Por Índices
El ambiente sigue siendo pesado en Asia, como demuestra el Hang Seng, que lleva ocho sesiones consecutivas a la baja antes de recuperarse hoy. El índice de Hong Kong ha perdido casi un 6% en cinco sesiones. El Nikkei aguantó un poco mejor, pero tuvo que conformarse con una pérdida semanal de algo menos del 3%.
En Europa, los resultados también fueron dispares, pero el rebote del día permitió a los mercados europeos limitar los daños. El IBEX 35 gano casi un 1,5 este viernes, el CAC40 perdió casi un 0,5% esta semana, el DAX (-0,4%) lo hizo un poco mejor, mientras que el índice suizo gano un (+0,05%) alcanzó un nuevo máximo histórico en 1.028 puntos.
En Wall Street, el S&P500 está imantado por su máximo histórico. Los descensos diarios son aprovechados rápidamente, lo que permite al índice insignia estadounidense ceder sólo un 0,1% en las últimas cinco sesiones. Resultados semanales similares para el Nasdaq100 (-0,05%) y el Dow Jones (-0,1%).
IBEX 35 VS DAX en un mes móvil
Materias primas
Los mercados del petróleo se preparan para su primera semana a la baja desde mayo. La OPEP+ no es ajena a este repentino cambio de humor, ya que la organización ampliada no consiguió llegar a un acuerdo sobre la tendencia de la producción del cártel después de agosto. Sin embargo, la caída de los inventarios estadounidenses permitió que los precios del petróleo se recuperaran al final de la semana. El WTI cotiza en torno a los 73 dólares, frente a los 74 dólares de la referencia del Mar del Norte.
Una secuencia semanal casi perfecta para el metal dorado (oro), que se benefició de un aumento de la volatilidad en los mercados de renta variable, pero sobre todo de una continua disminución de los rendimientos de los bonos. El oro se acerca ahora a la línea de los 1.800 dólares. La plata, por su parte, perdió terreno en los 26 dólares. Todavía en el frente de los metales, la semana fue relativamente tranquila para las materias primas duras, cuyos precios fluctuaron sólo ligeramente, con la excepción del aluminio, que perdió casi un 4% para cotizar a 2,435 dólares.
En cuanto a las materias primas agrícolas, la presión alcista se ha disipado completamente en el maíz, que ha perdido casi un 10% en cinco sesiones. La situación no es mucho mejor para el trigo y la soja, que han perdido un 7% y un 4,8% respectivamente.
Rendimiento del oro y la plata desde principios de año :
Mercados de valores
LOGITECH INTERNATIONAL S.A. (LOGN)
El principal fabricante de accesorios de oficina de alta gama, con sede en Vaud, ha entrado en el índice de referencia suizo SMI. El principal fabricante de relojes del mundo, el Grupo Swatch, deja su lugar en la bolsa suiza. Richemont se convierte en el único representante del sector de la relojería entre los veinte valores del índice.
Durante el año 2020, las acciones de Logitech ganaron un 87%, mientras que el índice suizo general, el SMIM, perdió un siete. La empresa de periféricos informáticos se benefició de las consecuencias de las restricciones sanitarias, como el teletrabajo y la moda de los videojuegos. Una tendencia que no se detuvo en 2021. La acción ha ganado un 34% desde el 1 de enero.
Logitech tiene unos fundamentos excelentes: los ingresos y los márgenes han crecido con fuerza durante al menos cuatro años. La empresa también tiene un flujo de caja libre positivo durante el mismo periodo. El fuerte flujo de caja generado recientemente por la empresa le ha permitido realizar adquisiciones periódicas desde principios de año. La empresa también tiene previsto trasladar este efectivo a los accionistas mediante un aumento de los dividendos y programas de recompra de acciones. Actualmente, las acciones cotizan con un PER de 30.
Historial de un año de Logitech :
Mercado de bonos
Los rendimientos de los bonos siguieron cayendo, ya que la aparición de la variante delta del coronavirus reavivó el temor a un crecimiento mundial más débil de lo esperado. Los T-bonds estadounidenses presentan un tipo del 1,34% a 10 años y del 0,20% a 2 años. La reacción fue algo menos marcada en Europa, donde la deuda de los países más estrictos en materia presupuestaria sigue sólidamente anclada en territorio negativo, desde el -0,19% de los Países Bajos hasta el -0,36% de la Confederación Suiza. El Bund alemán alcanzó el -0,31%. La OAT francesa se acerca a cero, con un 0,04%. "Las nuevas preocupaciones sobre la economía refuerzan la confianza en que los bancos centrales se alejarán poco a poco de su política inflacionista ultraexpansiva", dijo un especialista del sector.
Mercado de divisas
El euro se ha visto maltratado en las últimas semanas y parece haber tocado fondo frente al dólar, justo por debajo de 1,18 dólares. La moneda única volvió a situarse en torno a los 1,186 dólares al final de la semana, aunque sigue estando lejos de sus mejores niveles del año. El retorno de las pendientes de contaminación al alza en algunos países pesó sobre la confianza. Por su parte, la moneda china apenas reaccionó a un anuncio sorpresa de las autoridades chinas, que planteó la posibilidad de un nuevo paquete de medidas de apoyo monetario. El yuan apenas se movió frente al dólar a 6,4789 CNY. Las divisas refugio se estremecieron el jueves ante la caída de los mercados bursátiles, sobre todo el franco suizo (hasta 1 dólar por CHF0,91557) y el yen (1 dólar por JPY110,15), pero sin crear un movimiento duradero.
Estadísticas económicas
Esta semana se han publicado muchas cifras en la Eurozona y en Estados Unidos. El PMI de servicios estadounidense se situó por debajo de las expectativas, en 60,1 puntos, lo que supone un descenso de 3,9 puntos (frente a los 63,40 esperados inicialmente). El ISM de servicios estadounidense de junio se situó en 60,1 puntos, en lugar de los 63,4 esperados, y el PMI de servicios chino Caixin de junio sufrió una fuerte caída (50,3 puntos frente a los 55,1 de mayo).
Las peticiones semanales de subsidio de desempleo en EE.UU. fueron de 373.000, muy por encima de la cifra esperada de 345.000. Al otro lado del continente, el PIB del Reino Unido aumentó un 0,8% en mayo, frente a las expectativas del 1,5%. Completando la semana, la producción industrial alemana fue más débil de lo esperado al situarse en el 0,3% frente al 0,2% (frente al 0,5 esperado inicialmente), China informó de una inflación ligeramente más débil de lo esperado en junio (1,1% frente al 1,2% esperado) y los inventarios de petróleo de Estados Unidos fueron más débiles de lo esperado al situarse en -6,9 millones este viernes frente a -2,9 millones de barriles (frente al -0,5 millones esperado inicialmente).
Más miedo que daño
Antes de las vacaciones, los inversores que desean proteger su cartera se preguntan cómo arbitrar sus posiciones y reservar las plusvalías para pasar el verano tranquilamente. El mercado teme que los bancos centrales (especialmente la FED) endurezcan su política monetaria de compra de activos más rápidamente de lo previsto. La rápida expansión mundial de las distintas variantes de Covid-19 (Delta principalmente) no ayuda. Habrá que esperar hasta el martes para conocer las primeras cifras del índice de precios al consumo (IPC) en Estados Unidos y el miércoles para los precios al productor (IPP). A los bancos centrales ya no les preocupa ver la inflación por encima del 2%. La prueba es que el BCE tiene como objetivo una inflación del 2% a medio plazo, frente al "cercano al 2%" anterior. Una diferencia semántica que podría ser importante en la flexibilidad de su política. Sin embargo, todos estos acontecimientos no parecen sorprender al mercado, que compra todos los descensos sin inmutarse. Por ahora, al final todo fue más miedo que daño.
