"Ahora que la inflación ha superado claramente el máximo y que la demanda interna muestra signos de ablandamiento, creemos que el MPC (comité de política monetaria) marcará el final del ciclo de endurecimiento con una última subida de 25 puntos básicos del tipo repo", declaró Shilan Shah, economista jefe para la India de Capital Economics.
La inflación anual al por menor bajó en diciembre con respecto al mes anterior y se mantuvo dentro de la zona de confort del banco central, entre el 2% y el 6%, por segundo mes consecutivo, en un contexto de enfriamiento de los precios de los alimentos.
"Es probable que esta decisión política esté muy reñida entre una pausa y una subida final de 25 puntos básicos", afirmó Aditi Nayar, economista jefe de la agencia de calificación ICRA.
"Dada la moderación prevista de la inflación en el primer trimestre del año fiscal 24, la desigual demanda interna y la incierta demanda externa, puede ser un momento oportuno para hacer una pausa", añadió.
Una encuesta de Reuters, realizada antes de que el Gobierno anunciara su presupuesto para 2023/24 el 1 de febrero, reveló que 40 de 52 economistas y analistas esperaban que el Banco de Reserva de la India elevara el tipo repo en 25 puntos básicos, hasta el 6,50%.
Los 12 restantes predijeron que no habría cambios en la reunión del 8 de febrero.
Entrevistada por el canal de televisión CNBC-TV18 tras el presupuesto, la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, dijo que la tendencia a la baja de la inflación debería reducir la presión sobre el Banco de Reserva de la India para que siga subiendo los tipos de interés al mismo ritmo, aunque añadió que era decisión del Comité de Política Monetaria.
El presupuesto contenía uno de los mayores aumentos de la historia de la India en gasto de capital para crear empleo, al tiempo que se proponía una reducción del déficit fiscal.
Los mercados reaccionaron positivamente a las cifras de endeudamiento inferiores a lo previsto, pero a los inversores les preocupa que la demanda de deuda pública caiga en el segundo semestre si la demanda de crédito de las empresas privadas para inversiones de capital cobra fuerza.
Teniendo esto en cuenta, los inversores examinarán con lupa los comentarios del Banco de Reserva de la India sobre la trayectoria futura de las subidas de tipos, la liquidez y la gestión del programa de endeudamiento del gobierno.
Según los economistas del State Bank of India, del endeudamiento bruto récord de 15,43 billones de rupias en 2023/24, alrededor de 2 billones podrían no encontrar una demanda adecuada por parte de los participantes en el mercado.
Para equilibrar la oferta y la demanda en la segunda mitad del año financiero, los economistas del SBI dijeron que el banco central podría tener que recurrir a compras de bonos en el mercado abierto, o llevar a cabo un cambio de deuda neutral en efectivo - recomprar bonos que vencen en un futuro próximo y sustituirlos por bonos con vencimientos más largos.
Barclays dijo que espera que la postura política también cambie a neutral, donde estuvo por última vez en diciembre de 2018, cuando el repo fue del 6,50%.
