Hasta el viernes pasado, los fondos estadounidenses de inversión a largo plazo -o fondos que no se ponen en corto- y los gestores de fondos de cobertura eran vendedores netos de estos valores hasta el tercer trimestre, según datos de los estrategas de Morgan Stanley. No dio ninguna cifra en dólares para la venta, aunque ha pesado en los precios.

El índice Nasdaq Golden Dragon, que los sigue, ha caído más de un 14% desde un aparente avance en una larga disputa sobre su cumplimiento de los requisitos de auditoría de Estados Unidos, con un rendimiento inferior al del S&P 500 y el Hang Seng.

Las acciones chinas cotizan en Estados Unidos como American Depositary Receipts (ADR), es decir, valores estadounidenses que representan acciones extranjeras de una empresa extranjera.

Los inversores afirman que las esperanzas de que los avances logrados puedan haber mejorado el sentimiento hacia los ADR chinos, entre los que se encuentran los gigantes en línea Alibaba y JD.com, que no gozan de mucha popularidad, se han visto frustradas por una huida de todo tipo de activos de riesgo a medida que suben los tipos de interés a nivel mundial.

"Hemos pasado probablemente por tres ciclos de optimismo en 2022. Cada vez, llega otro viento que nadie podría haber visto", dijo Andy Maynard, jefe global de renta variable de China Renaissance Securities.

"Primero fue la guerra, luego tuvimos el viaje de Pelosi a Taiwán, y ahora tenemos la inflación", dijo, refiriéndose a los combates en Ucrania y a un viaje en agosto de la presidenta de la Cámara de Representantes de EE.UU., Nancy Pelosi, que agudizó las tensiones entre China y EE.UU. y el estrecho de Taiwán.

Los reguladores estadounidenses llevaban mucho tiempo discutiendo la negativa de China a concederles pleno acceso a los documentos contables y de auditoría de las empresas, lo que había amenazado su cotización en bolsa. Pero un acuerdo alcanzado en agosto ha allanado el camino para que las inspecciones de auditoría comiencen este mes.

Tras una cálida respuesta inicial, la atención de los inversores se ha alejado. El volumen de operaciones en Alibaba, por ejemplo, está en declive y el poco apoyo a los precios que se ha visto en todo el sector parece haber venido principalmente de la cobertura de posiciones cortas.

Una quinta parte de las apuestas cortas fueron cubiertas por los fondos de cobertura durante el trimestre, según los estrategas de Morgan Stanley. Dijeron que los gestores de fondos a largo plazo están esperando a que haya mejores noticias económicas de China antes de añadir exposición.

Tanto Alibaba como Tencent ADR han bajado más de un 30% este año, mientras que el índice Hang Seng cayó más de un 25% y el índice Shanghai Shenzhen CSI 300 bajó más de un 20%.