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El impacto de la rotación del capital en los rendimientos

17/09/2021 | 15:26

En este artículo, analizaremos el impacto que la rotación del capital puede tener en nuestros rendimientos. En otras palabras, cómo mejorar nuestro rendimiento en función de la frecuencia de los pagos de dividendos. En efecto, un dividendo anual del 5% no vale lo mismo si se paga mensualmente o anualmente. Las matemáticas desempeñan un papel fundamental en este artículo. Pero no te preocupes, utilizaremos un ejemplo sencillo para que sea más fácil de entender. Sin más preámbulos, empecemos.

Imagina que tienes 100.000 euros. Al no saber qué hacer con esta suma en el futuro inmediato, decides invertirla en el banco y quieres obtener una rentabilidad anual del 10%. Sí, has leído bien, "10% de rendimiento anual". Este tipo de interés simplemente facilitará los cálculos. Volvamos a nuestra historia. Para saber dónde invertir ese dinero, acude a dos bancos, Bank10 y Bank2x5. Ambos bancos le ofrecen una rentabilidad anual del 10% pero una política de pagos diferente.

  • Bank10 le ofrece una rentabilidad anual del 10% pagada de una sola vez al final del año.
  • Bank2x5 también ofrece una rentabilidad anual del 10%, pero con un 5% pagado a mitad de año y un 5% pagado a final de año.

¿Cuál de estos dos bancos elegirás?

  • Con Bank10, al final del año recibirá 10.000 euros ((100.000*0,10)-100.000).
  • Con Bank2x5 al final del año también recibirás 10.000 euros (100.000*5%+100.000*5%)-100.000)

Así que si quieres recuperar tus intereses, no importa el banco que elijas. Sin embargo, si quiere reinvertir sus dividendos directamente, hay una gran diferencia.

Con Bank10 te devuelven 10.000 euros a final de año
Con Bank2x5 te devuelven 5.000 euros a los 6 meses. Si reinvierte estos 5.000 euros directamente, no recibirá 5.000 euros sino 5.250 euros con el segundo pago del año. De hecho, el 5% se calculará sobre los 100.000 euros iniciales más los 5.000 euros de intereses añadidos. (100.000€*5%+105.000*5%). Por tanto, el rendimiento anual de Bank2x5 ya no es del 10%, sino del 10,25%.

Sí, se trata del principio del interés compuesto y no de la rotación del capital. Pero tened paciencia, lo que vamos a ver es el aumento de la rentabilidad en función del número de pagos. En otras palabras, cuál es el rendimiento marginal entre los pagos anuales, semestrales, trimestrales, mensuales, semanales y diarios... Tomemos una tabla para ilustrarlo mejor.

cuadro que resume los diferentes rendimientos por rotación de capital desde el anual hasta el diario :

Fuente : MarketScreener

Esta es la fórmula para calcular la tasa de rendimiento neto si reinvertimos directamente los intereses:

  • R = (((1+i/1/n)^n)-1)*100
  • N: Número de rotaciones
  • I: Tasa de rendimiento anual

Así que entre un pago anual y un pago semanal ganamos un 0,51% adicional o algo más del 5% de la rentabilidad inicial del 10%. Como vemos, cuantas más veces rotemos nuestro capital en un año, menor será la rentabilidad marginal. Es decir, entre un pago anual y uno semestral ganamos un 2,5%, pero entre un pago semanal y uno diario sólo ganamos un 0,01%.

Rendimientos decrecientes por la rotación de capital cada vez más rápida con una rentabilidad anualizada del 100% :

Fuente : 10K-Diver

Desgraciadamente, tengo malas noticias, no es posible utilizar este concepto con un banco por diversas razones como la TAE y la fiscalidad. Sin embargo, este principio puede aplicarse a los dividendos de las empresas.

En algunos países, como Francia, muchas empresas pagan dividendos anualmente (pero no todas: TotalEnergies, por ejemplo, paga dividendos trimestrales). En Estados Unidos, la mayoría de las empresas pagan dividendos trimestralmente y algunas incluso mensualmente. Así, una empresa que paga dividendos mensuales tiene, si reinvertimos nuestros dividendos, una mejor rentabilidad anual.

Tomemos un último ejemplo. Poseemos una acción de National Health Investors, un REITS estadounidense (sector inmobiliario), nuestro PRU para esta acción es de 60 dólares. National Health Investor paga un dividendo de 4,2 dólares al año, lo que supone una rentabilidad anual del 7%. Sin embargo, como estamos pagando dividendos trimestrales de 1,05 dólares, si reinvertimos nuestros dividendos directamente, el rendimiento neto ya no es del 7% sino del 7,19%. La diferencia es mínima, pero si añadimos el interés compuesto de una inversión a largo plazo, la diferencia es notable.

  • 100.000 euros al 7,19% durante 40 años = 1.607.573,49 euros
  • 100.000 euros al 7% durante 40 años = 1.497.445,78 euros.
  • Esto supone una diferencia de 110.127,71 euros.

A partir de ahora, nos fijaremos un poco más en la frecuencia de los pagos de dividendos.


© MarketScreener.com 2021
Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ISTOXX FP GR DEC 2.54 (EUR) -1.46%44.69 Cotización diferida.0.00%
LARGO 0.11%9.201 Cotización en tiempo real.0.00%
NATIONAL HEALTH INVESTORS, INC. -0.38%57.09 Cotización diferida.-17.46%
TOTALENERGIES SE -0.59%43.955 Cotización en tiempo real.25.27%
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