Noviembre fue decididamente diferente de octubre. La decadencia y el pánico dieron paso rápidamente a la euforia y el entusiasmo. El contexto macroeconómico tuvo mucho que ver, como suele ocurrir últimamente. Los inversores están confiados porque ahora creen que el ciclo de subidas de tipos ha terminado. Mejor aún, creen que los tipos podrían empezar a bajar. Un sentimiento general que podría beneficiar al sector inmobiliario.
ETF seleccionado: iShares Stoxx Europe 600 Real Estate UCITS ETF (DE)
¿Qué contiene este ETF?
Este ETF replicado físicamente proporciona exposición al sector inmobiliario europeo. Para ello, invierte en una muestra representativa de 30 empresas incluidas en el índice Stoxx Europe 600 Real Estate. Las diez mayores posiciones representan el 56,4% de los activos gestionados. Entre ellas figuran Vonovia (13,2%), Segro (8,3%), Swiss Prime (5,9%), PSP Swiss Property (4,6%), Land Securities Group (4,4%), Rightmove (4%), Gecina (3,8%) y Klépierre (3,8%).
Un tercio del total se invierte en el Reino Unido. Alemania (17%) es la segunda región de inversión. Francia (13,6%) también está bien representada, al igual que Suiza (12,6%), Suecia (11,8%) y Bélgica (7,2%). Por último, un 5% del total se invierte en España y Finlandia.
El ETF reparte dividendos cada trimestre. Sin embargo, sus comisiones son un poco elevadas, del 0,46%.
Fue creado en 2006. Si nos fijamos en su rentabilidad pasada, refleja el carácter cíclico del sector. Hasta 2009, el sector inmobiliario sufrió mucho las consecuencias de la crisis subprime, por lo que el producto perdió más del 60% de su valor. Las empresas que componen el sector se beneficiaron entonces de un largo periodo de bajos tipos de interés, un periodo dorado para el sector en el que el coste del dinero era mínimo. El sector inmobiliario ha vuelto a sufrir desde el inicio del endurecimiento monetario hace dos años.
Sin embargo, como dice el refrán, no hay que vender el oso antes de haberlo matado. Por supuesto, las subidas de tipos seguramente han terminado. Algunos inversores apuestan incluso por una primera bajada de tipos de aquí al primer semestre de 2024. Pero para el sector, esto no se traducirá en una recuperación inmediata. El mercado inmobiliario tardará en recuperarse, y los tipos de interés, aunque dejen de subir, seguirán siendo altos.
¿Cuáles son las ventajas?
- Proporciona exposición al sector inmobiliario europeo.
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Reparte dividendos trimestralmente.
Los puntos negativos:
- Los activos gestionados son bajos (67,5 millones de euros), aunque esto no es un punto negativo en sí mismo.
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El sector es cíclico.
Documento de identidad del ETF:
Índice de referencia: STOXX Europe 600 Real Estate
Número de posiciones a 0/11/2023 : 30
Código bursátil: SREEEX
Código ISIN: DE000A0Q4R44
Comisiones: 0,46%
Una alternativa sin dividendos
Otra alternativa es el Amundi FTSE EPRA Europe Real Estate UCITS ETF - EUR (C ), que tiene comisiones más bajas pero no paga dividendos. El producto es de réplica sintética, lo que significa que sus activos se invierten en una cesta sustitutiva que pretende replicar la rentabilidad de su índice. Incluye los mismos valores que el ETF presentado anteriormente, pero en proporciones diferentes. Su volumen de negociación es bastante bajo, 75,4 millones de euros.
Documento de identidad del ETF :
Índice de referencia: FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe
Código ticker: EPRE
Código ISIN: LU1681039480
Comisiones: 0,30%
Puede encontrar estos ETFs en MarketScreener: iShares y Amundi.
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