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¿Demasiado rápido, demasiado lejos, demasiado fuerte?

11/05/2021 | 09:14

El debate sobre el sobrecalentamiento de la economía debido a la proliferación de promesas de ayuda en EE.UU. está cobrando fuerza y agitando los valores de crecimiento estadounidenses. ¿Hay que dejar que la inflación siga su curso para que la economía pueda borrar el trauma de 2020? La respuesta del banco central estadounidense es afirmativa, y apuesta por un episodio temporal. Los críticos dicen que la postura es arriesgada, especialmente si entran nuevas carretillas de dólares en el país.

En esta ocasión, no podemos decir que hayan sido los valores tecnológicos de menor nivel los que arrastraron al Nasdaq a la baja anoche. Las nueve mayores capitalizaciones del índice tecnológico estadounidense perdieron ayer entre el 2,09% de Microsoft y el 6, 44% de Tesla. Dado el peso de estos valores en el S&P500, el índice más amplio y generalista perdió un 1%. Al final, fue el Dow Jones el que mejor se comportó -no por primera vez este año- con una contracción limitada al 0,1%, gracias al buen comportamiento de la vieja economía, especialmente de UnitedHealth, The Home Depot ou McDonald's.. En Europa, la sesión fue soporífera en Alemania, Bélgica y Francia, donde los índices cerraron sin cambios o casi. El SMI suizo fue la excepción, con una caída del 0,45%, debido al sector sanitario, que tanto pesa en Zúrich.

Con comentaristas desagradables como yo escribiendo por todas partes que los precios de las materias primas están explotando, la gran amenaza inflacionaria se ha impuesto finalmente. En un tono más serio, no está claro cómo los precios al consumidor no se verán afectados por la combinación de la subida de los precios de las materias primas agrícolas o de los metales básicos, la escasez de la cadena de suministro y los problemas logísticos. Esta mañana he acudido a Google Trends para ver el término "inflación", ese espejo de nuestro comportamiento de búsqueda en Internet. En EE.UU. está en 100 desde esta semana, el nivel más alto desde 2004, es decir, desde que el buscador empezó a recopilar este tipo de datos. La presencia de la inflación en la cima de las consultas (por debajo de Dogecoin o del tráiler de Venom 2, no no se preocupe), contribuye al clima de preocupación por el aumento de los precios.

¿Microsoft o Apple venderán menos productos si aumenta la inflación? No lo creo, y esta justificación de la sanción de ayer es demasiado simplista. Pero a los financieros les preocupa que un aumento descontrolado de los precios obligue a los bancos centrales a cambiar el engranaje de su política monetaria, mientras que ellos están satisfechos con su tren senatorial. Para ilustrarlo, comparto con ustedes esta nueva reflexión del economista jefe de First Trust, Brian Wesbury, que elogia a dos de sus colegas de "centro-izquierda" por sus recientes comentarios. Para los conservadores estadounidenses, el centro-izquierda es la antesala del socialismo, una raza peculiar que sólo se cita como último recurso. Pero Wesbury se apresura a señalar que Larry Summers (ex secretario del Tesoro de Bill Clinton) advirtió a Joe Biden de que el gasto adicional podría crear una situación fuera de control, utilizando una metáfora de baño: "si tu bañera no está llena, tienes que abrir el grifo, pero eso no significa que tengas que abrirlo con toda la fuerza que puedas y todo el tiempo que puedas". También cita a William Dudley (ex economista jefe de Goldman Sachs), que teme que la Fed "se ponga en una posición en la que, cuando empiece a subir los tipos, tenga que hacerlo de forma agresiva" porque tendrá que recuperar el tiempo perdido. Una puesta al día que "no será agradable para los mercados financieros", según él.

En eso estamos, ya que la economía "no digital" sigue vengándose de la bolsa, donde los valores con descuento, especialmente los financieros y los mineros, siguen haciéndolo bien. Mientras tanto, la cola del cometa de las publicaciones de beneficios se avecina al final de una temporada trimestral excepcional, que se ha confirmado de nuevo esta mañana con la subida de los objetivos de K+S y ThyssenKrupp. Aunque el término "inflación" está omnipresente en las presentaciones de resultados, todavía no ha afectado a los planes de recuperación de las empresas. Pero no cabe duda de que todos los ejecutivos tienen en mente el escenario del sobrecalentamiento.

El IBEX35 perdió un 1,35% hasta los 8018 puntos en la apertura.

Lo más destacado del día en materia económica

Dos encuestas, primero el índice ZEW de confianza financiera alemana de mayo (11:00 horas), y después la encuesta JOLTS sobre ofertas de empleo en Estados Unidos en marzo (14:30 horas). Esta mañana, China ha anunciado un aumento del 6,8% interanual de los precios de producción en abril, por encima de las previsiones, pero los precios al consumo siguen contenidos, con una subida del 0,9%.

El euro se mantiene firme en 1,2144 dólares. También lo es la onza de oro, que ronda los 1.826 dólares. El petróleo pierde terreno, con el Brent del Mar del Norte a 67,80 dólares y el crudo ligero WTI estadounidense a 64,40 dólares. La deuda estadounidense rinde un 1,59% a 10 años, un poco más. El Bitcoin está perdiendo algo de altura a 55.218 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Acciona: AlphaValue mantiene la posición de acumular con un objetivo de precio elevado de 140,40 euros a 155 euros.
  • Allgeier: Baader Helvea sigue siendo una opción de compra con un objetivo de precio elevado de 20 a 27 euros.
  • Amadeus: HSBC sube de ligero a mantener con un objetivo de 55 euros.
  • Barclays: AlphaValue sigue siendo una opción de compra con un precio objetivo elevado de 170 a 216 libras esterlinas.
  • Bpost: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 11,20 euros a 11,85 euros.
  • CompuGroup: Berenberg ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 85 euros.
  • Erste: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a sobreponderar con un objetivo de 39 euros.
  • Evotec: RBC eleva de "Market Perform" a "Outperform" con un objetivo de precio de 39 euros.
  • Hugo Boss: Citigroup se mantiene neutral con un objetivo de precio elevado de 37 a 45 euros.
  • Immobiliare Grande: Societe Generale eleva de comprar a mantener con un objetivo de 4 euros.
  • Orange: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 11 euros.
  • Societe Generale: AlphaValue se mantiene en la posición de compra con un objetivo de precio elevado de 26,65 a 34,40 euros.
  • Sonova: Vontobel eleva su precio objetivo de 245 a 285 CHF.
  • The British Land: RBC eleva la calificación de "underperform" a "sector perform" con un objetivo de 465 GBP.
  • Travis Perkins: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de GBp 2020 a GBp 1910.
  • Wizz Air: Oddo BHF sube de Outperform a Neutral con un objetivo de 5,100 GBP.
  • Zardoya: Oddo BHF eleva el valor a Outperform con un objetivo de 6,90 euros.
  • Zur Rose: Citigroup sube de neutral a comprar.

En el mundo

Resultados de las empresas

  • K+S: Se espera que el Ebitda anual se sitúe entre 500 y 600 millones de euros, frente a los 440-540 millones previstos anteriormente.
  • Alstom: Los resultados anuales a 31 de marzo aumentaron ligeramente, pero el grupo asumió una carga adicional por la adquisición de Bombardier. Sin embargo, se espera que la adquisición tenga un impacto positivo de dos dígitos en el beneficio neto a partir del segundo año de integración, en línea con los planes iniciales. Se propondrá un dividendo de 0,25 euros por acción. Las perspectivas financieras se presentarán en una jornada de inversores el 6 de julio.
  • ThyssenKrupp: El fabricante de acero elevó sus previsiones de ventas y beneficios para 2021.

Anuncios importantes

  • Deutsche Lufthansa está trabajando con Deutsche Bank y Bank of America en una ampliación de capital de unos 3.000 millones de euros, según Reuters.
  • Nestlé Health Science va a adquirir la empresa estadounidense Nuun por una cantidad no revelada.
  • El regulador estadounidense valida el uso de la vacuna de Pfizer y BioNTech en niños de 12 a 15 años. *
  • AstraZeneca ha superado el hito de suministrar 50 millones de dosis en la UE, que debería haber alcanzado en enero.
  • Amazon.com dice que bloqueó 10.000 millones de anuncios sospechosos en 2020.
  • Brooks Automation se dividirá en dos entidades cotizadas.
  • Karsten Wildberger asumirá la presidencia de Ceconomy.
  • Implenia y Stangeland se adjudican el contrato de construcción de la autopista E39 Lyngdal en Noruega.
  • Charles River sustituye a Flir Systems en el S&P500.
  • Mattel ofrece un servicio de reciclaje de muñecas Barbie y otros juguetes.
  • Gecina firma un memorando de entendimiento con Louis Vuitton (LVMH) para un nuevo alquiler de 18 años en el 101 de la avenida de los Campos Elíseos.
  • Valérie Baudson, al margen de su nombramiento a la dirección de Amundi, es nombrada directora general adjunta de Crédit Agricole y se une al comité ejecutivo del banco.
  • Clotilde Delbos sustituye a Irene Dorner en el consejo de administración de Axa.
  • Principales publicaciones de resultados. Softbank, Daikin, Electronic Arts, Palantir, KBC Group, E.ON, Alstom, Nissan Motor, Bandai Namco, Swiss Life, Brenntag, Eiffage, Ubisoft

Lecturas


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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ALCHIMIE -0.44%13.74 Cotización en tiempo real.5.44%
ALLGEIER SE -1.03%24.05 Cotización diferida.28.95%
ALSTOM 3.31%31.24 Cotización en tiempo real.-35.16%
AMADEUS IT GROUP, S.A. 4.37%51.7 Cotización diferida.-12.93%
AMAZON.COM, INC. -0.32%3456.25 Cotización diferida.6.38%
AMUNDI -0.07%75.7 Cotización en tiempo real.13.40%
APPLE INC. -0.88%147.395 Cotización diferida.12.31%
AXA 0.22%23.32 Cotización en tiempo real.19.21%
BANK OF AMERICA CORPORATION 0.75%40.23 Cotización diferida.32.43%
BILENDI -1.50%16.4 Cotización en tiempo real.64.66%
BOMBARDIER INC. 0.52%1.92 Cotización diferida.300.00%
BPOST SA/NV 0.83%7.92 Cotización en tiempo real.-6.60%
CABASSE GROUP 0.67%6 Cotización en tiempo real.46.32%
CARBIOS -0.19%41.36 Cotización en tiempo real.4.24%
CECONOMY AG -0.53%3.74 Cotización diferida.-33.95%
CHARLES RIVER LABORATORIES INTERNATIONAL, INC. -0.50%437.65 Cotización diferida.76.01%
COMCAST CORPORATION -0.52%56.515 Cotización diferida.8.78%
COMPUGROUP MEDICAL SOCIETAS EUROPAEA -3.99%77.2 Cotización diferida.2.16%
CRÉDIT AGRICOLE S.A. 0.56%11.902 Cotización en tiempo real.14.69%
CYBERGUN 4.55%0.948 Cotización en tiempo real.-94.74%
DELTA DRONE 3.37%0.0092 Cotización en tiempo real.-66.16%
DEUTSCHE LUFTHANSA AG 0.44%7.974 Cotización diferida.-26.55%
E.ON SE -0.42%10.988 Cotización diferida.21.36%
EIFFAGE S.A. 0.28%86.18 Cotización en tiempo real.8.98%
ESKER 3.18%292.5 Cotización en tiempo real.60.25%
EVOTEC SE -1.30%44.89 Cotización diferida.47.82%
GECINA -0.65%122.5 Cotización en tiempo real.-3.40%
HOCHTIEF AG 0.23%69.5 Cotización diferida.-12.43%
HUGO BOSS AG 1.38%49.65 Cotización diferida.82.52%
IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIONE SIIQ S.P.A. -0.83%3.56 Cotización diferida.-0.28%
IMPLENIA AG 1.55%21.1 Cotización diferida.-12.65%
INNATE PHARMA -2.83%4.734 Cotización en tiempo real.40.67%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE 0.98%628 Cotización en tiempo real.21.59%
MATTEL, INC. -0.77%20.37 Cotización diferida.18.51%
MCDONALD'S CORPORATION 0.27%241.02 Cotización diferida.12.30%
MICROSOFT CORPORATION -0.96%301.15 Cotización diferida.37.05%
NOXXON PHARMA N.V. 4.38%0.325 Cotización en tiempo real.-43.06%
OENEO -0.15%13.3 Cotización en tiempo real.22.65%
ORANGE -0.67%9.314 Cotización en tiempo real.-4.40%
PALANTIR TECHNOLOGIES INC. 4.52%28.42 Cotización diferida.14.99%
PFIZER, INC. -1.08%44.14 Cotización diferida.21.46%
PIERRE & VACANCES -0.67%8.94 Cotización en tiempo real.-38.91%
S&P GSCI CORN INDEX -0.61%439.6285 Cotización diferida.8.26%
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 0.42%26.32 Cotización en tiempo real.54.01%
THE HOME DEPOT, INC. 0.65%334.26 Cotización diferida.26.32%
THYSSENKRUPP AG -2.59%9.084 Cotización diferida.12.21%
UBISOFT ENTERTAINMENT -0.82%55.36 Cotización en tiempo real.-29.22%
UNIBEL SA 0.00%880 Cotización en tiempo real.49.15%
UNITEDHEALTH GROUP -0.40%415.35 Cotización diferida.17.64%
VOLTALIA SA -5.38%22.05 Cotización en tiempo real.-14.89%
WIZZ AIR HOLDINGS PLC 5.07%4920 Cotización diferida.8.06%
ZUR ROSE GROUP AG 2.06%420 Cotización diferida.48.59%
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17:01LEMAITRE VASCULAR, INC. : Obtiene una recomendación de compra de Jefferies & Co.
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17:01CELSIUS HOLDINGS, INC. : Jefferies & Co. mantiene su recomendación de compra
MM
17:01CERAGON NETWORKS LTD. : Aegis Capital reitera su recomendación de compra
MM
17:01THERAVANCE BIOPHARMA, INC. : Needham & Co. da una recomendación neutral
MM
17:01CISCO SYSTEMS, INC. : Actualizado a compra por Credit Suisse
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