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El boletín semanal del inversor: Los vientos siguen soplando

07/05/2021 | 16:18

Tras un comienzo de semana turbulento, en medio del temor a un pronto endurecimiento de la política monetaria estadounidense, los mercados financieros recuperaron rápidamente el equilibrio, gracias a una notable mejora de las perspectivas económicas mundiales y a los buenos informes empresariales a ambos lados del Atlántico. El apetito por los activos de riesgo sigue siendo alto por el momento, ya que se acerca el final de la temporada de informes trimestrales.

Índices

La mayoría de los principales índices fueron positivos durante la semana pasada.
En Asia, tras una semana corta, el Nikkei subió un 1,9%, pero el Shanghai Composite perdió un 0,6% y el Hang Seng un 0,2%.

En Europa, el CAC40 avanzó a buen ritmo, con un rendimiento semanal del 1,7%, alcanzando nuevos récords anuales. Su homólogo alemán, el Dax, también ganó un 1,7%. El Footsie, por su parte, ganó un 2,4%. En los países periféricos, España subió un 2,8%, Portugal un 2,1% e Italia un 2%.

Al otro lado del Atlántico, en el momento de redactar este informe, el Dow Jones ha ganado un 2,5% en los últimos cinco días, marcando una sucesión de récords históricos. El S&P500 sube un 1,2% y el Nasdaq100 sigue bajando un 0,6%.

La tendencia alcista del S&P500 junto con el descenso del VIX

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Fuente : Bloomberg

Materias primas

La subida de las materias primas hace temer la trayectoria de la inflación en los próximos meses. Tanto si el repunte es efímero como si no, todos los segmentos están subiendo, con repuntes anuales de más del 20% en muchas materias primas.

El petróleo sigue bien posicionado, a pesar de las ventas del final de la semana. El precio del crudo Brent se ha acercado a la marca de los 70 dólares y finalmente cotiza en torno a los 68 dólares. El índice de referencia estadounidense cotiza por encima de los 64 dólares.

El oro y la plata siguieron repuntando, lo que provocó un cambio de tendencia hacia una dinámica más positiva. El principal catalizador es la relajación de los rendimientos de los bonos, que está apoyando a los metales preciosos. El oro alcanzó los 1.840 USD por onza, frente a los 27,5 USD de la plata.
En los metales industriales, se alcanzaron nuevos máximos para el cobre (a 1.060 USD por tonelada) y el mineral de hierro (a 200 USD). El resto del segmento también tuvo una semana positiva.

El oro va a la zaga del CRB

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Fuente : Bloomberg

Mercados de valores

Signify N.V.

La empresa holandesa es el líder mundial en iluminación. Diseña y vende en todo el mundo productos para clientes profesionales y particulares, sobre todo con la marca Philips. Sin embargo, las últimas cifras muestran que las ventas han crecido más en Estados Unidos, donde se genera el 30% de la facturación. La empresa, valorada en más de 6.000 millones de euros, ha experimentado un gran avance en el último año: un aumento del 190%. Desde principios de año, ha subido un 50%.

La empresa está incluida en nuestra cartera Europa desde noviembre de 2020. Se ajusta perfectamente a los actores que podrán beneficiarse de la megatendencia de las "smart-cities" (ciudades inteligentes). Con 127 años de experiencia, Signify proporciona iluminación para vías públicas, comercios e instalaciones deportivas. Es pionera en iluminación inteligente: controlable a distancia y de menor consumo energético.

Los fundamentos de la empresa son sólidos y estables. La empresa lleva cuatro años generando un flujo de caja libre constante superior a los 300 millones de euros. Su margen de beneficios está creciendo de forma saludable y, si se cree a los analistas, esto debería continuar en los próximos años.

Mercado de renta fija

En el mercado de renta fija, los bonos soberanos han visto aumentar en general sus rendimientos. Hay que reconocer que esta tendencia se mantiene de forma latente, característica que tiene la ventaja de no dañar la moral de los inversores. Sabemos que la velocidad de los ajustes al alza en el mercado de tipos de interés es más temida por los participantes en el mercado que el nivel intrínseco de los tipos de interés. Sabemos que la variable "inflación", si persiste, podría desencadenar movimientos bruscos.

En Estados Unidos, el 10 años cotiza al 1,52%, lo que supone un comportamiento equilibrado en la secuencia semanal. Por otro lado, los índices de referencia europeos están ligeramente tensos, como el Bund (-0,23%) y el OAT francés (0,13%), que se ha mantenido en terreno positivo.13%.

Se perfilan trayectorias similares para los rendimientos de la deuda del sur, como Italia (0,91%) y España (0,44%). Incluso el bono suizo está viendo cómo su rendimiento se acerca al simbólico nivel cero, al -0,25%.

Mercado de divisas

Con las materias primas alcanzando nuevos máximos, no es de extrañar que el dólar canadiense haya alcanzado un máximo de tres años. El Loonie cotiza a 0,815 frente al billete verde y esta subida se verifica frente a todos sus homólogos del G10.
En el hemisferio sur, el dólar australiano ve frenado su avance por el conflicto diplomático y económico entre China y el país insular. La moneda podría caer aún más si Pekín aplica restricciones adicionales tras suspender parte de su cooperación económica con Canberra.
En Europa, la libra esterlina se recupera y cotiza a 1,16 euros (+100 puntos básicos) frente a la moneda única.

En un clima de euforia en los mercados financieros, las llamadas divisas refugio se mueven de forma desordenada. El interés de los jugadores se centra principalmente en las monedas más cíclicas. Así, el euro gana terreno frente al dólar, que se sitúa en 1,211 dólares, así como frente al yen, en 131,70 yenes, y se estabiliza frente al franco suizo, en 1,10 CHF.

El CAD sube frente al dólar

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Fuente : Bloomberg

Estadísticas económicas

En China, las estadísticas superaron las expectativas, como el índice Caixin PMI de servicios (56,3 frente a 54,2 esperado) o la balanza comercial de 277.000 millones (130.000 millones de consenso).
En la zona euro, los índices PMI de manufacturas y servicios se situaron en 62,9 y 50,5 respectivamente (frente a 63,3 y 50,3 el mes pasado). Las ventas al por menor aumentaron un 2,7% y el índice de precios de producción se ajustó a las expectativas, con un aumento del 1,1%.

Al otro lado del Atlántico, los datos fueron más variados. El índice ISM manufacturero cayó a 60,7, el índice de servicios a 62,7 y los pedidos industriales sólo subieron un 1,1%.

Lo más destacado de la semana fue el informe mensual sobre el empleo, que mostró que la tasa de paro aumentó hasta el 6,1%, con sólo 266.000 puestos de trabajo creados (consenso 990.000) y los ingresos por hora subieron un 0,7%.

Los vientos siguen soplando

Los índices europeos mantienen la "vela mayor", impulsados por los vientos de la recuperación económica. A lo largo de la semana, la volatilidad ha bajado otro peldaño y los evanescentes descensos no han afectado a la tendencia subyacente. Las expectativas de vuelta al crecimiento se complementan con los resultados de las empresas, que en su gran mayoría han superado las expectativas de los analistas.

Sin embargo, los temores a una consolidación legítima se reflejan en las opiniones de los inversores, que no apoyan sistemáticamente una prolongación del actual repunte. En consecuencia, parecen estar relativamente protegidos contra un descenso mediante estrategias de cobertura en derivados, limitando así cualquier presión de venta sobre las referencias de los índices.
Esta táctica de precaución explica sin duda parte de la actual serenidad.


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
AUSTRALIAN DOLLAR / BRITISH POUND (AUD/GBP) -0.10%0.5415 Cotización diferida.-3.58%
AUSTRALIAN DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (AUD/CAD) -0.07%0.93225 Cotización diferida.-4.64%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.54%0.6308 Cotización diferida.0.70%
AUSTRALIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (AUD/JPY) -1.08%82.47 Cotización diferida.5.00%
AUSTRALIAN DOLLAR / NEW ZEALAND DOLLAR (AUD/NZD) 0.13%1.07871 Cotización diferida.0.63%
AUSTRALIAN DOLLAR / SWISS FRANC (AUD/CHF) -0.57%0.68955 Cotización diferida.1.86%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -1.01%0.74808 Cotización diferida.-1.78%
BRITISH POUND / AUSTRALIAN DOLLAR (GBP/AUD) 0.03%1.84489 Cotización diferida.3.88%
BRITISH POUND / CANADIAN DOLLAR (GBP/CAD) 0.06%1.72154 Cotización diferida.-1.00%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) -0.53%1.1636 Cotización diferida.4.55%
BRITISH POUND / JAPANESE YEN (GBP/JPY) -1.05%152.156 Cotización diferida.8.99%
BRITISH POUND / NEW ZEALAND DOLLAR (GBP/NZD) 0.18%1.99057 Cotización diferida.4.50%
BRITISH POUND / SWISS FRANC (GBP/CHF) -0.46%1.27306 Cotización diferida.5.81%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.96%1.38032 Cotización diferida.1.93%
CAC 40 -1.46%6569.16 Cotización en tiempo real.18.33%
CANADIAN DOLLAR / AUSTRALIAN DOLLAR (CAD/AUD) 0.00%1.072674 Cotización diferida.4.86%
CANADIAN DOLLAR / BRITISH POUND (CAD/GBP) 0.00%0.580875 Cotización diferida.1.02%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.00%0.676311 Cotización diferida.5.67%
CANADIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (CAD/JPY) -1.13%88.349 Cotización diferida.10.17%
CANADIAN DOLLAR / SWISS FRANC (CAD/CHF) -0.58%0.73892 Cotización diferida.7.02%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) 0.00%0.8015 Cotización diferida.3.16%
CHINESE YUAN RENMINBI / SWISS FRANC (CNY/CHF) 0.00%0.142888 Cotización diferida.5.36%
DANISH KRONE / SWISS FRANC (DKK/CHF) -0.24%14.665 Cotización diferida.1.87%
DAX -1.78%15448.04 Cotización diferida.12.61%
DJ INDUSTRIAL -1.58%33290.08 Cotización diferida.10.51%
EURO / AUSTRALIAN DOLLAR (EUR/AUD) 0.50%1.58439 Cotización diferida.-0.65%
EURO / BRITISH POUND (EUR/GBP) 0.50%0.85902 Cotización diferida.-4.33%
EURO / CANADIAN DOLLAR (EUR/CAD) 0.57%1.47861 Cotización diferida.-5.34%
EURO / SWISS FRANC (EUR/CHF) 0.03%1.09355 Cotización diferida.1.13%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.45%1.18592 Cotización diferida.-2.47%
HANG SENG 0.82%28762.58 Cotización en tiempo real.5.62%
HONGKONG-DOLLAR / SWISS FRANC (HKD/CHF) 0.52%11.8793 Cotización diferida.3.52%
INDIAN RUPEE / AUSTRALIAN DOLLAR (INR/AUD) 0.00%0.01803 Cotización diferida.1.31%
INDIAN RUPEE / BRITISH POUND (INR/GBP) 0.00%0.009812 Cotización diferida.-3.35%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.00%0.011415 Cotización diferida.1.03%
INDIAN RUPEE / SWISS FRANC (INR/CHF) 0.00%0.012434 Cotización diferida.2.15%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) 0.00%0.013488 Cotización diferida.-1.50%
JAPANESE YEN / SWISS FRANC (JPY/CHF) 0.63%0.8365 Cotización diferida.-3.03%
LONDON BRENT OIL 0.44%73.22 Cotización diferida.41.20%
NASDAQ 100 -0.81%14049.584838 Cotización diferida.9.01%
NEW ZEALAND DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (NZD/CAD) -0.17%0.86451 Cotización diferida.-5.19%
NEW ZEALAND DOLLAR / SWISS FRANC (NZD/CHF) -0.67%0.63939 Cotización diferida.1.31%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -1.16%0.6933 Cotización diferida.-2.33%
NIKKEI 225 -0.19%28964.08 Cotización en tiempo real.5.54%
RUSSIAN ROUBLE / SWISS FRANC (RUB/CHF) 0.00%0.012681 Cotización diferida.5.97%
S&P GSCI ALL CRUDE INDEX 1.30%401.8419 Cotización diferida.44.20%
S&P GSCI COPPER INDEX 2 -1.21%647.9961 Cotización diferida.17.78%
S&P GSCI CORN INDEX 5.05%476.7801 Cotización diferida.19.32%
S&P GSCI GOLD INDEX -1.38%1029.926 Cotización diferida.-6.65%
S&P GSCI PETROLEUM INDEX 1.38%256.6153 Cotización diferida.44.40%
S&P/CITIC 300 INDEX -0.05%4556.02 Cotización diferida.-0.81%
S&P/CITIC 50 INDEX -0.03%4525.57 Cotización diferida.-2.97%
SINGAPORE-DOLLAR / SWISS FRANC (SGD/CHF) 0.10%0.6846 Cotización diferida.2.17%
SWEDISH KRONA / SWISS FRANC (SEK/CHF) 0.00%0.107128 Cotización diferida.-0.27%
US DOLLAR / AUSTRALIAN DOLLAR (USD/AUD) 0.00%1.336755 Cotización diferida.1.80%
US DOLLAR / BRITISH POUND (USD/GBP) 0.00%0.72447 Cotización diferida.-1.88%
US DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (USD/CAD) 0.00%1.2467 Cotización diferida.-3.00%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.45%0.843227 Cotización diferida.2.53%
US DOLLAR / SWISS FRANC (USD/CHF) 0.46%0.92188 Cotización diferida.3.71%
WTI 0.78%71.41 Cotización diferida.47.13%
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