Por Índices
A pesar de un deslizamiento al comienzo de la semana, los índices siguen bien orientados. Los mercados bursátiles estadounidenses vuelven a estar a un paso de sus máximos históricos. En el momento de escribir estas líneas, el S&P500 ha subido un 1,4% esta semana y está a pocos puntos de su máximo, los 4.393 puntos. El Dow Jones (+0,58%) y el Nasdaq100 (+0,98%) también suben.
En Asia, el Hang-Seng perdió un 2,83%, lastrado por el resurgimiento de la pandemia en Asia. El Nikkei, que estuvo cerrado el jueves y el viernes por ser días festivos, también terminó con un descenso del 1,63%.
En el viejo continente, el optimismo está a la orden del día. El CAC francés vuelve a estar en cabeza, con ganancias semanales del 1,5%. seguido por el IBEX35 (1,11%), El DAX alemán (+0,78%) sigue la misma trayectoria con ganancias más modestas, mientras que el SMI marca un nuevo récord por encima de los 12.100 puntos, ayudado por las buenas publicaciones de los grandes grupos suizos (ABB, Sika, Givaudan, etc.).
La trayectoria ascendente del SMI
Materias primas
A pesar de un comienzo de semana caótico, los precios del petróleo ganaron terreno, impulsados por los indicadores que apuntan a una sólida demanda. La publicación de los inventarios de Estados Unidos apuntaba a una recuperación de la demanda de combustible, mientras que los resultados de las aerolíneas sugerían que el tráfico aéreo se estaba recuperando. Así, el desfase provocado por el aumento de la oferta de la OPEP+ se ha borrado por completo en favor de estos indicadores alentadores. El crudo Brent cotiza a 73,6 dólares por barril, mientras que el índice de referencia estadounidense lo hace a 71,8 dólares.
El oro vuelve a situarse en los 1.800 dólares, luchando por conseguir un impulso positivo.
El apetito por el riesgo pesa más que el aumento de las rentabilidades reales. La plata sigue estancada en los 25,1 dólares por onza. En cuanto a los metales industriales, el gobierno chino volvió a anunciar su intención de vender parte de sus existencias de cobre, aluminio y zinc para frenar la inflación de los precios. El impacto en los precios de los metales fue mínimo y se estabilizaron en general esta semana. Por último, en los productos agrícolas, el precio del café se ha disparado casi un 13% en cinco días, debido a la caprichosa meteorología en Brasil, donde las heladas hacen estragos.
Mercados de valores
Somfy, uno de los líderes europeos en domótica, ha visto cómo su cotización se disparaba más de un 13% durante la sesión tras la publicación de sus resultados. La empresa ha tenido un primer semestre muy exitoso. La facturación alcanzó los 800 millones de euros, lo que supone un aumento del 41% respecto al año anterior. Pero lo más impresionante es el avance en los distintos mercados. En África, Oriente Medio, América del Norte y América Latina y el sur de Europa, el crecimiento de las ventas fue superior al 50%. La empresa también se benefició de una eficaz estrategia de cobertura, que le permitió bloquear los márgenes y reducir así el impacto del aumento de los precios de las materias primas.
Las restricciones sanitarias que han obligado a la gente a quedarse en casa han acelerado la demanda de objetos conectados, IoT, para mejorar el confort en el hogar o ahorrar energía. El mercado de la automatización del hogar forma parte de una tendencia a largo plazo con muchas cuotas de mercado aún por conquistar.
La empresa cuenta con sólidos fundamentos, como demuestra la máxima calificación otorgada por Marketscreener. El especialista en persianas es muy rentable. De hecho, en un periodo de cuatro años, los márgenes netos están por encima del 12,5%, y mejoran a medida que pasa el tiempo. Su posición en un mercado con gran potencial de crecimiento y su excelente salud financiera le han valido altos niveles de valoración: un PER de 27 para el ejercicio actual.
La fuerte subida de Somfy
Macroeconomía
La semana ha estado marcada por numerosos acontecimientos en el mercado bursátil: una subida a la baja de alrededor del 2,5% en los mercados el lunes, numerosas publicaciones de resultados semestrales de empresas, importantes indicadores económicos y aclaraciones sobre las políticas de los bancos centrales.
El lunes, los mercados sufrieron una fuerte caída, cuya magnitud es bastante rara. Esto se debió a los temores de la creciente epidemia, que provocó una caída de las existencias cíclicas, así como de las relacionadas con el transporte de pasajeros y el turismo. De hecho, varios países están desaconsejando a sus ciudadanos que pasen las vacaciones en el extranjero debido a la elevada concentración de casos de COVID-19, lo que frena una posible recuperación económica completa. El petróleo, los bonos estadounidenses y el Bitcoin cayeron al comienzo de la semana, antes de que este último repuntara tras los anuncios de Elon Musk sobre su participación personal, así como la posibilidad de que Tesla vuelva a aceptar el Bitcoin.
En cuanto a los comunicados corporativos, el 85% de los comunicados del S&P500 superaron las estimaciones. El balance también es favorable en Europa, lo que ha ayudado a los índices europeos a borrar las pérdidas de principios de semana.
Algunos bancos centrales han ajustado su política monetaria, con topes más sobrios. El BCE, por su parte, ha anunciado que no detendrá la artillería monetaria hasta que hayamos vuelto a una inflación sostenible del 2%. Sigamos con las organizaciones supranacionales y hablemos de la OPEP+, que por fin ha llegado a un acuerdo de producción.
Los PMI se publicaron el viernes: en Francia, los PMI manufactureros y de servicios se situaron ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas y a la baja respecto al mes pasado. En Alemania, las cifras estuvieron muy por encima del consenso, sobre todo en lo que respecta a los servicios, ya que el PMI pasó de 57,5 a 62,2, mientras que se esperaba 59,4. Por último, los PMI estadounidenses, que se esperaban en 62 para el sector manufacturero y 64,6 para el de servicios, se situaron en 63,1 y 59,8 respectivamente. Por tanto, el PMI de servicios, que se situó en 64,6 el mes pasado, sufrió una fuerte caída. En general, los indicadores PMI se resisten a la variante Delta.
Los mercados siguen esperando la publicación de las cifras de la FED el próximo miércoles, y se mantienen atentos a las curvas COVID-19, que han demostrado ser un indicador importante. El VIX, indicador de la volatilidad en los mercados estadounidenses, marcó un máximo en este sentido el lunes, superando los 25 puntos, y luego se estabilizó cerca de los 17 al final de la semana.
El VIX cae con fuerza
Los cortos no están de moda
La inflación y la variante delta del coronavirus no deben preocuparse, se necesitará más que eso para sacudir los mercados. Una vez más, las fases de aversión al riesgo siguen siendo efímeras y suelen ser un pretexto para realizar compras baratas. Aunque el termómetro muestre valores altos, sigue siendo difícil llevar pantalones cortos en este mercado. Por lo tanto, es mejor ponerse la camiseta y seguir con la tendencia alcista.
