcando el gasto de los consumidores, y el bajo rendimiento de la economía china, la segunda mayor del mundo.
McDonald's informó de su primera caída de ventas en todo el mundo en 13 trimestres, citando la debilidad de la economía china. Empresas como Unilever, Visa y Aston Martin también notaron debilidad en China, y los analistas han advertido de que es improbable que la demanda en el gigante asiático se invierta mientras una prolongada recesión inmobiliaria y la inseguridad laboral pesen sobre los consumidores.
"Los chinos... no están dispuestos a gastar porque tienen miedo sobre el futuro", afirmó Stefan-Guenter Bauknecht, gestor de carteras de DWS. Hasta que no mejore el crecimiento en China, el país será "el más débil de las grandes regiones, o al menos el más rezagado con respecto a las expectativas", afirmó.
Los beneficios por acción han subido hasta ahora casi un 12% en Estados Unidos respecto a hace un año, el trimestre más fuerte de los últimos 10, según datos de LSEG. Los beneficios han subido un 4% en Europa, según Bank of America Securities, ligeramente por encima de las expectativas del mercado y para Europa la primera tasa de crecimiento positiva desde 2022.
La debilidad del consumo se está haciendo notar en todos los sectores industriales y han aumentado los recortes de previsiones, según la correduría. Las empresas estadounidenses han reducido las previsiones para el tercer trimestre al 7,3% de crecimiento interanual hasta el viernes, desde el 8,6% de principios de julio, según datos de LSEG.
"Aunque los resultados del segundo trimestre han sido en general decentes, la temporada ha asustado no obstante al mercado por los signos de tensión de los consumidores", señalaron los analistas de Bank of America en una nota de investigación.
Tanto Nestlé como Unilever registraron un crecimiento de las ventas en el primer semestre por debajo de las expectativas. Las empresas de las dos mayores economías de la zona euro son cada vez más pesimistas, lo que aumenta la preocupación por la lenta recuperación del bloque.
"Hay un comportamiento de búsqueda de valor entre los consumidores. Hay presión, sobre todo en la gama baja", declaró el consejero delegado de Nestlé, Mark Schneider, en una llamada con periodistas.
Las empresas automovilísticas se enfrentan a dificultades en Estados Unidos, donde los elevados inventarios y los problemas logísticos perjudican a los beneficios de Ford Motor, Stellantis y Nissan. El líder de los vehículos eléctricos, Tesla, decepcionó a los inversores con sus resultados, y muchos siguen considerando que la empresa está muy sobrevalorada ante la ralentización de las ventas de vehículos eléctricos.
La empresa de baterías para VE LG Energy Solution, que suministra a Tesla y Hyundai Motor, pronosticó que sus ingresos caerían más de un 20% este año debido a una ralentización más brusca de lo previsto de la demanda mundial de VE. Su mayor rival, la china CATL, registró una caída del 13% en los ingresos del segundo trimestre.
SACAR PARTIDO A LOS CHIPS
Las noticias sobre beneficios no han sido del todo malas. El crecimiento de los ingresos por computación en la nube de la matriz de Google, Alphabet, es un buen augurio para otras empresas tecnológicas de referencia a finales de esta semana. Los resultados del conglomerado industrial 3M hicieron que sus acciones se acercaran a máximos de dos años, mientras que el fabricante de automóviles General Motors y el gigante farmacéutico Johnson & Johnson registraron fuertes ganancias, y el gigante bancario JP Morgan dijo que su beneficio había alcanzado un récord.
Los fabricantes de chips asiáticos se han vuelto más alcistas sobre las perspectivas de la demanda, ya que se benefician del auge mundial de la inteligencia artificial, que le ha ayudado a capear la disminución de la demanda de productos electrónicos impulsada por las pandemias.
La IA está tan de moda; ahora mismo todo el mundo, todos mis clientes, quieren poner funcionalidad de IA en sus dispositivos, dijo el presidente y consejero delegado de TSMC, C.C. Wei, en una conferencia sobre resultados, añadiendo que la demanda de IA ahora es más real que hace dos o tres años. Las acciones de TSMC han ganado un 56% en lo que va de 2024.
A pesar de las previsiones optimistas, las acciones de los principales fabricantes de chips asiáticos se encuentran bajo presión para mantener el ritmo de las crecientes expectativas. Eso también es evidente en el rendimiento del líder de la IA, Nvidia, cuyo valor se disparó por encima de los 3 billones de dólares a principios de este año antes de retroceder en verano.
Las expectativas de los inversores son tan altas que pueden ser difíciles de cumplir y, a corto plazo, es posible que el precio de las acciones no suba tanto", afirma el analista Lee Min-hee de BNK Investment & Securities.
El índice MSCI International del mercado amplio ha ganado un 11% en lo que va de año, alcanzando un máximo a principios de este mes antes de venderse, en parte debido a las esperanzas de que la Reserva Federal de EE.UU. comience a recortar los tipos de interés tras movimientos similares de otros bancos centrales.
"En la medida en que unos tipos más bajos en el futuro siga siendo la opinión popular, es poco probable que los analistas rebajen las previsiones generales de beneficios para el próximo año", Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments. (Reportaje de Medha Singh en Bangalore; información adicional de Linda Pasquini en Gdansk y Samuel Indyk en Londres y Shivansh Tiwary, Nathan Gomes, Manya Saini, Granth Vanaik, Mrinalika Roy, Manas Mishra, Aditya Soni en Bangalore; Heekyong Yang y Joyce Lee en Seúl, Daniel Leussink en Tokio; Redacción de David Gaffen y Matt Scuffham; Edición de Miyoung Kim y Shri Navaratnam)
