Una economía que creció a una sólida tasa anualizada del 2,9% en el tercer trimestre está cada vez más amenazada por la caída del mercado inmobiliario y por una de las tasas de endeudamiento de los hogares más elevadas del mundo, y aún no se ha dejado sentir todo el efecto de las subidas de tipos.

La inflación, del 6,9% en octubre, sigue siendo tres veces superior al objetivo del 2% del banco central.

Esto ha dejado a los economistas y a los mercados en desacuerdo sobre si el BoC, que ha subido los tipos en 350 puntos básicos desde marzo, optará por otro movimiento de medio punto y tratará de terminar una campaña agresiva antes de que se produzca una esperada recesión.

Algo más de la mitad, 16 de 30, de los economistas encuestados en los últimos días esperaban una subida de medio punto el 7 de diciembre, hasta el 4,25%, igualando el movimiento de octubre y en línea con las expectativas actuales para la reunión de diciembre de la Reserva Federal estadounidense.

Catorce dijeron que el BoC reduciría su ritmo a 25 puntos básicos. Los mercados están valorando una probabilidad de más del 80% de 25, lo que supondría una tercera reducción consecutiva del tamaño de las subidas de tipos por parte de los responsables políticos desde un máximo de 100 en julio.

"El aumento de los ratios de existencias y la debilidad de la demanda interna deberían ser un indicio de que las presiones inflacionistas impulsadas por el mercado interno serán más débiles en el futuro", dijo Andrew Grantham, economista senior de CIBC.

"Por ello, seguimos esperando una última subida de tipos de 50 puntos básicos hasta un máximo del 4,25%, antes de que el Banco se mantenga al margen en 2023 para observar cómo afronta la economía estos tipos de interés más altos".

De los grandes bancos canadienses, Scotiabank, CIBC y National Bank esperan un movimiento de 50 puntos básicos sin más subidas posteriores. RBC prevé una subida de 25 puntos básicos y luego una pausa, mientras que BMO espera 50 y luego otros 25 a principios de 2023.

Entretanto, el gasto personal y la inversión en vivienda disminuyeron el pasado trimestre, mientras que una encuesta separada de Reuters mostró que los precios de la vivienda se desplomarían una media del 17,5% desde su máximo, aproximadamente el doble de la caída durante la crisis financiera de 2008-09.

Aunque no hubo un consenso claro sobre cuándo alcanzaría el tipo de interés a un día, alrededor del 90% de los encuestados, es decir, 26 de 29, predijeron un tipo terminal del 4,25% o superior, lo que sugiere que el BoC podría haber terminado en diciembre y, si no, poco después.

Por el contrario, se espera que la Fed eleve el tipo de los fondos federales hasta un mínimo del 4,75%-5,00% a principios del próximo año, y los riesgos en torno a las previsiones se inclinan hacia un tipo más alto.

Con la previsión de que la inflación se mantenga por encima del objetivo del BoC para el próximo año, 10 de los 13 economistas que respondieron a una pregunta adicional dijeron que el mayor riesgo era también que los tipos alcanzaran un pico más alto, y más tarde de lo que actualmente esperan.

El gobernador del BoC, Tiff Macklem, dejó claro en la reunión de octubre que el final de la campaña de subida de tipos estaba cerca.

"Nos estamos acercando, pero aún no hemos llegado", dijo a los periodistas en una conferencia de prensa.

La vicegobernadora principal del BoC, Carolyn Rogers, dijo recientemente que los tipos de interés más altos estaban empezando a ralentizar la economía y que el elevado endeudamiento hipotecario de los hogares seguía siendo una de las principales áreas de preocupación.

Siete de los 12 encuestados en una pregunta adicional dijeron que el nivel de preocupación del BoC era más o menos correcto.

"Las últimas investigaciones del BoC sobre la vulnerabilidad de los hogares y los tipos hipotecarios flexibles apoyan la idea de que el tipo terminal del BoC terminará al menos 50 puntos básicos por debajo de la Reserva Federal de EE.UU.", dijo Sebastien Lavoie, economista del Laurentian Bank.

(Para otras historias de la encuesta económica global de Reuters)