Por Índices
Durante la semana pasada, el color rojo ha dominado en Asia. El Nikkei registró una pérdida semanal del 1%, el Shanghai Composite del 2,4% y el Hang Seng del 3,4%.
En Europa, los resultados también son negativos a pesar del rebote del final de la semana. El CAC40 perdió un 1,2%, mientras que el Dax y el Footsie se mantuvieron casi estables. En cuanto a los países periféricos de la zona euro, España registró el peor comportamiento con un -2,3%, Italia perdió un 1%, mientras que Portugal logró mantenerse con una ganancia del 1%.
Por otro lado, el país del Tío Sam está lleno. Mientras que el Dow Jones ha subido un 0,7%, el S&P500 y el Nasdaq100 han batido récords, con ganancias semanales del 1,2% y el 2,2% respectivamente.
El IBEX 35 fue superado por el CAC 40
Materias primas
Los mercados del petróleo parecen recuperar el aliento, ya que toda la atención se centra en la reunión de la OPEP+, en la que los trece participantes se esfuerzan por llegar a un acuerdo. Hay que recordar que el cártel debe pronunciarse sobre la evolución de las cuotas de producción a partir de agosto. En efecto, la oferta debería aumentar en los próximos meses, pero el ritmo de su crecimiento sigue siendo controvertido. En este marco, el Brent se estabiliza en sus máximos en torno a los 75,6 dólares, mientras que la referencia estadounidense gana terreno en los 75 dólares.
El oro y la plata continúan su movimiento de lateralización horizontal. En pocas palabras, no hay nada nuevo en el horizonte, los inversores favorecen los activos de riesgo y quieren creer en un escenario de repunte de la inflación de corta duración. Obsérvese que los tipos reales a 10 años en Estados Unidos siguen bajando, lo que no tiene un impacto significativo en el precio de la reliquia bárbara. El oro cotiza a 1.785 dólares, mientras que la onza de plata cuesta 26,2 dólares. Todavía en el frente de los metales, el mercado del cobre se lo toma con calma, aunque ha subido más de un 20% desde el 1 de enero.
En las materias primas blandas, el precio del maíz ha vuelto a subir con fuerza hasta los 720 céntimos por bushel (ver gráfico). En su último informe, el USDA desveló unas estimaciones relativamente prudentes sobre las áreas de siembra en Estados Unidos, lo que debería hacer saltar los precios, ya que, al mismo tiempo, la demanda china sigue siendo considerable.
El maíz vuelve a sus máximos recientes
Mercados de valores
Hella: el baile de los pretendientes
En las últimas semanas se ha producido una gran expectación en torno al proveedor alemán de automóviles Hella. En abril, Manager Magazin informó de que la familia Hueck había encargado al banco Rothschild la búsqueda de un comprador para su participación del 60% en la empresa. En ese momento, la cotización ganó un 13% durante la sesión del 27 de abril. Un mes más tarde, la cotización subió casi un 10% después de que la misma publicación afirmara que los candidatos hacían cola para comprar el grupo, que actualmente está valorado en casi 6.500 millones de euros. No sólo fondos conocidos como Bain, Advent y Blackstone, sino también industriales, entre ellos, según MM, los franceses Faurecia y Compagnie Plastic Omnium, el alemán ZF y el chino Hasco.
Finalmente, fue Knorr-Bremse, un compatriota, el primero en mover ficha al confirmar esta semana que estudiaba una adquisición, pero que no había nada seguro y que las conversaciones estaban sólo en una fase preliminar. Esta noticia no fue bien recibida por el mercado, ya que la cotización del especialista en sistemas de frenado para equipos ferroviarios y vehículos comerciales perdió más de un 10% durante la semana. Según Reuters, Faurecia y Plastic Omnium siguen en la carrera por Hella, cuya cotización alcanzó el martes un máximo histórico de 61,90 euros.
El gran número de ofertantes ha creado una prima especulativa, que empuja a la empresa de Lippstadt a niveles de valoración muy superiores a los del sector.
Evolución de la acción de Hella
Mercado de bonos
Los rendimientos de los bonos gubernamentales occidentales tendieron a bajar esta semana, con el T-Bond a 10 años rindiendo un 1,43%. En Europa, el Bund volvió a situarse en el -0,24%. El bloque España/Portugal baja al 0,33%, la OAT francesa volvió a caer por debajo del 0,10% y la deuda italiana vuelve a situarse en el 0,77%, justo por debajo de la rentabilidad del bono griego (0,78%). El diferencial entre el Bund y el BTP vuelve a rondar los 100 puntos.
Mercado de divisas
El dólar siguió fortaleciéndose frente al euro, un movimiento que comenzó a finales de mayo y que se amplió tras la decisión de la Fed de preparar a los mercados para una política más restrictiva. En cifras, la moneda única ha pasado de 1,23 dólares hace un mes y medio a 1,183 dólares.
En este último periodo, el fortalecimiento de la variante delta del coronavirus en varias regiones, sobre todo en Europa y Asia, ha contribuido a apoyar al billete verde, que incluso se ha consolidado frente al franco suizo (0,9256 francos). Además, los operadores señalan que la fortaleza del petróleo ha mitigado sin duda algo la apreciación del dólar.
Estadísticas económicas
En el frente macroeconómico, los datos chinos decepcionaron. El PMI manufacturero se situó en 50,9 (51 anteriormente) y el PMI de servicios cayó a 53,5 (55,2 el mes pasado).
Por otro lado, las estadísticas de la zona euro han superado en su mayoría las expectativas. El índice PMI subió a 63,4, el paro bajó al 7,9% y el índice IPC se situó dentro del consenso en el +1,9%. En cuanto al índice de precios a la producción, subió un 1,3%, mientras que el mercado esperaba un 1,2%.
Al otro lado del Atlántico, las cifras son mucho más variadas. El índice PMI de Chicago bajó a 66,1 (75,2 el mes pasado), el índice ISM manufacturero cayó a 60,6 y el gasto en construcción un 0,3%. Sólo el índice de confianza del Conference Board subió a 127,3.
En cuanto a los datos de empleo, ADP informó de la creación de 692.000 puestos de trabajo en el sector privado y las solicitudes semanales de subsidio de desempleo están en su punto más bajo desde el inicio de la pandemia (364.000). Lo más destacado de la semana fue el informe mensual sobre el empleo. La tasa de desempleo subió ligeramente hasta el 5,9%, pero se crearon 850.000 puestos de trabajo durante el periodo, y los ingresos por hora aumentaron un 0,3%.
Es urgente esperar
Los mercados financieros siguen mirando hacia arriba, aunque los índices europeos parecen haber tocado techo en las últimas semanas. Hay que decir que las copiosas ganancias acumuladas en la primera mitad del año necesitan ser digeridas. Los inversores están afinando sus estrategias ante los primeros indicios de normalización de la política monetaria de los bancos centrales. Se espera que la Fed marque el camino, aunque intente hacer entender a los mercados que es urgente esperar.
Dentro de diez días se esperan los primeros informes semestrales sobre los beneficios de las empresas, que deberían aportar su cuota de lecciones para el segundo semestre, en particular el impacto de las tensiones sobre la oferta y el flete marítimo en la trayectoria de los beneficios.
