Los mercados financieros finalmente perdieron terreno ayer. Por último, no hay que dar demasiada importancia a la sesión del día anterior, ya que la amplitud de las variaciones fue extremadamente baja, por ejemplo menos del 0,2% para los tres índices americanos, para el IBEX 35, el CAC40 o el DAX. Estos días son los típicos de periodos de transición en los mercados, con baja volatilidad (el índice VIX se mantuvo por debajo de los 17 puntos por tercer día consecutivo) a la espera de los próximos catalizadores... que no tardarán en llegar ya que hoy comienzan a caer los resultados trimestrales de las principales empresas, con LVMH, GivaudanJust Eat Takeaway en Europa. En Estados Unidos, JPMorgan Chase, Wells Fargo y Goldman Sachs tomarán mañana el relevo. Las previsiones que se formularán junto con las cuentas del primer trimestre permitirán afinar varias variables. Por ejemplo, el grado de confianza de las empresas en la recuperación, el impacto de la desaceleración europea o si la pendiente de los beneficios modelada por los analistas es correcta, demasiado baja o demasiado alta.

Así, los profesionales esperan un salto medio del 24,5% en los beneficios del primer trimestre de 2021 con respecto al primer trimestre de 2020 para las empresas que forman parte del S&P500 estadounidense. FactSet ha mezclado esta cifra con la propensión de las empresas estadounidenses a superar las expectativas para concluir que hay muchas posibilidades de que los beneficios de la empresa media del S&P500 aumenten un 28% interanual en el primer trimestre. Se trata de una cifra enorme, pero no inédita, ya que en el tercer trimestre de 2010 se registró un crecimiento anual del 34%. Este es el tipo de cifras que podemos esperar ver en las próximas semanas. Probablemente pondrán en perspectiva la valoración de algunas empresas, sobre todo porque las cifras del segundo trimestre deberían ser similares, dado el periodo de fuerte confinamiento que se produjo en todas partes a principios de la primavera de 2020.

Los tiempos excepcionales exigen cifras excepcionales. Un importante banco estadounidense presentó una estadística apenas creíble a finales de la semana pasada: los inversores han inyectado más dinero en los fondos de renta variable en los últimos cinco meses que en los últimos doce años: 576.000 millones de dólares de dinero nuevo en cinco meses, frente a 452.000 millones entre 2008 y 2020. Los que ven el vaso medio vacío piensan que tal afluencia no es razonable en un momento en el que los indicadores de actividad están tocando techo. Otros dicen que se justifica por el nuevo ciclo que se está desarrollando \"postcovid\".

Este interminable debate dará paso hoy a otras consideraciones. Esta tarde, la atención de los inversores se centrará en las cifras de los precios al consumo de marzo en Estados Unidos. Sabemos que al mercado le encanta asustarse con la inflación, los tipos y el cóctel de los bancos centrales. Los economistas esperan que los precios se aceleren hasta el 0,5%, incluido el 0,2% de la inflación subyacente o \"básica\", que excluye los alimentos y la energía. El mercado crediticio chino también emite señales inquietantes, con el temor a la quiebra de China Huarong Asset Management, una gran empresa especializada en préstamos a empresas frágiles. El grupo no publicó sus resultados anuales antes de la fecha límite del 31 de marzo, lo que los conocedores atribuyeron a la inminencia de una reestructuración financiera bajo la dirección de las autoridades, para evitar un efecto bola de nieve. No quiero darle demasiada importancia a esta historia, pero tampoco quiero ignorarla porque es el artículo más leído en Bloomberg esta mañana. 

Pero son las cifras de los beneficios empresariales y de la inflación las que determinarán la sesión de hoy, y probablemente también las semanas venideras si los planes de vacunación siguen aumentando, de lo que hay pocas dudas. Los indicadores adelantados están cerca del equilibrio en Europa esta mañana. Mientras tanto, los mercados asiáticos se recuperan.

  • Lo más destacado de la actualidad económica

Dos indicadores importantes hoy, la encuesta de confianza de los inversores alemanes ZEW de abril (11:00 horas) y la inflación estadounidense de marzo (14:30 horas). Esta mañana, China informó de un fuerte aumento en sus cifras de importación-exportación de marzo, aunque por debajo de las previsiones. 

El euro se acerca esta mañana a 1,19 dólares. El oro se mantiene plano en 1731 USD. El petróleo sube ligeramente a 60 dólares el barril WTI y a 63,55 dólares el barril Brent. La rentabilidad de la deuda estadounidense subió al 1,69% a 10 años. El Bitcoin se mueve bien en torno a los 60.500 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ABB: AlphaValue mantiene su posición de compra con un objetivo de precio reducido de 30,80 a 30,10 CHF.
  • Asos: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 6.500 a 6.100 libras esterlinas.
  • CRH: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 45,80 euros a 53,10 euros.
  • Delta Plus: GreenSome Finance mantiene su posición de compra con un objetivo de precio elevado de 97,20 euros a 100,40 euros.
  • Dürr: DZ Bank se mantiene en la posición de compra, con un precio objetivo elevado de 43 a 45 euros.
  • EMS-Chemie: Research Partners eleva su precio objetivo de 750 a 800 CHF.
  • Equinor: J.P. Morgan eleva su calificación de sobreponderación a neutral.
  • Getinge: DNB Markets eleva su calificación de mantener a comprar con un objetivo de 305 SEK.
  • Hargreaves Lansdown: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 1915 a 2000 libras esterlinas.
  • Jet2: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 2000 a 1800 GBp.
  • MTU Aero Engines: J.P. Morgan se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 193 euros a 191 euros.
  • Norsk Hydro: Goldman Sachs reanuda su calificación de compra con un objetivo de 72 coronas noruegas.
  • On the Beach: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un recorte del precio objetivo de 310 GBp a 300 GBp.
  • Redrow: Liberum mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 745 a 790 libras esterlinas.
  • Repsol: J.P. Morgan ha mejorado de infraponderar a neutral.
  • Straumann: Berenberg mantiene su posición de \" mantener \", con un objetivo de precio elevado de 900 a 1095 francos suizos.
  • Tarkett: Jefferies mantiene la posición de \"underperform\" con un objetivo de precio elevado de 10,70 euros a 12,63 euros.
  • Total: J.P. Morgan eleva su calificación a Sobreponderar desde Neutral con un objetivo de 51 euros.
  • TUI: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un recorte del precio objetivo de 100 a 78 libras esterlinas.
  • Virgin Wines UK: Liberum inicia el seguimiento con un objetivo de 280 libras.
  • Vivendi: Oddo BHF sube de neutral a ultra-performante con un objetivo de 34 euros.
  • Yara: Berenberg eleva de comprar a mantener el objetivo de 465 NOK.

Noticias de las empresas

En el mundo

Anuncios importantes

  • Siemens Healthineers podría vender su negocio de ultrasonidos por 1.000 millones de dólares, según Bloomberg.
  • Credit Suisse recortará las primas de sus banqueros a causa del asunto Archegos, según el Financial Times.
  • Oasis Management dice que la oferta de CVC por Toshiba es demasiado baja.
  • Air Canada finalizará el pedido de 33 A220 a Airbus tras recibir el apoyo financiero de Canadá.
  • Givaudan registra un crecimiento orgánico del 7,7% en el primer trimestre.
  • Los pedidos de Just Eat Takeaway aumentan un 79% hasta los 200 millones de euros en el primer trimestre.
  • El IG Metall y Volkswagen acuerdan un aumento salarial.
  • Al parecer, GameStop está buscando un nuevo director general para sustituir a George Sherman.
  • La empresa china Trip.com quiere recaudar 1.100 millones de dólares en Hong Kong.
  • Nvidia ha elevado sus previsiones tras unos buenos ingresos en el primer trimestre.
  • Montea invierte en logística urbana multimodal en Bruselas.
  • Suez venderá sus activos australianos a Cleanaway a pesar del acuerdo con Veolia.
  • Airbus realiza dos cambios en su cúpula directiva: Michael Schoellhorn tomará las riendas de Defensa y Sabine Kaus pasa a ser la directora técnica.
  • Orange ofrece 22 euros por acción de Orange Bélgica. 
  • Alstom suministrará a Dinamarca 100 trenes eléctricos por 2.700 millones de euros.
  • Air France-KLM lanza una ampliación de capital de hasta 1.136 millones de euros a un precio de entre 4,84 y 5,31 euros. Al mismo tiempo, la aerolínea reforzará sus vínculos con China Eastern.
  • Valneva completa el reclutamiento para el estudio pivotal de fase III de su candidato a vacuna contra la chikungunya e inicia un estudio de persistencia de anticuerpos.
  • El CGG fue seleccionado para realizar un estudio sobre la contaminación por plásticos.
  • El Olympique Lyonnais Groupe llevará a cabo una ampliación de capital de entre 0,7 y 6,5 millones de euros en función de la aceptación de la compensación parcial en acciones por parte de su personal profesional masculino y femenino.
  • Implanet obtiene la aprobación de la prótesis total de rodilla Madison por la TGA en Australia.
  • Pedido de una nueva máquina de producción de MBE en Asia para Riber.
  • Biocorp y Roche colaboran en Mallya. 
  • Hopium abre una filial en California dedicada al blockchain.
  • Transgene publica el orden del día de sus próximas reuniones de inversores.
  • Geci International nombra a un nuevo director y gerente de operaciones en Francia.

Principales publicaciones de resultados. LVMH, Givaudan, Fastenal, Just Eat Takeaway, JD Sports Fashion