La semana está terminando mejor de lo que empezó, con un resultado muy ligeramente negativo en Europa, a pesar de que los mercados estadounidenses se estancaron por el temor a una desaceleración económica mundial. Los operadores intentan comprar barato el viernes, acogiendo con satisfacción las nuevas medidas de apoyo del Banco Popular de China, que decidió bajar su tipo de interés preferente a cinco años más de lo previsto.
Variaciones semanales*
STOXX EUROPE 600
431.10  -0.55%
Gráfico STOXX EUROPE 600
S&P 500
3901.36  -3.05%
Gráfico S&P 500
NIKKEI 225
26739.03  +1.18%
Gráfico NIKKEI 225
GOLD
1845.59$  +1.79%
Gráfico GOLD
LONDON BRENT OIL
112.80  +1.31%
Gráfico LONDON BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
1.06$  +1.59%
Gráfico EURO / US DOLLAR
Tops / Flops de la semana
En alza:

- Siemens Gamesa (+24,5%): La empresa matriz, Siemens Energy, ha confirmado esta semana los rumores sobre la intención de excluir de la bolsa a la filial, de la que posee el 67%. Es posible que se presente una oferta en efectivo. Los resultados financieros de Siemens Gamesa son actualmente muy decepcionantes y la cotización independiente apenas se justifica.

- NIO (+16%): Las acciones del fabricante chino de vehículos eléctricos se benefician de su cotización en Singapur y de la mejora de la recomendación de BofA de neutral a comprar, con un objetivo de precio elevado de 25 a 26 dólares. 

- Rockwool (+14%): El fabricante danés de materiales aislantes para el sector de la construcción hizo unas previsiones tranquilizadoras, a pesar de la inflación de los costes. Varios analistas elevaron sus recomendaciones tras el anuncio. Societe Generale pasó de vender a mantener con un precio objetivo de 2.000 coronas danesas, mientras que Exane BNP Paribas pasó de no realizar a neutral con un precio objetivo de 2.400 coronas danesas.

- Engie (+12%): La compañía energética francesa presentó unos resultados bastante sólidos y elevó sus previsiones, lo que atrajo a un mercado más acostumbrado a las decepciones que a cualquier otra cosa con el valor. Al mismo tiempo, Engie avanza en la conclusión de la venta de Equans a Bouygues.

A la baja:

- Target (-30%): los minoristas tradicionales estadounidenses han mordido el polvo esta semana, ya que todos ellos advirtieron que estaban atrapados en un efecto tijera entre el aumento de los costes (mano de obra, suministros, combustible) y el impulso de las ventas. El objetivo fue uno de los que más sufrió. Los inversores están aún más sorprendidos, ya que pensaban que el sector era más defensivo. La situación es similar para sus homólogos minoristas, independientemente del producto. La empresa de descuento Dollar Tree, el mayorista Costco Wholesale y el especialista Best Buy han bajado, y su rival Walmart ha perdido un 19,6% en la semana. 

- Cisco (-16%): La empresa estadounidense, conocida por sus equipos de red, ha reducido sus previsiones para el ejercicio 2022. La empresa se ha visto perjudicada por la irregularidad de los suministros debido a la guerra en Ucrania y el bloqueo en China.

- Compagnie Financière Richemont (-13,5%): los resultados anuales son decepcionantes a pesar del fuerte crecimiento. La culpa la tiene el aumento de los costes de comunicación. Los inversores también se sintieron decepcionados por la falta de avances en la venta de YNAP (Yoox-Net-A-Porter), ya que las negociaciones se prolongan.
Gráfico Materias primas
Materias primas
Una secuencia de lateralización para el petróleo, que osciló entre 105 y 115 USD para las dos referencias mundiales, Brent y WTI. El WTI incluso subió por encima del Brent durante unos días. Sin embargo, a pesar de la pausa de esta semana, los riesgos siguen siendo al alza dada la reapertura de China y los continuos esfuerzos de la UE por imponer un embargo al petróleo ruso.

El ambiente en la LME sigue siendo pesado debido a las perspectivas de la demanda a corto plazo, que siguen estando fuertemente vinculadas a la salud de la industria china. Esta última sigue viéndose afectada por la política de covacha cero de Pekín, aunque China recortó de la noche a la mañana su tipo de referencia para las hipotecas a cinco años con el fin de respaldar un sector inmobiliario debilitado. En cuanto a los precios, el cobre ha caído casi un 7% desde el 1 de enero, hasta los 9.150 dólares por tonelada. En cuanto a los metales preciosos, el oro se aleja día a día de la marca de los 2.000 dólares, lastrado por la subida del dólar y el aumento del rendimiento de los bonos. 
Gráfico Materias primas
Macroeconomía
- Ambiente: Los halcones están al acecho. Los bancos centrales occidentales parecen haber convertido el "todo lo que haga falta para salvar la economía" en "todo lo que haga falta para doblegar la inflación". Los mercados temen que esto conduzca a una recesión. Las últimas estadísticas siguen siendo relativamente sólidas, pero algunos de los países más ricos pueden tener dificultades para escapar de una fuerte recesión. También hay mucha incertidumbre sobre los efectos secundarios de las subidas de tipos, por ejemplo en el mercado de la vivienda o en el mercado de deuda corporativa especulativa.

- Tasas: La misma observación que la semana anterior. Los discursos ofensivos de los banqueros centrales no impidieron que los rendimientos de los bonos se calmaran. El 93% de los inversores cree que la Fed subirá los tipos medio punto más en su reunión del 15 de junio, y luego el mismo tipo el 27 de julio. El 10 años estadounidense está en el 2,84% (2,92% la semana pasada), el Bund alemán en el 0,95% (0,92%) y la OAT francesa en el 1,47% (1,43%). La deuda griega e italiana, en cambio, siguen siendo bastante elevadas, con un 3,69% y un 2,99% respectivamente.

- Divisas: El euro ha recuperado algo de terreno frente al dólar, situándose en 1,0562 dólares. La moneda europea cotiza a 1,0286 francos suizos y 0,8463 libras esterlinas. Los comentarios de algunos miembros del BCE a favor de un endurecimiento monetario más o menos pronunciado ya en julio han pesado en la balanza. De hecho, Christine Lagarde habría pedido a algunos miembros del comité ejecutivo del banco central, incluido su economista jefe Philip Lane, que "hablen menos y escuchen más" los comentarios de los banqueros centrales de cada país miembro.

- Criptomonedas: El bitcoin, por su parte, se encuentra casi a la par en una semana, rondando los 30.000 dólares en el momento de escribir este artículo. Tras una séptima semana consecutiva de caídas históricas, la criptodivisa va camino de una octava si no alcanza el nivel de 31.400 dólares el domingo. Sin ningún catalizador alcista real, los nervios de los criptoinversores podrían ponerse a prueba durante algún tiempo.

- Calendario: El próximo martes se publicarán los indicadores de actividad PMI de mayo, con el reto de calibrar si la actual agitación está minando el sentimiento empresarial en las principales economías. En Estados Unidos, la semana estará dominada por los pedidos de bienes duraderos (miércoles), una nueva estimación del PIB del primer trimestre (jueves) y la inflación PCE (viernes). El miércoles se publicarán las actas de la última reunión de la Fed.
Gráfico de cotizaciones
El rebote de Wall Street tarda en llegar
La niebla persiste en los mercados financieros y la sensación de miedo es máxima. Suele ser en esos momentos, cuando el pesimismo está en pleno apogeo, cuando vemos un rally de mercado bajista, es decir, un fuerte rebote alcista en un mercado que se ha vuelto bajista, como es el caso actual. Mientras tanto, el mercado está reaccionando a la baja ante las malas noticias con el telón de fondo de un escenario de recesión o incluso de estanflación. El futuro endurecimiento monetario así como la reducción del balance de la FED parecen haberse integrado en los precios. Del mismo modo, parece que se ha alcanzado un techo en las sorpresas de la inflación. Se podría alcanzar un pico y devolvería la confianza a los inversores. Que tengan un buen fin de semana todos los inversores.
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*Las variaciones semanales de los índices y acciones que aparecen en el tablero de instrumentos se refieren al periodo comprendido entre el lunes en la apertura de los respectivos mercados y el viernes en el momento de enviar este boletín.
Las variaciones semanales de las materias primas, los metales preciosos y las divisas que aparecen en el tablero de instrumentos son para un periodo móvil de 7 días, de viernes a viernes, hasta el envío de este boletín. Estos activos siguen cotizando los fines de semana.