Los anuncios de los banqueros centrales de esta semana fueron tranquilizadores, ya que la desaceleración de la inflación aboga por un ritmo más lento de subidas de tipos. Las perspectivas económicas también son mejores de lo esperado, con un mercado laboral estadounidense en buena forma, con la tasa de desempleo en su nivel más bajo (3,4%) y una creación de empleo dos veces superior a la del mes pasado. Así pues, el apetito por el riesgo se mantiene intacto y Europa se acerca a sus registros históricos.
Variaciones semanales*
IBEX 35
9225  +1.83%Gráfico
STOXX EUROPE 600
460.77  +1.23%
Gráfico STOXX EUROPE 600
S&P 500
4136.48  +1.62%
Gráfico S&P 500
NIKKEI 225
27509.46  +0.46%
Gráfico NIKKEI 225
GOLD
1865.40$  -3.29%
Gráfico GOLD
BRENT OIL
79.68$  -8.50%
Gráfico BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
1.08$  -0.69%
Gráfico EURO / US DOLLAR
Tops / Flops de la semana
Tops 
 
Zur Rose (+53%): La empresa suiza de farmacia en línea causa revuelo tras firmar un acuerdo para vender su negocio nacional a Migros por 360 millones de francos suizos. Contra todo pronóstico, hay que decirlo. La subida se vio amplificada por una compresión de posiciones cortas, ya que los vendedores al descubierto tenían grandes posiciones abiertas en el valor. 
 
ITM Power (+34%): A pesar de la reducción de objetivos y el deterioro de los resultados, la acción subió al ofrecer garantías el nuevo equipo directivo. El Director Financiero confirmó esta semana que la empresa dispone de recursos para alcanzar el punto de equilibrio sin preguntar al mercado. 
 
Align Technology (+33%): La empresa batió las expectativas de beneficios en el cuarto trimestre, al tiempo que anunciaba un nuevo programa de recompra de acciones. Una coyuntura perfecta, combinada con un renovado apetito de riesgo por parte de los inversores. 
 
Meta Platforms (+24%): Tras una oleada de decepciones, los analistas habían puesto el listón bajo para el valor. En consecuencia, las cifras mejores de lo esperado, en un contexto de alza de los valores tecnológicos, tuvieron un efecto multiplicador en el rendimiento de la acción. 
 
Advanced Micro Devices (+17%): El fabricante de procesadores se benefició de unos buenos resultados trimestrales, especialmente si se comparan con los de Intel, que decepcionó fuertemente unos días después. AMD confirma su periodo de dominio sobre su rival de toda la vida.
 
Publicis (+13%): Se trata de un pequeño regreso para esta empresa, que ha estado algo relegada durante la última década. Las cifras son buenas, las perspectivas sólidas y se ha puesto en marcha un programa de recompra de acciones. Además, Barclays se ha mostrado favorable a la acción, valorada en 85 euros.

Flops 

Kesko (-9%): El minorista finlandés no ha fracasado, pero sus resultados no son convincentes. La empresa de análisis escandinava Inderes ha cambiado su recomendación de acumular a reducir. 
 
ConocoPhillips (-10%): Podríamos haber nombrado a otros petroleros esta semana, ya que todos sufrieron un gran desplazamiento hacia los activos de riesgo. Al mismo tiempo, la caída de los precios del petróleo no ayuda.
 
Electronic Arts (-10%): Decepción para el editor de videojuegos, cuyos resultados no convencieron al mercado. Además, las perspectivas son sombrías debido al retraso en el lanzamiento de Star Wars Jedi: Survivor.
 
Software AG (-20%): La empresa alemana de software presentó unos resultados decentes, pero los objetivos de beneficios para 2023 están por debajo de las expectativas de los analistas. Doble golpe, ya que el valor se perdió el gran repunte de los valores tecnológicos. 
 
Adani Enterprises (-44%): El imperio Adani sigue tambaleándose en bolsa, tras los expedientes de acusación elaborados por el vendedor en corto Hindenburg Research y publicados el 24 de enero. La empresa matriz y sus seis filiales han incrementado aún más las ya cuantiosas pérdidas iniciadas la semana anterior. 

Gráfico Materias primas
Materias primas
Energía: Es tiempo de fiesta para los activos de riesgo, pero no para todos, ya que el petróleo pierde terreno esta semana por segunda semana consecutiva. El fuerte aumento de los inventarios semanales en Estados Unidos pesó claramente sobre los precios del petróleo, relegando así a un segundo plano el consejo de la OPEP a sus miembros, que sigue abogando por la prudencia y la reducción de la producción debido a la persistente incertidumbre en torno a la demanda mundial de crudo. Otro hecho destacado es que la Unión Europea aplicará este fin de semana una prohibición a los productos refinados rusos, como el gasóleo.  Los precios del Brent del norte de Europa y del WTI estadounidense caen a 82,50 y 76 dólares por barril, respectivamente. En cuanto al gas natural en Europa, el ITF de Rotterdam sigue bajo presión, en torno a los 58 euros/MWh.
 
Metales: En general, los precios de los metales básicos se han mantenido estables esta semana en la Bolsa de Metales de Londres, donde la tonelada de cobre cotiza en torno a los 9100 dólares. Los problemas de suministro siguen siendo el centro de atención de los financieros, sobre todo en Perú, donde las protestas están causando interrupciones. El oro alcanzó un máximo de 1956 dólares, pero aún así terminará la semana con una caída de casi el 1%. El Consejo Mundial del Oro afirma que la demanda de oro en 2022 es la más fuerte de su historia, en gran parte debido al apetito de los bancos centrales por esta reliquia bárbara. Los bancos centrales han acumulado más de 1.100 toneladas de oro, el doble que en 2021.
 
Productos agrícolas: Los precios de los cereales apenas variaron esta semana en Chicago, donde las fanegas de trigo y maíz se negociaron a 757 y 670 céntimos respectivamente.
Gráfico Materias primas
Macroeconomía
Ambiente: Lucha contra la Fed. Las decisiones de política monetaria anunciadas esta semana por la Fed, el BCE y el Banco de Inglaterra no se desviaron de las expectativas en cuanto a subidas de tipos. Por otra parte, las conferencias de presentación que siguieron depararon algunas sorpresas. Especialmente del lado del banco central estadounidense. Los inversores temían que Jerome Powell les reprendiera por su excesivo optimismo. No ocurrió nada de eso. El banquero central parecía confuso y sus llamamientos a la prudencia fracasaron. Su postura incluso reforzó el escenario favorito de los toros del momento: la Fed está muy cerca de su tope de tipos y la economía aguantará hasta que llegue el momento de reanudar un ciclo bajista. La única "sombra" en el panorama son las muy dinámicas cifras de empleo estadounidenses de enero, publicadas el viernes, que hacen temer una vuelta a la firmeza por parte de la Reserva Federal. Vamos en círculos.
 
Divisas: El euro recuperó terreno esta semana frente a las principales divisas, debido a la postura del Banco Central Europeo. La institución subió los tipos un cuarto de punto, como se esperaba, manteniendo una postura firme, mientras que la Fed y el Banco de Inglaterra parecían más comedidos. El euro cotiza a 1,0870 dólares y 0,9979 francos suizos. La libra esterlina, por su parte, perdió terreno cuando el gobernador del Banco de Inglaterra sugirió que gran parte del trabajo ya está hecho en el actual ciclo de endurecimiento monetario. Por otra parte, el yen avanzó frente al dólar, hasta 129,60 yenes por dólar. 
 
Tipos: Un día no es igual que otro. El anuncio del pasado miércoles de una subida de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal fue interpretado por los inversores como una señal pesimista de que el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se resentiría. Sin embargo, esto fue sin tener en cuenta la publicación del informe sobre el empleo, que superó ampliamente las expectativas, y que supuso la anulación pura y simple de la caída registrada unos días antes. Al final, el 10 años oscila en un estrecho canal de +/-3,35% y 3,56%. Una ruptura al alza de este nivel validaría un rebote más significativo hacia el 3,90/95%, lo que sin duda pesaría sobre los índices de renta variable. El rendimiento alemán a 10 años también oscila entre el 2,32% y el 1,97%, sin mostrar una tendencia clara a corto plazo. 
 
Criptomonedas: El bitcoin se mantiene en equilibrio en torno a los 23.000 dólares esta semana, tras registrar su mejor enero desde 2013. Este rendimiento puede explicarse por un claro aumento del apetito de los inversores por los activos de riesgo a principios de 2023. Si el entorno macroeconómico sigue mejorando y la política monetaria estadounidense se suaviza en los próximos meses, se darán las condiciones adecuadas para que el mercado de criptomonedas continúe su ascenso. Pero aún es demasiado pronto para sacar conclusiones definitivas al respecto. 
 
Calendario: Además de otra nueva tanda de resultados empresariales, los financieros tienen algunas citas importantes en sus estanterías la próxima semana. Empezando por un discurso de Jerome Powell en torno a las 18.00 horas del martes. ¿Intentará el presidente de la Reserva Federal matizar sus declaraciones del miércoles? Eso es un misterio. En Europa, la UE publicará el jueves sus nuevas previsiones económicas. El viernes, todas las miradas volverán a Estados Unidos con la publicación del índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Un marcador importante para determinar si la economía se ralentiza suave o violentamente.  
Gráfico de cotizaciones
Emancipación de los bancos centrales
Esta semana, los inversores se han emancipado de los discursos de los bancos centrales. A pesar de una pequeña subida de 25 puntos básicos de los tipos de la Fed y del anuncio de que la Fed seguirá subiendo los tipos en el futuro, no les importaron las malas noticias que ya se preveían ampliamente. Así pues, el mercado está dejando de lado los discursos de los banqueros centrales y los temores inflacionistas, los dos motores del mercado bajista del año pasado. Los operadores miran a más largo plazo y prevén un futuro mejor con la desaceleración de la inflación y la relajación de los tipos de interés.
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*Las variaciones semanales de los índices y acciones que aparecen en el tablero de instrumentos se refieren al periodo comprendido entre el lunes en la apertura de los respectivos mercados y el viernes en el momento de enviar este boletín.
Las variaciones semanales de las materias primas, los metales preciosos y las divisas que aparecen en el tablero de instrumentos son para un periodo móvil de 7 días, de viernes a viernes, hasta el envío de este boletín. Estos activos siguen cotizando los fines de semana.