Desde que comenzó su campaña de lucha contra la inflación en julio, más tarde que sus homólogos, el BCE ha estado subiendo los tipos a su ritmo más rápido registrado y ya ha añadido 200 puntos básicos a su tipo de interés de referencia para depósitos, situándolo en el 1,50%.

Según la encuesta de Reuters del 5 al 8 de diciembre, los bancos ganarán un 2,00% sobre los depósitos después de que los responsables políticos se reúnan el jueves, el máximo desde 2009. El tipo de refinanciación también subirá 50 puntos básicos, hasta el 2,50%.

La opinión mediana para el tipo de depósito la mantuvieron 51 de los 60 economistas encuestados, mientras que dos dijeron que el BCE sería más cauto y siete que sería más agresivo.

La última vez que se reunió a finales de octubre, el Consejo de Gobierno subió los tipos de interés oficiales en 75 puntos básicos.

También se espera que la Reserva Federal de EE.UU. reduzca sus tipos a 50 puntos básicos, tras cuatro subidas consecutivas de 75 puntos básicos, al término de su reunión de política monetaria del miércoles, un día antes de la decisión del BCE.

"La reunión del BCE de la próxima semana es una de las pocas en las que el banco central tomará una decisión después de la Reserva Federal y no antes. Una ralentización del ritmo de subidas de tipos de la Fed podría repercutir también en el BCE", afirmó Carsten Brzeski de ING.

"La caída de la inflación general, por poco que diga sobre el impacto de las subidas de tipos hasta ahora, podría al menos restar algo de urgencia a continuar con las subidas de tipos jumbo".

Los precios subieron un 10,0% mucho menos de lo esperado el mes pasado respecto al año anterior, lo que sugiere que la inflación en los 19 países que utilizan el euro podría haber tocado techo y refuerza los argumentos a favor de que el BCE ralentice su ritmo de subidas.

Los resultados de la encuesta coincidían y mostraban que la inflación alcanzaría su punto máximo este trimestre, en el 10,3%, y luego descendería. Pero no se veía en el objetivo del 2,0% del Banco en ningún punto del horizonte de la encuesta hasta 2025.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, sugirió en la última reunión del banco que este mes establecería un plan para reducir sus tenencias de bonos en el marco del Programa de Compra de Activos.

Según la encuesta, reduciría las existencias en 175.000 millones de euros el próximo año, con previsiones que oscilan entre los 75.000 y los 600.000 millones de euros.

ENCENDER LA CALEFACCIÓN

Los responsables políticos se enfrentan al dilema de endurecer la política justo cuando el bloque monetario se dirige hacia la recesión. Los encuestados daban una probabilidad media del 80% de que se produjera una en el plazo de un año.

Las previsiones trimestrales de la encuesta mostraban que la economía se contraería un 0,3% este trimestre y un 0,4% el siguiente, cumpliendo la definición técnica de recesión. A continuación, se estancará en el segundo trimestre y se expandirá un 0,3% en los dos últimos trimestres de 2023.

A lo largo de este año, la encuesta a 69 economistas mostró que se expandirá un 3,2% antes de contraerse un 0,1% en 2023. En 2024 se expandirá un 1,3%.

Cuando se les preguntó qué tipo de recesión sufriría el bloque, la gran mayoría de los encuestados dijeron que sería corta y poco profunda, aunque 20 de los 30 economistas advirtieron que los riesgos para sus previsiones de crecimiento eran a la baja.

"Esperamos una breve recesión vinculada al choque energético en el cuarto trimestre de 2022 y el primero de 2023, mitigada por medidas gubernamentales y seguida de una recuperación moderada a partir del segundo trimestre", afirmó Luca Mezzomo, de Intesa Sanpaolo.

Los costes de la energía se han disparado tras la invasión rusa de Ucrania, pero muchos gobiernos han introducido topes de precios y subsidios para apoyar a los consumidores a medida que los ciudadanos se adentran en el invierno y necesitan calentar sus hogares.

(Para consultar otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters:)