Fue otra semana turbulenta para los mercados financieros, tanto para la renta fija como para la renta variable. Quizás el acontecimiento más significativo fue la decisión de emergencia del Banco de Inglaterra de comprar deuda británica. El mercado se vio perturbado por el anuncio de un costoso minipresupuesto para apoyar la economía, diseñado por el nuevo gobierno de Liz Truss, que contiene importantes recortes fiscales. Este gasto, que empujará al gobierno a un fuerte endeudamiento, no ha sentado bien a los inversores, ya que los bancos centrales de todo el mundo suben los tipos de interés para combatir la inflación. Este creciente viento en contra sigue pesando sobre la renta variable.
Variaciones semanales*
STOXX EUROPE 600
387.85  -0.65%
Gráfico STOXX EUROPE 600
S&P 500
3585.62  -2.91%
Gráfico S&P 500
NIKKEI 225
25937.21  -4.48%
Gráfico NIKKEI 225
GOLD
1661.94$  +1.08%
Gráfico GOLD
LONDON BRENT OIL
85.24  -1.92%
Gráfico LONDON BRENT OIL
EURO / US DOLLAR
0.98$  +1.20%
Gráfico EURO / US DOLLAR
Tops / Flops de la semana
Tops

Biogen (+33%): El tratamiento en investigación lecanemab para la enfermedad de Alzheimer cumplió su criterio de valoración principal y todos los criterios de valoración secundarios clave en un ensayo de fase III. Su socio, Eisai, también ha hecho progresos similares.

Rational AG (+18%): El especialista en electrodomésticos profesionales elevó su previsión para 2022, argumentando que la mayor disponibilidad de componentes electrónicos desde agosto de 2022 ha permitido aumentar la producción y el volumen de ventas.

Wise (+15%): La empresa británica, conocida por sus servicios de transferencia de dinero, se propone aumentar sus ingresos entre un 55% y un 60% este año y eleva sus previsiones. Se está beneficiando de la subida de los tipos de interés en el Reino Unido.

Burberry (+8%): Al mercado le gusta la llegada de Daniel Lee al timón creativo de la marca británica. Es conocido por su éxito en Bottega.

Cameco (+7%): La minera canadiense de uranio está de moda desde hace tiempo y presentó unos beneficios trimestrales muy superiores a los previstos.

Eli Lilly (+6%): El laboratorio estadounidense se beneficia del efecto Biogen, ya que también está desarrollando un tratamiento para la enfermedad de Alzheimer. Lo mismo ocurre con Roche en Europa.

TotalEnergies (+4%): La petrolera francesa realizó esta semana una presentación a los inversores que fue bien recibida en medio de la subida de los precios del petróleo.
 
Flops

Mowi (-22%): Lluvia de frío para los salmoneros noruegos. Oslo planea aumentar los impuestos a los productores de energía y a los piscicultores para recaudar 33.000 millones de coronas adicionales (unos 3.000 millones de dólares). "Los productores de energía y la industria de la acuicultura obtienen miles de millones de coronas de nuestros recursos comunes", dijo el Ministerio de Hacienda.

Carmax (-18%): El minorista estadounidense de automóviles presentó unos beneficios e ingresos trimestrales por debajo de las expectativas de los analistas, ya que la inflación y la subida de los tipos de interés pesan sobre las ventas de automóviles.

VF Corporation (-14%):  El grupo conocido por sus marcas Vans, Eastpak y North Face, recortó sus perspectivas financieras para el ejercicio fiscal 2023 tras un inicio de curso más débil de lo esperado.

Nio (-13%): El fabricante de automóviles chino Nio, que cotiza en la Bolsa de Nueva York, está luchando contra las preocupaciones económicas mundiales, la inflación y la subida de los tipos, la crisis energética europea, que está frenando su despliegue en el continente, y la caída que ha sufrido el sector de los vehículos eléctricos esta semana en la bolsa.  

Barclays (-12%): El banco ha sido fuertemente multado por vender casi 18.000 millones de dólares en productos estructurados sin autorización en 2019. El banco británico también está sufriendo el caótico contexto del Reino Unido. -11.8%

Next (-12%): El minorista británico ha revisado a la baja sus previsiones de beneficios y ventas para todo el año. También advierte que la debilidad de la libra inflará aún más los precios de venta el próximo año.
Gráfico Materias primas
Materias primas
Energía: El ambiente en los mercados petroleros sigue siendo pesado, aunque se recuperaron al final de la semana. Todavía lastrado por el temor a la recesión, el WTI cotizó por debajo de los 80 dólares y ahora ronda los 82 dólares. En cuanto al Brent, la referencia europea bajó hasta los 84 dólares y actualmente cotiza en torno a los 88 dólares por barril. Todas las miradas están puestas ahora en la OPEP+, que celebrará una reunión la próxima semana y se espera que reduzca aún más sus objetivos de producción para apoyar los precios. Los primeros rumores sugieren que Rusia ha propuesto un recorte global de un millón de barriles diarios para todo el cártel ampliado. Aunque pueda parecer un recorte importante, hay que recordar que la OPEP+ está produciendo muy por debajo de sus cuotas de producción. Al mismo tiempo, el huracán Ian ha provocado importantes perturbaciones en el Golfo de México, lo que ha provocado un descenso de algo más del 10% en la producción de petróleo de la región. En cuanto al gas natural, el sabotaje de los gasoductos Nord Stream 1 y 2 provocó, como era de esperar, una subida de precios en Europa. El TTF de Rotterdam cotiza por encima de los 200 euros/MWh.

Metales: Tras perder impulso a lo largo de la semana, los precios de los metales básicos repuntaron de repente el jueves, ya que, según se informa, la Bolsa de Metales de Londres tiene previsto prohibir la entrada de metales procedentes de Rusia en sus almacenes. El cobre cotiza a unos 7550 dólares por tonelada métrica, frente a los 2200 dólares del aluminio. En cuanto a los metales preciosos, el oro vuelve a estar en números rojos, con 1.670 dólares la onza, y la plata, con 19,15 dólares.

Productos agrícolas: Los precios de los cereales se mantienen fuertes en Chicago, con el trigo y el maíz cotizando a 910 y 675 centavos el bushel respectivamente. En Europa, la Comisión Europea informó de que las importaciones de maíz aumentaron considerablemente, con un 80% de incremento interanual, hasta los 6,7 millones de toneladas.
Gráfico Materias primas
Macroeconomía
Ambiente: Fin del reinado. Los discursos de los banqueros centrales fueron numerosos durante la semana, y todos ellos reiteraron la prioridad de la política monetaria: frenar la inflación aunque el precio a pagar sea alto para la actividad económica. La inflación europea de septiembre, que se aceleró hasta el 10%, muestra que la batalla está lejos de ser ganada. Mientras tanto, el Reino Unido está preocupado por las políticas conflictivas entre el Banco de Inglaterra y el nuevo gobierno.

Tipos: El nerviosismo es grande en el mercado de bonos. Los rendimientos de la deuda pública subieron a principios de la semana con el anuncio de un presupuesto favorable al crecimiento en el Reino Unido, mientras que el Banco de Inglaterra trabaja para combatir la inflación. El mercado consideró incomprensibles los primeros pasos del gobierno de Truss. El Banco de Inglaterra se vio incluso obligado a intervenir relanzando un programa de recompra de gilts para evitar crear un terremoto en los fondos de pensiones británicos. Todo esto ha agitado a los inversores, aunque al final de la semana se apreciara cierta relajación en los rendimientos: la deuda a 10 años rinde un 3,70% en Estados Unidos, un 4,04% en el Reino Unido y un 4,53% en Italia. Alemania (2,10%) y Francia (2,71%) se mantienen en zonas menos difíciles.

Divisas: Esta semana, uno de nuestros suplentes dijo en tono de burla: "¿No sois vosotros los veteranos que lleváis años diciendo que no ha pasado nada en el FOREX?" Después de haber descartado a los impertinentes, estamos dispuestos a admitir que el año 2022 es una completa locura en el mercado de divisas. Juzgue usted mismo: desde el 1 de enero, el dólar se ha disparado un 40% frente al yen, un 25% frente a la libra y un 14% frente al euro. Al mismo tiempo, ha perdido un tercio de su valor frente al rublo. La geopolítica, la inflación y las agendas monetarias divergentes han hecho un lío con las monedas.

Criptodivisas: El bitcoin ha subido ligeramente desde el comienzo de la semana, rondando los 19.500 dólares en el momento de escribir este artículo. En el mes de septiembre, la moneda digital ha bajado un 3% respecto al mes anterior y va camino de cerrar en su nivel más bajo desde principios de año. Por otro lado, paradójicamente, ha caído menos que los índices bursátiles estadounidenses a lo largo del mes. Pero por el momento, al operar todavía en un contexto macroeconómico angustioso, los catalizadores positivos que sugerirían un retorno sostenible al alza son escasos en el mercado de activos digitales.

Calendario: La atención se centra en el empleo en EE.UU. la próxima semana, que culminará con los datos de septiembre el viernes. Antes, se publicará la encuesta de ofertas de empleo JOLTS (martes) y el informe de nóminas no agrícolas ADP (jueves). Los financieros también estarán atentos a las actas detalladas de la última reunión del BCE, que también se publicarán el jueves.
Gráfico de cotizaciones
Eternal Sunshine of the Stockless Mind
Esta semana los mercados se hundieron en la depresión cuando las temperaturas entraron en el invierno, es cierto que un poco temprano este año. Los inversores habrían aligerado su espíritu sin que se produjera ninguna acción en sus carteras ante el eco de la recesión. Ahora, es más bien su cartera la que se aligera tras esta caída de los mercados. Una caída que ha afectado a todos los mercados, a todos los sectores, a todas las capitalizaciones, sin distinción, una caída democrática si se me permite decirlo.
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*Las variaciones semanales de los índices y acciones que aparecen en el tablero de instrumentos se refieren al periodo comprendido entre el lunes en la apertura de los respectivos mercados y el viernes en el momento de enviar este boletín.
Las variaciones semanales de las materias primas, los metales preciosos y las divisas que aparecen en el tablero de instrumentos son para un periodo móvil de 7 días, de viernes a viernes, hasta el envío de este boletín. Estos activos siguen cotizando los fines de semana.